替代澳洲铁矿石

Mysteel：2022年中国铁矿石供需平衡推演（5月更新）

干扰因素：力拓Gudai Darri 矿区（产能替代项目）进展缓慢，导致其一季度发运量持续低迷，该影响可能持续到今年剩余时间另外疫情在澳洲的蔓延，也有可能对矿山的生产发运造成影响 供给：剩余三季度中国铁矿石进口量将增加150万吨，铁矿石供应最紧缺的时间正在过去 2022年一季度中国铁矿石进口量2.82亿吨，同比减少1200万吨(Mysteel45港到港量数据)，结合上文分析除中国和印度外，其他国家全年生铁产量减少200万吨，铁矿石产量减少1400万吨，供需差约-1050万吨，由于印度国内的生产情况较其他国家不确定性更大，对其生铁和铁矿产量预期的波动幅度也更大，因此假设印度今年净出口为0，那么中国进口量预计减少1050万吨，结合一季度数据，剩余三季度累计进口量将同比增加150万吨。

Mysteel：一季度铁矿石市场回顾与二季度展望

因此，一季度海外主要国家的铁矿石发运量都表现为下降，其中巴西和澳巴以外国家的发运减量较大，出现这种情况，主要是产能瓶颈和季节性天气影响的缘故一方面近两年铁矿石价格总体处于较高水平，但海外矿山的产能近年来遇到瓶颈，可供其出口的铁矿石供应量难有增长；另一方面就澳巴而言，二月份巴西雨季提前到来以及连续的降雨天气使得其一季度铁矿石发运量降幅较大，而对于澳洲，主要有这几个因素导致其发运下降，一是澳洲大部分矿山完成上年末冲量或季末冲量，自今年一月份起陆续安排生产设备检修和港口检修，发运量冲高回落；二是新冠疫情的反复，对于生产企业人员到岗率造成一定影响，由于缺乏劳工和技术性人才，矿山生产节奏迟迟无法提高，此外，历史遗迹保护也对澳洲矿山生产运营造成一定干扰，具体表现为部分产能替代项目没能按照预期完成投产。

Mysteel解读：力拓——全年发运目标不变，新矿投产进度加快

此外，一季度加拿大铁矿石公司（IOC）的球团精粉总产量240.4万吨，环比减少4%，同比增加3％，其中力拓占股58.7% 导致一季度产销表现不及预期的原因主要有以下几点： 旧矿山持续枯竭，但Gudai-Darri矿区（产能置换项目）由于资源短缺以及基建设施结构质量问题延迟投产，导致替代产能没有顺利释放，从而影响了PB产品供应； Mesa A湿选厂未顺利投产，罗布河矿区增产困难； 随着3月份澳洲边境开放之后，疫情确诊人数增多，对矿山的人员运作造成了更严重的影响 值得注意的是，影响力拓生产受限的原因里，不再有“遗址保护”这一条，这也得益于近两年力拓在这方面的持续努力和投入。

Mysteel解读：澳洲铁矿石发运短期预计维持增加走势

此外，历史遗迹保护对当地产业和文化有着至关重要的意义，也是澳洲矿山自2020年以来运营中的一个重要环节在此过程中，部分替代项目也没能按照预期完成投产以力拓旗下西部山脉铁矿石项目为代表的产能替代项目投产时间均有推迟 二、厚积薄发，澳洲发运量短期预计将延续增长趋势 自三月初以来，澳洲发运量开始止降回升并连续三周延续上涨趋势。

Mysteel解读：澳巴铁矿石年度发运回顾及2022年目标展望

澳巴铁矿石发运受到季节性影响最直观的表现就是发运港口也会经历年内最频繁的检修通过数据计算显示，澳巴19港发运量与港口检修量的负相关性达到了-69% 二、澳巴各矿山产销情况 四大矿山产销的情况 从四大矿山的生产发运来看，澳洲两大巨头力拓及BHP产销出现了小幅下滑，力拓下降主要原因是上半年高降雨量、矿区文化遗产保护、以及替代项目的投产延迟等。

澳大利亚铁矿石出口繁荣“泡沫”？全年出口损失或达230亿澳元

中新网8月13日电 据澳洲网报道，澳大利亚阿德莱德大学国际贸易研究(InstituteforInternationalTrade)近日的一项新研究发现，中澳之间紧张关系导致的贸易影响被严重低估，在铁矿石出口繁荣的“泡沫”下，其他产品出口存在近230亿元(澳元，下同)的“缺口” 该报告由前澳大利亚外交部官员威克斯(RonWickes)、亚当斯(MikeAdams)和布朗(NicholasBrown)撰写，报告称中澳两国之间贸易紧张关系的整体影响被强劲的铁矿石出口所掩盖，而随着中国政府或寻求替代来源，铁矿石贸易也可能崩溃。

Mysteel参考丨2021年全球铁矿石供应展望及其供应风险评估

Mysteel通过其核心数据库和资讯网络的数据挖掘，预估2021年全球铁矿石增量约为9630万吨这些增量主要来自于巴西、印度、美国等受疫情影响较大的国家，这些国家在2021年从疫情中恢复的进度情况将直接影响铁矿石产量能否达到预期水平 除此之外， Mysteel认为全球铁矿石增量主要来自于西半球国家，一季度对中国的供应影响较小，而伴随着后期到港量增加和铁矿石品种逐渐往高铁品位调整，后期供应过剩迹象将愈发明显。

铁矿石易涨难跌

2020年受疫情影响，全球铁矿石增速更为低迷，2021年后疫情时期，全球矿山在疫情减轻及自身产能调整背景下逐步复产，全球新增大型矿山主要为替代项目，但产量增加也将非常有限剔除突发事件的影响，同时考虑季节性因素，四大主流矿山提升自身的产能利用率，整体供给增量在3500万—4500万吨其中，淡水河谷增产低于市场预期，澳洲三大矿山投资集中，现有新增产能均是对旧产能的替换，在高矿价刺激下，虽然澳洲中小矿山增产复产量略有增加，但幅度有限。

进口回升 铁矿石短线偏空

供应端 上周澳洲、巴西铁矿石总发运量环比增加259.2万吨，外矿发货有回升预期上半年增量主要来源于澳洲，呈现出澳洲多巴西少的格局；下半年主要增量来源于淡水河谷，澳洲整体无增量，或呈现和上半年相反格局，下半年重点关注巴西矿、非主流矿对澳洲矿的替代9月上旬澳洲发货平稳，7月初至今澳洲发货同比增加411万吨，同比发货量仍偏高，预计后续澳洲周均发货难有太明显的同比增加。

海外钢矿：巴基斯坦钢铁业反对下调钢材进口关税

巴基斯坦钢铁协会秘书长瓦吉德·布哈里（Wajid Bukhari）表示：“对进口钢铁征收的任何关税降低都将对当地钢铁业产生影响，还将引发全国范围内的大规模失业钢铁行业每年生产的钢材替代价值超过12亿美元” 巴基斯坦2019年钢材产量200万吨，钢铁行业直接雇佣超过5万人 Fenix 关于Iron Ridge铁矿石项目开始建设工作 据外媒报道，澳洲菲尼克斯资源公司（Fenix Resources）在西澳大利亚关于Iron Ridge可直发铁矿石项目（DSO）正式开始前期建设工作，主要包括清理，挖掘和表土剥离活动。

肖薇：铁矿石五月市场回顾及六月展望

6月份澳洲港口泊位检修减少，但巴西港口例行检修增加，Mysteel预估六月份澳洲巴西铁矿石发运总量微增，但其余国家发运量略降，供应整体与5月基本持平而需求端，或因钢厂检修和限产政策影响，产量环比5月份略有下降，但同比仍高2% 最后，她指出目前钢厂对MNPJ粉的需求较高，根据高品澳粉平衡表推断，预计六月高品澳粉仍将去库328万吨品种方面，目前同品种替代与块矿价差收窄，钢厂利润探涨的情况下或将不会增加对块矿的需求；叠加块矿高库存压力，预计短期内块矿溢价仍将承压运行。

受近期能源价格暴跌影响 全球多个液化天然气项目被推迟

此后在5月14日，中国又宣布对澳大利亚大麦征加费用，转而向美国进口大麦据测算，接连失去中国两类产品的大订单，澳大利亚预计损失约10亿澳元 10亿澳元的牛肉和大麦，是很难和每年800亿澳元的资源产品相比的，相比去年澳大利亚对华1350亿澳元的出口总额更是九牛一毛不过，据澳媒最新报道称，该国资源行业人士担心天然气、煤炭和铁矿石的出口也可能受阻，毕竟中国几乎是这些澳洲商品的唯一选择，而澳大利亚并不是中国市场的唯一选择，中国可以轻易从巴西等国获得替代品。

Mysteel：四月份铁矿石价格在多方压力下偏弱运行

展望四月份，澳洲主要矿山季末冲量后通常会迎来季节性检修，发运量环比出现一定减量巴西方面，饱受雨季影响后的发运进度在所有国家中相对落后，预计四月份存在一定的增量空间国内方面，随着疫情的结束精粉产量将会加速增加，铁矿石整体供应量变化较小需求端，前期部分钢厂因疫情及利润问题检修的高炉将会陆续复产，叠加采暖季结束后的钢厂主动复产，四月份国内的铁矿石需求量保持较大增量 但是需关注的是，由于疫情蔓延引发的全球范围内制造业及钢厂减产，使得全球铁矿石的需求产生一定减量；一旦其他国家铁矿石的供应流向中国，将会增加港口额外一部分供应量；与此同时，废钢价格的进一步下跌也将冲击铁水性价比，铁矿石本身会迎来来自于替代品及上下游的多方压力，预计四月份铁矿石价格偏弱运行，但依旧是黑色系中基本面最好的品种之一。

铁矿石高估值难以维持

在供给端逐步恢复、国产矿和废钢开始部分替代进口矿、钢厂补库动力不足的情况下，港口铁矿石库存将从春节后的下降趋势转换为不断累库，最终铁矿石高估值将难以维持 受澳洲热带气旋和飓风以及巴西暴雨影响，一季度主流矿山供给大幅收缩，而春节后下游需求停滞期间，钢厂停产力度不及预期，使得港口库存持续下降，推动铁矿石价格走强预计主流矿山总发货量将逐步提升，国产矿和废钢对进口矿的替代效应显现，而钢厂受到螺纹钢高库存压力将按需补库，港口铁矿石库存止降回升，最终铁矿石价格将从高估值状态回落。

Mysteel铁矿石电话会议2020年第四期

肖薇：预计港口库存紧平衡 重点关注海外疫情及供需变化 预计接下来两周澳洲巴西发运量有所恢复但秘鲁，南非，马来以及其他国家的发运量受到疫情有不同程度影响需求方面，随着国内高炉铁水产量增加，港口成交以及港口疏港维持在比较高的位置，预计未来两周铁矿石库存难以累库重点关注废钢以及国内矿对于进口矿的替代作用,以及海外疫情的发展情况 库存端，Mysteel统计中国45港港口库存自节后连续去库五周，累计去库646万吨。

铁矿石短期暂观望

铁矿石方面，上周澳洲巴西发货大幅降低，尤其是澳洲的发货量降至去年3月以来的新低，主要受到热带气旋影响，部分港口你出现清港现象全国26港到港微增 库存方面，港口库存的继续去库超出市场预期，而钢厂库存继续去化，后期有补库的需求需求方面，受到疫情的影响，港口运输受限，叠加钢厂成材累库，部分钢厂主动减产，降低对于铁矿石的需求，或者采用购买低品矿替代高品矿

铁矿石短期仍有下行空间

铁矿石方面，上周澳洲巴西发货微增，巴西发货增量有限，主要受到巴西雨季洪灾影响，后期澳洲对于中国入境的船只也有隔离措施，会对铁矿石短期供应压力有所缓解全国26港到港大幅减少，与前期发货较少有关库存方面，港口库存大幅累积，钢厂节前的补库目前持续去化，后期具有一定的补库需求需求方面，受到疫情的影响，港口运输受限，叠加钢厂成材累库，部分钢厂主动减产，降低对于铁矿石的需求，或者采用购买低品矿替代高品矿，高低品价差有望修复。

年报发布：2019铁矿石价格回顾与2020展望

然后就是9月底，大家都知道的70周年，那时候几乎整个华北和山东地区钢厂烧结机处于限产50%甚至全停状态10月份开始，刚解除国庆期间限产政策，马上又迎来新一轮的环保限产，当时测算下来，10月份唐山地区日均铁水产量比9月份要少6万吨 今年供给端由于上半年巴西溃坝、澳洲飓风对铁矿供应造成大幅减少，需求端由于钢厂铁水产量同比去年增加，以及增加铁矿替代废钢导致了需求增加，体现到库存端，今年港口库存从年初的1.41亿吨降到当前的1.25亿吨；我们用港口库存与疏港的比值代表港口库存可用天数，测算下来当前的铁矿石港口库存可用天数为40.9天，同比减少10.5天；所以今年市场普遍的心态是港口低库存，只要钢厂补库需求增加，铁矿价格就易涨难跌，这里还有贸易商补库需求，因为4-6月份这段时间价格的冲新高就是被贸易商和钢厂共同补库需求给带动的。

唐晓揽：2019年铁矿石市场回顾与2020年展望

然后就是9月底，大家都知道的70周年，那时候几乎整个华北和山东地区钢厂烧结机处于限产50%甚至全停状态10月份开始，刚解除国庆期间限产政策，马上又迎来新一轮的环保限产，当时测算下来，10月份唐山地区日均铁水产量比9月份要少6万吨 今年供给端由于上半年巴西溃坝、澳洲飓风对铁矿供应造成大幅减少，需求端由于钢厂铁水产量同比去年增加，以及增加铁矿替代废钢导致了需求增加，体现到库存端，今年港口库存从年初的1.41亿吨降到当前的1.25亿吨；我们用港口库存与疏港的比值代表港口库存可用天数，测算下来当前的铁矿石港口库存可用天数为40.9天，同比减少10.5天；所以今年市场普遍的心态是港口低库存，只要钢厂补库需求增加，铁矿价格就易涨难跌，这里还有贸易商补库需求，因为4-6月份这段时间价格的冲新高就是被贸易商和钢厂共同补库需求给带动的。

4月29日黑色系品种价格预测

因此，短期中厚板价格支撑力度尚可综合来看，在供需相对稳定的情况下，预计今日中厚板价格将维持盘整局面 4月28日，青岛港61.5%澳洲PB粉矿报662元/吨，较上个交易日持平近期唐山地区超特粉库存告急，部分钢厂反应最近超特粉到港要五一节后，虽然对超特粉价格有些不满，但是目前很难找到合适的替代品，钢厂对于低品超特的需求还在，不过不排除后期钢厂会增加混合粉的用量，低品矿的高价对整体进口矿价行程支撑，预计进口铁矿石价格近期会相对坚挺。