我国动力煤消费量

煤炭市场供需趋稳，行业龙头“多业并举”谋转型

3亿吨的目标约为2022年我国煤炭产量的6.6%，煤炭消费量的7.2%对此，中能传媒能源安全新战略研究院刘纯丽认为，在此制度下，当煤炭供需形势转向紧张时，国家相关部门可根据煤炭市场现货价格是否超出合理区间等情况，视不同情形对储备产能实施统一调度此举将有效完善煤炭储备体系，预计对中短期供需预期影响有限，但远期煤炭行业的供给弹性将有所增强，未来动力煤价格波动或进一步平稳 煤企低碳转型渐入佳境 在“双碳”目标下，2024年的煤炭行业发展有哪些新趋势？煤企转型升级将有哪些新变化？ 刘纯丽表示，短时间内，煤炭的能源兜底保障作用不会改变，现代煤炭产业体系建设将加快推进，煤炭产业结构将进一步优化，数字化、低碳化引领煤炭高质量发展，清洁高效是煤炭产业主要发展方向，煤基与多能源融合发展空间广阔。

Mysteel：2022年中国动力煤供需格局回顾

需求方面： 中国动力煤消费主要集中在电力、建材、冶金、化工四个领域四大行业煤炭合计消费量占煤炭总消费量的95%以上其中，煤炭消费主要集中在电力行业，占煤炭总消费的70%以上 水泥消费量：2022年1-10月全国水泥产量为17.6 亿吨，同比下降11.3%由于受到疫情及国际环境影响，我国经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力，因此基建及房地产行业带来的水泥需求减量明显。

Mysteel：2022年炼焦煤市场回顾与2023年展望

2022年我国炼焦煤消费量为57095万吨，同比下降219万吨 四、2023年炼焦煤市场展望 未来炼焦煤新增产能非常有限一是炼焦煤主要用于“煤焦钢”产业链，成本可以向下游传导，政策层面对炼焦煤供给没有太多的支持倾向，自2019年以来能源局和发改委几乎没有批复过新产能，且煤炭保供核增等也只作用于动力煤，政策层面对炼焦煤新批产能支撑较少；二是炼焦煤资源相对稀缺，且由于煤化程度和地质等原因，矿井多为埋藏较深的井工矿，新资源较少，国内优质炼焦煤资源相对稀缺；三是在碳中和大背景下，煤企对井工矿新投产意愿较弱。

动力煤逐步向中枢位置靠拢

俄罗斯是煤炭大国，储量占世界总量的15%，产量占全世界约5%同时，俄罗斯也是煤炭净出口国，每年净出口煤炭约2亿吨2020年年底，我国禁止澳大利亚煤炭进口，随后我国进口俄罗斯动力煤量大增若俄罗斯动力煤因信用证问题无法出口至我国，则我国进口动力煤总量将减少但若俄罗斯动力煤出口仅受到欧美制裁，而对出口至我国无影响，则可能有更多的动力煤流入我国但由于我国动力煤消费量巨大，且以国产煤为主，所以俄罗斯动力煤进口部分占我国每年的总消费量仅约1%。

动力煤供应能力显著提升

动力煤需求旺季的到来，一定程度上改善了市场的悲观预期，但随着保供稳价工作的深入开展，国内煤炭供应能力显著提升，短期动力煤价格仍将承压运行 国内需求预期增加 强冷空气影响下，我国大部分地区明显降温，伴随着霜冻线向南推进，随着气温下降，电煤消耗量将因居民用电需求攀升而逐渐增加，步入传统需求旺季根据往年电煤消耗量分析，旺季通常会持续至春节前1—2周，那么旺季电煤需求增量具体如何？我们以9月数据为锚点，按照2019—2020年两年均值数据测算，11月全国电煤消费量较9月增长900万吨标准煤左右，12月全国电煤消费量较9月增长3550万吨标准煤，11—12月电煤消费量共增长4450万吨标准煤左右。

动力煤需求现状与展望

如图6所示，2020年，我国化工行业动力煤消费量19926万吨，占动力煤总消费的6% 三、动力煤在电力结构中占比 近年来，我国已经在大力发展水电、核电、风电以及太阳能发电，相关设施投资额度动辄都是全球最高，使得清洁能源占比获得了较大提升。

报价升至900元/吨 煤炭市场继续趋紧

回顾一季度，经济复苏加快，火力全开，我国GDP同比增长18.3%，两年平均增长5%，规模以上工业增加值同比增长24.5%，制造业同比增长27.3%在国际需求回暖、订单回流等情况下，一季度工业出口交货值同比增长30.4%从主要耗煤行业看，一季度，全国火力发电量同比增长21.1%；水泥累计产量同比增长47.3%；生铁、粗钢、钢材累计产量同比分别增长8%、15.6%、22.5%一季度，动力煤消费量同比增长约1.57亿吨，比2019年约增加1.18亿吨，煤炭消费整体运转偏强。

报价升至900元/吨 煤炭市场继续趋紧

回顾一季度，经济复苏加快，火力全开，我国GDP同比增长18.3%，两年平均增长5%，规模以上工业增加值同比增长24.5%，制造业同比增长27.3%在国际需求回暖、订单回流等情况下，一季度工业出口交货值同比增长30.4%从主要耗煤行业看，一季度，全国火力发电量同比增长21.1%；水泥累计产量同比增长47.3%；生铁、粗钢、钢材累计产量同比分别增长8%、15.6%、22.5%一季度，动力煤消费量同比增长约1.57亿吨，比2019年约增加1.18亿吨，煤炭消费整体运转偏强。

煤价回落风险现 期权“出招”巧对冲

在我国煤炭消费总量中，动力煤消费量占四分之三左右，市场规模大，涉及上下游产业多，与国民经济、区域经济发展关系密切，产业企业规避风险需求高、迫切性强 为服务产业企业稳健发展，郑商所于2013年9月上市了动力煤期货上市以来，动力煤期货市场运行平稳，规模稳步扩大，功能发挥良好，期现货价格相关系数达到0.95，套期保值效率超过92%煤炭生产企业和电力、冶金等下游企业参与动力煤期货的广度和深度不断扩展，国家能源集团、华能集团等大型煤电企业已经普遍利用动力煤期货管理风险。

动力煤期权在郑商所挂牌交易 煤炭行业风险管理再添新工具

6月30日，动力煤期权在郑州商品交易所（简称“郑商所”）挂牌交易，成为在郑商所上市的第六个期权品种，也是国内期货市场上市的第十三个期权品种 动力煤期权上市基础良好 在我国煤炭消费总量中，动力煤消费量占3/4左右，市场规模大，涉及上下游产业多，与国民经济、区域经济发展关系密切，产业企业规避风险需求高、迫切性强。

动力煤期权在郑商所正式挂牌交易

在我国煤炭消费总量中，动力煤消费量占四分之三左右，市场规模大，涉及上下游产业多，与国民经济、区域经济发展关系密切，产业企业规避风险需求高、迫切性强 为服务产业企业稳健发展，郑商所于2013年9月上市了动力煤期货数据显示，上市以来，动力煤期货市场运行平稳，规模稳步扩大，功能发挥良好，期现货价格相关系数达到0.95，套期保值效率超过92%在近两年证监会组织的功能评估中，动力煤期货一直位居黑色系品种第一名。

Mysteel：印尼部分煤矿停产 印尼煤价能否反弹

一、全球需求不佳，供大于求局势难转 从需求上看，我国是煤炭补充进口国，国内煤炭可满足自身用量，对进口煤的依存度不高目前我国六大电厂库存高位，高库存低日耗的矛盾显著，电厂采购主要以长协煤为主现市场已进入传统淡季，部分电厂已开始设备检修，对动力煤需求减少，全球动力煤价格持续下跌另外国内部分电厂已通知取消从4月1日开始的所有进口煤，市场悲观情绪浓重 印度是除中国外印尼煤的第一大进口国，目前受疫情影响，印度已宣布从3月25日起封国锁港21天，目前随着煤炭消费量下降，印度坑口和电厂煤炭库存近日达到1.07亿吨，存煤可用天数至少在两个月以上。

动力煤期货价格波动加剧

2019年，我国规模以上工业原煤产量37.5亿吨，比上年增长4.2%，增速比上年回落1.0个百分点其中，山西、内蒙古、陕西和新疆合计原煤产量占全国76.8%，占比较上年提高了2.5个百分点 图为我国原煤产量季节性变化 图为我国动力煤消费量季节性变化 展望2020年，煤炭行业将继续以优化产能结构为重点，总生产产能或稳中趋增，加上煤炭开采依然有利可图，预计2020年全年原煤产量大概率维持正增长。

易盛能化A指数重心继续下移

结合《能源发展战略行动计划（2014—2020年）》提出的在2020年我国煤炭总消费量控制在42亿吨、比重控制在62%以内，《煤炭清洁高效利用行动计划（2015—2020年）》提出的发展超低排放燃煤发电，以及大力发展现代化煤化工产业，后期我国动力煤需求将趋于稳定，增量预计不大10月开始部分煤矿陆续复产，煤矿迫于库存压力，全球市场需求萎缩已成共识，港口一度跌穿长协价，叠加9月26日国务院常务会议决定2020年电价机制要实行市场化改革，在电价只降不升的情况下，都将挤压电价利润，进而传导至动力煤市场。

动力煤运行重心恐再次下移

美国自页岩油革命以来，伴随着经济增长的放缓，动力煤需求也处于下滑态势，电煤价格长期保持在40美元/短吨 虽然一次能源煤炭的需求在我国能源结构中保持主要地位不变，但是根据世界能源组织预测，全球煤炭需求将持续小幅负增长结合《能源发展战略行动计划（2014—2020年）》提出的在2020年我国煤炭总消费量控制在42亿吨、比重控制在62%以内，《煤炭清洁高效利用行动计划（2015—2020年）》提出的发展超低排放燃煤发电，以及大力发展现代化煤化工产业，后期我国动力煤需求将趋于稳定，增量预计不大。

动力煤运行重心恐再次下移

美国自页岩油革命以来，伴随着经济增长的放缓，动力煤需求也处于下滑态势，电煤价格长期保持在40美元/短吨 虽然一次能源煤炭的需求在我国能源结构中保持主要地位不变，但是根据世界能源组织预测，全球煤炭需求将持续小幅负增长结合《能源发展战略行动计划（2014—2020年）》提出的在2020年我国煤炭总消费量控制在42亿吨、比重控制在62%以内，《煤炭清洁高效利用行动计划（2015—2020年）》提出的发展超低排放燃煤发电，以及大力发展现代化煤化工产业，后期我国动力煤需求将趋于稳定，增量预计不大。

动力煤下半年以振荡下行为主

如果政策效果符合预期，那么今年动力煤消费预期最悲观的时刻将渐行渐远，下半年或逐步进入需求平稳波动状态 图为动力煤月度消费量及同比增速 然而，不悲观不代表乐观，更何况我国动力煤消费量还将面临能源消费结构调整和清洁能源替代的威胁。

3月我国全社会用电量同比增长7.5%

2019年3月，上海石油天然气交易中心LNG均价为3.0元/立方米，比上月下降14.5%；PNG均价为2.27元/立方米，比上月上涨0.6% 2019年3月，我国完成原煤产量2.98亿吨，比去年同期增长2.7%；环渤海动力煤价格指数为578元/吨，比去年同期增长1.1% 2019年3月，我国完成原油产量1654万吨，比去年同期增长2.1%；完成原油进口量3934万吨，比去年同期增长0.4%；完成原油加工量5304万吨，比去年同期增长3.2%；完成原油表观消费量5556万吨，比去年同期增长1.3%。

去产能接近尾声 黑色产业链利润再分配

根据上述公式，推算出2020年人均用电量为4970千瓦时，与国家能源局预测的2020年人均5000千瓦时用电量基本吻合根据国务院印发的《国家人口发展规划（2016－2030年）》，2020年我国人口总数达到14.2亿，由此可以推算出2020年总用电量为71000亿千瓦时，2018—2020年的年均用电增速在4%以上 2019年全社会用电增速取下限4%，则动力煤消费量增加6000万吨。

动力煤弱势局面难以改变

A动力煤需求增速回落 中国煤炭运销协会数据显示，2018年1—9月，我国商品煤累计消费量29.44亿吨，同比增长3.7%；电力、钢铁、建材、化工四大行业累计煤炭消费量分别为15.9亿吨、4.94亿吨、3.5亿吨和2.2亿吨，同比增幅分别为7.4%、1.1%、-0.4%和4.6%。