动力煤旺季时间

Mysteel：11月大宗商品价格指数环比下跌，后期或震荡偏弱

另外因为减产缘故汽柴油价格相对原油均显现出较强的抗跌性 11月，国内动力煤市场呈现震荡偏弱走势月中及月底有两次反弹行情，主要原因是随着冷空气的降临，电厂日耗的回升叠加下游抄底心理，内贸市场有所反弹，但随着港口库存持续高位、下游采购不及预期，整体来看难以对市场形成长效支撑，煤价经过短暂上涨后进入回落通道 展望12月，国有大矿保持正常生产，产地供应维持较高水平，而需求端，全国多地寒潮大降温，气温下降使得用电需求出现增量，终端耗煤逐渐进入旺季水平，但在长协煤常态化供应及进口煤辅助补充下，电厂整体库存水平处于偏高位置，存煤可用天数较为可观，短时间内补库需求难有大幅释放，下游化工、水泥等非电企业以刚需采买为主，市场整体需求缺乏实质性支撑，预判动力煤市场基本面将继续向宽松方向发展，预计12月动力煤价格或继续维持窄幅震荡态势。

Mysteel月报：12月动力煤市场煤价或将窄幅震荡运行

展望12月，国有大矿保持正常生产，产地供应维持较高水平，而需求端，全国多地寒潮大降温，气温下降使得用电需求出现增量，终端耗煤逐渐进入旺季水平，但在长协煤常态化供应及进口煤辅助补充下，电厂整体库存水平处于偏高位置，存煤可用天数较为可观，短时间内补库需求难有大幅释放，下游化工、水泥等非电企业以刚需采买为主，市场整体需求缺乏实质性支撑，我网预判动力煤市场基本面将继续向宽松方向发展，预计下月动力煤价格或继续维持窄幅震荡态势。

Mysteel月评：11月电解铝减产落地 需求走弱拖累铝价下跌为主

月中及月底有两次反弹行情，主要原因是随着冷空气的降临，电厂日耗的回升叠加下游抄底心理，内贸市场有所反弹，但随着港口库存持续高位、下游采购不及预期，整体来看难以对市场形成长效支撑，煤价经过短暂上涨后进入回落通道展望12月，国有大矿保持正常生产，产地供应维持较高水平，而需求端，全国多地寒潮大降温，气温下降使得用电需求出现增量，终端耗煤逐渐进入旺季水平，但在长协煤常态化供应及进口煤辅助补充下，电厂整体库存水平处于偏高位置，存煤可用天数较为可观，短时间内补库需求难有大幅释放，下游化工、水泥等非电企业以刚需采买为主，市场整体需求缺乏实质性支撑，预计动力煤市场基本面将继续向宽松方向发展，预计12月动力煤价格或继续维持窄幅震荡态势。

浙商期货：甲醇需求端不确定性较大

在上一轮下跌中，甲醇的价格底被锚出在进入夏季旺季之前，动力煤价格跌进限价区间内，市场对这一点位达成共识，成本端暂触底随后在历史级别的高温天气下，电厂日耗攀升、动力煤库存港口不断去化，煤价迎来反弹，产地和港口涨幅分别超过100元/吨和200元/吨国内供应收缩给价格托底在上半年的大部分时间中，国内价格都强于港口一方面是因为盘面下跌交易的是预期，具有领先性，而沿海价格跟盘面更为紧密；另一方面是因为价格缺乏大幅走弱的基础。

Mysteel：北方港口动力煤市场调研报告

调研时间：2023年7月17日-7月19日 调研地点：河北省唐山市 调研方式：实地走访 调研目的：实地调研北方港口，深入动力煤交易市场，了解市场走向 调研对象：北方港口和港口贸易商 调研背景：目前动力煤市场虽进入迎峰度夏需求旺季，但在社会面库存偏高及进口煤增量冲击下，市场信心略显不足;情绪面对价格波动起主导作用，煤价小幅波动。

中州期货：双焦逢高做空

①焦炭于昨日10轮提降全面落地，第10轮干熄焦降幅100元/吨，湿熄焦降幅50元/吨，市场降幅在750-900元/吨左右随着焦炭第10轮提降的落地，焦企利润空间已经十分有限，本轮提降抵触情绪较大焦煤价格经过前一段时间止跌企稳后价格回归弱势运行动力煤方面虽然旺季来临，但由于电厂与港口库存高企，价格不升反降，处于供大于求的局面，短期难以缓解总的来说，随着高温天气来临，下游消费迎来季节性的淡季，本该属于旺季的动力煤价格却不升反降对焦煤形成压制。

中州期货：焦炭开启第10轮提降，震荡偏弱运行

①焦炭目前9轮提降全面落地，第9轮降幅50元/吨，市场降幅在700-800元/吨左右但随着钢厂利润不断收窄，部分钢厂开启了焦炭第10轮提降，由于山西等地焦化利润仍有空间，此轮提降落地可能性较大焦煤价格经过前一段时间止跌企稳后价格回归弱势运行动力煤方面虽然旺季来临，但由于电厂与港口库存高企，价格不升反降，处于供大于求的局面，短期难以缓解总的来说，随着高温天气来临，下游消费将迎来季节性的淡季，但本该属于旺季的动力煤价格却不升反降对焦煤形成压制。

中州期货：焦炭提降预期仍存，震荡偏弱运行

①焦炭目前9轮提降全面落地，第9轮降幅50元/吨，市场降幅在700-800元/吨左右随着焦炭此轮落地，焦煤价格经过一段时间止跌企稳后价格回归弱势运行动力煤方面虽然旺季来临，但由于电厂与港口库存高企，价格不升反降，处于供大于求的局面，短期难以缓解总的来说，随着高温天气来临，下游消费将处于季节性的淡季，但本该属于旺季的动力煤价格却不升反降对焦煤形成压制焦煤供给宽松，焦炭利润尚存仍有提降空间，思路以逢高做空为主。

中州期货：动煤旺季不旺，双焦震荡偏弱运行

①焦炭目前9轮提降全面落地，第9轮降幅50元/吨，市场降幅在700-800元/吨左右随着焦炭此轮落地，焦煤价格经过一段时间止跌企稳后价格回归弱势运行动力煤方面虽然旺季来临，但由于电厂与港口库存高企，价格不升反降，处于供大于求的局面，短期难以缓解总的来说，随着高温天气来临，下游消费将处于季节性的淡季，但本该属于旺季的动力煤价格却不升反降对焦煤形成压制焦煤供给宽松，焦炭利润尚存仍有提降空间，思路以逢高做空为主。

Mysteel：宁夏市场动力煤价格偏稳运行

下游方面，宁夏区域进入季节性用煤高峰期，民生储煤和取暖用煤需求释放，区内电厂负荷高位运行，目前以采购长协煤为主，用煤需求仍然较高 港口方面，港内资源以长协为主，可售煤偏少，贸易商报价持稳，成交情况一般，据Mysteel统计，截至13日环渤海港口动力煤调入127.7，调出107.1，锚地船只86，预到船只59，库存2002，环比增20.6 综上，当前宁夏市场煤炭供应稍显紧张，但是今年春节较早，预计旺季时间有所缩短，后续持续关注产地煤矿生产情况及下游补库需求变化的影响。

Mysteel：山东尿素厂存煤量稍有回升

23日，动力煤市场弱稳运行煤炭供应方面，内蒙古部分矿区受月底煤管票紧张影响，供应量有所减少；陕西矿区受洗煤厂整顿影响，市场销量有一定减少；价格方面，受港口价格松动影响，部分煤矿价格有做下行调整，降价后出货情况并未好转，预计短期仍有下行空间 随着近期市场煤价走弱，山东尿素厂采购节奏放缓，现仅维持按需采购为主企业生产方面，明水尿素年产能50万吨，装置延续停车，复产时间待定，其他企业装置均正常运行；尿素库存方面，虽然国内部分区域仍有备肥追肥需求，但年内农需高点已过，复合肥高氮肥生产旺季过后对尿素需求减弱，本周区域内尿素库存较上周稍有增加；煤炭库存方面，据了解山东区域尿素厂存煤量平均可用天数在11天左右，较上周相比稍有增加，整体库存处于中位。

动力煤现货价格稳步回归

同时，沿海八省代表电厂的库存更是位于近年来高位，在12月底的用煤旺季仍在3400万吨以上的水平 动力煤的价格回归 2021年10月以来，国家多次强调引导动力煤价格回归至合理区间，因此合理区间的划定对动力煤的价格走势有着至关重要的影响2017年国家发改委为稳定煤价，制定了以535元/吨（对标盘面）的动力煤价格中枢而随着时间的推移，考虑到机械、人工等成本的抬升，以及下游电价的提高，动力煤的价格中枢理应给予相应的抬升。

政策连发产能加速释放，煤炭冬季保供大幕开启

多地也对做好煤炭储备能力建设工作进行了部署，例如，山西省能源局发文提出，2021年，山西省形成新增300万吨以上政府可调度煤炭储备能力 由于煤炭消费季节性原因，10月份东北、内蒙古等地开始进入消费旺季，11月份华北开始进入旺季，12月份全国范围内进入旺季中信期货研究部动力煤研究员李世朋认为，如果产能逐步正常投放，预计今年的动力煤缺口将由上半年的7000万吨收缩到4000万吨，也就是未来4个月的时间里属于库存累积、缺口弥补的过程。

【财联社】上游保供增产下游累库待储，动力煤预期回暖期货贴水减少

” 天气逐渐祛暑，但动力煤市场似乎直接从迎峰度夏旺季进入冬季采暖冬储阶段近几日，中国政府采购网和财政部网站陆续出现北方地区冬季采暖煤炭招标公告，部分公告因报名供应商不足而终止招标据市场人士分析，报名不足或与预算金额较少有关，部分招标价远低于目前市场价格虽然招标价格低，但是频繁出现的招标信息，却让市场提前感受到了冬季采暖旺季的暖风贸易商预计：“随着9月份临近，冬季储煤时间到来，下游电厂冬季补库即将开始，动力煤市场需求将再度上涨。

甲醇上行为主

进口煤方面，除了6月有短暂放开进口煤配额的政策出台，目前暂未听闻下半年会继续延续该政策另外，即使进口政策放开，进口煤从装船到运达的最短时间周期在1个月，短时间内仍难以看到进口供应增量 需求方面，随着世界范围内疫情逐步得到控制，需求逐步释放，今年1—6月份动力煤需求持续高增长从下游行业来看，火电、化工需求增长最为明显，建材需求逐步走弱随着夏季用电旺季的到来，8月用电量依然会处于高位，动力煤需求火爆的形势有望延续到8月。

供需错配未有效改善，动力煤期价大涨

7月5日国内期市收盘黑色系大涨，其中动力煤涨逾5% 中州期货分析师李龙坤告诉记者，上周一动力煤盘面大幅下跌，之后开启振荡走势当前处于用煤旺季，且产地恢复需要一定的时间，供需错配短期还未能有效改善，故本周动力煤大幅拉涨，延续高位振荡 “现货端看，临近“七一”产地煤矿停产数量增多，产地煤价维持高稳，在“七一”过后部分煤矿恢复正常生产，但由于部分煤矿停产至5日，因此煤矿生产依然未有较好的恢复。

动力煤期权运行现状及策略展望

由于动力煤属于季节性规律较强的品种，而期权上市时间较短，故下文使用历史波动率针对动力煤的季节性规律进行研究 我们统计了2016年以来的动力煤价格指数30日历史波动率从过去5年的历史数据来看，动力煤价格指数的历史波动率变化与现货供需矛盾周期性规律基本一致，在冬夏旺季供需矛盾突出的时点，往往产生年内波动率高点，而在9—10月的淡季，波动率通常处于低点。

动力煤运行中枢预计抬升

再加上煤矿煤管票限制趋严，只要需求一恢复，就容易出现供不应求的情况 我们认为，目前，动力煤现货价格已经跌无可跌，后续只是反弹时间节点问题3月中旬，北方结束采暖，电力需求萎缩，而进入春季，水力发电，挤压火电需求，直到6—7月，煤炭才会再次进入需求旺季因此，3—5月，煤炭价格将低位徘徊 本年度工业需求存在较大的增长预期根据今年全国两会上透露出的信息可以发现，今年财政政策仍然保持积极的态度，要提质增效、更可持续。

煤价又起舞！后续还会涨吗？主要看天气

不过今夏天气情况特殊，后期或将成为影响煤价的最大变数 煤价阶梯式回升用煤旺季供应受限？ 可能大多数人都不会注意到，今年以来煤价走势始终不走寻常路 经历了3到4月的一波流畅式下跌后，近一段时间煤价又呈现阶梯式上升，截至上周末，北方港口5500大卡下水动力煤价格570元/吨左右，这是多部门联合发布的《关于平抑煤炭市场价格异常波动的备忘录》中设定的煤价绿色区间的上限。

动力煤反弹空间有限

C 需求增速放缓 在刚刚结束的夏季用煤高峰期，由于总体上降雨天气持续更长，而高温天气持续时间相对往年偏短，所以这一方面拉高了非化石能源发电量增速，另一方面拉低了全社会用电量增速，导致动力煤价格在旺季反而弱势运行 图为不同电力装机的发电量累计同比增速 7月我国全社会用电量当月同比仅增长2.7%，增速同比下降4.1个百分点。