野村国际铁矿石

亚洲各国钢铁巨头、商业领袖现身上海，只为一场会议

本次论坛将为与会企业搭建一个沟通交流、共谋合作的平台，以多元、开放、共赢的姿态，向海内外展示亚洲钢铁产业的最新发展成果，进一步提升亚洲钢铁产业在国际经济活动中的影响力 会议将围绕宏观经济与产业格局、创新发展与国际合作、供需分析与市场机会三个主题展开，全球知名经济学家、亚洲各国钢铁协会、大型钢铁企业以及贸易企业代表等届时将就相关主题发表演讲 9月18日下午，大会第一个主题“宏观经济与产业格局”将邀请野村证券首席经济学家陆挺、中国钢铁工业协会、韩国钢铁协会、日本鉄鋼連盟国际贸易与市场研究部部长SHIGERU HAGIUDA、东南亚钢铁协会秘书长Tan Ah Yong和全球知名矿山等，围绕全球宏观经济形势研判、中日韩三国钢铁行业情况、印度及东南亚产业发展格局，以及亚洲铁矿石等原料的供需格局展望等等议题展开探讨。

六问日本大地震的经济影响

当地时间2011年3月11日,日本宫城,仙台机场遭海啸袭击后一片狼藉,飞机､汽车与各种瓦砾､碎片混杂在一起｡ 新华网北京3月13日电11日,日本东北部海域发生里氏8.8级地震,并引发大规模海啸,东北部工业区遭受重创｡大地震造成的经济损失会有多大,日本这个全球第三大经济体的复苏进程将受到何种影响,全球经济是否会被波及,国际大宗商品价格趋势又是否会逆转,这些问题引发关注｡ 地震造成多大经济损失 鉴于地震及海啸等次生灾害造成的损失仍在持续发生,高盛董事局主席吉姆•奥尼尔说:“目前还很难判断损害范围和损失金额｡”不过,这次地震造成的经济损失将主要来自两个方面｡ 首先是受地震和海啸冲击的直接损失｡与1995年日本神户大地震相比,这次地震的重灾区东北部地区并不是日本最主要的工业区｡但尽管如此,该地区也集中了汽车､核电､石化､半导体等众多重要产业工厂,该地区经济规模占到日本国内生产总值(GDP)的8%左右｡目前来看,汽车业遭受损失最为严重,日本三大汽车厂商丰田､本田､日产一共有22家工厂已经关闭｡ 其次,地震将导致供应链危机｡虽然日本的主要制造厂商并未受到灾难性损害,但由于地震导致交通中断,原材料供应受到影响,成品也无法运至机场或港口｡由于日本在全球产业链中的地位极其重要,因此供应链危机将在数月内给日本厂商乃至全球厂商带来损失｡ 地震是否会改变日本经济复苏轨迹 去年,日本经济强劲反弹,全年GDP实际增长3.9%,创20年来最快增速｡不过其经济增长主要由第一季度带动,后三个季度经济低迷,第四季度实际GDP甚至环比萎缩0.3%｡经济学家原本预期,今年第一季度日本经济将会重拾增势｡ 不过许多分析人士指出,大地震很可能改变这一趋势｡由于日本国内众多工厂停工,电力短缺,加上消费信心受挫,短期内日本经济将遭受重创｡德国商业银行日本问题专家沃尔夫冈•莱姆说:“日本经济今年第一季度可能仍将出现小幅萎缩｡”渣打银行首席经济学家李籁思认为,短期内日本经济存在滞涨风险｡ 但此后,随着重建工作的开展,日本经济可能呈现“V”型反弹｡1995年神户地震后,日本经济即呈现此种运行轨迹｡野村证券纽约首席经济学家大卫•雷斯勒说,来自政府､保险､私企､个人等多领域的资金将投入到重建过程中,这将创造就业,地震中受到重创的能源､建筑领域会得到极大提振｡一些分析人士预计,日本未来三个季度经济增速按年率计算将回升至3%｡ 地震是否会影响全球经济复苏进程 鉴于日本在全球产业链中的重要地位,地震造成的临时性出口中断必然会对其他国家企业造成影响｡例如,日本芯片业占全球市场的五分之一,像苹果ipad这样的畅销电子产品也极度依赖日本厂商的NAND闪存｡又比如,波音公司787型“梦想”客机的机翼､主起落架等重要零部件均由日本厂商提供｡ 不过,美国科莫多研究咨询公司负责人杰弗里•兰茨贝格指出,“从全球视角来看,日本大地震的影响也仅是短期的｡”穆迪公司经济学家阿尔弗雷多•库迪诺甚至认为,日本灾后重建可能将对全球贸易构成一定提振作用｡ 地震是否会使日本政府的债务危机恶化 日本大地震的发生正值日本政府与财政赤字进行艰难斗争之际｡目前日本债务已占到GDP的200%左右,比任何一个发达国家的债务水平都高｡而大地震之后,日本政府必然追加预算,这无疑将使日本的财政状况更加恶化｡ 考虑到日本的债务风险,国际评级机构标普1月下调了日本的长期债务评级,而另一家评级巨头穆迪上个月也将日本的主权信用评级前景下调至负面｡分析人士担心,大地震将加剧日本债务风险,并提高其政府融资成本｡ 日元汇率走向如何 奥尼尔认为,由于日本目前的复苏动力很大程度来自于出口,因此避免日元升值将是日本经济复苏的关键所在｡但11日大地震发生之后,东京外汇市场日元对美元汇率一度大涨1.4%｡ 在预测近期影响日元汇率的因素时,分析人士指出,企业应对重建以及保险公司出售海外资产应对理赔等举措都会导致资金回流日本,推升日元汇率｡另外,日本央行预计将于14日进一步放宽货币政策,从而将影响日元汇率｡ 瑞银集团的分析报告认为,虽然日元近期有升值压力,但估计不会冲破1美元兑换80日元关口｡因为一旦日元持续升值,日本央行很可能再度直接干预汇市｡ 原油及大宗商品价格是否会受到影响 日本是全球第三大石油进口国｡由于大地震导致该国炼油设施破坏,进口需求减少,国际油价11日出现大幅回落,纽约市场原油期货价格一周来首次盘中跌破每桶100美元｡ 纽约商品交易所原油交易员雷蒙德•卡本说:“日本大地震将推动油价下跌,但不会持久｡”他认为,按照以往经验,国际范围内发生重大自然灾害后,油价最初反应是下跌,但短期内就会反弹,因为重建过程将使原油需求增加,从而推动油价上涨｡ 日本除了是原油进口大国外,也是铁矿石需求大国｡由于国内许多钢厂停产,分析人士预计日本短期内对铁矿石的需求量将减少2000万吨,会对价格构成短期打压｡ 。

一周国际钢铁动态（08.15-08.21）

一、日、印钢企争相收购澳洲煤矿 日本野村控股前不久预测，未来两年国际焦煤价格将涨一倍为确保未来长期、稳定的供应，进一步提高海外自有煤炭的进口比率，日本和印度钢企争相收购澳煤矿资产目前，新日铁持有股份的矿山仅供应其铁矿石需求的35%，焦煤需求的25%，其有望原料自给率提高到50%。

一周国际钢铁动态（08.15-08.21）

一、日、印钢企争相收购澳洲煤矿 日本野村控股前不久预测，未来两年国际焦煤价格将涨一倍为确保未来长期、稳定的供应，进一步提高海外自有煤炭的进口比率，日本和印度钢企争相收购澳煤矿资产目前，新日铁持有股份的矿山仅供应其铁矿石需求的35%，焦煤需求的25%，其有望原料自给率提高到50%。

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一、日、印钢企争相收购澳洲煤矿 日本野村控股前不久预测，未来两年国际焦煤价格将涨一倍为确保未来长期、稳定的供应，进一步提高海外自有煤炭的进口比率，日本和印度钢企争相收购澳煤矿资产目前，新日铁持有股份的矿山仅供应其铁矿石需求的35%，焦煤需求的25%，其有望原料自给率提高到50%。

3月PMI揭示经济稳中有升 伴有物价上涨压力

一是原材料、能源类价格上涨压力较大；二是西南五省区旱情继续蔓延引发了粮价的局部上涨现象如果粮价不稳，会带来新的物价上涨压力；三是随着全球金融危机影响减弱，国际原油、金属、铁矿石等大宗商品价格重新进入上行通道，我国面临输入性通货膨胀的压力 对3月PMI指数的强劲反弹，野村证券中国首席经济学家孙明春说，这表明制造业活动正在继续快速扩张同时他预计，3月份工业生产同比增速可能会超过20%，而一季度实际GDP增长或高达12%。

野村预计2010年铁矿石合约价将同比上升70%

野村国际周二称,预计今年铁矿石基准合约价将跃升70%,高于其他很多机构的预估,因现货价上涨. 1月路透调查显示,13位分析师一致预计铁矿石基准价今年将上调30%. 野村分析师PaulCliff在报告中写道:"铁矿石市场发生了翻天覆地的变化,我们决定采用更乐观的预估--较上年同比增长70%.最近力拓、必和必拓和淡水河谷管理层的言论让我们更加相信,2010年合约价将更接近现货价." 钢铁指数(SteelIndex)报出的现货价.IO62-CNI=SI为每吨133美元,较2009年合约价高出95%左右. Cliff称:"还很不清楚中国产量能否填补铁矿石市场上的巨大缺口,现货价可能需要进一步攀升." 。

信贷收缩重创钢材期货 建材下乡提振消费预期

2008年铁矿石价格波动中,铁矿石长协矿价格上涨96.5%,但随后的经济危机使得中国钢铁企业受重创2009年,中国作为世界铁矿石主要采购方,仍然没有获得比日本、韩国更低的价格2010年世界钢铁需求上升,国际投行提高铁矿石涨价预期（如美林、野村预期涨50%）,中国需要获得对铁矿石谈判有利的砝码而通过控制钢铁流通企业资金,使得钢铁价格在一段时间内难以上涨,利于中国在新财年中铁矿石的谈判 “建材下乡”提振消费预期 在目前线材、螺纹钢市场面临“高成本、高库存”价格上下两难情况下,“建材下乡”政策无疑给了市场一个很好的炒作理由和想像空间,如果这个政策能打开钢筋需求空间,那无疑将引导价格走出迷茫的市场。

宝钢再握主动权 铁矿石谈判重回老路

在铁矿石巨头加强资源垄断的同时，一些国际机构也开始默契地集体唱多明年的铁矿石价格日前，野村证券分析师GavinWood表示，2010年铁矿石合约价格预计将上升30%，2011年再上升10%明年铁矿石价格将上涨20%－30%成了某些机构的“集体看法” 宝钢主导难息内耗 在国际巨头们齐心协力的时候，中国钢铁界的内耗似乎在不断加剧。