动力煤节后大跌

Mysteel周报：大宗商品市场价格运行情况分析报告（2月6日-2月10日）

铝：本周铝价震荡下跌，云南电力紧张将导致电解铝产能减产的传言在若宏观及基本面的情况下对铝价形成支撑，但传言迟迟未能兑现，导致周五铝价在动力煤持续下跌后，受成本下降及库存持续累库拖累转为大跌 铅：本周铅价震荡运行为主，冶炼企业基本恢复正常生产，市场供应较上周增加；伴随元宵节后下游电池厂开工率逐步提升，消费回暖，给予铅价一定支撑，同时期铅价格反弹对现货价格也有所带动。

Mysteel周报：大宗工业原材料、能源及农产品价格周报（2月6日-2月10日）

目前铜的社会库存仍然高位运行，价格持续承压，但随着下游企业的复工，需求回暖，对短期铜价有一定支撑作用，因此铜价震荡偏弱本周铝价震荡下跌，云南电力紧张将导致电解铝产能减产的传言在若宏观及基本面的情况下对铝价形成支撑，但传言迟迟未能兑现，导致周五铝价在动力煤持续下跌后，受成本下降及库存持续累库拖累转为大跌本周铅价震荡运行为主，冶炼企业基本恢复正常生产，市场供应较上周增加；伴随元宵节后下游电池厂开工率逐步提升，消费回暖，给予铅价一定支撑，同时期铅价格反弹对现货价格也有所带动。

本周（2月3日-2月10日）有色金属大多下滑

本周有色金属价格大多下滑目前铜的社会库存仍然高位运行，价格持续承压，但随着下游企业的复工，需求回暖，对短期铜价有一定支撑作用，因此铜价震荡偏弱本周铝价震荡下跌，云南电力紧张将导致电解铝产能减产的传言在若宏观及基本面的情况下对铝价形成支撑，但传言迟迟未能兑现，导致周五铝价在动力煤持续下跌后，受成本下降及库存持续累库拖累转为大跌本周铅价震荡运行为主，冶炼企业基本恢复正常生产，市场供应较上周增加；伴随元宵节后下游电池厂开工率逐步提升，消费回暖，给予铅价一定支撑，同时期铅价格反弹对现货价格也有所带动。

中州期货：螺纹钢5-10正套可考虑在价差150左右介入

核心观点：国际油价大跌动力煤价格调控震荡偏弱运行 主要逻辑： ①随电炉复工叠加高炉阶段限产放松，上周钢材产量大幅增加，节后工地逐渐复工，消费环比增加，库存继续累积，累库幅度下降本周山西、河北等地高炉限产，产量将小幅回落中钢协副会长表示今年仍将继续调控粗钢产量，只是具体原则、数量、时间等仍在研究昨唐山钢坯下跌30，上海螺纹下跌30，上海热卷下跌80关注中午上海钢联即将公布钢材产量和库存数据。

大咖说：超七成看跌节后动力煤价格

2021年动力煤市场跌宕起伏，价格大涨大跌，一直以来备受关注，那么2022年动力煤市场价格将如何运行？ 截至2022年1月24日，Mysteel请到17位行业大咖分享节后市场预测其中，76%的大咖看空节后动力煤价格，12%看多，另外12%看震荡运行 看空因素： 供应方面：基于目前的供给和未来需求的季节性变化来说，动力煤产量略有过剩，供过于求；印尼恢复出口后冲击国内煤市煤价；国有大矿春节大都不放假，供应量持续增加。

成本支撑，PTA暂难深跌

国庆节后，商品市场整体氛围继续偏多，PTA价格也经历了一波上涨，期货主力2201合约创出2019年8月以来新高不过，相比其他化工品动辄创出历史新高的表现，PTA相对来说更弱些，这与其自身产业特点有很大关系上周煤炭价格大跌带动商品整体回调，但PTA暂不具备大跌的基础 作为石油化工产品，成本主要受原油影响 与国内PP、PE、MEG等化工品上游既有煤化工也有石油化工不同，PTA上游主要是石油化工，也就是PTA成本端只跟石化产业有关，所以今年煤炭价格的持续上涨，特别是国庆节后动力煤价格上涨40%，给MEG等化工品带来较大提振，但对PTA的影响有限。

动力煤需求释放程度决定价格上行高度

后市展望 一季度以来，煤炭市场的波动相对剧烈，大涨大跌时有发生这与宏观大环境有关，但更多的是动力煤自身的供需短时错配所致动力煤自身属性决定了它与民生直接相关春节后，尽管多数企业停工，但动力煤作为电厂所需燃料，虽然需求收缩，但也存在一定的刚性需求彼时，煤矿受限于工人返工难以及运输难等问题，产量大幅下降，港口煤炭库存也在低位运行，煤炭市场出现供不应求现象，部分煤种货源十分紧张。

支撑明显 动力煤偏强运行

2020年春节开市第一周，动力煤期货主力2005合约周涨幅3.6%，节后首日最高点580元/吨，创下去年9月下旬以来新高与其他工业品不同，国内新冠肺炎疫情暴发，短期对动力煤市场情绪和供需面形成明显利好支撑 供应受限库存大跌 2019年四季度煤矿安全事故频发，安全检查力度加大，且煤价悲观预期蔓延，部分煤企在12月下旬便停产放假。

支撑明显 动力煤偏强运行

2020年春节开市第一周，动力煤期货主力2005合约周涨幅3.6%，节后首日最高点580元/吨，创下去年9月下旬以来新高与其他工业品不同，国内新冠肺炎疫情暴发，短期对动力煤市场情绪和供需面形成明显利好支撑 供应受限库存大跌 2019年四季度煤矿安全事故频发，安全检查力度加大，且煤价悲观预期蔓延，部分煤企在12月下旬便停产放假。

动力煤走势偏弱

据了解，该政策主要针对焦煤，对动力煤的影响有待进一步跟踪 库存两极分化现象有望加剧春节期间煤企减产，坑口、集运站维持低库存预计节后坑口煤价仍然相对坚挺，发运倒挂导致贸易商操作艰难，节后港口市场煤占比将下降但有大户保供，港口总库存减量可控，1月31日北方四港区库存2002万吨还处于偏高水平 春节前的海运费大跌，秦沪航线运费降至17元左右，综合采购成本降低，激发了下游终端和贸易商在春节前最后一周的采购热情。

需求回升时点和幅度不确定 动煤缺乏止跌基础

国庆期间，我国煤炭市场淡季特征鲜明，不仅海运煤炭装运量大幅下滑，而且主要发电企业日均耗煤量持续低迷受此影响，节后大型煤企重燃价格战火，促使动力煤期货进一步扩大跌幅尽管四季度是传统煤炭消费旺季，煤炭消耗量低位回升的概率较大，但面对复杂的经济形势，需求回升时点和幅度都存在不确定性，动力煤价格依然缺乏止跌企稳的基础 大型煤企再掀降价潮 由于市场需求低迷，动力煤销售价格又不具备竞争优势，今年以来，国内煤炭行业的龙头企业神华、中煤的煤炭销量持续处于下滑通道。

3月16日钢联晨讯速递

近日，春节后一度分化的煤价走势再度飘绿，主产地和港口煤价同步下滑“太原指数”短暂持稳后走跌3月11日，最新一期环渤海动力煤价格指数收于488元／吨，比上期下降8元／吨，创下年内“九连跌”，以及去年8月以来的单周最大跌幅加之神华、中煤等大型煤企相继推出变相降价的优惠促销政策，市场悲观情绪不断升温，业界对煤价持续下行的担忧进一步加剧 铁矿石进口均价创五年来新低 节后期待中的终端用户需求放量虽姗姗来迟，但终于有了一点启动的苗头，国内现货钢市由此迎来一丝“暖意”，钢价跌幅缩小。

钢联期货午评:动力煤早盘跌停 鸡蛋维持反弹

动力煤期货主力1405合约跳空低开523.0，早盘快速跌停，午收515.6跌4.02%今日煤炭再度大幅走弱,其中收到神华动力煤价格下调所影响,动力煤合约全线大跌 现货方面:太原铸造焦炭价格节后出现小幅下降，市场成交情况一般现一级铸造焦A10S0.6FC88粒度80-120mm的报1950元/吨，120-150mm的报2200元/吨降100元/吨；二级铸造焦A12S0.6FC88粒度80-120mm的报1750元/吨降50元/吨，120-150mm的报2050元/吨降50元/吨。

煤炭产业再遇“倒春寒”

动力煤价格大跌一触即发，2月10日当周下降13元/吨只是前戏 节后行情不容乐观 动力煤由于种种原因在2013年第四季度价格暴涨，致使煤炭进口量井喷 根据中国海关总署提供的数据，2014年1月，中国煤炭进口量为3590.9万吨，环比增加接近32万吨，同比增长17.5%。

煤市马年上演“倒春寒”

昨日，春节后第一期环渤海湾动力煤价格指数出炉，主力品种5500大卡动力煤综合平均价格大跌13元至571元/吨，自元旦以来已是6周连降，累计下跌60元/吨

节后库存压力骤增 动力煤期货创上市新低

截至收盘，郑煤主力1405合约报收于527.6元/吨，较前一交易日下跌7.2元/吨，跌幅为1.35%，增仓7816手 对此，业内人士分析认为，节后动力煤期货接连出现大跌，主要是受到库存压力骤增的拖累，“在巨大的库存压力下，动力煤价格下调已是定局”。