动力煤狂跌

跌破500元/吨关口 煤价进入黄色区域

从二月下旬开始，沿海煤炭市场承压下行，煤价出现下跌；截止目前，发热量5500大卡市场动力煤实际交易价格已经跌破500元/吨关口自上周煤价狂跌21元/吨之后，本周毫不逊色，煤价下跌金额已超过20元/吨在无利好因素支撑下，大部分贸易商按照指数下浮10-20元/吨报价在高库存、低消耗的情况下，沿海地区用户买涨不买落，纷纷持币观望；并压低还盘价格，煤价承压下跌此轮煤价出现深跌的原因有以下几点： 首先，市场供大于求之下，各发运企业展开降价促销。

港口煤价还要跌多少？

从二月下旬开始，沿海煤炭市场承压下行，港口市场煤交易价格出现下跌；经过为期一个半月的持续下跌之后，发热量5500大卡市场动力煤价格从576元/吨跌至520元/吨，大幅下跌56元/吨其中，上周，煤价更是狂跌21元/吨，创下近五年来，单周煤价跌幅最大记录本周，在无利好因素支撑下，煤价将继续下跌；但受发运成本支撑，贸易商发运数量有所减少，市场煤价格跌幅将出现收窄 国内动力煤市场供给弹性明显高于需求弹性，上游煤炭生产的恢复速度好于预期；而大秦、唐呼线发运煤炭数量也已接近正常水平，环渤海港口库存得到强力补充，秦港存煤达到679万吨。

上半年煤价跌宕起伏 下半年市场形势堪忧

国内煤炭价格一路狂跌，发热量5500大卡市场动力煤平仓价从七月初的614元/吨下跌至目前的558元/吨进入十一月份，市场没有转好迹象，港口煤价继续下跌；根据社会库存压力不断加大、需求不振等实际情况进行分析，预计煤价在十一月上中旬继续保持下跌走势十一月底，冬季取暖负荷的增加，耗煤量的提高，煤炭市场将出现转机，煤价有望止跌企稳；当然还要关注进口煤政策以及电厂耗煤变化情况 。

Mysteel快讯：印尼7月HBA动力煤参考价格下跌12%

据印尼政府网站发表的一份官方声明称，印尼能源和矿产资源部已将7月HBA动力煤基准价格定在71.92美元，创下今年新低 可以看出，最近发布的BHA动力煤基准价格环比下降11.73%，而且对比去年同期，降幅更为剧烈，达31.3% 分析称，外部因素是导致煤价狂跌的主要原因这些因素主要来自三个方面：中国国内产量增加、印度进口缩减以及太平洋地区紧张的贸易关系其中，今年1—6月，中国原煤产量总计16.97亿吨，同比增长3.9%；而印度国内煤炭巨头印度煤炭公司不断提高产量目标，今年一季度，印度全国煤炭产量约为2.22亿吨，同比增加924.1万吨，增长4.4%。

水泥企业发预亏报告 3月静待供给侧改革配套政策落地

由此推论，水泥价格下探源于动力煤狂跌不止值得关注的是，动力煤与水泥之间的价格差逐步扩大，水泥价格或触底反弹 图 2水泥及动力煤价格指数走势 三、需求端：水泥产量降幅继续加深 数据统计：2015年全年水泥产量23.48亿吨，同减4.9%，1991年以来首现全年负增长！15年12月水泥产量1.98亿吨，同减3.7%，增速环比上升2.9%，较去年同期低2.3%。

2016年水泥市场1月份总结及2月份展望

水泥与动力煤价格差92.99元/吨，价差逐步拉大从图中水泥指数和动力煤价格指数可以看出，伴随着动力煤价格指数下跌，水泥价格指数出现回落，动力煤价格指数上涨，水泥价格指数同步上涨，走势基本同步且动力煤价格走势略微领先水泥价格走势由此推论，水泥价格下探源于动力煤狂跌不止但值得关注的是，动力煤与水泥之间的价格差拉大，预示未来水泥价格回调的可能 图1 水泥、动力煤指数变化趋势图 二、水泥产量1991年以来首现全年负增长 数据统计：2015年全年水泥产量23.48亿吨，同减4.9%，1991年以来首现全年负增长！15年12月水泥产量1.98亿吨，同减3.7%，增速环比上升2.9%，较去年同期低2.3%。

力拓2.24亿美元出售澳动力煤矿 印尼萨利姆集团接盘

力拓集团与印尼萨利姆集团（Salimgroup）于1月25日达成协议，出售其位于澳大利亚新南威尔士州（NSW）的一个大型煤矿——芒特普林森（MountPleasant）动力煤煤矿 随着煤炭价格一路狂跌，这已经是力拓公司短短几个月内第二次出售煤矿，表明了力拓公司进一步退出煤炭行业的决心。

水泥行业2015年总结及2016年展望

由此推论，水泥价格下探源于动力煤狂跌不止值得关注的是，动力煤与水泥之间的价格差逐步缩小，短期盈利或已接近底部，势必会制约未来水泥价格回调截止12月末，水泥价格指数295.65元/吨，动力煤价格指数361元/吨 图 32013~2015年水泥及动力煤价格指数走势 数据来源：百年建筑网 据国家统计局的数据显示，2015年前三季度，全国水泥行业累计实现利润总额约184亿元，较去年同期减少349亿元，同比下滑约65%，下降幅度较1-8月份收窄0.8个百分点；9月份全国单月利润总额达到27亿元，环比增长186%，但与去年同期相比仍减少约41亿元。

水泥市场红五月难现 但利好因素显现

水泥市场传统金三银四并未如期而至，伴随着动力煤价格一路狂跌水泥价格也频频探底受需求不足以及原材料价格上涨动力乏力等悲观情绪影响，水泥市场延续3月走势，一路小幅下跌 一、4月水泥价格弱势运行 据百年建筑网监测数据显示，截止4月30日，水泥价格指数325.46元/吨，同比下降10.67%，环比下降1.06%。

年度电煤合同谈判落下帷幕

而神华的价格自去年9月26日至12月底，连涨13周，5500大卡动力煤市场价最高时涨到657元/吨 神华在12月23日给出了2014年一季度长协价格590元/吨，面对一路狂飙的煤价，电厂当时似乎并未乱了方寸，给出接受价570元/吨 煤电拉锯战开启，双方僵持过程中，煤市出现逆转，节点在2014年元旦，煤价终于无力硬撑，神华新年首期现货报价全线下跌，之后煤价狂跌态势延续，煤市恶化加剧。

下半年煤价或继续探底 部分煤企现贷款发工资

部分老矿区的困难企业已经出现了贷款发工资和推迟发工资的现象 这背后仍是煤炭需求的持续低迷，中国煤炭工业协会副会长姜智敏分析称，下半年煤炭需求将保持小幅上涨，产能继续释放，进口增加，市场仍呈现供需总量宽松、结构性过剩的态势，全社会库存维持高位，煤炭价格下行的压力仍然存在，行业去产能、去库存的任务繁重，企业经营将面临更大的困难 煤炭行业从去年5月份开始“断崖式”下行，动力煤价一路狂跌，未来若继续“探底”，全行业能承受的“底线”在哪里？“我们曾以秦皇岛5500大卡动力煤价和全行业利润为基数进行了粗略测算，由于神华的盈利能力比较强，考虑神华在内时行业盈亏平衡点在580元至590元之间，不含神华则在620元至625元之间。

下半年煤价或继续“探底” 煤电联营应对市场寒冬

部分老矿区的困难企业已经出现了贷款发工资和推迟发工资的现象 这背后仍是煤炭需求的持续低迷，中国煤炭工业协会副会长姜智敏分析称，下半年煤炭需求将保持小幅上涨，产能继续释放，进口增加，市场仍呈现供需总量宽松、结构性过剩的态势，全社会库存维持高位，煤炭价格下行的压力仍然存在，行业去产能、去库存的任务繁重，企业经营将面临更大的困难 煤炭行业从去年5月份开始“断崖式”下行，动力煤价一路狂跌，未来若继续“探底”，全行业能承受的“底线”在哪里？“我们曾以秦皇岛5500大卡动力煤价和全行业利润为基数进行了粗略测算，由于神华的盈利能力比较强，考虑神华在内时行业盈亏平衡点在580元至590元之间，不含神华则在620元至625元之间。

截至7月初中国重点电厂煤炭库存仍达9124万吨

目前，上电、浙能等六大电厂存煤合计为1575万吨，日耗煤合计为54.5万吨，存煤可用天数达28.9天沿海火电厂存煤数量持续高位，去库存工作非常重要，对煤炭的采购和外调仍不积极进口煤方面，澳大利亚纽卡斯尔港、南非理查德港动力煤、欧洲三港ARA动力煤价格连续两周呈现上调态势国际煤炭价格在经历了一路狂跌之后，终于探底企稳，整体呈小幅反弹态势国际煤价小幅上涨，国内煤价继续小幅下跌，价格差不断缩小，双方很快将回到同一起跑线上，用户选择余地增加，采购国内煤炭的数量将增加，煤电双方在北方港口的成交量将会增加。

关注北方煤炭港 月底有望重现繁荣

进口煤方面，澳大利亚纽卡斯尔港、南非理查德港动力煤、欧洲三港ARA动力煤价格连续两周呈现上调态势国际煤炭价格在经历了一路狂跌之后，终于探底企稳，整体呈小幅反弹态势国际煤价小幅上涨，国内煤价继续小幅下跌，价格差不断缩小，双方很快将回到同一起跑线上，用户选择余地增加，采购国内煤炭的数量将增加，煤电双方在北方港口的成交量将会增加 过去十年间，中国用电量年均增速超过12%，今年以来增速保持在个位数，与经济增长放缓直接相关。