动力煤期货价值

【财联社】2022年动力煤价或高位运行，部分上市煤企股息率望超6%

受供需收紧影响，近期动力煤价格反弹，全年价格或保持较高区间，有机构看好上市煤企业绩与分红近期动力煤期货和部分煤炭类上市公司价格出现连续上涨，有分析人士认为，动力煤价格节前走高是短期供需失衡影响，随着年后动力煤市场供需改善，价格中枢将有所回落，但今年长协基准价提高，市场估值得到提升，市场价格或将在600-1000元/吨区间运行，较前几年价格有所提升，而新长协价格也高于去年同期预期部分上市煤企业绩乐观，且2021年股息率或高于6%，投资价值凸显。

能源保供工作成效显著，煤炭电力行业稳健发展

展望2022年，能源结构性改革、绿色低碳发展等目标对煤炭和电力行业的发展提出了更高的要求 煤炭行业迎来价值回归 “双碳”目标下，煤炭行业何去何从？易煤研究院近日发布的《“双碳”纠偏后的价值回归——动力煤2022年展望报告》（下称《展望报告》）分析称，纵观2021年，煤炭行业基本面供需矛盾突出，宏观与产业、期货与现货、相关产业链之间共振明显，导致动力煤价格走势波澜壮阔，价格中枢大幅上移，动力煤的供需矛盾冲破了“煤电框架”，波及下游煤化工产品，引起相关产业链的波动，敲响了能源安全的警钟，引发全社会对于能源转型的思考。

【宁波喻德】铁矿石存在下跌的风险

公司专注于大宗商品市场研究、贸易以及衍生品组合对冲投资，始终坚持研究创造价值的理念，以及期货现货套利、国内外套利为主的经营模式公司以黑色（煤焦钢矿）产业链投资交易为基础，逐步扩大对整个商品产业链期现投资，力争成为优秀的商品交易商目前公司主要经营铁矿、螺纹、热卷、带钢、钢坯、焦炭、焦煤、动力煤等商品

动力煤市场化价格机制的功能发挥与创新应用

在此背景下，动力煤期货功能如何发挥？动力煤工具如何应用？涉煤企业如何利用动力煤期现货市场控制生产成本、锁定销售价格、实现预期收益、对冲价格波动风险？这些是当下需要探讨的核心问题 A动力煤市场化价格机制的形成 期货的功能主要体现在价格发现、规避风险和投机，动力煤期货也具有相同的功能在动力煤期货运行中，投机功能起到活跃市场的作用，规避风险功能起到风险对冲与转移的作用，价格发现功能起到发现投资价值和引导现货价格走势的作用。

苹果期价大幅反弹近4% LPG主力合约下挫5.15%

方正中期期货认为，原料动力煤价格大幅攀升压缩了尿素生产利润，也相应提升了尿素价格中枢；低库存的矛盾在春季的推涨效应将更加突出，尿素具备一定的配置价值

动力煤下行趋势难以扭转

在疫情肆虐、经济承压的背景下，各大商品均面临价值重沽的压力能源化工受原油大跌影响，迅速完成重估；基本金属则与国际接轨，对市场变化反应及时；黑色产业链受到国内强基建预期的刺激，以及市场相对封闭，价值重估动作比较缓慢动力煤方面，由于供应未出现过剩现象，价值重估同样缓慢尽管近期原油市场有企稳反弹迹象，但在疫情影响下，市场低迷状态仍将持续，反弹高度相对有限因此，对比能化产业链其他品种和动力煤价格跌幅，笔者保守估计动力煤期货有5%以上的补跌空间。

贸易企业善用动力煤期货助其基业常青

“动力煤期货上市恰逢其时，倘若没有期货市场进行‘两条腿’走路，煤炭贸易商生存将十分艰难”瑞茂通相关负责人对期货日报记者说，在日常运营中，公司面临国际贸易、国内贸易、库存管理等诸多风险国际贸易方面，面临销售周期较长、煤质差异较大及国际贸易问题和汇率等影响；国内贸易方面，供给侧改革后，动力煤生产、运输、需求格局发生巨大变化；库存管理方面，煤价波动给煤炭库存价值带来巨大不确定性。

商品周期回归 都有谁 还有谁

“近期油价高位维稳，动力煤也相对偏稳，整体成本支撑仍限制回调空间，且考虑到4、5月份去库存逻辑或陆续兑现，尽管化工板块内再次分化，但中期仍持谨慎偏多看法”中信期货相关研究指出 有色金属方面，万联证券分析师宋江波表示，预计未来货币政策仍将保持松紧适度的稳健基调，整个宏观流动性处于适度充裕的水平，大宗商品或将整体进入价格上行通道，作为大宗商品的代表，有色金属的行业配置价值将会进一步提升。

股期连续上涨 黑色系阴霾渐散

“动力煤方面，企业的行业地位与动力煤期货价格联动能力和溢价能力明显相关一方面，尽管动力煤行业集中度较低，但是从反映动力煤企业的行业地位的煤炭产销量指标来看，产销量越高的动力煤企业相关度也相对靠前；另一方面，大型动力煤企业行业地位的另一个体现在于其所持有采矿权”中信期货研究认为，从2016年各动力煤上市公司采矿权账面价值来看，头部动力煤企业溢价能力也位居前列。

11月8日股市•汇市•债市热点一览

【期交所罕见盘中出手调控 黑色系午后跳水】8日讯，期交所上调手续费，动力煤期货午后跳水，跌幅近5%焦煤、焦炭也跟随下挫，焦煤翻绿跌逾1%，焦炭涨幅缩窄小财注：今日午间，三大期货交易所盘中通知调整动力煤、焦煤、焦炭等品种手续费和涨停板幅度 【中元股份回复问询：恒大人寿持股系基于合理判断】8日讯，中元股份回复交易所问询函称，已求证恒大人寿持股意图，恒大人寿表示，持有公司股票基于当时对资本市场的判断及对价值的合理判断。

煤炭现货市场大涨存隐忧

动力煤期货上市以来，市场运行平稳，市场的功能初步发挥，主要表现在以下三个方面：第一，交易量和持仓量初具规模，基本具备满足实体企业套期保值需要的流动性今年1—8月动力煤期货日均成交量17万手，这样交易和持仓市场规模初步具备了为实体企业进行套期保值所需要的流动性第二，期货和现货价格的相关性较强，发现市场价格功能得到了初步发挥，动力煤期货上市以来，价值走势保持较高的驱动性第三，投资者参与量逐步增加，一些现货企业交易模式也在不断的丰富，今年1—8月，参与动力煤期货交易的投资者在14万左右，其中法人投资者3500个，法人持仓量日均占比在42%，交易量的日均占比在28%。

【煤焦专场】郭建权：高耗能行业参与动力煤期货套保可行性分析

2015年12月18日下午13时30分，“2016‘我的钢铁’年会”同期活动——“煤焦专场”于上海国丰酒店二楼宴会厅如期召开国投安信期货有限公司研究部经理郭建权在会议上对高耗能行业参与动力煤期货套保可行性进行了论述 国投安信期货有限公司研究部经理郭建权 发言开篇，郭建权首先指出了这一年来，动力煤价格每况愈下，动力煤价格已逐渐接近底部区间，边际投资价值开始显露。

2016我的钢铁年会同期活动之“煤焦专场”圆满落幕

他对高耗能行业参与动力煤期货套保可行性进行了论述 发言开篇，郭建权首先指出了这一年来，动力煤价格每况愈下，动力煤价格已逐渐接近底部区间，边际投资价值开始显露 随后，其概括了部分高耗能行业的现状：电力营收缩水，利润增速下滑；化工一枝独秀，建材利润缩水；黑色金属更遇寒潮，有色金属夹缝求生。

2015江内港口（南京西坝）动力煤市场研讨会圆满落幕

冶金行业：黑色金属、有色金属的价格表现出更强的需求拉动特性，均被证实为动力煤现货、期货的格兰杰原因化工行业：受动力煤期货上市时间短、样本量不足的影响，尿素价格与动力煤期货价格相关性偏弱；但尿素价格同样具有需求拉动特性，表现为动力煤现货的格兰杰原因 高耗能企业通过参与动力煤现货市场和期货市场两个购销平台，依据“绝对价值区间”方法或价格趋势判断确定敞口头寸规模，并依据期现货市场的基差结构确定如何调整敞口头寸，最终可以提高生产经营的灵活性，提高资金的使用效率，实现企业效益最优化。

7月9日炉料盘点

朝鲜A16无烟煤日照港港提货价375-385元/吨；俄罗斯无烟喷吹煤A10V10-12S0.8CFR报价77-79美元/吨左右；澳洲低挥发喷吹煤报CFR74-75美元/吨印尼Q3800报32-33美元/吨FOB，Q4700报45-46美元/吨FOB；澳洲5500大卡动力煤报47.5美元/吨FOB 【焦炭】9日，国内焦炭现货市场继续走弱，港口库存小幅增加，华北、华东、东北局部地区焦炭价格调10-20元，其余地区价格继续承压，下行压力加大；钢厂方面受钢市疲弱影响，趁机打压焦企，短期价格或普遍调整在即；宏观方面政府继续强调有能力稳定中国经济，后期关注政策落地加速情况；市场情绪方面今受股市企稳，商品期货超跌强势反弹影响有所恢复，现观望情绪浓；期货合约今大涨，后市继续关注价值回归和钢厂检修对焦市的影响，操作建议观望。

煤价坠落 大型煤企探路套保

尽管公司在2014年年报中并未披露其参与动力煤期货的信息，不过年报显示，其衍生金融资产的期初余额约1.06亿元，期末余额约4300万元，对当期利润的影响金额约-1500万元，其衍生金融工具主要为跨货币利率互换合同公司同时表示，为应对市场竞争风险，将开展对冲风险的期货业务，加大新市场开发力度 兖州煤业则在年报中表示，公司于2014年8月开始从上海中期期货有限公司购买动力煤期货合约，当年年末，该期货合约形成负债的公允价值为66万元。

2014（第二届）中国动力煤产业大会顺利召开

供小于求时，判断价格上涨，应增加敞口头寸在调整敞口头寸时，我们依据期现货价差决定期货市场、现货市场哪个合适我们将现货价格与期货价格的差值称之为“基差”例如，2013-9-26动力煤期货上市，主力合约TC1401较现货价格升水，上市第三日升水幅度为35元/吨，考虑资金占用成本后，期现价差仍高达27元/吨 煤电企业通过参与动力煤现货市场和期货市场两个购销平台，依据“绝对价值区间”方法或价格趋势判断确定敞口头寸规模，并依据期现货市场的基差结构确定如何调整敞口头寸，最终可以提高生产经营的灵活性，提高资金的使用效率，实现企业效益最优化。

2014（第二届）中国动力煤产业大会顺利召开

供小于求时，判断价格上涨，应增加敞口头寸在调整敞口头寸时，我们依据期现货价差决定期货市场、现货市场哪个合适我们将现货价格与期货价格的差值称之为“基差”例如，2013-9-26动力煤期货上市，主力合约TC1401较现货价格升水，上市第三日升水幅度为35元/吨，考虑资金占用成本后，期现价差仍高达27元/吨 煤电企业通过参与动力煤现货市场和期货市场两个购销平台，依据“绝对价值区间”方法或价格趋势判断确定敞口头寸规模，并依据期现货市场的基差结构确定如何调整敞口头寸，最终可以提高生产经营的灵活性，提高资金的使用效率，实现企业效益最优化。

9月23日钢联晨讯速递

经现场确认，东方钛业废酸浓缩车间、化水站、循环水站、上下山供排水主管道及桥架和509工序部分设备、设施等随滑坡损毁和局部损坏，初步统计，受损固定资产的账面价值约3546万元 螺纹钢等四品种跌停 大宗商品熊市格局延续 伴随股市下挫，商品期货市场9月22日再度上演“崩盘式下跌”，白银、橡胶、螺纹钢、铁矿石等品种主力合约封死跌停板，文华商品指数下跌1.63%，仅动力煤、胶合板等4个品种收红。

2014版钢联期货研究咨询报告推介

2014年钢联期货隆重推出《钢联衍生品信息跟踪参考•日刊》和《钢联衍生品全景研究报告•周刊》两个系列的研究咨询报告产品，每个系列均分为钢铁成品材版、煤焦版（含动力煤）和铁矿石版共三个品种版本 联系人：张冬琴 021-26093817 刘源 021-26093385 产品介绍 《钢联衍生品信息跟踪参考•日刊》  产品定位：及时、全面的对衍生品现货、期货市场信息进行跟踪，并做基础的研究分析以协助客户规避分析盲点，做出理性的投资决策  主要内容：宏观信息跟踪、品种现货市场价格趋势、成交、心态等方面的跟踪、品种期货市场趋势、资金流向、机构持仓等方面深度分析  核心亮点：新增品种价值评估模块，帮助客户从价值投资高估值/低估值区域的角度来评估市场机会的风险收益比；新增虚拟钢厂的概念，从煤焦及矿石期货来计算成品材的期货成本，发现期现货市场间的套利  产品版本：成品材版/螺纹钢期货版、煤焦期货版、铁矿石版，每版内容每天多于12页  产品定价： 3000元/年/品种，底价无优惠；三品种版本全部购买，才可享8000元/年的优惠价格 《钢联衍生品全景研究报告•周刊》  产品定位：采取自上而下研究分析逻辑，优先考量宏观经济走向对品种价格的推动力，后利用ⅡSCD分析模型深度研究衍生品产业供需基本面，以发现基本面不平衡因素对价格的影响力，再利用ⅡPVB分析模型从金融市场的层面对衍生品价格做全方位解析。