进口动力煤套保

Mysteel日报：黑色系原燃料价格稳中有涨

9月22日国产矿部分地区价格主稳个跌,全国生铁价格主稳个涨，成交一般动力煤市场持稳运行，进口煤报价较为坚挺，国内炼焦煤市场偏强运行，焦炭市场偏强运行，兰炭市场稳中偏强运行铁合金方面：锰矿挺价情绪不减，南北方矿差逐步缩小；硅锰盘整向好，市场信心增，成本高位，厂家低价惜售，部分盘面套保；特种合金方面，终端需求稳健进场，原料资源紧张，钼铁市场偏强运行 【国产矿】9月22日国产矿部分地区价格主稳个跌。

港口煤价滞涨下跌

现货经历了前一波上涨之后，出现理性回归，前期套保货盘有所释放，市场可流通资源增多，短期市场略显僵持，本周港口价格将呈小幅下调；但受发运成本支撑，降价空间非常有限 沿海八省重点电厂合计存煤2563万吨，日耗出现小幅回落，可用天数13天当前下游电厂补库需求尚不迫切，对高价市场煤接受程度较低，叠加部分进口煤补入，询货压价力度不小短期，港口市场陷入僵持状态，商谈氛围冷清，供需双方价格分歧较大，5500大卡市场动力煤，电厂还盘615元/吨左右。

煤价回落风险现 期权“出招”巧对冲

从市场风险来看，这些企业面临的风险不外乎是原材料价格上涨、产成品价格下跌或两者兼而有之 针对当前工业用电增速回落的基本面，我们认为，动力煤价格存在回调的可能然而，进口煤并没有放开，国产煤保供力度是根据价格区间而变化的，我们并不能确定煤价调整空间有多大 如果从期货套期保值角度来看，可能需要套保的是煤矿企业和贸易商，因煤价下跌可能带来产品利润下降，而发电企业可能并不需要套保。

郑商所：努力打造煤及煤化工产业链衍生品市场板块

2018年甲醇进口量742.9万吨，同比减少8.8%，出口31.6万吨，增加了19万吨 国务院发展研究中心市场经济研究所副所长邓郁松、中国煤炭运销协会副理事长冯雨、中电联行业发展与环境资源部副主任叶春分别就宏观经济形势、中国煤炭行业现状及中国电力行业运行情况进行了主题演讲 业内人士表示，动力煤、甲醇期货自上市以来，市场运行平稳，功能发挥良好随着入市套保企业的持续增加，市场参与结构不断完善，动力煤期货发现价 格、为企业提供套期保值平台的市场功能得到了行业和企业的广泛认可，现货价格走势保持较高的趋同性,相关系数长期维持在0.9以上。

郑商所：努力打造煤及煤化工产业链衍生品市场板块

2018年甲醇进口量742.9万吨，同比减少8.8%，出口31.6万吨，增加了19万吨 国务院发展研究中心市场经济研究所副所长邓郁松、中国煤炭运销协会副理事长冯雨、中电联行业发展与环境资源部副主任叶春分别就宏观经济形势、中国煤炭行业现状及中国电力行业运行情况进行了主题演讲 业内人士表示，动力煤、甲醇期货自上市以来，市场运行平稳，功能发挥良好随着入市套保企业的持续增加，市场参与结构不断完善，动力煤期货发现价格、为企业提供套期保值平台的市场功能得到了行业和企业的广泛认可，现货价格走势保持较高的趋同性,相关系数长期维持在0.9以上。

连续三日座谈会带来全新政策导向 进口煤能否继续“四两拨千斤”？

“现在已经处于11月中旬，预计目前大约有1000万吨完成报关，那么如果真的执行平控，12月几乎就没什么进口额度了这部分需求将转向下水煤，对于港口现货来讲是较大的利好”光大期货动力煤高级分析师张笑金说 “若进口限制政策延长到2019年初，那么将再刺激下游采购积极性，近月1901合约的买套保盘需求有望提升”福能期货动力煤期货分析师方婕表示，预计年内进口一刀切是比较明确的。

连续三日座谈会带来全新政策导向 进口煤能否继续“四两拨千斤”？

“现在已经处于11月中旬，预计目前大约有1000万吨完成报关，那么如果真的执行平控，12月几乎就没什么进口额度了这部分需求将转向下水煤，对于港口现货来讲是较大的利好”光大期货动力煤高级分析师张笑金说 “若进口限制政策延长到2019年初，那么将再刺激下游采购积极性，近月1901合约的买套保盘需求有望提升”福能期货动力煤期货分析师方婕表示，预计年内进口一刀切是比较明确的。

进口煤能否继续“四两拨千斤”？

“现在已经处于11月中旬，预计目前大约有1000万吨完成报关，那么如果真的执行平控，12月几乎就没什么进口额度了这部分需求将转向下水煤，对于港口现货来讲是较大的利好”光大期货动力煤高级分析师张笑金说 “若进口限制政策延长到2019年初，那么将再刺激下游采购积极性，近月1901合约的买套保盘需求有望提升”福能期货动力煤期货分析师方婕表示，预计年内进口一刀切是比较明确的。

连续三日座谈会带来全新政策导向 进口煤能否继续“四两拨千斤”？

“现在已经处于11月中旬，预计目前大约有1000万吨完成报关，那么如果真的执行平控，12月几乎就没什么进口额度了这部分需求将转向下水煤，对于港口现货来讲是较大的利好”光大期货动力煤高级分析师张笑金说 “若进口限制政策延长到2019年初，那么将再刺激下游采购积极性，近月1901合约的买套保盘需求有望提升”福能期货动力煤期货分析师方婕表示，预计年内进口一刀切是比较明确的。

炉料一周概览

本周末，因下游轧材厂多数停产且对大车限行，坯料难以外运，但国企做套保的多，对坯料需求未减，支撑钢坯价格坚挺运行本周国内无烟喷吹煤市场延续平稳运行走势，部分品种价格呈现小幅上升态势，成交情况尚可本周国内动力煤市场主流价格继续上涨，北方受物流影响各地发运情况不佳，港口到港资源量较少本周炼焦煤市场整体走势偏强，其中山西、山东等地部分焦煤有小幅上涨情况，上涨幅度在20-30元/吨本周进口煤炭市场中稳，成交一般。

火电萎缩 进口煤贸易风光不再

以60万千瓦机组为例，机组满负荷生产时，日耗煤炭为1.2万吨，而现在，日耗仅2000吨 进口煤价格仍有下调空间 通过对福建进口煤调研了解到，4月澳洲5500大卡动力煤价格折算到期货盘面上约为335元/吨，我们测算进口劣质煤折合期货盘面的价格约在330元/吨因此，动力煤期货价格回升到330元/吨以后，进口劣质煤套保意愿将增强，并很可能参与交割，导致动力煤期货价格再次下跌。

【国海良时】多重利好助推煤价

同时由于国家煤炭检查将启动，预计本次检查标准较为严格但是我国有望跟澳大利亚方面达成自贸协议，动力煤关税有望从6%降低至4%短期内对于供给端有减少预期，但是长期来看进口煤的供给增加交割仓库外煤的到港，但是卖方套保申请数量较多，对冲了多头的交割风险央行降息又利好大宗商品价格 【技术面分析】 近远月合约走势出现分化。

人民币铁矿石和动力煤掉期 中央对手清算业务上线

据了解，我国目前已成为世界最大的铁矿石和动力煤进口国国内相关行业企业在大量进口的同时，还需应对每年约30%至40%的铁矿石、动力煤等大宗商品价格波动，客观上存在较大的规避价格风险需求，但目前中国以期货为主的衍生品市场并不能完全满足国内实体经济的套保需求 目前，指定的综合清算会员有建设银行、交通银行、浦发银行；指定的普通清算会员（自营）：中信证券、招商证券；指定的人民币铁矿石掉期、动力煤掉期经纪公司（按会员编号排序）：上海汇锝利投资管理有限公司、上海辛浦森航运经纪有限公司、华泰长城资本管理有限公司、上海索索投资管理有限公司、上海新湖瑞丰金融服务有限公司、石家庄誉道经纪咨询有限公司。

4月15日炉料盘点

15日废钢市场整体持稳，个别钢企小幅调整废钢采购价格，涨跌不一15日国内方坯价格保持平稳运行，市场略有疲软，但商家仍持乐观心态，特钢坯市场趋于稳定，北方地区个别钢厂价格有所上浮，成交无明显变化15日国内煤炭市场整体表现良好，炼焦煤市场平稳运行，动力煤市场呈现上扬态势，下游需求旺盛，煤价稳中上涨进口焦煤现货报盘增加，但外盘报盘仍较少，成交清淡，南方港进口动力煤成交顺畅，价格坚挺15日大商所焦炭期货首日上市交易，不过由于目前焦炭实体企业对于是否参与焦炭期货套保仍在观望，因此焦炭期货首日大幅上涨并没有影响现货市场，整体价格继续维持弱势平稳格局。

涨价预期明确 关注三类股票

据中国证券网报道：煤价上涨预期明确继山西河南之后，陕西内蒙陆续开展资源整合，煤炭行业供给控制力增强；4月份开始为期1个月的大秦线检修将大幅降低中转港口的煤炭库存，煤炭将呈现淡季不淡特征下游需求旺盛，前2月主要用煤行业保持了10%以上的增速，未来三年3600万套，11年1000万套保障性住房开工建设将极大的支撑煤炭需求 国际较高的煤价将逐渐传导至国内(以到岸价测算，动力煤长协折价72%，现货折价22%，炼焦煤长协折价49%)，2月份进口大幅度下降是传导的起点。

估值并未充分反应煤价上涨预期

据招商证券报道：煤价上涨预期明确继山西河南之后，陕西内蒙陆续开展资源整合，煤炭行业供给控制力增强；4月份开始为期1个月的大秦线检修将大幅降低中转港口的煤炭库存，煤炭将呈现淡季不淡特征下游需求旺盛，前2月主要用煤行业保持了10%以上的增速，未来三年3600万套，11年1000万套保障性住房开工建设将极大的支撑煤炭需求国际较高的煤价将逐渐传导至国内（以到岸价测算，动力煤长协折价72%，现货折价22%，炼焦煤长协折价49%），2月份进口大幅度下降是传导的起点。