动力煤1803

激发动力煤期现市场新活力

4月初的宁波，阴雨绵绵，记者在华东地区动力煤期货唯一指定交割港口六横港看到，到港的船舶、忙碌的工人，都在紧张有序地工作着截至4月3日，六横港已经顺利完成动力煤期货1903合约交割27万吨，剩下的5万吨也在随后两天完成据了解，此次1903合约交割是动力煤期货上市以来3月合约交割量最大的一次，也是自六横港成为华东地区唯一指定交割港口后完成动力煤交割量最大的一次 记者了解到，动力煤期货上市至今，共顺利完成21次交割，交割总量达798.07万吨，之前主要集中在1、5、9三个合约上，从1803合约开始，3、7、11合约逐渐产生交割量，动力煤期货合约连续活跃成效日益显著。

二季度动力煤价格何去何从

“在各方的共同努力下，动力煤次主力合约1803的18万吨交割，以满足各方现货交易习惯的方式完成郑商所激活近月合约，丰富了产业客户的价格管理和库存管理的手段，必将为未来现货交易格局产生重要影响”一位参与1803交割的企业人士如是说

【盘点】3月商品期货要闻回顾

日前，动力煤1803合约已经顺利完成交割18万吨，这是动力煤期货自2013年上市以来首次在非主力月份实现交割 3月13日，郑商所发布通知，决定自2018年3月15日起苹果期货日内平今仓交易手续费调整为1元/手，非日内平今仓交易手续费维持不变 3月13日，郑州商品交易所发布了《关于修订白糖期权合约及<郑州商品交易所期权交易管理办法>的通知》，对白糖期权合约最后交易日（到期日）及其合约挂牌的方案进行完善，并对白糖期权合约及《郑州商品交易所期权交易管理办法》相关内容进行了修订。

二季度动力煤价格何去何从

事实上，动力煤期货主力合约较大幅度贴水现货价格已成为常态某种意义上使得动力煤具有了一些特殊属性：对冲特性、行情的差异化轮动等1803合约从基差的回归角度看有利于进行期现套利交易，对现货价格更具有指导意义 “未来相近月份价差套利值得关注，1805合约交易时间仅剩一个多月，1807合约季节性尚未充分体，5月与7月合约价差继续走弱空间有限。

二季度动力煤价格何去何从

事实上，动力煤期货主力合约较大幅度贴水现货价格已成为常态某种意义上使得动力煤具有了一些特殊属性：对冲特性、行情的差异化轮动等1803合约从基差的回归角度看有利于进行期现套利交易，对现货价格更具有指导意义 “未来相近月份价差套利值得关注，1805合约交易时间仅剩一个多月，1807合约季节性尚未充分体，5月与7月合约价差继续走弱空间有限。

郑商所：推动PTA期货服务实体经济再上新台阶

目前郑商所已与张家港海关就开展PTA期货保税交割达成一致意见，并举办PTA期货引入境外交易者规则论证会，听取市场意见、建议，相关准备工作已经基本就绪另一方面，实施PTA、动力煤期货合约连续活跃方案，综合采取降低交易交割成本、引入期货做市商等多种措施，初步实现了合约连续活跃的目标目前动力煤、PTA期货1803合约已经相继完成交割，相关合约的活跃为实体企业提供了更为便利的套保选择，提高了套保效率 上述负责人表示，今年郑商所将从四个方面积极开展工作，推动PTA期货服务实体经济再上新台阶：一是稳步推进PTA期货引入境外交易者工作。

郑商所：推动PTA期货服务实体经济再上新台阶

目前郑商所已与张家港海关就开展PTA期货保税交割达成一致意见，并举办PTA期货引入境外交易者规则论证会，听取市场意见、建议，相关准备工作已经基本就绪另一方面，实施PTA、动力煤期货合约连续活跃方案，综合采取降低交易交割成本、引入期货做市商等多种措施，初步实现了合约连续活跃的目标目前动力煤、PTA期货1803合约已经相继完成交割，相关合约的活跃为实体企业提供了更为便利的套保选择，提高了套保效率 上述负责人表示，今年郑商所将从四个方面积极开展工作，推动PTA期货服务实体经济再上新台阶：一是稳步推进PTA期货引入境外交易者工作。

郑商所连续活跃方案获市场认可

动力煤、PTA期货1803合约先后完成交割 继动力煤期货首次在1803合约上实现非主力合约交割后，日前PTA期货1803合约也顺利完成交割自去年郑商所实施连续活跃方案以来，动力煤和PTA两个试点品种均完成了从交易到配对交割的完整环节业内人士认为，两品种顺利走完全流程，说明郑商所连续活跃方案得到了实践的检验，为现货企业更好地利用期货工具创造了可靠条件。

郑商所激活近月合约 提升企业套保效率

据了解，此次动力煤1803合约共交割1800手（折合动力煤18万吨）市场人士表示，动力煤1803合约交割的顺利完成，充分说明连续活跃工作启动以来，经过近半年多的市场培育和发展，已初具规模，基本具备满足实体企业套期保值需要的流动性，为实体企业提供套期保值平台的市场功能得到初步认可同时也反映出动力煤产业客户利用期货合约规避风险的操作日益成熟，过去仅在1、5、9合约进行操作的交易习惯开始转变，连续活跃工作初见成效。

【盘点】商品期货一周要闻回顾（3月12日-3月16日）

◎郑商所激活近月合约 提升企业套保效率 3月12日，郑商所自去年以动力煤、PTA两个品种作为试点实施连续活跃方案以来，取得了积极的成效日前，动力煤1803合约已经顺利完成交割18万吨，这是动力煤期货自2013年上市以来首次在非主力月份实现交割 ◎曹志强：推动铁矿石期货成为国际定价基准 3月12日，曹志强呼吁以我国铁矿石期货国际化为契机，持续提高铁矿石期货价格的国际影响力和国际代表性，推动我国铁矿石期货成为国内外产业客户贸易定价基准，促进钢铁行业平稳发展。

【期货要闻简讯】需求滞后 黑色系跌势未止！

◎郑商所激活近月合约 提升企业套保效率 3月12日，郑商所自去年以动力煤、PTA两个品种作为试点实施连续活跃方案以来，取得了积极的成效日前，动力煤1803合约已经顺利完成交割18万吨，这是动力煤期货自2013年上市以来首次在非主力月份实现交割 ◎曹志强：推动铁矿石期货成为国际定价基准 3月12日，曹志强呼吁以我国铁矿石期货国际化为契机，持续提高铁矿石期货价格的国际影响力和国际代表性，推动我国铁矿石期货成为国内外产业客户贸易定价基准，促进钢铁行业平稳发展。

动力煤：春节前下跌空间不大

国家发改委拟出台限价政策 上周，动力煤期货远月1805合约收跌1.87%，近月1803合约收跌0.76%，然而环渤海地区动力煤现货报价却未见松动2月初，秦皇岛港5500大卡动力末煤（非长协）现货价格报765元/吨，为2010年10月以来的最高纪录。

【期货要闻简讯】期价有涨有跌 黑色波澜不惊

◎国债期货小幅收涨 十年期主力合约涨0.18% 2月12日，国债期货尾盘拉升，小幅收涨，十年期国债期货主力合约T1806涨0.18%，五年期国债期货主力合约TF1803涨0.08% ◎2月12日，商品期货市场收盘多数飘绿，工业品低迷，甲醇、动力煤跌超2%，沥青涨近2%，铁矿石跌0.95%，螺纹钢涨0.18%、热卷跌0.55%，焦煤涨0.18%、焦炭跌0.73%，PVC、塑料、玻璃跌超1%，沪铜跌0.17%；农产品多数飘红，菜粕涨近2%，豆粕、棕榈油、鸡蛋涨超1%。

【期货收盘】下游基本停滞 黑色系继续下行

中央气象台继续发布寒潮蓝色预警，大面积降温天气再度来袭受到周边市场系统性下跌影响，动力煤期货逐渐跌破650附近支撑，加上后期长假逐渐来临，多空逐步减仓，多单离场，日内为主 ●沪铜震荡走低 cu1803终盘报收51560元/吨，较上一交易日结算价跌600元/吨，跌幅为1.15%，持仓量234710手，日增仓7474手。

【期货要闻简讯】期价全部飘红 黑色年后反弹可期

◎国债期货小幅收跌 十年期主力合约跌0.18% 2月2日，国债期货收盘小幅下跌，未能延续前两日升势十年期国债期货主力合约T1803跌0.18%，五年期国债期货主力合约TF1803跌0.08% ◎2月2日，商品期货市场收盘涨跌互现，黑色系小幅走强，焦煤涨近3%，焦炭涨近2%，螺纹钢涨0.51%、热卷涨1.59%，铁矿石涨1.08%，动力煤跌近1%；有色金属普遍飘红，沪镍涨超2%；化工品、农产品多数飘绿，油脂油料齐跌，豆油、豆粕、菜油、苹果、PVC跌超1%。

【期货要闻简讯】需求停滞 钢弱矿强或延续

◎国债期货小幅收跌 十年期主力合约跌0.03% 2月7日，国债期货低开高走，小幅收跌十年期国债期货主力合约T1806跌0.03%，五年期国债期货主力合约TF1803跌0.01% ◎2月7日，商品期货市场收盘涨跌互现，黑色系略显分化，焦炭涨近2%，焦炭涨0.48%，动力煤跌近1%，铁矿石涨0.86%，螺纹钢跌0.58%、热卷跌0.15%；有色金属、贵金属、化工品普遍走弱，沪金、沪铅、聚丙烯跌超1%，沪铜跌0.79%；农产品涨跌不一，油脂油料偏强，菜粕、豆粕、淀粉、豆二涨超1%，苹果期货跌停。

动力煤：逐步进入筑顶阶段

不过，天气的影响需要考虑边际的影响，春节后天气会逐渐转暖，所以后期需求将逐步走弱 综合以上分析，供应增加，需求下降，后期动力煤现货价格上行空间有限就期货角度而言，动力煤1803合约对现货的贴水小于20元/吨，很难依靠贴水修复发动上涨行情因此，动力煤逐步进入筑顶阶段，建议等待做空时机

动力煤逐步进入筑顶阶段

不过，天气的影响需要考虑边际的影响，春节后天气会逐渐转暖，所以后期需求将逐步走弱 综合以上分析，供应增加，需求下降，后期动力煤现货价格上行空间有限就期货角度而言，动力煤1803合约对现货的贴水小于20元/吨，很难依靠贴水修复发动上涨行情因此，动力煤逐步进入筑顶阶段，建议等待做空时机 （作者单位：国泰君安期货） 。

【期货要闻简讯】需求停滞 黑色“一蹶不振”

十年期国债期货主力合约T1803跌0.15%，五年期国债期货主力合约TF1803跌0.1% ◎1月30日，商品期货市场午盘大面积飘绿，黑色系、有色金属临近午盘下挫，动力煤跌近2%，沪铝跌超1%，热卷、焦炭、螺纹钢、沪镍、沪铅、沪铜跌近1%；化工品维持弱势，沥青跌近2%，PTA、甲醇跌超1%；农产品多数飘绿，两粕微涨，豆油、菜油、郑棉跌超1%。

【期货收盘】期市疲软 螺纹热卷喜收红

央行连续6日暂停公开市场操作，累计回笼超万亿，周边市场调整压力加大受到需求提振，动力煤现货价格维持强势，期货价格贴水较大，回落空间有限，多单少量持有 ●沪铜承压重挫 cu1803终盘报收52980元/吨，较上一交易日结算价跌120元/吨，跌幅为0.23%，持仓量180580手，日减仓10298手。