动力煤加速回落

Mysteel：3月制造业供给指数（MMSI）为155.79点，环比上升30.29%【2024年3月中国制造业供给指数（MMSI）点评】

3月煤炭行业供给指数为169.24，同比下降4.29%，环比上升12.40%供应整体偏宽松，焦煤方面，3月炼焦煤行情进入加速下跌通道3月焦炭累降三轮，自元旦以来已累降七轮，市场情绪悲观，需求持续低迷，虽然本月产地煤矿产量受安监影响，产量恢复缓慢，且较去年同期有较为明显的减产，但是在终端成材负反馈影响之下，煤价依旧承压下行动力煤方面3月动力煤市场呈现缓慢回落走势。

Mysteel周评：动力煤市场一周评述

本周动力煤市场窄幅震荡运行主产区域内多数民营煤矿停产放假，整体煤炭供应量小幅收紧；价格方面，港口煤价稳中偏弱运行，坑口煤价涨跌互现，现阶段下游企业节前补库已接近尾声，拉运积极性减弱，短期内需求端难有起色，多数煤矿库存已清，预计节前煤价将维持平稳运行下游方面，冷空气的到来，延缓了日耗季节性回落的时间，民用电需求预期增加，但随着春节的临近，工业用电负荷还将加速回落，基本对冲了民用需求的释放；加上电厂库存水平尚可，基本满足春节需求，节前多数终端并不急于采购，依旧维持少量刚需拉运，除长协补充外，主要以进口招标为主，对市场煤保持观望，节前采购节奏预计不会受到干扰。

Mysteel：榆阳市场动力煤预计节前偏强运行

终端小幅去库，在长协煤及进口煤稳定供给下，仅释放少量刚需采购目前寒潮影响渐入尾声，非电行业也将陆续放假，工业用电需求随之下降，耗煤走弱预期较强，且随着春节临近，电厂日耗或将加速回落 综上所述，榆阳市场动力煤预计节前将震荡偏弱运行，从坑口库存及拉运情况来看，近期市场整体处于产销强平衡状态陕西区域煤价还需重点关注非电行业开工率及非电产品价格行情变化。

Mysteel月报：2月动力煤市场煤价或将窄幅震荡运行

主要有几方面原因：其一，中国恢复煤炭进口关税，除印尼、澳大利亚外其余国家进口动力煤将收取6%关税；这将增加煤炭进口成本，阻碍进口量大幅增长其二，俄罗斯方面由于铁路运力紧张，煤炭由矿区运输至出口港将受限，将会极大程度影响我国进口量 六、总结 综上所述：供给方面，目前电煤保供工作推进良好，产地煤矿积极保障长协资源发运，虽月底受春节假期影响，产地供应将稍有缩减，加之非电春节补库影响，煤价出现阶段性上涨局面港，但除刚性需求外，大部分终端对高价接受度一般，市场成交依然冷清，价格上行驱动不足；需求方面，随着气温普降，电厂日耗仍稳定在高位水平，库存继续保持去库状态，但大多数电厂采购节奏并未受到干扰，继续主拉长协及进口煤，对市场煤采购意愿偏低，整体需求未出现明显增长；随着春节的临近，下游部分工业企业陆续停产放假，工业用电负荷的回落，将加速电厂日耗下行，届时存煤可用天数回升，其补库压力再度缩小，因此终端采购积极积极性整体欠佳；非电方面，淡季之下水泥、化工等非电终端观望情绪浓厚，市场采购积极性明显不足，市场需求难有实质性提升；整体来看，后期随着供给进一步收缩和工业企业开工率下降，动力煤市场将进入供需两弱的状态，预计2月动力煤市场或将继续稳中偏弱运行，后期重点产地供应恢复情况及天气情况。

Mysteel周评：动力煤市场一周评述

本周动力煤市场窄幅震荡运行主产区域内多数煤矿保持正常生产状态，个别民营煤矿停产放假，整体煤炭供应量小幅收紧；价格方面，港口煤价稳中偏弱运行，坑口煤价涨跌互现，现阶段部分下游企业节前补库需求释放，拉运积极性提高，在此影响下个别煤矿小幅探涨，但多数煤矿拉运一般，年底清库意愿较强，根据销售情况进行小幅下调煤价，预计短期内市场煤价僵持运行为主下游方面，本周受寒潮天气影响，全国多地气温陆续走低，民用电需求有所提升，但因持续时间较短，且与传统春节工厂停产放假节点相衔接，对终端煤耗并无明显拉动作用；电厂库存虽小幅去化，但在长协及进口煤稳定供给下，仅释放了少量市场煤刚需采购需求，目前寒潮影响渐入尾声，制造业、建筑业等工业行业也将陆续放假，工业用电需求回落，电厂耗煤预期走弱，终端采购意愿不高，多以长协刚需拉运为主，对市场煤保持谨慎观望，后续随着春节假期的临近，电厂日耗将加速回落，终端节前采购预计不会出现太大改善，需求难有明显增量。

Mysteel：新疆区域电厂调研

电厂A：机组检修，单机运行，进煤节奏维持，库存处于高位 电厂B：近期库存可用天数保持在30天以上 电厂C：库存处于中高位，开启冬储备煤，少量招标市场煤 综上所述，自9月起，全国气温加速回落，高温影响逐渐消退，居民用电需求递减，叠加电厂秋季检修计划的开启，电厂日耗出现季节性走弱区域内多数电厂库存处于中高位，整体去库速度偏缓，市场情绪以观望为主，新疆动力煤市场仍将暂稳运行。

陕西发改委人士：预计三季度煤炭市场供给宽松

在28日下午举办的上半年煤炭经济运行分析座谈会上，陕西省发改委的与会人员表示，今年以来，陕西煤炭产量增速放缓，前5个月的产量增速仅1.1%，低于全国平均水平煤炭需求平稳增长，其中电煤消费量保持消费增长，钢铁建材行业煤炭消费增速明显放缓，化工行业增速回落，此外存煤水平加速增长，特别是电厂存煤水平已经达到历史的最高水平该与会人员表示，受市场环境影响，煤炭出口价格呈震荡下行，陕西动力煤价格累计跌幅达到37.5%。

煤价同比回落近三成，火电企业盈利有望修复

在高产量、高库存“压制”下，煤炭价格加速下跌数据监测，截至5月29日，北方港口5500K动力煤为880元/吨左右，同比下跌约380元/吨，跌幅近30%有市场人士预测，随着港口和电厂库存加快积累以及下游采购积极性下降，煤价在6月上旬下行速度可能会加快，预计此轮煤价将跌至800至850元/吨 煤炭价格的回落也缓解了火电企业的成本压力从A股市场看，电力板块近期持续走强，5月29日，电力板块指数盘中达1600.238点，创今年以来新高，华电国际、桂东电力、恒盛能源等个股涨停，杭州热电更是走出了“10天9板”的行情。

Mysteel调研：2023年春节期间炼焦煤矿放假安排及后市预判

近两年受炼焦煤持续高位行情影响，年底焦钢补库偏谨慎，同时也在较大程度上抑制炼焦煤在补库行情中过快上涨，相反，下游刻意控制补库时间线，提前拿货较多，进一步加弱年底补库行为，节前呈现供需双弱局面 节后市场来看，由于煤矿复产时间集中在初十至正月十五这段时间，供应恢复可能快于前两年，预计煤价整体偏弱，部分紧缺煤种经历短暂反弹行情后继续高位回落 【供应方面】如上文所说，今年煤矿放假时间长但多集中于年前，且疫情因素不再作为考量因素，复工复产基本没有阻力；此外，一季度动力煤保供任务放缓，气煤、贫煤、1/3焦煤等边缘配焦煤产量在炼焦煤中得以体现； 【进口方面】节后进口版块蒙煤和俄煤等依然有一定增量体现，加上澳煤进口在即，炼焦煤供应加速回升； 【需求方面】年前年后焦炭价格继续下跌，焦钢企业仍旧亏损，负反馈行情难有扭转，加上限产等因素，春节期间原料库存不会过快消耗，节后补库保持谨慎。

Mysteel：8月电解铝加权平均完全成本环比小幅下降

西北降水影响扩大，西北地区电厂在库存高位；华南迎来台风，川渝鄂等地旱涝转换，预计终端电厂日耗将进一步加速回落据Mysteel统计，截止8月26日，全国173家电厂样本区域存煤总计2702.7万吨，环比下降13.6万吨；日耗156.5万吨，环比下降3.9万吨；可用天数17天但各地散发疫情反复，动力煤主产地出现的静态管控政策对煤炭供应产生影响，预计9月煤价小幅反弹，电解铝企业自备电成本将环比抬升 外购电价略有下降 8月电解铝企业外购电价环比略有下降。

机构预计8月份CPI同比或略有上涨，PPI将保持回落态势

全球经济衰退风险加剧，大宗商品价格普遍下行，分析认为，8月份，在国际油价有所下行，钢价上行、煤价走低，叠加基数效应影响的情况下，PPI同比涨幅将保持加速回落态势 “国际方面，海外衰退预期不断强化，原油价格大幅下跌国内方面，主要大宗商品价格走势分化，螺纹钢和化工品价格环比下跌，动力煤、铜和铝价格环比上涨”董琦预计8月PPI同比涨幅回落至2.6% 程强指出，受到全球总需求趋弱的影响，英国布伦特原油预计将对PPI形成明显的拖累作用。

Mysteel周报：黑色系原燃料价格稳涨跌互现

现秦皇岛Q5500动力煤平仓价900元/吨，Q5000平仓价818元/吨 下游方面，本周气温继续回落，北方加速入秋，南方仅湖南、江西、福建和湖北南部部分有高温扰动，预计到周末以上地区高温影响将整体消退，居民用电需求继续走弱主要省市日耗继续下行，但当前水电出力不及预期，对火电分担作用较弱，火电厂日耗仍然保持着相对高位受疫情影响地区电厂库存下降较多，部分终端计划机组检修，目前电厂仍以长协补库为主，对市场煤采购积极性不高。

Mysteel周报：动力煤市场一周概览（9.5-9.9）

现秦皇岛Q5500动力煤平仓价900元/吨，Q5000平仓价818元/吨 下游方面，本周气温继续回落，北方加速入秋，南方仅湖南、江西、福建和湖北南部部分有高温扰动，预计到周末以上地区高温影响将整体消退，居民用电需求继续走弱主要省市日耗继续下行，但当前水电出力不及预期，对火电分担作用较弱，火电厂日耗仍然保持着相对高位受疫情影响地区电厂库存下降较多，部分终端计划机组检修，目前电厂仍以长协补库为主，对市场煤采购积极性不高。

机构预计8月CPI同比或略有上涨，PPI将保持回落态势

全球经济衰退风险加剧，大宗商品价格普遍下行，分析认为，8月份，在国际油价有所下行，钢价上行、煤价走低，叠加基数效应影响的情况下，PPI同比涨幅将保持加速回落态势 “国际方面，海外衰退预期不断强化，原油价格大幅下跌国内方面，主要大宗商品价格走势分化，螺纹钢和化工品价格环比下跌，动力煤、铜和铝价格环比上涨”董琦预计8月PPI同比涨幅回落至2.6% 程强指出，受到全球总需求趋弱的影响，英国布伦特原油预计将对PPI形成明显的拖累作用。

Mysteel周报：国内动力煤市场一周评述（6.27-7.1）

本周动力煤市场偏弱运行产地供给方面，受部分煤矿减产影响，供应有所回落产地价格在经历涨跌互现后目前企稳终端方面，采购仍以长协为主，存在部分电厂长协量不足，转向市场采购，但仅维持刚需拉运目前日耗增长接近同比水平本周内陆高温延续，华南以及江淮部分地区降水量依旧可观，水电挤占效应持续目前电厂整体库存补充节奏偏平缓沿海电厂加速去库，迎峰度夏补库需求依然存在据Mysteel统计，截止1日全国147家电厂样本区域存煤总计2173.4万吨，日耗114.8万吨，可用天数189天。

Mysteel宏观周报：国常会要求稳住经济大盘，多部门强化大宗商品监管

一周概述： 宏观资讯：国常会要求财政货币政策以就业优先为导向，稳住经济大盘；四部门进一步强化大宗商品市场监管，加强大宗商品价格监测预警；4月中国进出口增速回落；4月CPI加速上涨，PPI持续放缓；4月金融数据偏弱；美国当周初请失业金人数20.3万 数据跟踪：资金面上，当周央行公开市场实现净投放300亿元；Mysteel调研247家高炉开工率升至82.16%，全国110家洗煤厂开工率升至73.07%；当周铁矿石、螺纹钢、电解铜、水泥、混凝土价格下跌，动力煤价格上涨；当周乘用车日均零售3.2万辆，下降21%；BDI提高14.2%。

Mysteel：春节后神木市场动力煤价格或震荡回落

2月份，在终端电厂库存已提升至相对高位预期下，预计动力煤供强需弱格局将促使煤价加速下跌，而随着贸易商发运利润修复，港口库存将随之得到补充，市场煤价也将震荡回落

经济学家展望：三重经济压力下，2022年中国经济走势如何？

而PPI下行趋势已定，进一步传导较难出现货币方面，2020年11月以来社会融资规模增速见顶回落，预计将在2022年三季度之前压制核心CPI的上行此外，新一轮猪周期启动预计将带动2022年下半年CPI冲高，而以动力煤和原油为代表的能源品价格均将趋于回落综上，预计2022年CPI上半年温和上行，8、9月上行有所加速，不排除9月上探3%的可能性，而四季度回落基准情形下，全年CPI的均值为2.1% 七、2022年的PPI：前高后低 受大宗商品价格上涨影响，2021年以来，PPI同比涨幅持续回升，并超出市场预期。

Mysteel：中国水泥年度报告（2021版）

2021年水泥行业经历了两次突如其来的变动，水泥行情大起大落。一季度迫于市场竞争压力下，水泥价格先抑后扬，5月中旬水泥价格迎来第一次“冲高回落”

年关将至，内蒙古热轧板卷该如何发展？

从6670元/吨的高点跌到5230元/吨只用了短短不到两个星期的时间，囤货居奇者、下游生产者无一例外全都哀嚎一片，跌宕的市场逐渐让人失去了信心后半年相对坚挺的双焦价格对热轧板卷的原料成本端提供了一定成本支撑但从7月份开始，电力资源紧缺让工业生产成了无水之源电力资源的紧缺进一步加速了5500大卡动力煤的资源消耗，让热轧板卷的价格在7-10月份朝着向上震荡运行的态势10月份受到国家对煤炭资源的管控影响，热轧板卷价格没了之前的原料成本支撑价格也随之回落，最低达到4750元/吨，价格下行的冲击让上下游企业措手不及。