动力煤占水泥成本

【证券时报】节后部分地区水泥价格小幅上涨

水泥生产的原燃材料主要为石灰石、煤炭、矿粉等，其中煤炭成本在水泥生产成本中占比达40%左右2023年国内动力煤市场价格维持高位震荡运行，使得水泥生产成本处于高位，行业利润伴随价格下行持续下降，部分商家处于亏损状态 2023年国内水泥产量达到近年低点，同年6月至10月，水泥价格也跌至近年低位，华东地区甚至出现230元/吨至240元/吨的低价，企业生产一吨要亏损几十元，全年水泥生产亏损时长达五个月。

【证券时报】水泥行业全年产量创近13年新低，专家预测明年降幅或收窄

产销量下行背景下，虽然今年水泥上游燃料价格同比有所下滑，但水泥价格超跌，还是导致部分企业亏本销售，行业盈利水平继续下行 水泥生产的原燃材料主要为石灰石、煤炭、矿粉等其中，石灰石价格比较稳定；矿粉价格受水泥、混凝土需求影响较大；煤炭成本在水泥生产成本中占比可达40%左右，对水泥成本变动影响最大 “今年1月—11月国内动力煤市场高位震荡运行，截至11月30日榆林地区Q6000大卡非电流向市场煤价格较1月初下跌10元/吨，同比涨幅约1.18%。

Mysteel解读：俄罗斯增收煤炭出口关税对中国进口煤炭市场影响简析

近几年来俄罗斯动力煤由于优越的地理位置及我国实施煤炭进口零关税政策双重影响，在进口动力煤格局中占比逐年提升尤其在国内动力煤市场热值存在不均衡现象下，非电企业例如水泥、化工企业所需求高卡煤资源相较紧张，而俄罗斯动力煤多数为高热值这一特点，深受非电企业的青睐 数据来源：钢联数据 2.俄罗斯实施弹性关税对动力煤成本影响 此次俄罗斯政府增收矿税对进口动力煤将有一定影响。

Mysteel：氧化铝价、自备电价齐发力 带动8月电解铝成本环比提升

虽然外购电单价和自备电单价环比变动绝对值较为相近、外购电运行产能也在持续增加，但自备电产能占比仍较高，为58.5%左右，所以带动行业加权平均用电价格环比显示小幅上涨 展望9月，动力煤方面，国有大矿保持正常生产，产地供应维持较高水平，而需求端，入秋后终端电厂日耗出现季节性回落，加之本身库存处于较高水平，短时间内补库需求释放量有限，下游化工、水泥等非电企业以刚需采买为主，市场整体需求缺乏实质性支撑，预计动力煤市场基本面将继续向宽松方向发展，9月初动力煤价格上涨过后或继续维持震荡偏弱态势；但受冶炼厂煤炭采购周期影响，预计铝厂财务成本中自备电价格对动力煤价格变动的显示有所延迟，预计9月自备电价格环比有所上涨，而外购电价预计随新能源发电量出力程度窄幅波动。

Mysteel参考丨混凝土行业面临的困境及一季度发展预测

辅助材料、人工、机械在生产成本中占比较小调研中发现人工成本主要以员工工资来体现，一般来说工资总额是固定的，部分混凝土企业按照1000方/月的配送量作为基本工资，超出的配送方量按照3元/方计提；部分混凝土企业简单地按照10元/方计算成本 2023年春节后，华南水泥价格率先上涨，但是动力煤价格出现明显下跌，因此混凝土生产成本方面不会有较大波动从混凝土企业节前回款率来看，一季度混凝土企业重心依然会放在资金回笼方面，且房地产行业短期内难以复苏，节后百年建筑网调研全国412家混凝土企业对节后全国各地混凝土价格走势预测：10%的混凝土企业预测节后混凝土价格上涨，60%的混凝土企业预测节后混凝土价格持平，30%的混凝土企业预测节后混凝土价格下跌，大年初七之前开业的混凝土企业占5%，60%的混凝土企业认为节后价格保持稳定。

百年建筑网：最强秋汛，工地停工，混凝土需求开始下滑

截至目前，百年建筑网山西省11个地区中P.O42.5散装市场价超过400元/吨的占八成以上，价格较高的是晋城、太原和晋中等地区，晋城水泥达到490元/吨，400元/吨以下的仅为忻州和朔州地区由于山西地区燃煤等原材料价格持续上涨，大同地区动力煤高位向好，现Q5500坑口含税价1750元/吨，煤炭资源供应略微紧张，加之国内的环保管控力度加大，因此煤炭成本高位，支撑着水泥价格高位偏强 四、后期预测 10月12日，相关单位发布了进一步深化网电价市场改革的通知，要求有序开放全部燃煤发电量上网电价，扩大市场交易电价上下浮动范围。

百年建筑网：原燃成本大幅增加，水泥价格累计上调130元

概述：陕西省榆林地区动力煤价格或将占领第一高位，原材成本增加，水泥利润降低与此同时水泥价格强势上行，全运会召开环保管控升级，商混企业暂停作业，终端需求“腰斩”下呈现供需双弱局面 一、陕西省水泥价格三轮推涨130元 据百年建筑网数据统计，截至9月13日，陕西省水泥均价在378元/吨，针对关中地区自8月中旬起推涨三轮，累计130元/吨，水泥价格落实情况不及预期。

百年建筑网：低位反弹，河南省水泥价格通知上调50元

今年3月起，国内动力煤价格保持连续上涨趋势，5月以来整体保持高位，据百年建筑网调研，煤炭约占水泥成本的 50%，是最重要的成本构成部分，煤炭价格上涨后，水泥生产成本大幅度提升，5月下旬河南省水泥价格连续下跌至低位，部分区域P.O42.5散装水泥出厂价格接近300元/吨，由于原材料成本上涨，水泥低价位情况下，部分水泥企业支撑困难 今天下午起，河南省水泥价格开始通知上调，整体幅度在40-50元/吨，目前郑州、洛阳、平顶山、许昌、南阳等区域水泥价格已陆续通知上调，多数区域也有意跟进上调。

百年建筑网：水泥品种2020年市场回顾及2021年展望

2020年动力煤均价495元/吨，较2019年下跌5%，而动力煤是水泥生产主要的燃料，其成本占水泥生产成本的50%以上，动力煤的价格下跌，意味着水泥生产成本略有下降。

百年建筑：供给侧改革对水泥市场的影响

石灰石用途十分广泛，是制造熟料的主要原材料从图1可以看出，其中煤炭和电力占比为48%，石灰石占比为27%，煤炭和石灰石占比水泥成本的75%，因此煤炭与熟料价格的涨跌情况对水泥价格的走势起到一定的决定作用 2.国内动力煤、熟料、水泥价格回顾 图2：国内动力煤、熟料、水泥价格走势图（单位：元/吨） 数据来源：百年建筑网 因动力煤占熟料成本的50%左右，熟料又是水泥的原材料之一，因此动力煤、熟料、水泥行情的波动有着一定的联动关系。

Mysteel参考丨供给侧改革对水泥市场的影响

石灰石用途十分广泛，是制造熟料的主要原材料从图1可以看出，其中煤炭和电力占比为48%，石灰石占比为27%，煤炭和石灰石占比水泥成本的75%，因此煤炭与熟料价格的涨跌情况对水泥价格的走势起到一定的决定作用 2.国内动力煤、熟料、水泥价格走势回顾 图2：国内动力煤、熟料、水泥价格走势图（单位：元/吨） 数据来源：百年建筑网 因动力煤占熟料成本的50%左右，熟料又是水泥的原材料之一，因此动力煤、熟料、水泥行情的波动有着一定的联动关系。

动力煤上涨空间有限

目前能够高价成交的动力煤货源，主要销往利润较好的水泥企业，但是水泥行业动力煤消费量在总消费量中的占比不足8%，对比炼焦煤价格的相对强势，我们认为动力煤价格涨势受限的重要原因在于产业链核心下游——电力企业无法消纳价格过高的动力煤 根据国家统计局发布的工业企业经济效益指标，自供给侧改革以来，在去产能和降成本的双重影响下，煤炭行业与电力行业的利润情况出现明显的一升一降，两者之间的“剪刀差”在2017年达到顶峰，之后随着国家在其他方面给电力企业减负，电力行业的利润率才基本稳定。

9月无烟煤市场弱势维稳

由于市场需求减弱，企业库存充裕，近期，我国水泥价格下跌幅度较大为了消化现有产能，今年上半年全国水泥产量增速逐步放缓进入夏季以来，由于高温和雨水天气频繁，各类在建工程的有效施工时间缩短，水泥步入销售淡季，市场需求逐渐减弱，而企业库存相对充裕，这是近期水泥价格持续下行的主要原因其次，房地产行业仍持续低迷，社会资金趋紧，无新增大型房地产工程支撑，水泥价格缺乏上行动力此外，占水泥生产成本比例较大的动力煤价格近期跌势加速，水泥价格缺乏成本因素的支撑。

2012年我国水泥出口呈现量增价跌

煤价低迷为水泥价格下跌创造了空间煤炭成本一般占水泥企业生产成本的30%~40%受国内市场需求不旺的影响，2012年我国煤炭价格整体呈明显下降态势，下半年之后更是持续保持在每吨650元以下其中，8月1日环渤海地区5500大卡市场动力煤的综合平均价格降至626元/吨的低位，刷新了“环渤海动力煤价格指数”发布以来的最低纪录，累计跌幅高达161元/吨。

煤炭涨价抬头 今冬水泥业用煤或将紧张

与此同时，水泥行业业内人士对此也表示，煤炭价格上涨，将对占据成本6成以上的水泥企业造成严重影响，而更为严重的是，不止是在山西，预计今年冬季整个全国水泥企业用煤将异常紧张 山西北部动力煤价格上涨 据悉，山西北部地区动力煤价格出现上涨，大同、朔州地区动力煤坑口价格小幅上涨5-10元/吨。

煤炭涨价抬头 今冬水泥业用煤或将紧张

与此同时，水泥行业业内人士对此也表示，煤炭价格上涨，将对占据成本6成以上的水泥企业造成严重影响，而更为严重的是，不止是在山西，预计今年冬季整个全国水泥企业用煤将异常紧张 山西北部动力煤价格上涨 据悉，山西北部地区动力煤价格出现上涨，大同、朔州地区动力煤坑口价格小幅上涨5-10元/吨。

上半年天津口岸水泥出口量价齐增

（二）煤电价格上涨推动我国水泥价格上扬煤炭和电力是水泥生产的两大主要成本，二者合计占总成本的60%近年来我国煤电价格持续上涨成为推动水泥价格上涨的直接原因今年2月份大同地区优质动力煤价格已达到295元/吨，比2007年底涨了15元/吨上海及宁波港的优质动力煤的提货价格则上涨了20元左右，达到590元/吨而在远离煤炭产区、煤炭交易更加活跃的广州地区，动力煤价格更是最高冲到了620元/吨的历史高位。

建材行业景气继续向好 关注节能降耗

焦点问题之一：煤炭价格上涨的影响 煤炭成本占水泥生产成本的比例超过40%，其价格波动对成本影响甚大今年下半年煤炭价格继续上涨走势（参见图11），水泥企业成本压力增加按照我们煤炭行业的预测，明年动力煤价格涨幅在10%左右。