动力煤下降通道

Mysteel：3月制造业供给指数（MMSI）为155.79点，环比上升30.29%【2024年3月中国制造业供给指数（MMSI）点评】

3月煤炭行业供给指数为169.24，同比下降4.29%，环比上升12.40%供应整体偏宽松，焦煤方面，3月炼焦煤行情进入加速下跌通道3月焦炭累降三轮，自元旦以来已累降七轮，市场情绪悲观，需求持续低迷，虽然本月产地煤矿产量受安监影响，产量恢复缓慢，且较去年同期有较为明显的减产，但是在终端成材负反馈影响之下，煤价依旧承压下行动力煤方面3月动力煤市场呈现缓慢回落走势。

中信证券：二季度煤价或迎来“V”型转折

中信证券在题为《业绩同比下降，煤价压力逐步释放：2024年一季度业绩前瞻》的研报中指出，2月下旬以来，各类煤种价格均处于下降通道，部分价格阶段跌幅甚至超出预期展望二季度，动力煤大部分时间处于需求淡季，水电季节性的增加或抑制火电出力，非电力行业的耗煤需求还未出现改善信号，因此预计短期动力煤价仍有下行的空间但目前进口煤价格优势消失，对国内煤价可形成支撑预计5月中旬开始，随着夏季用煤补库需求的释放，动力煤价或重新进入上涨通道。

Mysteel：伊金霍洛旗市场动力煤弱稳运行 本周后半程煤价止跌

本周鄂尔多斯伊金霍洛旗市场动力煤弱稳运行，本周多数煤矿保持正常生产，国有大矿保供发运为主，少部分煤矿因销售情况差，库存面临顶仓，减量生产，整体开工较上周小幅下降本周前半程，动力煤北港市场日均下跌10-15元/吨，自煤价进入下行通道后，报价累积下跌70-80元/吨。

Mysteel：新疆区域电厂调研

7日，新疆动力煤市场暂稳运行产地方面，大部分煤矿生产，整体供应基本稳定；从实际销售表现来看，新疆市场煤拉运情况一般，个别煤矿为了刺激销售煤价进行小幅下降，下降后拉运情况稍有好转短期内新疆动力煤暂稳运行 下游方面，进入3月份，新疆区域气温逐渐回升，电厂日耗季节性回落，市场耗煤淡季特征将逐渐显现且煤价步入下行通道，且持续偏弱的预期仍然存在，终端观望情绪有增无减，基本维持刚需拉运，增量采购意愿普遍不强。

原料市场2024年走势如何？

在“双碳”战略背景下，煤企建矿的意愿并不强，受限制较多，或将限制煤矿产能的进一步释放预计2024年原煤及动力煤产量或将微幅增长 煤炭国际贸易存在不确定性在全球主要炼焦煤产煤国产量进入下降通道的大背景下，蒙古国对炼焦煤出口贸易进行调整，2023年10月15日蒙古国政府第362号决议提出，ETT公司自2023年9月30日后终止边境交货长协合同，此前执行坑口价、边境价和线上竞拍3种合同，此后，口岸绝大部分贸易企业从蒙古国进口煤炭只能从蒙古国证券交易所竞拍获得。

Mysteel：11月大宗商品价格指数环比下跌，后期或震荡偏弱

另外因为减产缘故汽柴油价格相对原油均显现出较强的抗跌性 11月，国内动力煤市场呈现震荡偏弱走势月中及月底有两次反弹行情，主要原因是随着冷空气的降临，电厂日耗的回升叠加下游抄底心理，内贸市场有所反弹，但随着港口库存持续高位、下游采购不及预期，整体来看难以对市场形成长效支撑，煤价经过短暂上涨后进入回落通道 展望12月，国有大矿保持正常生产，产地供应维持较高水平，而需求端，全国多地寒潮大降温，气温下降使得用电需求出现增量，终端耗煤逐渐进入旺季水平，但在长协煤常态化供应及进口煤辅助补充下，电厂整体库存水平处于偏高位置，存煤可用天数较为可观，短时间内补库需求难有大幅释放，下游化工、水泥等非电企业以刚需采买为主，市场整体需求缺乏实质性支撑，预判动力煤市场基本面将继续向宽松方向发展，预计12月动力煤价格或继续维持窄幅震荡态势。

Mysteel月评：11月电解铝减产落地 需求走弱拖累铝价下跌为主

月中及月底有两次反弹行情，主要原因是随着冷空气的降临，电厂日耗的回升叠加下游抄底心理，内贸市场有所反弹，但随着港口库存持续高位、下游采购不及预期，整体来看难以对市场形成长效支撑，煤价经过短暂上涨后进入回落通道展望12月，国有大矿保持正常生产，产地供应维持较高水平，而需求端，全国多地寒潮大降温，气温下降使得用电需求出现增量，终端耗煤逐渐进入旺季水平，但在长协煤常态化供应及进口煤辅助补充下，电厂整体库存水平处于偏高位置，存煤可用天数较为可观，短时间内补库需求难有大幅释放，下游化工、水泥等非电企业以刚需采买为主，市场整体需求缺乏实质性支撑，预计动力煤市场基本面将继续向宽松方向发展，预计12月动力煤价格或继续维持窄幅震荡态势。

Mysteel：沿海电厂采购需求有限 进口动力煤价下跌速度较快

概述：回顾10月动力煤进口市场走势呈先强后弱前期由于印尼方面煤炭出口瓶颈，市场货源偏紧支撑煤价走强；月末随着内贸市场需求转弱，煤价进入下行通道，带动进口煤承压下行 一、海外市场现货偏紧，支撑报价走高 10月初印尼方面由RKAB系统更新，原本审批完成的煤炭增量额度需要重新进行审批，且在审批完成前暂停生产及销售工作另由于印尼港口LHV文件出具系统关闭，驳船无法航行，等待装期时间延长，船只出口效率下降。

Mysteel参考丨动力煤供需格局宽松，煤价回落至近两年低位

据Mysteel统计数据显示，截止6月16日，全国港口动力煤库存7251.8万吨，同比增加1705.9万吨，增幅30.7%其中作为动力煤下水煤区域—环渤海港口库存也接近3000万吨，同比增加444.6万吨随动力煤市场震荡趋弱下，上下游观望情绪加剧，煤炭贸易流动下降，港口疏港压力增大 图8：全国55港口动力煤库存（单位：万吨） 数据来源：钢联数据 图9：环渤海港口动力煤库存（单位：万吨） 数据来源：钢联数据 四、价格方面 自年初开始，动力煤市场因需求释放不及预期，煤价进入下行通道。

Mysteel数据：全球煤炭发运数据(4.10 - 4.16)

价格方面，全球炼焦煤和动力煤价格都在走下行通道，上周动力煤阶段性博弈之后，本周以1-5个百分点不等下降炼焦煤方面，澳洲焦煤指数创今年新低。

Mysteel数据：全球煤炭发运数据(4.3 - 4.9)

本周各主要煤炭发运国发运量呈现涨跌互现态势，主要发运国俄罗斯环比增34.3%，美国增25%澳大利亚、印尼和加拿大微降，澳大利亚降幅最大，为14.3% 价格方面，全球炼焦煤和动力煤价格都在走下行通道，上周动力煤阶段性博弈之后，本周以1-5个百分点不等下降。

Mysteel：10月进口动力煤数量环比减少12.3%

1-10月，库兹巴斯地区累计生产煤炭18,140万吨，同比下降9.5%，其中动力煤产量12,690万吨，同比下降10.3%；出口煤炭9,880万吨，同比下降15.3%俄罗斯动力煤产量下降致使发运至中国数量下降，后期受冻港因素影响，预计俄罗斯煤炭出口量将持续下降，据Mysteel进口发运数据显示，10月印尼动力煤发运总量742.5万吨，其中发运至中国269.0万吨，占总量36.2% 来源：钢联数据 综上，当前国际煤价仍在下行通道，印尼低卡煤价格企稳，预计11月澳洲、印尼、俄罗斯等煤炭主产国供应大概率将持续收缩，供应减少。

Mysteel周报：黑色系原燃料价格涨跌互现

疫情反复，后期钢坯基本面或有拖累预计下周钢坯市场价格或先扬后抑，震荡运行华东地区：华东钢坯市场价格窄幅调整，成交一般主流码头钢坯整体库存继续下降，周边钢厂方坯订单多直发到厂为主，码头较难累库，库存结构来看，近期降库仍以板坯资源为主，方坯整体库存寥寥下游轧钢厂产能微增，去库略有偏缓，成品库存小幅累库，多低价资源补坯临近交单，钢坯现货资源趋紧预计近期钢坯价格或窄幅趋强运行 【动力煤】产地方面，本周随着主力煤企价格下调，以及港口煤价跌幅扩大，终端压价观望情绪升温，产地市场悲观情绪蔓延，价格下行压力进一步增加，需求疲软叠加疫情之下物流运输通道继续受阻，多数煤矿库存偏高，各区域价格出现大幅下调；陕西区域：下游多数用户以观望为主，部分刚需采购集中于化工及焦化企业，疫情持续下煤炭外运不畅依旧，煤矿出货压力增大，价格继续下跌；内蒙区域：内蒙地区煤矿销售整体偏弱，多数煤矿继续以保供长协煤为主，加之疫情影响下，铁路公路运输双重受阻，价格跌幅进一步扩大，此外，部分煤矿完成年度生产任务，后续生产增量有限；山西区域：山西疫情依旧严峻，区域煤炭外运不畅情况尚存，目前矿方销售多以周边电厂及保供煤为主，库存压力较大，煤价以下跌为主。

Mysteel日报：黑色系燃料价格涨跌互现

综合来看，预计下周生铁市场弱势观望整理 【动力煤】21日动力煤市场暂稳运行 港口库存有所下降 产地方面，动力煤市场暂稳运行内蒙区域疫情防控趋严，准格尔旗区域内实行静默管理，进出通道已封闭，现禁止车辆进入，其他多数煤矿维持正常生产，长途车辆周转耗时延长，周转率下降，下游观望情绪增加，客户类型以刚需以及周边站台为主，部分煤矿库存开始累积；陕西区域多数煤矿维持正常生产，少数煤矿受疫情影响仍处于停产状态，大会期间，煤矿安全检查严格，部分煤矿停产整顿，预计23号后复产，供应端稍受影响，市场煤资源减少。

Mysteel盘点：动力煤市场暂稳运行 港口调入量维持低位

【Mysteel动力煤】21日动力煤市场暂稳运行 港口调入量维持低位 产地方面，动力煤市场暂稳运行内蒙区域疫情防控趋严，准格尔旗区域内实行静默管理，进出通道已封闭，现禁止车辆进入，其他多数煤矿维持正常生产，长途车辆周转耗时延长，周转率下降，下游观望情绪增加，客户类型以刚需以及周边站台为主，部分煤矿库存开始累积；陕西区域多数煤矿维持正常生产，少数煤矿受疫情影响仍处于停产状态，大会期间，煤矿安全检查严格，部分煤矿停产整顿，预计23号后复产，供应端稍受影响，市场煤资源减少。

Mysteel盘点：主产地疫情防控力度不减 动力煤市场暂稳运行

【Mysteel动力煤】20日主产地疫情防控力度不减 动力煤市场暂稳运行 产地方面，动力煤市场暂稳运行内蒙区域疫情防控趋严，准格尔旗区域内实行静默管理，进出通道已封闭，现禁止车辆进入，其他多数煤矿维持正常生产，长途车辆周转耗时延长，周转率下降，下游观望情绪增加，客户类型以刚需以及周边站台为主，部分煤矿库存开始累积；陕西区域多数煤矿维持正常生产，少数煤矿受疫情影响仍处于停产状态，大会期间，煤矿安全检查严格，部分煤矿停产整顿，预计23号后复产，供应端稍受影响，市场煤资源减少。

Mysteel日报：黑色系原燃料价格涨跌互现

综合来看，预计明日生铁市场稳中偏弱运行 【动力煤】20日主产区疫情防控力度不减 动力煤市场暂稳运行 产地方面，动力煤市场暂稳运行内蒙区域疫情防控趋严，准格尔旗魏家峁镇范围内实行静默管理，进出通道已封闭，现禁止车辆进入，其他多数煤矿维持正常生产，长途车辆周转耗时延长，周转率下降，下游观望情绪增加，客户类型以刚需以及周边站台为主，部分煤矿库存开始累积；陕西区域区域内多数煤矿维持正常生产，少数煤矿受疫情影响仍处于停产状态，大会期间，煤矿安全检查严格，部分煤矿停产整顿，预计23号后复产，供应端稍受影响，市场煤资源减少。

Mysteel：山东尿素厂存煤量维持正常态势

产地方面，动力煤市场暂稳运行内蒙区域疫情防控趋严，准格尔旗区域内实行静默管理，进出通道已封闭，现禁止车辆进入，其他多数煤矿维持正常生产，长途车辆周转耗时延长，周转率下降，下游观望情绪增加，客户类型以刚需以及周边站台为主，部分煤矿库存开始积累；陕西区域多数煤矿维持正常生产，少数煤矿受疫情影响仍处于停产状态，大会期间，煤矿安全检查严格，部分煤矿停产整顿，预计23号后复产，供应端稍受影响，市场煤资源减少。

Mysteel：动力煤市场情绪好转 煤矿库存低位运行

据调研数据显示，本周内蒙古煤矿样本库存维持低位，各区域煤矿均以兑付长协和保供任务为主，市场煤资源依旧偏紧，到矿拉运车辆排队现象较多，煤矿普遍保持即产即销，无库存累积，此外，本月19日鄂尔多斯全面取消纸质煤票管理制度，实行驻矿包保制度，取消纸质化实行电子化，产销纳入数字化管理，预计对煤矿产量监管更加全面及细致，提高拉运车辆出矿环节效率 综上，当前迎峰度冬储备需求陆续开始释放，加之水泥、化工等非电刚需采购，市场拉运积极性好转，但目前气温仍不断下降，终端电厂煤耗及发电量已进入下行通道，长协煤仍起着压舱石的作用，故对市场煤价格影响有限，预计后期动力煤供需将维持紧平衡状态。

Mysteel：进口动力煤格局变化解析

由数据可见，受煤价上涨推动，1-2月我国进口煤炭资源总量下降但进口煤炭金额却大幅增长 从进口来源国看，印尼稳居第一位，印尼煤炭进口量约占我国进口动力煤总量的72.8%1-2月份进口印尼动力煤总量为1871万吨，同比下降33.9%，其中2月份进口量仅有651万吨，较去年同期减少一半其原因有三，一、受国内保供稳价政策影响，国内煤价进入下行通道，而海运煤价受现货资源紧张影响居高不下，导致国内外煤价倒挂严重；二、因亚洲气温较历年同期水平下降，日本、韩国供暖时间延长，对进口印尼煤炭的需求有明显提升，原本出口至中国煤炭的进口印尼煤转至日韩。