动力煤期现走势图

Mysteel：12月需求超预期 铝价V形反转

部分上游煤矿陆续完成年度生产任务，煤炭产量预期缩减，受寒潮天气影响范围及强度增大，电厂耗煤明显加快，但在高库存下市场煤采购积极性低迷，加之非电行业进入消费淡季，采购需求释放有限，市场呈现供需双弱局面1月预计在供给宽松及高库存格局下，动力煤价延续震荡偏弱走势 国内煤炭主产区动力煤价格走势图（元/吨） 数据来源：Mysteel 国内氧化铝先稳后涨，氧化铝加权月均价为3009元/吨，较上月上涨9元/吨，环比上涨0.3%。

【华夏时报】寒潮来袭！能源行业“多点”发力备战迎峰度冬，煤价止跌反弹板块集体回暖

一德期货动力煤分析师曾翔提到，主产地拉运情绪一般，调价煤矿不多，幅度基本在10元/吨以内，涨跌互现，相对来说调涨煤矿略多不过整体来看暂无明显趋势性变化 图注：一德滨海煤炭团队制作的港口煤炭价格走势图 库存方面，秦海啸指出，全国主要动力煤港口库存7288万吨，接近历史性库存高点，主要需求端电厂库存已经到达历史性高点，因暖冬效应，去库速度不及补库力度。

Mysteel：6月电解铝成本降至16000元/吨以下 行业盈利水平提升

国内煤炭主产区动力煤价格走势图（元/吨） 数据来源：Mysteel 丰水期电价已在外购电成本中体现 西南复产预计下月带动全国外购电均价下降 外购电方面，6月电解铝企业外购电价环比小幅下降0.001元/度至0.473元/度，西南地区已在上月开始体现丰水期电价。

Mysteel：2月月评 减产落地需求改善 精废价差大幅收窄 3月铝价重心有望上移

截至月底，陕西样本动力煤价格环比下跌近11%，港口样本动力煤价格环比上涨2% 展望3月，上游煤矿以安全生产为主，煤炭供应或有小幅收紧预期，而目前社会库存维持高位水平，加之进入传统用煤淡季，电煤需求逐渐减弱，但在非电行业补库需求阶段性释放情况下，预计3月煤价或将震荡偏弱运行 国内煤炭主产区动力煤价格走势图（元/吨） 氧化铝方面，2月国内氧化铝现货价格呈现先扬后抑走势，氧化铝加权月均价为2937元/吨，较上月上涨13元/吨，环比上涨0.44%。

Mysteel：2月中国电解铝行业继续保持高利润

春节期间，随着煤矿、贸易商放假过节，北港货源集港情况不佳，可售现货紧张春节后，产地及港口整体供应未达预期，但下游项目集中开工，煤价存在基本面底部支撑，走势强于市场预期，国内电解铝企业的外购煤价小幅上涨 图2 国内煤炭主产区动力煤价格走势图（元/吨） 数据来源:Mysteel 外购煤价小幅反弹带动电解铝企业的自备电价随之微升。

Mysteel参考丨《煤炭法》修订草案出台对煤炭定价机制的影响

图3：秦皇岛港动力煤5500K价格走势图（单位：元/吨） 数据来源：我的钢铁网 2016 年我国供给侧改革政策执行初期，煤炭行业去产能执行严格，去产能、减产量导致煤炭价格在经历了长达五年时间的下跌行情后，出现快速反弹，煤炭市场政策陆续出台，现行《煤炭法》滞后于实践要求，因此根据煤炭发展改革要求和实践需要，对煤炭法进行修改，因此当年的11月进行第四次修订。

Mysteel：下游企业逐步复工 4月煤价降幅度有限

加之受国际疫情影响蔓延，市场采购需求减少，成交缩减，国际船运价也在下行，目前现印尼（CV3800）主流报价FOB31.5-32美元/吨，澳煤5500大卡FOB报价52-53美元/吨随着国内疫情逐步得到控制，国内煤供应恢复至往年同期水平，但国内复工复产进度缓慢，南方市场需求偏低，前期由于紧缺导致进口煤需求，后续或将有所回落 图1：国际动力煤进口价格走势图单位：（日）美元/吨 三、国内港口库存及价格 随着产地煤矿基本恢复正常水平，供给产量明显提升，北港调入维持良好的状态，而铁发运大秦线煤炭发运量已经恢复至110万吨左右的中高位水平，加之下游需求不及预期，在供需格局失衡下，港口预到和锚地船舶量偏少，加之煤炭消费淡季临近，使得煤炭调出量低位徘徊。

Mysteel：3月原煤产量提升 煤价区间波动为主

受国内疫情影响，进口船只不让靠泊，对后续煤炭进口有一定阻力不过随着国内产地煤炭复产加快，这一缺口有望得到缓解，加之近期海运费小幅上涨以、国家煤炭平控政策没有改变和北港煤价小幅下降等因素，进口煤价同样也会走低 图1：国际动力煤进口价格走势图单位：（日）美元/吨 三、国内港口库存及价格 春节假期后，北方港口库存持续走低，港存现货资源及特殊煤种供给紧张，价格也随之小幅上涨，但在长协煤到港情况稳定下，煤价并未出现大幅上涨，基本处于平稳阶段。

Mysteel：7月煤炭供需平稳 煤价区间震荡

本周市场采购印尼煤需求有所减少，煤价周环比小幅下降，当前印尼（CV3800）FOB价格35.5-36美元/吨进口煤方面对电厂不影响但是对市场影响较大，到目前为止，限制煤炭进口措施的“刚性”似乎有所不足，在当前进口动力煤价格优势明显的背景下，煤炭进口的积极性似乎难以降温，限制措施对国内动力煤市场的短期支持有限 图1：国际动力煤进口价格及库存走势图单位：（日）美元/吨 三、国内港口库存情况 进入6月份，太原局召开港口煤炭疏港会议，政策执行力度较强，疏港效果逐渐显现，港口调出量较5月份有所增加，而内蒙地区限超严格，加之发运倒挂严重，贸易商发运积极性严重受挫，发运连骤减。

Mysteel：3月能源行业市场分析

截至3月29日，澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格指数为85.1美元/吨；理查兹港动力煤价格指数为55.2美元/吨；欧洲三港动力煤价格指数为62.3美元/吨 图2：国际三大港口动力煤价格指数走势图 来源：钢联数据 3月正值榆林矿难和内蒙非煤矿安全事故安全大检查，产地煤矿复工不及预期，加之恰逢处于两会期间，受此影响煤炭供给出现短暂偏紧。

Mysteel：3月煤矿安检持续发酵 煤市有望延续偏强运行

因此在进口煤上国内并未实现全部限制进口煤，而是在通关时间上有所延长，尽管如此外矿以及贸易商均看好中国国内市场，煤价较为坚挺，均有上涨现印尼CV3800小船型报价FOB39美元/吨左右，澳煤CV5500主流报价FOB62美元/吨左右 图1：国际动力煤价格走势图单位：（日）美元/吨 三、国内港口库存情况 春节期间，环渤海港口煤炭调进、调出均保持中位水平，港口整体场存保持稳定在2040万吨左右，仅秦港存煤保持在520万吨左右。

Mysteel：2月动力煤市场或将平稳运行 阶段性补库仍在

二、国际动力煤情况 进入新的一年，国内对进口煤的政策恢复正常通关，但必须先进行一船一议的申报，比前期限制和延长通关时间大大缩减，但限制大量进口政策并未取消尽管如此外矿以及贸易商均看好中国国内市场，煤价较为坚挺，均有上涨，捂盘惜售，现印尼CV3800小船型报价FOB34美元/吨左右，澳煤CV5500主流报价FOB63.6美元/吨左右 图1：国际动力煤价格走势图单位：（日）美元/吨 三、国内港口库存情况 大秦铁路2019年1月9日发布的公告显示，2018年12月，公司核心经营资产大秦线完成煤炭运输量3836万吨，同比下降0.52%。

Mysteel：1月动力煤市场需求有限 煤价略有支撑

11月我国电力消费增加带动发电量回升，火电发电表现尤其明显，增速加快，而水电进入枯水期，尽管今年雨水较去年同期增多三成以上，但水电发电增量有限，清洁能源发电量明显增速 图7：全国水电和火电走势图：单位（亿千瓦） 七、动力煤预测 12月气温下降，北方各地供暖需求进入实质性阶段，电煤消费提升，虽库存有所下降，但终端用户前期冬储备货已至高位，有拉运长协煤做为支撑，而中、下游急港口各环节库存也依旧维持高位运行，加之1月份进口煤到港预期是否放开，若放开煤价反弹基础则不牢。

Mysteel：8月动力煤市场或延续疲态 中后旬有望回暖

在此期间中美贸易战不断持续高温，人民币汇率贬值等影响，进口煤价格仍有下跌的空间，现在印尼大卡3800小船报价FOB42-44美元，澳洲煤大卡5500报FOB68美元截止7月31日，纽卡斯尔港动力煤价格指数121美元/吨，较比月初上调5.5美元/吨；理查德港动力煤价格指数93.2美元/吨，较比月初下调3.8美元/吨；欧洲三港动力煤价格指数101美元/吨，较比月初上调调6美元/吨 图1：国际三大港口动力煤价格走势图单位：（周）美元/吨 三、国内港口库存情况 7月随着主产区环保和安检结束，坑口煤矿产能逐步得到释放，煤资源供应相对充足，大型煤企积极响应国家宏观政策，加大对下游港口煤炭调入量和提高铁路发运效率，就大秦铁路平均每天运送能力到达130万吨，后继张唐线开通，极大的增加了铁路发运能力，在产地保供、铁路保运等积极政策下，截止8月3日北方港口煤炭总库存回升至2478.4万吨，环比增加，283.4万吨，仅秦皇岛库存达到711.5万吨，环比增加26万吨，受此影响港口市场煤资源受到一定程度挤压，煤价出现持续下跌态势。

甲醇下半年价格预计N形波动

目前，甲醇价格高位运行，占据了市场的超额利润，以至于下游企业出现运营不佳状况，多数烯烃企业通过降低负荷和装置检修来规避较高的原料价格，以求经营的好转和利润的回流 1月以来煤价波动剧烈，煤制甲醇成本随之宽幅波动通过动力煤与甲醇期货的盘面价格来计算煤制甲醇的利润，2017年9月以来甲醇价格高位运行，生产利润维持在较高水平，近3年的盘面平均利润为396元/吨，但从煤制甲醇的利润走势图中发现，近9个月的盘面利润都高于均值水平，表明以煤为原料的甲醇装置的整体利润要好于以往。

Mysteel：5月份动力煤市场以稳为主 煤价上涨动力欠缺

目前国内电厂需求逐步转淡，煤炭整体供应压力显现，但南方地区水泥、化工等行业用煤市场逐步加强，价格小幅上涨，间接导致进口煤价格上涨且报价坚挺截止5月2日，纽卡斯尔港动力煤价格指数104.1美元/吨，较比月初上调11.69美元/吨；理查德港动力煤价格指数92.5美元/吨，较比月初上调1.73美元/吨；欧洲三港动力煤价格指数85.85美元/吨，较比月初上调调7.2美元/吨 图1：国际三大港口动力煤价格指数和印尼煤价格走势图单位：美元/吨 三、国内港口煤炭库存 4月大秦线进入为期25天的“开天窗”检修周期，北方港口库存在检修期间下降明显，但检修结束后库存有所回升，主要是铁路运力恢复正常水平，加之受下游需求减弱影响，港口煤炭调入量明显大于调出。

港口库存高位 煤价下调概率较大

现阶段电厂对市场保持观望，并期待煤价继续下跌截止11月3日，沿海六大电厂（浙电、上电、粤电、国电、大唐、华能）库存总量1225.52万吨，日耗总量51.58万吨，平均可用天数23.76天 图2：主要港口煤炭库存变化量走势图单位：万吨 三、国内动力煤市场情况 产量方面：2017年1-9全国原煤累计产量259202万吨，相比去年同期上升5.52%，9月份国内煤炭产量29911.9万吨，日均产量为964.9万吨。

Mysteel：10月份动力煤需求转弱 市场或将偏弱运行

截止9月29日，纽卡斯尔港动力煤价格指数99.44美元/吨，较比月初下调2.39美元/吨；理查德港动力煤价格指数93.06美元/吨，较比月初涨4.85美元/吨；欧洲三港动力煤价格指数91.62美元/吨，较比月初上涨4.12美元/吨 图1：国际三大港口动力煤价格指数走势图单位：美元/吨 二、国内港口煤炭库存 上游地区，受安全大检查等因素影响，产地煤炭产能释放缓慢，产量增长不及预期，且矿方库存偏低，同时动力煤价格继续走高，贸易商看好后期，有捂盘惜售现象，致使北方港口库存在产能受限的前提下库存持续上升。

Mysteel：动力煤市场2季度价格走势预测！

图12：汇率与国际动力煤价格走势图 数据来源：钢联数据 图13：错期后—汇率与国际动力煤价格走势 数据来源：钢联数据I 选取汇率出现大幅波动时间段，2010年4月至今月度数据进行分析。

Mysteel：一季度我国动力煤市场分析及二季度价格走势预测

下面笔者从美元兑人民币汇率与国际煤价的走势进行分析 图12：汇率与国际动力煤价格走势图 数据来源：钢联数据、MRI 图13：错期后—汇率与国际动力煤价格走势 数据来源：钢联数据、MRI 选取汇率出现大幅波动时间段，2010年4月至今月度数据进行分析。