铁矿石高度

Mysteel早读：发改委高度关注铁矿石市场，瑞银将收购瑞信

国家发展改革委高度关注铁矿石市场变化，针对一段时间以来铁矿石价格大幅上涨的情况，将会同有关部门积极研究采取供给保障、需求调节、市场监管等措施，遏制铁矿石价格不合理上涨，促进铁矿石市场平稳运行 ◎ 瑞士联邦政府19日宣布，瑞士信贷银行将被瑞银集团收购。

谨慎看待铁矿石上升高度

此外，在本轮反弹过程中，现货价格涨幅低于期货，基差持续收缩，盘面出现了阶段性平水甚至升水的情况 回溯铁矿石本轮反弹行情，铁矿石价格之所以能在当前基本面仍然弱势、库存持续累积的情况下强势反弹，说明市场交易的核心逻辑在于强预期而非弱现实具体来看，最主要的驱动因素有以下两方面： 一是产业层面的悲观预期有所修复今年9月份地产企业资金紧张问题引起各方高度关注，11月地产企业信贷融资政策松绑。

广发期货：钢厂复产预期影响铁矿走强，铁矿石预计反弹高度有限

但铁矿长期供需宽松格局不改，港口库存持续累库，同时 2022 年一季度 2+26 个城市依然受到限产抑制，预计铁矿石反弹高度有限估值上，铁矿石低于成材和双焦钢厂复产预期，或导致远月合约上铁矿强于成材关注 5 月多铁矿空成材策略

广发期货：钢厂复产预期影响铁矿走强，铁矿石预计反弹高度有限

但当前铁矿供需宽松格局不改，港口库存持续累库，同时2022年一季度2+26个城市依然受到限产抑制，预计铁矿石反弹高度有限估值上，铁矿石低于成材和双焦钢厂复产预期，或导致远月合约上铁矿强于成材关注5月多铁矿空成材策略

广发期货：钢厂复产预期影响铁矿走强，铁矿石预计反弹高度有限

全球铁矿石发运总量3279.7万吨，环比增加565.4万吨中国45港到港总量2462.2万吨，环比增加108.1万吨 【库存】22日45港口库存15255万吨，环比增加150万吨 【行情预判】铁矿石走势较强，主要源于钢厂复产预期11月份钢厂基本完成全年减产目标，吨钢利润上升背景下，钢厂有增产意愿，铁矿需求将环比改善但当前铁矿供需宽松格局不改，港口库存持续累库，同时2022年一季度2+26个城市依然受到限产抑制，预计铁矿石反弹高度有限。

广发期货：钢厂复产预期影响铁矿走强，铁矿石预计反弹高度有限

【现货】现货跟随盘面上涨日照港口PB粉+18元每吨至679元每吨，超特粉+15至440元每吨 【基差】当前港口超特粉仓单成本665元每吨，PB粉仓单740元每吨PB中品矿和超特低品矿的价差低位有所扩大 【需求】周度铁水-0.31至202万吨，维持下降，疏港量281.4万吨，环比-8万吨 【供给】本期发货环比下降到港环比下降11月22日-11月28日本期Mysteel澳洲巴西铁矿发运总量2529.5万吨，环比减少48.8万吨；澳洲发运量1783.1万吨，环比减少36.0万吨；其中澳洲发往中国的量1417.8万吨，环比减少111.8万吨；巴西发运量746.4万吨，环比减少12.8万吨。

广发期货：钢厂复产预期影响铁矿走强，铁矿石预计反弹高度有限

【现货】现货跟随盘面走弱日照港口PB粉-9元每吨至661元每吨，超特粉-12至425元每吨 【基差】当前港口超特粉仓单成本650元每吨，PB粉仓单720元每吨PB中品矿和超特低品矿的价差低位有所扩大 【需求】周度铁水-0.31至202万吨，维持下降，疏港量281.4万吨，环比-8万吨 【供给】本期发货环比下降到港环比下降。

广发期货：钢厂复产预期影响铁矿走强，铁矿石预计反弹高度有限

【现货】现货跟随盘面走强日照港口PB粉+40元每吨至670元每吨，超特粉+22至437元每吨 【基差】当前港口超特粉仓单成本660元每吨，PB粉仓单730元每吨PB中品矿和超特低品矿的价差低位有所扩大 【需求】周度铁水-0.31至202万吨，维持下降，疏港量281.4万吨，环比-8万吨 【供给】本期发货环比下降。

广发期货：钢厂复产预期影响铁矿走强，铁矿石预计反弹高度有限

【现货】现货跟随盘面走强日照港口PB粉-40元每吨至630元每吨，超特粉-20至415元每吨 【基差】当前港口超特粉仓单成本635元每吨，PB粉仓单690元每吨PB中品矿和超特低品矿的价差低位有所扩大 【需求】周度铁水-0.31至202万吨，维持下降，疏港量281.4万吨，环比-8万吨 【供给】本期海外矿山发货量增长，到港量上升。

广发期货：铁水维持下降，铁矿反弹高度有限

【现货】现货跟随盘面走强日照港口 PB 粉-8 元每吨至 670 元每吨，超特粉维稳至 435 元每吨 【基差】当前港口超特粉仓单成本 660 元每吨，PB 粉仓单 730 元每吨PB 中品矿和超特低品矿的价差低位有所扩大 【需求】周度铁水-0.31 至 202 万吨，维持下降，疏港量 281.4 万吨，环比-8 万吨。

Mysteel晚餐：铁矿港库增超100万吨，证监会高度关注大宗商品市场

◎ 财政部：1-4月，国有企业总收入222153.7亿元，同比增长32.2%，两年平均增长8.4%。

谨慎看待铁矿石上升高度

随着春节的临近，钢厂补库已经进入尾声，钢厂补库意愿降低或对铁矿石需求产生制约，铁矿石缺乏进一步上行的动力而近期澳洲飓风及火灾，实际上到目前为止尚未对铁矿供应产生实质影响 上周五,铁矿石主力2005合约突破前高,创下670.5元/吨的阶段新高，本周维持高位振荡的走势去年四季度外矿发运量低于市场预期，并且市场普遍预期外矿在一季度发运量相对较低，对矿价形成支撑随着春节临近，钢厂库存持续上升，已经高于去年同期水平，钢厂补库已经进入尾声，钢厂补库意愿降低或对铁矿石需求形成制约，铁矿石缺乏进一步上行的动力。

铁矿石供需基本面走弱 压制铁矿石上行高度

投资策略：隔夜指数66.8美元/干吨，环比减0.15美元/干吨昨日港口现货价格涨跌互现，价格变化范围-7~3元/吨目前港口低库存，金布巴库存继续回落，短期对矿价有一定支撑但采暖季限产不及预期，终端需求偏弱的预期下，钢厂利润大幅收缩，钢厂补库意愿较弱，且钢厂更加注重成本控制，高品巴西矿受到冲击最大，中低品矿粉抗跌性较强当前澳矿发货恢复，本月FMG将发运首批新的中品铁矿石—西皮尔巴拉（WPF），外矿供给压力较大，铁矿石供需基本面走弱，压制铁矿石上行高度。

供过于求 铁矿石期货反弹高度恐有限

国海良时期货：全球铁矿石估值体系将逐步调整

资源分布呈现高度聚拢型特征 美国地质调查局（USGS）在《MINERAL COMMODITY SUMMARIES（2024）》中报告当前全球铁矿石原矿储量约为1900亿吨，较2023年报告数据增加100亿吨，源于澳大利亚的原矿储量增加了70亿吨储量排名前五的国家为澳大利亚（580亿吨）、巴西（340亿吨）、俄罗斯（290亿吨）、中国（200亿吨）和乌克兰（65亿吨）。

国泰君安期货：铁矿石基本面依然宽松，上方阻力仍存

铁矿石：基本面依然宽松，上方阻力仍存产业层面，近期澳洲发运恢复较快，主流矿供应仍处相对高位；下游钢厂依然按需采购，节后补库未形成一致有效性需求驱动；致使港口疏港有限、库存依然高企，基本面仍显宽松，对矿价高度形成压制宏观层面，五一节假日期间海外对于中国需求预期有所回暖，叠加近日国内房市刺激政策频出，黑色看多情绪同样不低因此，短期矿价或延续窄幅震荡格局，但在高估值和当前供需基本面压制之下，持续向上突破空间有限。

骆铁军：国内铁矿资源开发需适应新需求结构

国内外主要矿山都加大了投资力度，产能有所增加据有关数据，预计2024年全球铁矿石供给将增加5000万吨以上 在国产铁矿开发方面，骆铁军表示，国家发改委、自然资源部等有关部委高度重视战略性矿产资源开发和钢铁行业资源保障工作，不断优化矿产资源管理制度和政策，促进了重要矿产资源国内勘探开发和增储上产；地方相关部门制定了具体实施方案，切实加快项目审批，推进工作落实落细；钢协加强调研，及时反映企业诉求和建议；钢铁和铁矿山企业积极响应，快速行动，加强与相关部门沟通汇报，矿山项目多年无法推进的审批难题得以有效解决。

骆铁军：国内铁矿资源开发需适应新需求结构

欧、美、日等主要发达经济体越来越重视矿产资源保障，设置了相关机构，制定实施了相关法案、措施，形成了系统性的关键矿产资源保障战略国内外主要矿山都加大了投资力度，产能有所增加据有关数据，预计2024年全球铁矿石供给将增加5000万吨以上 在国产铁矿开发方面，骆铁军表示，国家发改委、自然资源部等有关部委高度重视战略性矿产资源开发和钢铁行业资源保障工作，不断优化矿产资源管理制度和政策，促进了重要矿产资源国内勘探开发和增储上产；地方相关部门制定了具体实施方案，切实加快项目审批，推进工作落实落细；钢协加强调研，及时反映企业诉求和建议；钢铁和铁矿山企业积极响应，快速行动，加强与相关部门沟通汇报，矿山项目多年无法推进的审批难题得以有效解决。

国内铁矿开发正加速进行亟待政策“再推一把”

产能利用率为72.4%，同比提高7.4个百分点，铁矿石增产幅度较大 新一轮找矿突破战略行动为国内铁矿资源开发带来机遇 早在2021年，自然资源部就已经将铁矿列为战略性矿产国内找矿行动主攻矿种今年3月14日，自然资源部召开矿产资源管理暨新一轮找矿突破战略行动推进会会议指出，要完善矿产资源管理制度、实施新一轮找矿突破战略行动找矿工作事关国家能源资源安全大局，必须高度重视、全力以赴。

我国新建、在建铁精矿年产能约5000万吨，现阶段海外权益铁矿在产资源共计约7000万吨

（注：不含罗河铁矿、泥河铁矿产能数据） 进军海外——现阶段海外权益铁矿在产资源共计约7000万吨 由于我国粗钢产量绝对值较大，仅依靠国内资源难以满足粗钢生产的需要，未来一段时期，我国对进口矿的高度依赖局面不会改变因此，加强海外铁矿资源开发，成为有效降低我国铁矿石对外依存度的重要途径之一 目前，我国已建成投产的海外铁矿山有中信的中澳磁铁矿、鞍钢的卡拉拉铁矿、沙钢的萨维奇河铁矿、首钢的马尔科纳铁矿、庆华矿业的唐克里里铁矿等，目前年产铁精矿5500万吨左右。