动力煤下跌加速

Mysteel：高库存背景下 动力煤价格加速下跌

本周产地市场动力煤偏弱运行，大部分煤矿正常生产销售，整体供应处于相对宽松状态；但受市场低迷情绪影响，市场交投不畅，煤矿库存持续累积港口市场悲观情绪蔓延，部分卖家低价抛货，煤价周累计跌幅80-95元/吨不等目前市场延续低迷状态，在买涨不买跌背景下，下游以观望为主截至2023年5月26日，Mysteel统计55个港口样本动力煤库存7180.3万吨，环比增194.8万吨以下为各区域详细情况： 数据来源：钢联数据 东北区域：本周区域港口库存198.4万吨，库存小幅递增，周环比增16.2万吨。

瑞达期货：动力煤成交量扩大 且价格加速下跌

消息面：（1）国家税务总局日前透露，煤炭资源税从价计征改革实施以来的前两个月，税增费减，煤炭企业总体负担率下降（2）近日，从山西各产煤地了解到，随着天气逐渐转暖，煤炭企业亏损面超过70％，大部分煤炭企业经营困难，一些企业减发、欠发工资问题突出，山西煤炭或将迎来一轮新的危机 小结： 周一TC1505合约大幅下挫，国内动力煤市场弱势运行，主要港口煤炭库存小幅回升，贸易商预期4月印尼煤价下跌，加速煤价下行；操作建议，在425附近抛空，止损428。

锌价攀至两年半高位 动力煤加速下跌

秦皇岛动力煤价格加速下跌

近期秦皇岛动力煤价格继续下跌，这既源于淡季来临的因素，也是对前期价格持续上涨的修正但我们预计煤价不会出现大幅调整，全年应仍是上涨态势不过，目前的下跌对减轻火电企业成本压力将是有利的 动力煤价格加速下跌 根据Wind资讯的数据，上周（2月15-21日）秦皇岛动力煤价格继续下跌，以山西优混煤价格为例，上周较春节前一周吨煤下跌了40元，跌幅为5.23%，跌幅比前一周的3.77%进一步扩大。

Mysteel：3月制造业供给指数（MMSI）为155.79点，环比上升30.29%【2024年3月中国制造业供给指数（MMSI）点评】

3月煤炭行业供给指数为169.24，同比下降4.29%，环比上升12.40%供应整体偏宽松，焦煤方面，3月炼焦煤行情进入加速下跌通道3月焦炭累降三轮，自元旦以来已累降七轮，市场情绪悲观，需求持续低迷，虽然本月产地煤矿产量受安监影响，产量恢复缓慢，且较去年同期有较为明显的减产，但是在终端成材负反馈影响之下，煤价依旧承压下行动力煤方面3月动力煤市场呈现缓慢回落走势。

Mysteel周评：动力煤市场一周评述

现秦皇岛港Q5500动力煤平仓价900元/吨，Q5000平仓价800元/吨 【进口】：国际市场动力煤弱势运行随着内贸价格持续加速下跌，且进口贸易商对后市预期整体看空，投标价随之下调，目前来看电厂仅维持最低价采购，实际拿货量有限，预计短期内进口市场或延续偏弱运行，价格或仍有小幅下跌空间，后期需关注电厂实际接货价及拿货量 现印尼Q3800FOB价报60美元/吨。

Mysteel：华南区域动力煤弱势运行 价格进入下行通道

数据来源：钢联数据 二、内贸煤价持续加速下跌，进口煤现货价格走弱 本周北港动力煤价格已整体下调30-35元/吨，内贸价差不断缩小，进口煤价格优势持续减弱，市场参与者对后市预期悲观情绪较浓，降价影响传导明显。

Mysteel日评：动力煤市场弱稳运行 价格持续承压下调

进口方面，国际市场动力煤市场持稳运行受内贸价格加速下跌影响，下游电厂对进口煤的需求进一步减弱，进口贸易商看空情绪浓厚，叠加海运费小幅松动，电厂投标价随之走低；据悉华南区域电厂Q3800接货价549元/吨，较本周最低中标价下降12元/吨。

Mysteel朝闻铝市: 电解铝基本面支撑仍在 预计对铝价带来支撑。

据Mysteel统计，截止3月14日，中国主要市场铝合金锭库存1.54万吨，较上期减少0.16万吨中国铝合金锭厂内库存6.85万吨，较上期减少0.47万吨 【要点小结】宏观方面，美国通胀顽固，2月PPI同比超预期涨1.6%，美债加速下跌，美元指数加速反弹、创一周新高近日关注国内将发布的金融数据 基本面方面，成本端，本周港口动力煤价合计下降20-25元/吨，坑口价样本大部分持平为主，部分环比下跌。

Mysteel周评：动力煤市场一周评述

现秦皇岛港Q5500动力煤平仓价900元/吨，Q5000平仓价800元/吨 【进口】：国际市场动力煤弱势运行受内贸价格加速下跌影响，下游电厂对进口煤的需求进一步减弱，进口贸易商看空情绪浓厚，叠加海运费小幅松动，电厂投标价随之走低；由于当前进口煤采购成本仍然居于高位，价格优势微弱，预计短期内进口市场仍将承压下行，后续需关注内贸价格走势及海运费情况 现印尼Q3800FOB价报60美元/吨。

Mysteel日评：动力煤市场弱稳运行 实际成交较少

进口方面，国际市场动力煤市场持稳运行受内贸价格加速下跌影响，下游电厂对进口煤的需求进一步减弱，进口贸易商看空情绪浓厚，叠加海运费小幅松动，电厂投标价随之走低；据悉华南区域电厂Q3800接货价549元/吨，较本周最低中标价下降12元/吨。

Mysteel盘点：动力煤市场弱稳运行 价格持续承压下调

进口方面，国际市场动力煤市场持稳运行受内贸价格加速下跌影响，下游电厂对进口煤的需求进一步减弱，进口贸易商看空情绪浓厚，叠加海运费小幅松动，电厂投标价随之走低；据悉华南区域电厂Q3800接货价549元/吨，较本周最低中标价下降12元/吨由于当前进口煤采购成本仍然居于高位，价格优势微弱，预计短期内进口市场仍将承压下行，后续需关注内贸价格走势及海运费情况 水泥、化工等非电行业需求表现平平，采购以按需进行为主，市场成交愈发冷清，需求端整体难以对现货市场形成有力支撑。

Mysteel盘点：动力煤市场弱稳运行 实际成交较少

据Mysteel统计，截止3月15日，全国72家电厂样本区域存煤总计1021万吨，环比下降28.1万吨；日耗50.8万吨，环比下降5.6万吨；可用天数20.1天 进口方面，国际市场动力煤市场持稳运行受内贸价格加速下跌影响，下游电厂对进口煤的需求进一步减弱，进口贸易商看空情绪浓厚，叠加海运费小幅松动，电厂投标价随之走低；据悉华南区域电厂Q3800接货价549元/吨，较本周最低中标价下降12元/吨。

Mysteel：2023年国际动力煤市场回顾与2024年展望

此阶段印尼Q3800FOB报价维持在71-80美元/吨；澳大利亚Q5500FOB报价104-130美元/吨 第三阶段，5月下旬-9月初煤价继续下跌，接近生产成本线由于中国市场需求不断下滑，动力煤价格持续走低；而部分欧洲市场煤炭低价转运中国港口，更加速国内外煤价下跌至年内地位印尼矿方由于市场价格不断下跌，部分接近于生产成本，部分煤炭生产商以调整产量来保持煤价稳定，但效果相对有限。

Mysteel半年报：2023下半年国内动力煤价格或将维持震荡下行

第二阶段：3月初至今，在保供稳价政策推进下，煤炭供应稳增长今年3月份，统计局全国原煤产量4.2亿吨，同比增长4.3%，日均产量已达高达1345.89万吨，日产高出近几年月度最高值40万吨左右，远超市场预期但5-6月份国内动力煤市场经历了加速下跌，市场价全面落入长协合理价格区间主产地部分煤矿因销售不畅，因库存顶仓而被动减产，出现“以销定产”的现象但随着全国温度逐渐升高，进入迎峰度夏，电力需求仍有支撑，6月原煤产量将有小幅增长。

Mysteel参考丨从产销角度看镀锌板卷价格走势

一、宏观环境因素 从国外因素看，海外的债务与银行危机尚未有缓和的情况出现，衰退预期增强，这会给全球的金融体系带来冲击与此同时，美国加息见顶，降息预期的出现，全球通缩的预期也大大增加，这都会加速经济环境下行，对制造业和工业造成压力海外金融衰退传导至实体衰退仍将持续，风险大幅增加同时，地缘冲突博弈，经济体之间的分化会有所加剧另外，美国债务上限、动力煤价格的持续下跌、国内通缩的担忧、人口红利的消失、城投债风险、应收账款期延长、双焦下跌还有空间（负反馈还没有结束）等等，都在情绪上压制着黑色商品价格。

新湖期货：双焦底部恐继续下移

今年上半年，双焦价格的下跌分为三个阶段：第一阶段为供给修复，一季度随着蒙煤通关修复与内矿复产，3月中旬碳元素转为小幅累库，盘面开始转弱下杀估值；第二阶段为3月下旬成材旺季需求不及预期，盘面加速下跌，4月中旬出现小反弹，随后继续下行，并在蒙煤通关受利润与政策压制下阶段性反弹；第三阶段为5月中旬随着动力煤大跌，双焦估值重心继续下行近期稳增长政策预期升温，双焦止跌并开启反弹走势 蒙煤通关量存在变数 今年以来，蒙煤三大口岸日均通关量不断增加，3月份达到20万吨左右，1—4月我国累计进口较去年上半年同期大幅增长。

Mysteel盘点：动力煤市场偏弱运行 终端采买谨慎

【Mysteel动力煤】30日动力煤市场持稳运行 市场悲观情绪继续发酵 产地方面，区域内多数煤矿保持正产生产，个别煤矿因安全大检查及完成本月生产任务停产，整体煤炭供应水平基本稳定近日受市场悲观情绪及港口、下游高位库存影响，港口价格加速下跌，部分站台、贸易商低价甩货，市场交投氛围冷清，煤价支撑不足多数煤矿顺应市场下调煤价，幅度在20-40元/吨为主预计短期内市场低迷情绪难以改善，产地煤价或将继续承压。

光大期货：纯碱反弹易反转难

更何况在过去两个月的累库周期中不乏库存增幅超过10%甚至20%的情况 再次，成本重心的下移也加速了此轮下跌行情的演绎4月中旬以来，国内原盐价格持续下调，5月26日各地区市场价已较4月中旬下跌70—170元/吨按照每生产1吨纯碱消耗1.4—1.6吨原盐计算（不同工艺有差别），纯碱成本中原盐单项成本便下降100—270元/吨同时期内环渤海5500大卡动力煤平仓含税价下跌135元/吨，折合纯碱成本下移67.5元/吨。

煤价同比回落近三成，火电企业盈利有望修复

在高产量、高库存“压制”下，煤炭价格加速下跌数据监测，截至5月29日，北方港口5500K动力煤为880元/吨左右，同比下跌约380元/吨，跌幅近30%有市场人士预测，随着港口和电厂库存加快积累以及下游采购积极性下降，煤价在6月上旬下行速度可能会加快，预计此轮煤价将跌至800至850元/吨 煤炭价格的回落也缓解了火电企业的成本压力从A股市场看，电力板块近期持续走强，5月29日，电力板块指数盘中达1600.238点，创今年以来新高，华电国际、桂东电力、恒盛能源等个股涨停，杭州热电更是走出了“10天9板”的行情。