动力煤供应矛盾

国泰君安期货黑色观点3月26日

铁矿石：需求预期改善，矿价上修 螺纹钢：成交改善，短线反弹 热轧卷板：成交改善，短线反弹 硅铁：供应矛盾积蓄，震荡反复 锰硅：需求兑现不足，震荡承压 焦炭：多空交织，震荡反复 焦煤：多空交织，震荡反复 动力煤：观望情绪渐起，震荡偏弱

国泰君安期货黑色观点3月8日

铁矿石：震荡反复 螺纹钢：需求预期不佳，弱势震荡 热轧卷板：需求预期不佳，弱势震荡 硅铁：产需矛盾不足，偏弱震荡 锰硅：产需矛盾不足，偏弱震荡 焦炭：下游减产开启，震荡偏弱 焦煤：下游减产开启，震荡偏弱 动力煤：供应修复，市场报价涨跌互现

国泰君安期货黑色观点3月4日

铁矿石：预期反复，震荡回调 螺纹钢：需求稳步恢复，宽幅震荡 热轧卷板：宽幅震荡 硅铁：需求仍存观望，震荡延续 锰硅：产需矛盾有限，震荡延续 焦炭：消息面扰动，宽幅震荡 焦煤：宽幅震荡 动力煤：供应修复，市场报价涨跌互现

【瑞丰钢铁】铁合金价格波动继续收窄，需求增速受制

因此2024年锰矿供需格局 有望改善煤炭方面，保供与安监仍是压制动力煤供应弹性的关键因素，煤炭价格中枢难有明显下移成本端难有矛盾下，铁合金价格上下运行空间有限 对于 4、经历了2023年后，铁合金上游库存高企而下游库存较少由于下游钢厂主动去库对铁合金影响较大，导致了铁合金成本企稳下的单边下跌行情202年尽管黑色系预期与情绪或有好转，但下游钢厂在铁元素及碳元素供应依旧没有太大弹性下仍难有利润释放，钢厂情绪低迷下对铁合金主动补库的情况或较难见到。

Mysteel：12月19日东北市场炼焦煤价格行情

19日东北市场炼焦煤价格暂稳产地方面，近期黑龙江局对煤矿开展安全检查，炼焦煤区域性供应收缩；需求方面，铁水产量持续回落，对原料刚需走弱，叠加近期成材市场下行，成交表现一般，难以对原料煤起到价格支撑近期东北气温持续偏低供热用煤需求上涨，部分配煤转移至动力煤，整体来看，东北市场短期供需矛盾不大，炼焦煤价格持稳 价格方面，现沈阳主流大矿瘦煤A10.0、S1.3、G55执行2070元/吨；地方洗煤厂七台河主焦煤A10.5、S0.3、G90价格1970元/吨；鹤岗1/3焦煤A7.5、S0.3、G70、CSR30价格1335元/吨，以上价格均为出厂现金含税价。

Mysteel：11月29日东北市场炼焦煤价格行情

29日东北市场炼焦煤价格偏强昨日黑龙江龙煤双矿下属煤矿发生一起事故，该矿产能200万吨，以动力煤为主，另有少量1/3焦煤与气煤据与周边企业沟通，双鸭山多数煤矿产量预计会受影响，安检将会进一步严格昨日焦炭落地，今日地煤价格主焦涨70元/吨,1/3焦煤涨50元/吨；临近年底，下游补库需求释放，当地供应恢复不佳，供需矛盾凸显，炼焦煤价格得到支撑，仍会偏强运行。

国泰君安期货黑色观点9月20日

铁矿石：需求驱动趋稳，高位反复 螺纹钢：低库存支撑，高位震荡 热轧卷板：成本强势推动，高位震荡 硅铁：产需观望加剧，高位震荡 锰硅：矛盾支撑不足，宽幅震荡 焦炭：一轮提涨开启，高位震荡 焦煤：供应预期有所收紧，高位震荡 动力煤：供应扰动延续，高位震荡

Mysteel：8月制造业供给指数（MMSI）录得139.91点，环比上升2.09%【2023年8月中国制造业供给指数（MMSI）点评】

制造业不仅直接体现了一个国家的生产力水平，更是作为区别发展中国家和发达国家的重要因素，由此可见制造业在国民经济中的地位举足轻重据上海产业转型发展研究院、上海钢联电子商务股份有限公司联合发布数据显示，2023年8月，中国制造业供给指数（MMSI）为139.91点，同比上升1.69%，环比上升2.09%（数据起点2014年1月指数为100点） 能源方面，8月份，随着煤矿事故频繁发生，炼焦煤供应收缩不减，相比需求而言，供应矛盾更为突出，虽情绪降温，下游拉货积极性不高，在刚性需求下，价格震荡下行；动力煤方面，8月上旬市场表现疲态，加之台风天气扰动，市场交易整体处于供需两弱状态，中下旬港口现货报价小幅探涨，叠加坑口事故影响，进一步提振市场情绪，传导至产地煤价出现小幅回升。

国泰君安期货黑色观点8月29日

铁矿石：预期趋弱，估值下修 螺纹钢：预期反复，窄幅震荡 热轧卷板：预期反复，窄幅震荡 硅铁：静态供需趋稳，上行受限 锰硅：需求导向延续，矛盾不足 焦炭：高位震荡 焦煤：高位震荡 动力煤：供应偏紧扰动，报价较为坚挺

国泰君安期货黑色观点8月28日

铁矿石：成材弱势压制，向上空间有限 螺纹钢：预期反复，窄幅震荡 热轧卷板：预期反复，窄幅震荡 硅铁：静态供需趋稳，上行受限 锰硅：需求导向延续，矛盾不足 焦炭：宏观利好驱动，高位震荡 焦煤：宏观利好驱动，高位震荡 动力煤：供应偏紧扰动，报价较为坚挺

国泰君安期货黑色观点8月25日

铁矿石：宽幅震荡 螺纹钢：预期反复，窄幅震荡 热轧卷板：预期反复，窄幅震荡 硅铁：矛盾驱动不足，震荡延续 锰硅：供需预期反复，顶部受限 焦炭：焦钢博弈，宽幅震荡 焦煤：焦钢博弈，宽幅震荡 动力煤：供应预期收紧，涨跌互现

国泰君安期货黑色观点8月22日

铁矿石：产业链利润博弈加剧，宽幅震荡 螺纹钢：预期反复，弱势震荡 热轧卷板：预期反复，弱势震荡 硅铁：供需同步观望，窄幅震荡 锰硅：产业矛盾不足，窄幅震荡 焦炭：一轮提降开启，宽幅震荡 焦煤：供应偏紧扰动，宽幅震荡 动力煤：疲弱态势不改，偏弱运行

浙商期货：甲醇需求端不确定性较大

新兴下游目前还有3套MTO装置待开车投产，合计需求量在600万吨/年以上，一套装置的停开就会对平衡产生较大的影响 整体来看，下半年供需两端都有望恢复，或节奏不一致，但短期内难积累大矛盾更大的影响可能出现在原料端，动力煤相对过剩以及天然气价格波动、供应问题不断等（作者单位：浙商期货）

国信期货：预计电解铝冶炼成本或将持稳

周四夜间，沪铝下跌0.14%，报收17830元/吨，伦铝下跌0.33%，报收2130美元/吨氧化铝下跌0.11%，报收2828元/吨 铝方面，供应端复产持续推进，未来供应有转向宽松的压力，同时需要警惕夏季高温下电解铝主产区的电力供需矛盾；下游铝加工行业开工率预计持续小幅下滑；6月电解铝成本再度走低，7月随着动力煤价格企稳，氧化铝价格稍有上涨，预计电解铝冶炼成本或将持稳 氧化铝方面，近期现货价格止跌并稍有上升，现货市场观望情绪重；河南因矿石减产部分氧化铝产能压减，带来一定供应担忧；西南地区需求回升明显，带动地区内价格上涨。

广发期货：动力煤或打开下方空间

【期现】截至5月22日，主力合约收盘价报1312元，环比下跌33元，主焦煤（介休）沙河驿报1360元，环比持平，期货贴水48元，汾渭主焦煤（蒙3）沙河驿报1415元，环比持平，主焦煤（蒙5）沙河驿报1401元，环比下跌20元，期货贴水（蒙5）89元现货采购好转，煤价继续上涨，但是动力煤矛盾愈发凸显，或打开焦煤下跌空间 【供给】陕西地区部分煤矿因当地举办会议停产两天，叠加山西地区个别矿井因井下问题生产受限，影响产地供应小幅缩紧。

广发期货：煤炭矛盾不断积累，短期难言触底

西北地区受到利润压缩影响，开始有减产动作，供应端产量稍有下降，但多数焦企仍维持高负荷开工水平钢厂继续减产为主，影响焦煤需求继续回落 【观点】 主产地煤矿开始陆续减产，国家矿山安全监察局对内蒙30个煤矿撤销了核增产能，甘其毛都口岸通关量出现明显回落焦煤供给端开始收缩，但需求同样回落，粗钢平控政策落地，下半年铁水均值将大幅回落，且动力煤矛盾不断累计，焦煤尚难言触底，焦煤仍建议偏空对待。

广发期货：焦煤煤炭矛盾不断积累，短期难言触底

西北地区受到利润压缩影响，开始有减产动作，供应端产量稍有下降，但多数焦企仍维持高负荷开工水平钢厂继续减产为主，影响焦煤需求继续回落 【观点】主产地煤矿开始陆续减产，国家矿山安全监察局对内蒙30个煤矿撤销了核增产能，甘其毛都口岸通关量出现明显回落焦煤供给端开始收缩，但需求同样回落，粗钢平控政策落地，下半年铁水均值将大幅回落，且动力煤矛盾不断累计，焦煤尚难言触底，焦煤仍建议偏空对待 。

百年建筑月报：4月水泥价格或涨跌互现

供应端：一季度错峰生产结束，水泥企业陆续开窑，整体市场供应或大幅增加 成本端：动力煤价格稳中偏弱，水泥企业生产成本基本持稳 总体来看，尽管需求持续增加，成本压力未减，因此在供应大幅增加的情况下，市场竞争矛盾加剧，水泥价格或呈现涨跌互现的趋势 。

Mysteel周报：本周兰炭价格持稳运行 库存小幅累积（3.27-3.31）

本周硅铁市场弱稳运行，企业减停炉增加，库存得到缓解，钢材表需回暖较缓，四月需求仍有待观望电石市场稳中偏强运行，本周电石价格累计上涨50-150元/吨不等，部分市场受电力供应影响出现降负荷的情况，整体供应收缩，下游市场开工持续低位，整体需求不足难有较大改善，需求矛盾依旧未能解决 本周原料端动力煤市场弱稳运行，价格窄幅震荡，幅度在10-30元吨，兰炭企业成本压力小幅走弱，主产地整体煤炭供应稳定，需求支撑略显疲软，除长协煤积极兑现外，市场煤交易基本维持刚需。

Mysteel：2月16日(17:30)山西市场炼焦煤价格行情

从基本面来看，年后动力煤价格下跌造成部分跨品种资源回流，部分煤种供应相对宽松；而需求方面，焦煤价格近期下跌焦企利润修复，焦企开工小幅提升钢厂方面，成材累库速度放缓，表需持续回暖，而成材价格近期也出现上涨，终端信心有所提振，钢厂开工小幅提升总的来看，炼焦煤市场供需矛盾不大，市场主要问题在于信心不足造成的情绪悲观采购侧的观望态度造成投机需求减弱，贸易商及洗煤厂进场拿煤意愿不足，竞拍参与热情不高，溢价幅度缩小，高价资源市场认可度降低，煤价阴跌不止。