我国动力煤缺口

跨界炼焦煤供应量测算与回归炼焦的探讨

笔者预计，2023年随着经济复苏，非电行业用煤需求也将复苏假设2023年非电用煤增长2%至14.03亿吨，接近2021年的高位水平，此时煤炭需求增加2750万吨于是，电煤缺口和非电用煤增量合计为9467+2750=12217（万吨）在假设跨界炼焦煤已回归炼焦的情况下，这部分动力煤缺口将通过进口补充 2023年煤炭进口量估算 2021年，我国煤炭进口创历史新高至32322万吨，同比增长6.3%。

Mysteel：动力煤市场需求分析—水与火之歌

近日国家能源局预测，今年我国最大用电负荷将达13.6亿千瓦，在用电高峰期间，将面临阶段性、区域性电力紧张格局电力平衡是瞬时平衡，是用电峰值与最大可发电负荷的平衡虽然电力的供需缺口短期对动力煤消耗量影响有限，但总体而言，不稳定能源出现缺口时，火电作为能源保障压舱石，整体负荷也会相应提高随着非化石能源装机规模不断提高，能源供应风险也会随之加剧，在极端天气下，火电调峰作用愈加明显与剧烈，尤其对于目前装机规模与发电量位于第二的水力发电。

Mysteel参考丨2022年我国煤炭市场分析及2023年展望

1-11月有色金属冶炼行业用电量6796亿千瓦时，同比增长3% 化工行业用煤需求增长在政策扶持新能源行业持续向好背景下，化工产品需求有所提升，叠加产品价格持续上涨，带动企业生产表现较好，用电需求大幅增加2022年1-11月，化工行业用电量4977亿千瓦时，同比增长5.1%，对用煤需求有一定提振 3.供需缺口持续收缩，但全球能源危机加剧，助推煤价大幅上涨 2022年以来，我国煤炭供应增速大于需求，供需缺口持续收缩，全国25省下游动力煤库存明显高于2020、2021年同期水平，库存可用天数长期高于2021年同期，基本面边际转弱，叠加在坑口和港口限价政策指导下，动力煤价格出现阶段性回落。

山煤国际：目前煤价处于稳定合理区间

近期有关海外煤矿进口边际改善的消息给A股煤炭板块带来压力对此，山煤国际董事、总经理武海军在22日举办的三季度业绩交流会上表示，中澳关系修复带动澳洲焦煤和动力煤进入我国，将对我国近两年的国内供应缺口形成有效补充，全国煤炭供应紧张局面得到缓解目前，进口煤炭的整体规模相对于国内煤炭供给而言体量较小，对国内的煤炭价格不会造成实质性影响 与武海军的观点相呼应，业内人士指出，煤炭进口自今年初以来已缩水。

电力板块早盘小幅回升，印尼放宽煤炭出口禁令

根据相关数据统计，2021年1至11月份，我国共进口煤炭29232.1万吨，同比增加10.6%，增幅较前10个月上升8.7个百分点其中，印尼对中国供应达1.78亿吨，占比约61% 国盛证券近日发研报提到了印尼禁令对我国煤炭市场的影响，其中指出，若印尼禁止煤炭出口，将影响中国动力煤有效供应的5.3%，且考虑到目前澳煤依然受限，其他国家进口体量有限，因此短期内该缺口难以通过其他国家进行弥补，若印尼出口禁令长期持续，可能造成中国动力煤市场重回供需平衡甚至略偏紧局面。

分析人士：印尼禁止煤炭出口对我国影响有限

因此，印尼煤炭出口禁令对动力煤市场整体供应影响非常有限 在蒋维波看来，若印尼1月出口禁令发展为长期禁令，或将造成我国动力煤进口大幅下降，需国内煤矿增产来弥补进口煤的缺口建议关注印尼出口禁令的持续情况以及我国动力煤相关政策 杨敬昊认为，此前发布的2022年煤炭长协履约方案，已经对煤炭进口量波动可能给市场造成的冲击进行了“预防性隔离”即使印尼煤炭出口限制时间进一步延长，对我国动力煤市场也仅是暂时性影响。

螺纹钢短期振荡偏强

四季度国内限电限产仍将持续，预计螺纹钢期价维持振荡偏强格局 限电限产进入常态化 有关数据显示，青海、宁夏、广西、广东、福建、新疆、云南、山西、江苏9省（区）上半年能耗强度不降反升，为一级预警因此，这些地区面临较为严格的限电政策同时，煤炭供应短缺也是限电的重要原因1—9月，我国煤炭总体供应同比增加约4%，而需求端增加了13%，动力煤供应出现较大的缺口。

Mysteel解读：今年限电情况或延续至年底

供给方面，政府相关部门积极督导煤矿核增产能及改扩建、加快在建项目投产等，促进煤炭供给释放根据内蒙古和山西核增产能计划预估，四季度我国煤炭产量或有4000万吨左右的增量，今年四季度总供应约在116100万吨因此四季度整体煤炭缺口为5000万吨左右，其中主要用于发电的动力煤缺口约在6000万吨以上，叠加因各省“能耗双控”管控，四季度限电或持续

动力煤将先扬后抑

受此影响，动力煤期现货价格持续维持高位 进口量难补缺口 随着疫苗接种的推进，全球经济复苏逐步展开，全球化大宗商品需求和价格走高我国动力煤需求量提高的同时，境外对动力煤的需求也同比出现大幅提高国际市场上，动力煤供应仍偏紧俏，国际动力煤价格也随之上扬，近期国际动力煤价格折算下来，运输至我国几乎没有利润 尽管我国现阶段已全力放开动力煤进口（除澳煤外），但进口量仍难有起色。

Mysteel研究中心：8月供需矛盾将缓解，动力煤价格或低于7月

8月我国用电需求维持高位，发电量将高于历年夏季高峰水平，在洪灾、台风等天气影响下，清洁能源发电增量有限，火电发电依然保持高增长；而供给端，下半年将投放1000万吨煤炭储备，先进产能释放加速，进口煤将保持高增长，弥补需求缺口动力煤供需矛盾将缓解，电厂库存去化速度将放缓，叠加7月月中全国价格工作会议，要求各地价格主管部门着重加强价格监测预警和预期管理，强化大宗商品价格调控，做好重要民生商品保供稳价，确保实现今年价格总水平调控目标。

供应紧张，黑色系全线大涨

7月13日，国内期市收盘，黑色系多数上涨，焦煤涨近5%，动力煤涨近4%，铁矿石涨逾3%海关总署13日公布统计数据显示，2021年6月份，我国进口煤及褐煤2839.2万吨，同比增长12.3% 金信期货分析师林敬炜向期货日报记者表示，13日黑色系大涨，供需偏紧是原因之一上半年以来，焦煤价格持续稳步抬升，其间有过回调，但结合海关总署数据，粗算今年全年焦煤进口缺口在2000万—2500万吨。

MRI：6月旺季特征，动力煤价格或震荡偏强运行

因此，在保供政策下，即使大型煤企增加长协煤量，但在限制煤管票及招标等操作下，市场煤供应紧张进口煤方面，虽然传出澳洲煤发运至中国的迹象，但澳煤禁止通关并未放松，其他国家出口到我国量未能弥补缺口，因此，整体煤炭供应延续紧张格局下游需求端，火电发电受调峰影响，发电量偏低，但旺季过渡期，电厂备库需求强，叠加建材、冶金、煤化工等行业煤炭需求量保持较高水平，需求持续保持高位综合看，在供需基本面向好下，动力煤价格上涨基础强，叠加货币宽松政策下，大宗商品价格快速拉涨，带动动力煤价格大幅上涨。

MRI：5月淡旺季过渡期，动力煤价格或阶段高位震荡

2021年3月份，我国进口煤炭2732.9万吨，环比增长31.58%，同比下降1.81%，较1-2月降幅明显收窄2021年1-3月份，我国共进口煤炭6845.8万吨，同比下降28.5%2月份中国进口褐煤最多，占全部进口煤炭的42.3%；其次为动力煤，占比为40.1%；炼焦煤第三，占比为15.5%由于澳煤进口限制，印尼煤已成为中国海运市场上的主要进口品种，俄罗斯仅次于印尼，成为我国第二进口国3月进口量虽环比大增，但同比出现回落，澳煤禁止进口是影响进口同比下降的主要因素，但因为印尼进口量大增，以及蒙煤的增加，弥补部分澳煤缺口。

煤炭大产区受灾导致澳煤“蠢蠢欲动”，对国内外市场影响几何？

目前我国澳煤仍禁止通关，对于我国影响有限，但对于国际其他炼焦煤买家如韩国、日本等国影响显著，叠加近期国际社会工业生产逐步恢复，澳煤需求持续增加国际澳煤成交价或有一定走强可能 动力煤焦煤为何与焦炭“分道扬镳”？ 上周焦炭走出一波涨势，陶锐表示原因在于澳煤持续缺席，焦煤供给尤其是低硫主焦供给的缺口担忧始终没有消退。

Mysteel：动力煤市场观望情绪浓厚 港口价格持续下跌

近日获悉浙电日耗12万吨，厂存403万吨，可用天数34天，较1月8日日耗19万吨，厂存300万吨，日耗下降7万吨，库存增加103万吨 进口方面，值得关注的是，2020年12月份中国进口煤总量达3387.8万吨，比11月份增长354.9%，其中印尼煤数量达2611万吨，占进口总量的77.1%，印尼作为我国动力煤最大进口国，对填补国内煤供应缺口起了支撑作用1月，印尼受雨季影响降水量持续增加，装卸以及运输困难，印尼煤价持续上涨，现印尼3800大卡FOB价报50美金/吨。

今年煤市供需紧平衡 保供稳价任重而道远

从品种上看，进口澳洲煤中的动力煤数量略多于炼焦煤澳洲煤退出，每个月国内电厂、钢厂拉运量将出现700-800万吨的缺口从数量上看，我国煤矿、铁路、港口等各方通过增加供应，加快运输，完全有能力置换澳洲煤时不待我，我们要积极行动起来，采取有力措施，加快煤炭产能和运能的释放，补充进口煤缺口，满足下游用煤需求，避免出现下游用煤告急和煤价过快上涨的现象 2.加快山西、内蒙古、陕西先进产能的释放。

年底之前 煤价有望高位运行

还有不到两个月，今年就结束了寒冬时节，电煤需求看好，形势乐观从目前市场情况和进口煤限制等情况进行综合分析，预计年底之前，港口市场煤价格将保持高位运行，预计5500大卡市场动力煤交易价格保持在580-620元/吨之间震荡运行 1.限制进口，国内煤市看好 10月份，我国进口煤炭1372万吨，同比降幅46%尽管东北地区适当增加进口煤配额，但主要考虑东北取暖用煤需求出现的缺口，而我国南方沿海地区电厂库存持续高位，暂时不需要增加进口煤配额。

十一月中旬煤价仍有反弹机会

这一阶段，下游主要以长协煤兑现为主，而拉运市场煤积极性偏低，加之“买涨不买落”心里作怪，促使港口市场煤价格直线下降 2.限制澳洲煤有其滞后性 若不限制澳洲煤，预计今年我国采购澳洲煤能接近一亿吨，其中55%左右为动力煤毫无疑问，部分动力煤缺口将由国内市场补充，南方用户会将煤炭拉运重点转至国内市场而与澳洲煤质量接近的正是神华、同煤等优质煤种。

我国暂停进口澳洲煤 谁来补充货源缺口？

大秦线增量后，每日发运量有望由刚刚检修时的日均105万吨，提高到120-125万吨，从而接近正常运输水平其中，向秦港方向每日增运1000车 我国进口的澳洲煤，主要为冶金煤和动力煤，这两个煤种被限制进入国内市场之后，其中的冶金煤缺口将由增运蒙古国煤炭，以及“瓦日线-日照港”运煤通道来替代，而动力煤缺口主要由大秦线、蒙冀线，及配套港口秦皇岛港、京唐港、曹妃甸港增加运输数量来完成。

煤价已逼近绿区 还要跌多少元？

下游消费企业对北方港口的动力煤采购热情降温，用户询货和交割数量出现减少，助推港口煤价下跌 2.部分地区增加进口煤配额 我国东北地区已经获得了新的煤炭进口指标，大概在1500万吨左右，而且地方政府已经分解了新增指标，海关也对进口电煤进行了优先放行今冬，东北地区电煤供应缺口不小，新增进口煤额度，主要用于保障供暖所需目前，暂时未听到华东、华南地区新增进口煤额度的消息，但恐高心理作怪，用户对高价煤保持观望。