动力煤15正套

Mysteel：7月期螺反弹逻辑拆解及正套操作机会

政策面，城中村改造对建筑钢材需求的带动有限，推动先进制造业是扩大内需的重要主张，未来钢铁的增量需求在板材方向 期螺突破3815点震荡箱体，是否阶段性机会将要来临，下面结合我们跟踪的期现基差、盘面卷螺差、螺纹盘面利润等模型，一起来梳理当下走势 一、黑色系期货反弹主要逻辑分解 1、第一波反弹，粗钢产量维持偏高水平，铁矿供需紧平衡，5月26日-6月16日铁矿领涨，随后政策面禁止对铁矿盲目炒作，加强铁矿价格监管； 2、第二波反弹，持续高温，多省用电负荷创新高，动力煤供应紧张，使焦煤产量受到抑制，加上煤焦价格持续下跌后也有超跌反弹需求，7月6日-7月20日焦煤、焦炭领涨，资金从高位的铁矿转向低位煤焦； 3、第三波反弹，在粗钢产量平控的传闻，叠加会议利好、“金九银十”需求旺季的预期，7月21日后，成材展开补涨，热卷率先突破…… 二、期螺正套机会尚需等待 我们在上一篇文章中提前预判了期货2310合约与北京市场螺纹价格贴水200元/吨入场的反套机会，平水至升水已经逐步平仓，买入现货。

Mysteel日报：2月制造业PMI叠加日度库存下降 铝价大幅反弹

成本方面，昨日陕西样本动力煤坑口价环比下降26元/吨至1152元/吨，港口动力煤价环比下跌5元/吨至1215元/吨；阳极3月价格环比下降25元/吨，维持下降趋势但降幅显著收窄 综合来看，海外关于某贸易商和俄铝之前谈铝锭合同事宜预计引发国内进口铝锭增加的担忧，铝锭进口亏损走扩，关注内外正套机会价格企稳反弹预计带动下游积极备货，关注后续库存拐点，同时关注云南省后续电力供应情况

14日全球煤炭快讯：澳洲怀特黑文公司三季度原煤产量同比增长15.1% 俄罗斯大型煤企西伯利亚能源集团宣布不可抗力

澳洲怀特黑文公司三季度原煤产量同比增长15.1% 当地时间10月14日，澳洲怀特黑文（Whitehaven Coal）发布2021年三季度生产报告 报告显示，怀特黑文三季度生产原煤516.3万吨，同比增长15.1%；生产精煤165.9万吨，同比下降4.1%；销售煤炭（含少量第三方采购煤炭）464.6万吨，同比下降23%。

浙商期货：螺纹10合约暂观望，关注下方支撑位5000

螺纹10合约暂观望，关注下方支撑位5000；铁矿09合约暂观望，关注下方支撑位950；焦煤09合约多单持有，止损位1500；焦炭09合约暂观望，关注压力位2550；动力煤5-7正套持有

浙商期货：铁矿09合约暂观望，关注下方支撑位950

螺纹10多单离场观望，关注下方支撑位5000；铁矿09合约暂观望，关注下方支撑位950；焦煤09合约多单持有，止损位1500；焦炭09合约暂观望，关注压力位2550；动力煤5-7正套持有

浙商期货：螺纹10合约多单持有，止损位5000

螺纹10合约多单持有，止损位5000； 铁矿09合约暂观望，关注下方支撑位950； 焦煤09合约多单持有，止损位1500； 焦炭09合约暂观望，关注压力位2550； 动力煤5-7正套持有

浙商期货：螺纹05合约暂观望，关注支撑位4300

交易提示： 成材：螺纹05合约暂观望，关注支撑位4300 铁矿：05合约暂观望，关注支撑位1000 焦煤：05合约暂观望，关注压力位1500 焦炭：05合约多单止盈离场，关注支撑位2600 动力煤：建议单边回避，3-5正套持有，止损位-5 。

动力煤期货成煤电市场“稳定器”

ZC2005合约顺利完成交割160万吨，创造国内商品期货单合约实物交割量最高纪录买卖双方尤其是下游电厂对交割货品的质量和交割流程的便捷性给予了肯定 浙能富兴相关负责人表示，新冠肺炎疫情期间，公司利用动力煤期货买入套保，建立虚拟库存，动态配合现货库存变化，在动力煤期货2001、2005合约交割接货152万吨，帮助母公司浙能集团及时补充了库存，有效保障了疫情下浙江省电煤的稳定供应和居民的正常用电。

160万吨！动力煤期货再创国内商品期货交割纪录

大型煤电企业间兑现的长协煤以5000大卡及以下的中低热值动力煤为主因此，通过期货交割接货高热值动力煤成为提高燃煤发电效率、降低煤耗的重要途径同时，期货交割的刚性兑付也能够帮助企业高效管理库存 年初起，受疫情影响，动力煤现货市场产运受限，煤炭供应阶段性紧张，灵活运用期货工具进行风险转移、保障生产原料供应，成为煤电企业打赢“抗疫复工战”的关键举措之一 参与此次动力煤2005合约交割量最大的浙江浙能富兴燃料有限公司相关负责人介绍，“疫情期间，浙能富兴利用动力煤期货买入套保，建立虚拟库存，动态配合现货库存变化，在动力煤期货2001、2005合约交割接货152万吨，帮助母公司浙能集团及时补充了库存，有效保障了疫情下浙江省电煤的稳定供应和居民的正常用电。

8月27日能化期货机构观点汇总

8月23日能化期货机构观点汇总

12月5日能化期货机构观点汇总

4月15日炉料盘点

进口喷吹煤参考价格如下：俄罗斯双10无烟煤喷吹煤CIF74美元/吨；澳大利亚瘦煤喷吹煤A10.5V14-17报CFR不含税76美元/吨 【动力煤】15日，全国动力煤市场维稳，市场成交一般国家发改委对外表示，煤炭钢铁去产能8个专项配套政策文件正在陆续印发业内人士认为，此举将加快煤炭行业去产能步伐，煤炭行业去产能动真格，给煤价上涨带来强力支持。

4月15日动力煤市场行情盘点

盘点：【动力煤】15日，全国动力煤市场维稳，市场成交一般国家发改委对外表示，煤炭钢铁去产能8个专项配套政策文件正在陆续印发业内人士认为，此举将加快煤炭行业去产能步伐，煤炭行业去产能动真格，给煤价上涨带来强力支持而截至目前，全国已经有八省份出台了煤炭行业去产能方案其中，山东能源集团已处置8家僵尸企业，关停16家亏损企业 港口：秦皇岛港煤炭价格:5800大卡405-415元/吨，5500大卡385-395元/吨，5000大卡345-355元/吨，4500大卡305-315元/吨。

瑞达期货：下游维持刚性采购 动力煤市场压力较大

消息面：（1）英国5月耗动力煤188万吨，同比下降27%；1-5月，动力煤耗累计1586万吨，同比下降20%均为自1995年开始记录以来的最低值（2）内蒙古大唐国际锡林浩特电厂2×660MW项目正式开工，至此锡林郭勒盟至山东特高压交流电力外送通道配套的7个电源点项目全部开工建设 小结： 周一TC1601合约探底回升，国内动力煤市场稳定，成交一般；港存压力仍在，下游用户仍在维持刚性采购，市场压力较大；操作建议，依托386一线抛空，止损389。

6月15日炉料盘点

朝鲜A16无烟煤日照港港提货价390-400元/吨；俄罗斯无烟喷吹煤A10V10-12S0.8CFR报价77-79美元/吨左右；澳洲低挥发喷吹煤报CFR74-75美元/吨印尼Q3800报32-33美元/吨FOB，Q4700报45-46美元/吨FOB；澳洲5500大卡动力煤报47.5美元/吨FOB 【焦炭】15日，国内焦炭现货市场盘整运行，主要产区焦炭价格暂无调整，市场信心坯价持续下跌影响有所减弱，河北地区今有钢厂调降消息传出，我网工作人员正密切跟进；受钢市需求不振影响，焦企探涨心态受打压搁置，销售策略需以稳价走货为主；宏观方面近日仍需关注基建等利好政策的落地时间和实际进展；期货方面今大幅下跌，对后期走势，市场分歧仍在，建议多品种套利或跨期套利为主，注意资金安全。

多空对峙 动力煤延续振荡

主力净空单数量增加 动力煤期货主力1509合约的持仓排行榜显示，在期货盘面价格再度反弹至420元/吨之际，较大的期现价差吸引套保空头卷土重来，主力空头增仓较多，但多头也没有大举减仓，表明多头依然看好反弹行情的持续性总体来说，多空双方正处于白热化的对峙状态，排行前5名的净空单数量增加，说明短期内主力空头更加激进，但最终胜负难以确定。

空头积极增仓 动力煤欲涨还休

主力持仓净空单数量增加 由于动力煤期现价差依然大于正向套利成本，因此在利多政策兑现之后，动力煤期货市场的空头增仓较为积极，不论是主力1501合约还是远月1505合约，主力持仓的净空单数量均明显增加，这对盘面价格造成较大的打压 然而，由于秋冬动力煤需求有望季节性回升，且行业政策的利多效应往往与时间成正比，因此笔者维持后市动力煤期货价格缓慢上行的判断。

2012年煤炭行业年度大事记回顾

6日，吴新雄表示，中国年发电量达4.8万亿千瓦时，居世界第一位 5日，温家宝在政府工作报告中指出，将大力发展新能源和核能、页岩气等 13日，2月份，全社会用电量3863亿千瓦时，同比增长22.9% 22日，国家能源局发布《煤炭工业发展“十二五”规划》 4月 1日，北京碳排放权交易试点工作启动 1日，山西将制定《山西省促进煤炭、电力企业协调发展方案》 9日，煤工协数据显示，一季度，全国煤炭产量为8.38亿吨，同比增长5.8% 14日，数据显示，3月份，全社会用电量4160亿千瓦时，同比增长7% 25日，最新数据，环渤海动力煤连续第七周上涨，累计上涨了15元/吨 5月 1日，国家能源局年计划淘汰落后煤矿625处，淘汰落后产能2347万吨/年 4日，国际煤价大跌，三大动力煤港口价格同比降幅分别达19.1%、21.2%、30.3% 5日，一季度，全国煤炭进口为6173万吨，同比增长63% 14日， 4月份，全社会用电量3899亿千瓦时，同比增长3.7% 21日，秦皇岛港煤炭库存量一周之内上涨56.5万吨至645.5万吨，涨幅约9.6% 6月 12日，上周秦皇岛港的库存已在不断上升，最终于11日直破900万关口 13日，兖州煤业澳大利亚有限公司与格罗斯特煤炭有限公司合并交易获批 13日，环渤海动力煤继续大跌，降幅达16元/吨，创下近二年最大单周跌幅 15日，1-4月，火电项目完成投资208亿元，同比下降29.3% 20日，5月份，全国水电发电同比增长31.1%，比4月份增长了52.1% 7月 2日，电监会公布的《电力监管年度报告（2011）》，去年全国火电投资下跌26% 4日，环渤海动力煤较前一期再次大降26元/吨，较之年初有124元/吨的降幅 6日，BREE表示，2012年，澳大利亚动力煤出口将增至1.64亿公吨，增长11% 7日，焦煤期货进行了交易系统联网测试 10日，据海关总署披露，上半年，我国煤炭进口1.4亿吨，增加65.9% 15日，国土资源部表示，全国新增煤炭储量超过600亿吨 8月 1日，上半年，八省原煤产量为10.33亿吨；煤炭库存增幅达82.83% 1日，国家安全监管总局表示，到年底全国至少再关闭625处小煤矿 17日，环渤海煤价连降十三周，累计下降161元/吨后止跌回稳 21日，国务院办公厅发布《国务院关于印发节能减排“十二五”规划的通知》 23日，焦煤合约上市的准备工作已经就绪，品种进入审批阶段期货 9月 1日，国务院批复了《山西省国家资源型经济转型综合配套改革试验总体方案》 2日，神华集团的首座煤制油加油站将在鄂尔多斯开张营业 5日，财政部财政部首提煤炭资源税改革 从价计征渐行渐近 15日，上半年，38家煤炭上市公司在此背景下净利润同比下降15.9% 16日，山东省发布《加快推进煤矿企业兼并重组的实施意见》 20日，前8月中国进口煤炭1.85亿吨 已超去年全年 10月 3日，中国石化长城能源化工有限公司成立，中石化进军煤炭业 11日，付建华强调，坚决落实今年淘汰625处小煤矿的目标任务 13日，陕西省表示将淘汰落后产能，把煤矿企业控制在150个左右 20日，前三季度，全国煤炭消费总量约30.2亿吨，增长2.8%，产量完成28.8亿吨，同比增长3.6% 29日，财政部等三部门29日发布《关于支持煤炭行业淘汰落后产能的通知》 11月 3日，27家上市煤企三季度净利同比下降近30％ 3日，新疆哈密三塘湖矿区总体规划10月31日获国家批复 7日，山西省出台《山西省露天煤炭企业监督管理办法（草案）》 15日，据中金公司发布报告，未来5年中国新型煤化工投资将超5000亿 20日，发改委称，前10月，煤炭生销运增幅回落，库存上升，价格下降 12月 5日，俄能源部与中国国家能源局签署煤炭领域合作路线图，中国企业可以参与俄境内3个煤炭项目的开采 4日，国家发改委近期核准了8个电力投资项目，总金额约为114亿元 6日，煤炭市场仍旧疲弱，全国煤炭库存在3亿吨以上，处于历史高位 14日，11月全社会用电量为4139亿千瓦时，同比增长7.6% 20日，国家发改委出台《特殊和稀缺煤类开发利用管理暂行规定》 21日，发改委发出《关于解除发电用煤临时价格干预措施的通知》，正式取消电煤双轨制 。