动力煤四季度发展

Mysteel: 2022年9-12月份电力供应结构波动对动力煤需求影响

在即将到来的四季度，长江中下游干旱或将进一步发展，部分地区已出现夏秋连旱，叠加季节性枯水期到来，水力发电量或进一步延续下滑趋势；在经济稳增长预期与迎峰度冬等因素的推动下，四季度火力发电或有增长预期虽受此影响9-12月动力煤需求或将有所增加，但在保供稳价等政策背景下，原煤产量将保持增长趋势，建议相关企业做好相应库存管理

Mysteel：中国水泥年度报告（2021版）

2021年水泥行业经历了两次突如其来的变动，水泥行情大起大落。一季度迫于市场竞争压力下，水泥价格先抑后扬，5月中旬水泥价格迎来第一次“冲高回落”

短期内冷热轧卷板市场价格以盘整为主

在第四季度，各省份将全力完成粗钢产量压减任务，预计冷热轧卷板产量将继续下降 三是冷热轧卷板生产升本上升近期，铁矿石、焦炭、煤炭等钢铁原燃料市场价格震荡，引起国家高度重视10月19日，国家发展改革委发布《国家发展改革委研究依法对煤炭价格实行干预措施》一文当天晚上，郑州商品交易所发布公告称，自2021年10月20日当晚夜盘交易时起，动力煤期货合约的涨跌停板幅度调整为10%，当晚，动力煤、焦煤、焦炭期货主力合约均跌停。

国泰君安期货：动力煤政策风险发酵

随着价格创2008年以来高位，动力煤积累的政策端风险加剧市场消息，10月19日下午13点榆林市召开四季度煤炭保供专题会议，要求18点前所有在榆国有企业带头降价100元/吨，已签订长协保供企业价格不得超过1200元/吨，民营企业不得超过1500元/吨国家发改委发文表示，国家发展改革委财金司主要负责同志带队赴郑州商品交易所调研，并召开专题座谈会，研究今年以来动力煤期货价格走势和依法加强监管、严厉查处资本恶意炒作动力煤期货有关情况。

淡季不淡再度上演？动力煤期货封涨停

即当煤炭价格大幅上涨时，不能通过有效增加煤炭供给而平抑价格与此同时，由于5G和新能源汽车的快速发展，在2030年“碳达峰”之前，电煤需求还有一个增长的过程，因此，这样的供需环境易对煤炭价格形成比较稳定的支撑 一德期货动力煤高级分析师曾翔认为，整体用电需求延续去年四季度的高峰，但终端出于目前淡季的预期，且煤价仍然偏高，因此前期补库并不积极，再加上进口煤价较高，进口量出现萎缩。

Mysteel：动力煤品种2020年市场回顾及2021年展望

而从第二季度以来，各地水泥供需均呈现偏旺走势，尤其是进入四季度后，整体产量继续保持上升态势在宏观经济扩张的大环境下，基建行业仍将是我国经济发展中投资的重点，水泥产量即煤耗需求仍将保持小幅增长 二、2021年动力煤市场展望 煤炭行业属于传统的重资产行业，其供给端滞后于需求端的效应更加明显在国内动力煤市场，动力煤产业的政策是“自上而下”的，政策决定供需，供需决定价格，并且政策对供给的控制能力大于对需求的控制能力。

动力煤中长期弱势难改

同时，11月以来，汾渭能源公布的CCI5500大卡动力煤价格指数、环渤海动力煤价格指数以及CCTD报价也较上月底有明显下滑，不出意外的话，12月长协价格将继续下调 四季度是新一年度长协基准价的谈判时期，对中长期煤电企业采购成本影响较大，市场预计基准价将下调一方面，电力企业没有享受到2019年税改让利成果，此前就有电力企业向国家反映降长协基准价诉求；另一方面，电力市场化交易已经成为未来的发展趋势，2020年电价暂不上浮，一般工商业电价只降不升，降电价的意图非常明显，为了改善煤电企业经营状况，上游煤炭长协基准价下调基本确定。

2018 年下半年黑色系多空博弈之辩

现在淡季不淡，是因为两头都有供暖季限产，影响工地施工，往年的淡季也施工，透支了未来的需求，所以三、四季度需求抵抗式的下滑基本可以确定，因而偏空但环保因素与低库存，所以弹性和节奏显得比较重要环保的药效在减退，该上的环保设备都上了，环保的作用不如想象的大了徐州钢厂复产难度小于焦化，但是第一轮验收时失败了，只开了两个小的其他复产否决的原因可能是徐州不想发展污染产业，地理位置影响未来规划 兰三女看空动力煤，他表示现在是动力煤的高潮季节。

煤炭现货市场大涨存隐忧

与此同时，大力推进淘汰落后产能包括一些生产工艺比较落后，生产成本较高以及不符合安全生产条件的矿，淘汰以后给国内煤炭生产企业赢取调整空间，以及大型企业的合并、重组等等在国家相当于做的一定程度的干预以后，通过市场自我调节，两者配合市场达到进均衡的价格，使产业链在相对健康的平台发展 煤炭需求四季度有望提升 “我个人比较坚定看好目前至四季度国际动力煤市场的走势，未来一段时间内，煤炭价格或难出现趋势性行情，而是会随着季节性以及短期需求而出现小周期的波动。

如若寒冬，便是“晴天”？

那么，2011年四季度、2015全年煤价大幅下挫的主要原因分别为：800元/吨发改委限价令及需求不足 近五年动力煤运行情况表明，煤价波动的普遍性动因可归结为概念主导无论是刺激上涨的检修行情、年度煤电合同谈判抑或是导致煤价下跌的传统淡季，已然成为历年煤价走势的一个定向发展趋势特殊性因素则为政策向导，无论是2011年的限价令抑或是2014年控量减负，均成为煤价波动的主要推手之一。

2014（第二届）中国动力煤产业大会顺利召开

煤炭需求放缓已成必然，但不必悲观 后期走势方面，市场将重现弱平衡状态，四季度市场价格上涨可期，价格重心将略高于2014年前三季度基本水平，2015年春节前的上涨幅度及节奏，更多受到国家政策力度，以及神华等调价节奏影响限产、限进口政策延续，政策助推不断加码四季度面临季节性上涨，期货市场大幅贴水 上海钢联总编室资讯总编汪建华 “钢铁行业发展及其对动力煤市场影响”中，上海钢联总编室资讯总编汪建华从工业发展以及钢铁行业发展两方面分析对动力煤的影响。

2014（第二届）中国动力煤产业大会顺利召开

煤炭需求放缓已成必然，但不必悲观 后期走势方面，市场将重现弱平衡状态，四季度市场价格上涨可期，价格重心将略高于2014年前三季度基本水平，2015年春节前的上涨幅度及节奏，更多受到国家政策力度，以及神华等调价节奏影响限产、限进口政策延续，政策助推不断加码四季度面临季节性上涨，期货市场大幅贴水 上海钢联总编室资讯总编汪建华 “钢铁行业发展及其对动力煤市场影响”中，上海钢联总编室资讯总编汪建华从工业发展以及钢铁行业发展两方面分析对动力煤的影响。

钢联资讯一周热点点评（10.13-10.17）

预计第四季度煤价相较于第三季度有望上涨5%-10%同时，目前产煤大省已开始全面落实减产任务，限产初见成效，也有助于煤炭市场回暖以神华为代表的国内三大煤企已相继上调了10月份的煤价，拉开了动力煤市场反弹的序幕业内认为，煤企上调煤价，电企增加购煤数量以提高议价筹码，双方均在为明年签订长协合同打基础 ◎三部门推公积金缴存异地互认 二套房可用公积金 新闻回放：日前，住建部、财政部、人民银行联合印发《关于发展住房公积金个人住房贷款业务的通知》，要求实现住房公积金缴存异地互认、转移接续，并推进异地贷款业务；职工连缴6个月可向户籍地申请公积金房贷。

前三季度内蒙古动力煤价格持续下跌同比降19.87%

此前制造采购经理人指数(PMI)连续3个月回升，鉴于PMI指数的领先性，预计四季度经济将延续回暖走势 （二）需求方面今年水电出力不佳，枯水期水电出力可能会继续下降，火电及发电用煤需求将相对增加同时，随着经济稳步发展，工业用电量或将继续保持平稳回升态势因此，总体来看动力煤需求将小幅增加 （三）供应方面。

中国煤炭企业生存困境凸显

“在2011年四季度，冶金煤最高卖到每吨2000元，现在只卖到1025元，近期还可能跌破1000元” 岳福斌说：“一季度末，秦皇岛5500大卡动力煤价格从上季度末的每吨633元下跌至618元，煤炭价格持续疲软已成为煤炭产业发展过程中的主要矛盾” 数据表明，中国已成为全球水电、风电装机容量最大的国家，新能源在中国能源结构中占比逐渐增大也给煤炭行业带来严峻考验。

中国煤炭企业生存困境凸显

“在2011年四季度，冶金煤最高卖到每吨2000元，现在只卖到1025元，近期还可能跌破1000元” 岳福斌说：“一季度末，秦皇岛5500大卡动力煤价格从上季度末的每吨633元下跌至618元，煤炭价格持续疲软已成为煤炭产业发展过程中的主要矛盾” 数据表明，中国已成为全球水电、风电装机容量最大的国家，新能源在中国能源结构中占比逐渐增大也给煤炭行业带来严峻考验。

澳大利亚煤价上涨预期略显乐观

鉴于报告预期是在新财年开始不到一周时间内，至于煤价是否能攀升到该局预期的数值值得商榷 这当然不是指在接下来几个月内，但如果是在亚洲地区特别是那些动力煤主要消费国比如印度和中国，在第四季度经济发展速度再次加速，煤价也可能紧跟经济发展步伐 澳大利亚资源和能源经济局预计到2013年印度煤炭进口量将上升17%至1.04亿吨，届而中国将增加600万吨煤炭进口量届时达到1.51亿吨。

国内煤价未来更趋稳定 进口煤炭市场值得期待

但是调降GDP增速目标所传递出导向信号十分明显，未来依靠资源消耗的经济增长模式可能有所转变，对经济增长的质量与效益将是重点考核内容所以，结合两会政府工作报告限制高耗能产业的要求，十二五期间我国煤炭产量实行控制是肯定的，煤炭资源整合仍在进行，煤炭年增量将表现出“前低后高”，到十二五末我国煤炭产量可能维持在44亿吨左右 电煤方面，经济下行导致用电量增速在去年第四季度已经出现下滑迹象，2011年第四季度用电量环比第三季度下降6.9%，受电厂需求低迷国内动力煤市场价格从2011年10月开始连跌12周，累计跌幅达到了100元,而秦港库存一度达到800万吨以上高位，经济运行与电煤需求始终保持着唇齿相依的关系，在中国经济发展远未达到顶峰的情况下，电煤需求量仍将保持稳步增长，尤其是中西部地区经济投资前景广阔，电煤需求较大。

煤电“鹬蚌争利”或将致中国南方再现“电荒”

拿到限电通知,犹如拿到一块"烫手的山芋",贵州省六盘水双元铝业公司总经理姚鸿神情凝重,在办公室来回踱着步｡ "每天限电60多万度,厂里已经停了10个电解槽,再停的话,年初的生产目标肯定完不成｡"姚鸿说,选择在贵州投资,看中的是这里煤炭产量大､电力供应充足｡没想到,"煤窝子里"闹起了"煤荒"､"电荒"｡ 受持续干旱､需求旺盛､电煤供应紧张影响,入夏以来,广东､广西､贵州､云南等中国南方五省区电力缺口持续扩大,供应形势严峻｡黔桂两省区更进入"红色预警状态",被迫对黄磷､铁合金､铝､钢铁等高耗能行业实施限电｡ 据南方电网公司预测,今冬明春,电力供应形势仍不容乐观｡第四季度南方五省区电力缺口将达到1400万千瓦,明年上半年将达到1000万至1500万千瓦｡ 贵州省经济和信息化委员会经济运行处处长张全毅说,火电受困于电煤不足而供应紧张,发电机组长期疲惫运行需要停下检修,水电因旱难以发力｡明年雨季前的近10个月时间里,电力运行面临诸多不确定性,也将会越来越困难｡ 刚刚卸下一车煤的司机蔡师傅说,现在最恼火的是无煤可运｡以前,距离近的话,一天可给电厂运几车煤,现在几天还拉不到一车煤,很多煤矿根本看不到存煤｡ "我们最担心的是冬季再次出现'电荒'｡"首钢水钢公司总经理张槐祥说,供不应求,导致煤炭价格不断上涨,加上限电,企业当前面临的压力丝毫不逊于2008年低温雨雪凝冻灾害造成的影响｡ 2008年,贵州､广西､湖南等地发生严重凝冻灾害,人们对于当时电网瘫痪､城市无电可用的情景至今仍记忆犹新｡今年初,南方再现持续凝冻天气,由于准备充分､有效应对,居民用电基本未受影响,但企业用电仍紧张｡ 有"江南煤海"之称的贵州省,煤炭产量位居中国江南诸省之首,也是"西电东送"的重要基地之一｡在严重缺煤的形势下,还承担着"西电东送"的重要任务｡据统计,广东省内每用电10千瓦时,其中1.2千瓦时由贵州供给｡ 为维系电力运行,保障冬春用电,贵州实施阶段性电煤供应指令性计划､约谈相关负责人,甚至"封关"控制电煤外流｡ 对此,煤炭企业､发电厂颇有意见,均表示"有苦衷"｡煤炭企业主认为,供应电煤每吨损失上百元,生产越多,损失也就越大｡ 长江以南最大的动力煤供应企业,贵州水城矿业公司副总经理张仕明说,过去,供应电煤的同时,还可销售部分商品煤,通过"拉高补低",能够保持经营业绩稳定增长｡现在,产煤全部用于供应电煤,企业损失比较大,生产积极性受挫｡ 而电厂负责人则认为,持续上涨的煤炭价格导致"生产不如停产"而消极存煤｡发耳电厂总经理林跃说,目前,4台机组中只有2台运转,日均耗煤1.8万吨,存煤水平在7天以下｡煤量不足的同时,煤质也急剧下滑,电厂为此被迫使用柴油助燃｡ 尽管双方都在叫苦,但记者调查发现,部分煤企和电厂仍有盈利,但盈利空间在萎缩｡与之相比,电网则获利颇丰｡ "一块蛋糕､煤电争吃,结果就是矛盾不断,供应紧张｡"贵州省社科院区域经济研究所所长宋明说｡ 宋明认为,体制机制不顺导致煤电争利是"电荒"发生的根本原因｡只有改变"市场煤､计划电"的现状,才能促进煤电平稳发展｡ 业内专家建议,理顺体制机制需要一个长期过程｡当前,各地已经逐步从"低煤价､高电价"进入"高煤价､低电价"时代,应适当提高上网电价｡同时,清理地方乱收费,减少行政干预,稳定煤炭产业发展政策,鼓励增加生产,应对可能到来的"电荒"｡ 。

国际煤炭市场一周评述：国际煤炭价格盘整回落 进口煤现货成交价格松动

越南越南工业与贸易部日前表示，越南第四季度向中国出口了573万吨煤炭，出口量较前一季度增长35%，较2008年第四季度增长近3倍越南将三年内成为煤炭进口国越南国家煤矿工业集团总经理周四表示，由于工业蓬勃发展，电力需求旺盛，越南希望在三年内成为煤炭进口国越南国家煤矿工业集团总经理在新加坡召开的煤炭会议上表示，我们计划从2013年开始进口动力煤我们认为，平均每年的进口量达到300-500万吨，虽然我们的目标是500-700万吨，他补充说，主要进口国将是印尼和澳大利亚。