高位发热量动力煤

煤价涨跌两难，“七一”前港口煤市震荡偏强运行

各家行业价格指数停发已有10天目前，北方港口5500大卡市场动力煤报价925元/吨，发热量5000大卡市场动力煤报价820-830元/吨，这个价格持续多天 港口方面，安监形势趋严，供应难有明显增量，市场趋势向好；但政策风险仍在，煤价继续上涨难度不小目前，贸易商经营下水煤出现倒挂，发运减量；受成本支撑，报价高位南方降雨频繁，日耗出现小幅回落，缓慢累库，可用天数略有回升；下游依靠长协煤，增加采购进口煤，对市场煤还盘压价较低，买卖双方分歧不小，成交僵持。

为何本月煤价频繁波动？

进入四月份，煤价出现抛物线式波动，先是上涨，然后下跌；随后，又上涨，预计下周煤价涨幅收窄，月底可能会下跌港口发热量5500大卡市场动力煤交易价格从月初的725元/吨涨至742元/吨，然后跌至724元/吨，随后又涨至800元/吨以上高位为何进入四月份，煤价呈M式波动，波动如此频繁呢？ 首先，我国经济继续向好，工业用电高位运行，电厂日耗保持中高位水平运行市场煤供应多了，下游无力购买高价煤，煤价自然会下跌；而煤价倒挂之后，供应少了，需求上来了，煤价就会上涨，这样就会频繁上演煤价涨、跌的好戏。

煤价下一个目标是多少？

煤价下一个目标是多少？截至目前，北方港口主流5500大卡报价升至1100元/吨，价格较上周上涨150元/吨；5000大卡报价970元/吨，较上周上涨140元/吨江内5500大卡煤炭停止报价，5000大卡报价1005元/吨，价格较上周上涨130元/吨因为煤炭消耗高位，而供应又远不能满足需求在无政策干预的情况下，港口和产地这两个价格都还看涨，预计港口煤价将涨至本月底甚至下月上旬，发热量5500大卡市场动力煤报价能涨至1500-1600元/吨。

为何用煤旺季 煤价一路下跌

发热量5500大卡市场动力煤实际交易价格从月初的573元/吨，跌至目前的551元/吨虽然跌幅不大，但足以说明今年夏季，沿海煤炭供应与运输是能够满足下游用煤需求的夏季，电厂库存高位，运输畅通，港口煤价保持中位水平 首先，电厂存煤持续保持高位 八月初，无论是统调电厂，还是重点电厂、沿海电厂，存煤全部处于高位，可用天数高达20天以上，各大电厂实际存煤数量足以覆盖整个八月上中旬。

煤价下跌该“歇歇脚”了！

进入八月份，随着下游电厂库存升至高位，用户进入消耗库存阶段，拉运和采购积极性大幅下降，到港拉煤船舶稀少，煤价再也撑不住了，开始了下跌之旅发热量5500大卡市场动力煤从月初的573元/吨跌至目前的556元/吨，10天跌了17元/吨本周，煤价将止跌企稳，原因如下： 1.产地煤价逐渐趋稳 榆林地区煤矿销售情况趋稳，多数矿以销定产，煤价涨跌互现鄂尔多斯地区在产煤矿整体出货情况一般，多数矿以站台和周边厂区拉运为主，区域内煤价以稳为主。

煤价下跌又刹不住车了

随着下游工业企业开工率不断上升，煤炭等大宗货物需求将有所好转，海运费率先上涨；加之煤炭价格不断创新低，南方水电尚未恢复，从而刺激一定的煤炭需求量但目前，受制于高位的库存，大部分电厂都在积极消耗自身高位的库存，因此，小幅增加的日耗对煤市走好帮助不大坑口煤矿复工速度远快于终端企业复工速度，供应大于需求，价格承压下行；预计发热量5500大卡市场动力煤价格有可能跌至540元/吨，才会可能企稳。

一月上旬煤价不会出现大跌

发热量5500大卡市场动力煤发运至北方港口平仓成本山西煤为575元/吨，蒙煤570元/吨，成本倒挂分别为25元/吨、20元/吨煤价长时间倒挂，再加上一月上旬，电厂日耗继续保持高位，促使煤炭市场利好消息依然存在 4.优质资源紧张 铁路发运量下降，港口煤炭调进量减少，卸车数量保持低位；而此时，港口煤炭发运继续保持高位，促使环渤海港口库存有进一步下降的可能；秦港存煤有可能降至500万吨以下水平，港口场地优质低硫煤炭继续紧缺，煤价不至于出现大幅下跌。

拉煤船增多 发运量增加 环渤海港口迎来迟来的火热景象

进入四季度，受电厂提前存煤，以及进口煤大量涌入影响，煤炭市场呈现供大于求态势，电厂库存和港口库存均在高位下游用户纷纷积极消耗自身库存，而对国内煤炭保持消极采购；下游用户采购欲望不强，派船数量少，给运煤铁路和主要发运港口增加煤炭发运量带来困难需求的低迷，拉运积极性偏弱，也促使港口煤价应声而落；国庆过后，煤价一路下跌，发热量5500大卡市场动力煤实际交易价格甚至跌至548元/吨的谷底。

本周港口煤价继续下行 今冬集中补库不会再现

截止目前，全国重点电厂存煤升至9078万吨，创七月中旬以来新高；而沿海六大电厂库存再次攀升至1600万吨以上，增至1626万吨，存煤可用天数保持在26天左右的高位水平南方用户采购仍以长协煤为主，依靠大量涌入的进口煤，对环渤海港口市场煤拉运积极性不高；沿海煤炭市场供需相对宽松，煤价继续下探并跌落至今年以来最低水平发热量5500大卡动力煤报价在570元/吨附近，5000大卡动力煤报价在500元/吨附近，而下游意向接货价多下浮3-5元/吨不等。

港口煤价将止涨回落

上游方面，受安全检查影响，内蒙、陕西等地中小煤矿发运量下降，促使部分优质资源出现紧张2月12日，港口煤价开始上涨步伐，在2月21-24日出现短暂小幅下调之后，又继续上涨步伐；截止3月8日，发热量5500大卡市场动力煤实际交易价格已经涨至645元/吨不到一个月时间里，煤价上涨了60元/吨 2.煤价虚高 尽管坑口煤价一直保持上涨态势，港口平仓价也开启涨价模式；但目前在环渤海港口交易的双方局限于贸易商和小型用户之间，主力电厂并不买账，依靠高位的库存，主要拉运长协煤炭，对市场煤零星采购，造成市场煤持续上涨的动力不足，煤价有些虚高。

印度尼西亚煤炭工业发展存变数

由于以上具有偏向性的法律和规章条款，许多海外矿业公司推迟了在印度尼西亚的新矿业项目投资和项目扩大计划，紧缩的矿业政策也直接导致2011年起印度尼西亚的煤炭生产供应由高速增长进入了一个较为平稳的阶段，此后年产量仅有小幅波动，2017年印度尼西亚煤炭产量为4.61亿吨 印度尼西亚煤炭生产比较集中，由少数几家大型煤炭企业垄断国内的煤炭生产 布米资源（BumiResources）由在印度尼西亚非常有影响的Bakrie家族控制，是印度尼西亚最大的煤炭生产商，拥有印度尼西亚大型煤炭生产商卡尔蒂姆·普里马煤炭公司（KaltimPrimaCoal）和阿鲁特明公司（Arutmin）大部分股权，两家公司生产空干基高位发热量在4200—7100大卡之间的动力煤。

印度尼西亚煤炭工业发展存变数

由于以上具有偏向性的法律和规章条款，许多海外矿业公司推迟了在印度尼西亚的新矿业项目投资和项目扩大计划，紧缩的矿业政策也直接导致2011年起印度尼西亚的煤炭生产供应由高速增长进入了一个较为平稳的阶段，此后年产量仅有小幅波动，2017年印度尼西亚煤炭产量为4.61亿吨 印度尼西亚煤炭生产比较集中，由少数几家大型煤炭企业垄断国内的煤炭生产 布米资源（BumiResources）由在印度尼西亚非常有影响的Bakrie家族控制，是印度尼西亚最大的煤炭生产商，拥有印度尼西亚大型煤炭生产商卡尔蒂姆·普里马煤炭公司（KaltimPrimaCoal）和阿鲁特明公司（Arutmin）大部分股权，两家公司生产空干基高位发热量在4200—7100大卡之间的动力煤。

印度尼西亚煤炭工业发展存变数

由于以上具有偏向性的法律和规章条款，许多海外矿业公司推迟了在印度尼西亚的新矿业项目投资和项目扩大计划，紧缩的矿业政策也直接导致2011年起印度尼西亚的煤炭生产供应由高速增长进入了一个较为平稳的阶段，此后年产量仅有小幅波动，2017年印度尼西亚煤炭产量为4.61亿吨 印度尼西亚煤炭生产比较集中，由少数几家大型煤炭企业垄断国内的煤炭生产 布米资源（BumiResources）由在印度尼西亚非常有影响的Bakrie家族控制，是印度尼西亚最大的煤炭生产商，拥有印度尼西亚大型煤炭生产商卡尔蒂姆·普里马煤炭公司（KaltimPrimaCoal）和阿鲁特明公司（Arutmin）大部分股权，两家公司生产空干基高位发热量在4200—7100大卡之间的动力煤。

港口煤价触底企稳

截止11月20日，发热量5500大卡市场动力煤实际交易价格跌至630元/吨 从11月21日开始，受贸易商高位发运成本影响，部分贸易商发运处于倒挂;加之进口煤受限消息传出等因素带动，市场趋向乐观在环渤海港口，部分低硫低水水泥用煤出现缺货，在很大程度上支撑了煤价5500大卡市场动力煤从630元/吨涨至640元/吨，涨幅为10元 随着水泥、化工等行业错峰生产，电厂日耗增加缓慢，煤炭需求减弱，到达环渤海港口的拉煤船舶开始减少，交易冷清。

秦港全力加快发运 煤价小幅震荡上扬

由于前期压港船舶尚未全部装完离港，而拉运冬储煤的船舶又陆续到港，促使环渤海港口下锚船继续维持高位截止目前，环渤海九港下锚船合计达到278艘经过快速装运，秦皇岛港场存缓慢小幅回落，但港口煤价继续保持惯性小幅上涨，发热量5500大卡市场动力煤贸易商报价升至645元/吨，较月初上涨了20元/吨 前期，秦港吞吐量受限，影响了装运和后续卸车，导致了市场上部分优质低硫低水晋北煤出现供不应求;加之大秦铁路秋季集中修将至，拉动需求反弹，此外，还有部分用户对冬储煤的预期增强，都对当前市场动力煤的价格上涨起到支撑作用，预计九月下旬至十月上旬，市场煤价仍会呈现震荡小幅上行态势。

此轮煤价降幅超预想

在长协煤占主导的情况下，港口市场煤交易量减少 此轮煤价下跌，从6月中旬开始，发热量5500大卡市场动力煤实际交易价格从710元/吨开始回调;到七月上旬，港口市场煤价格跌至680元/吨，稳定了几天后，继续下跌;到今日，发热量5500大卡市场动力煤实际交易价格跌至640元/吨，部分甩货的着火煤交易价格甚至跌至620元/吨 当前，煤炭市场处于供略大于求态势，下游电厂和港口库存保持高位，而电厂耗煤不稳定，造成煤炭交割不活跃。

七月份港口市场煤价格将继续保持稳定

2.接卸港和电厂库存过高，发运港存煤也在高位，足以应对夏季用煤高峰夏季，下游电力、冶金等行业利用高位的库存和一定数量的海上调入煤炭，对环渤海港口存煤保持刚性拉运，消耗多少，就补充多少预计今年夏季，南方沿海沿江地区用户不会出现缺煤现象 七月份，沿海煤炭运输市场形势依然看好，煤炭供需双高将延续下去;受港口和电厂库存高位，环渤海港口到港煤车增多，以及长协煤占比增加等三大因素影响，下游电厂用煤不会紧张，环渤海港口市场煤交易价格保持平稳，预计发热量5500大卡市场动力煤平仓价会在660-700元/吨之间波动。

煤市迎来的新一轮上涨机遇

安监部门对存在超能力生产的煤矿一律依法停产整顿，“三西”主产区煤炭供应受到一定影响 下游方面，电厂日耗继续保持高位水平，部分用户采购积极，尤其沿海部分地方电厂和生活用煤需求呈增加态势，环渤海港口下锚船和已办手续船舶不断增加，市场煤价格重返上涨轨道截止昨日，秦皇岛港发热量5500大卡市场动力煤实际交易价格为645-650元/吨，发热量5000大卡市场动力煤实际交易价格为565-570元/吨。

沿海煤市趋紧 煤价继续上涨

近期，环渤海锚地船舶持续高位，秦皇岛港下锚船继续保持在89艘左右，黄骅港压船75艘左右，环渤海港口船等货、等泊时间较长，滞港时间延长 受环渤海港口的动力现货资源不足，且有效供给增量有限影响，使得环渤海地区动力煤市场供求关系保持“紧平衡”状态，对短期环渤海地区动力煤价格形成支撑，发热量5500大卡市场动力煤实际交易价格升至775元/吨。

库存略有回落 动力煤震荡筑底

港口方面，根据我的钢铁网数据监测，秦皇岛港库存671吨，环比减少19万吨，曹妃甸港库存332万吨，环比减少3万吨下游方面，尽管8月传统高温天气对电厂日耗的推动作用仍旧可以期待,但沿海电力集团电煤库存经过7月反季节性回升后已处在相对高位,电厂补库需求估计难以大幅释放,预计夏季用煤高峰对动煤价格提升空间较为有限 消息面：(1)8月5日,秦皇岛海运煤炭交易市场发布的环渤海动力煤价格指数(环渤海地区发热量5500大卡动力煤的综合平均价格)报收于412元/吨,较前一报告期下降了4元/吨。