铁矿石交割制度

Mysteel：大商所铁矿石品牌交割制度解读

核心观点： 1、新交割制度实施后，港口可交割品资源当前约增加48% 2、交割品有所保障，抑制交割月铁矿波动率 3、品种价差大幅波动或将得到有效抑制 4、交割成本或将得到降低 一、摘要 9月12日大连商品交易所正式发布《关于铁矿石品种实施品牌交割制度相关规则修改通知》，新的交割制度将于铁矿石2009合约开始实施。

大商所实施铁矿石品牌交割制度

在此背景下，大商所经过多轮反复论证，创新推出铁矿石品牌交割制度大商所相关负责人表示，实施品牌交割制度有利于稳定交割标的，使期货标的在正常情况下均能够锚定在市场接受度更高的矿种上，稳定买方客户的接货意愿，进一步提升铁矿石期货价格代表性 满足市场需求 据大商所相关负责人介绍，为更好贴合市场实际，大商所广泛调研矿山、钢厂、贸易商、港口等铁矿石贸易链条上的各方人士，经过深入研究，制定铁矿石品牌交割方案。

大商所实施铁矿石品牌交割制度

在此背景下，大商所经过多轮反复论证，创新推出铁矿石品牌交割制度大商所相关负责人表示，实施品牌交割制度有利于稳定交割标的，使期货标的在正常情况下均能够锚定在市场接受度更高的矿种上，稳定买方客户的接货意愿，进一步提升铁矿石期货价格代表性 满足市场需求 据大商所相关负责人介绍，为更好贴合市场实际，大商所广泛调研矿山、钢厂、贸易商、港口等铁矿石贸易链条上的各方人士，经过深入研究，制定铁矿石品牌交割方案。

Mysteel产经午报：8月粗钢产量增9.3% 大商所实施铁矿石品牌交割制度

2019年8月我国生铁产量7117万吨，同比增长7.1%；1-8月生铁产量54471万吨，同比增长6.9%2019年8月我国粗钢产量8725万吨，同比增长9.3%；1-8月粗钢产量66487万吨，同比增长9.1%2019年8月我国钢材产量10639万吨，同比增长9.8%；1-8月钢材产量80367万吨，同比增长11.0% ►大商所实施铁矿石品牌交割制度 日前大连商品交易所发布了《关于铁矿石品种实施品牌交割制度相关规则修改的通知》，限定铁矿石可交割品牌，并在质量升贴水的基础上引入品牌升贴水，调整后的规则自铁矿石2009合约起施行。

大商所公布铁矿石保税交割相关规则制度

大连商品交易所日前发布通知，对《大连商品交易所保税交割实施细则（试行）》等进行修改，明确了铁矿石期货保税交割规则制度，修改后的规则自Ｉ１６０６合约起开始施行 此次规则主要修改内容包括，对铁矿石保税仓单生成、期转现、一次性交割、作为保证金使用、所外质押、结算及注销进行了详细规定，将提货单交割的商品类型扩充到保税商品，明确了保税仓单交割违约有关规定，明确铁矿石期货保税交割发票流转和逾期处理等。

大商所：关于铁矿石合约挂盘基准价和提货单交割制度实施时间的通知

各会员单位： 　　铁矿石期货合约将于2013年10月18日（星期五）在我所上市交易，各合约的挂盘基准价和提货单交割制度的实施时间如下： 　　一、 挂盘基准价 　　铁矿石期货上市交易合约的挂盘基准价为： 　　I1403合约 950元/吨 　　I1404合约 950元/吨 　　I1405合约 960元/吨 　　I1406合约 950元/吨 　　I1407合约 950元/吨 　　I1408合约 950元/吨 　　I1409合约 950元/吨 　　二、提货单交割制度的实施时间 　　提货单交割相关制度自I1405合约开始实施。

大商所首创铁矿石期货提货单交割制度

年内期货市场又一重磅品种——铁矿石期货即将在大连商品交易所（下称“大商所”）上市，而铁矿石期货交割中涉及到的提货单交割制度亦成为其首创 与美国和新加坡等已经上市的铁矿石期货合约相比，大商所铁矿石期货的实行实物交割和提货单交割制度值得关注，即铁矿石实行的是实物交割制度，具体交割方式为仓单交割（仓库和厂库）、提货单交割并行。

持续提升铁矿石期货运行质效

铁矿石期货较好发挥市场功能，在引导现货价格形成、服务保供稳价等方面起到了积极作用，这背后离不开交易所在分类施策强化监管、持续防范市场风险的基础上，“一品一策”优化合约规则和制度 首先，持续优化交割制度，降低交割成本近年来，大商所先后在铁矿石品种上推出滚动交割、仓库免检、协议交收、厂库动态升贴水等举措仅仓库免检交割一项调整，就可以为参与交割的企业降低8—9元/吨的入库费用。

铁矿石期货上市十周年，践行初心使命，与钢铁产业同频共振

“铁矿石品类众多，标准化程度低，不同矿种价差直接影响钢厂利润，设计实物交割面临不小困难”亲历铁矿石合约研发的大商所相关部门负责人回忆道：“最突出的问题是如何设计出贴近产业实际、满足市场需求的实物交割机制” 据介绍，实物交割的核心是标准化合约和指标体系的构建当年设计实物交割制度时，最大的挑战是资料数据的缺失一方面，在之前“长协”模式下，行业对铁矿石关注和研究不足，价格体系、元素含量等关键信息掌握不够；另一方面，实物交割的铁矿石合约无成熟经验可借鉴。

Mysteel解读：铁矿石2309合约交割预判

截止到8月31日，大商所铁矿石注册仓单为2200手（折22万吨），为主要集中在唐山港中大物产仓库和日照港杭州热联库存，两者仓单分别为1500手和700手 需要注意的是，注册仓单与交割量两者在趋势上一致，但仓单量未必会全部成为最终交割量，因为在2020年7月大商所发布了《关于优化标准仓单作为保证金业务的通知》，根据大商所相关制度安排，仓单可用于冲抵保证金或者融资，且铁矿石标准仓单作为保证金的最长期限为标准仓单到期日前一个交易日；显然，该规则利好市场参与者，可以大幅节约相关市场参与者的资金成本。

黑色产业绿色转型，期货工具焕发新色彩

与此同时，期货市场的实物交割制度，使现货市场需求降低导致产品滞销时，上游供应商可以在期货市场进行卖出操作，并到期交割，借助期货市场的交割功能出售滞销产品，释放资金，增强资金流动性 黑色产业链绿色转型发展，也离不开对生产和使用过程中所产生的废料的处理与铁矿石冶钢相比，再生钢铁原料炼钢工艺能节省60%的能源、40%的用水，减少86%废气、76%废水和大量固体排放 欧冶链金高级分析师冯松武表示，通过提高碳排放较低的短流程生产工艺比例来降低碳排放，我国钢铁企业碳排放指标的改善将有更大空间。

铁矿石期货首单协议交收顺利完成

这种“协议交收”的方式在铁矿石期货交割历史上尚属首次，为日后更多企业参与铁矿石期货交割探索了新路 据了解，在标准化交割业务中，交割品数量、质量以及交付时间、地点、货款等均须符合交易所的明确规定交割配对后，双方须按照交易所制度规定，在指定的时间、地点完成指定交割品和货款的交收为满足企业个性化需求，2022年12月，大商所发布了铁矿石期货协议交收有关事项，在铁矿石品种大力推广协议交收业务。

大商所举行煤焦矿指定交割仓库会议

全年煤焦矿期货交割量339万吨，同比增长71%煤焦矿期现价格有效回归，期现价格相关性指标均在0.9以上 在此基础上，大商所坚持“为群众办实事”，围绕市场需求推动合约规则以及交割等基础制度完善，优化交割布局，2022年在煤焦矿品种上增设6家交割库后，煤焦矿品种交割库总量达61家（法人口径），覆盖国内主要产区和销区，为企业提供充足的交割资源和便利的交割服务铁矿石品种上，一是自2205合约起引入滚动交割，全年铁矿石滚动交割占比57%，进一步延长了交割窗口期。

钢铁企业积极“应考”

远月贴水近月、期货贴水指数、现货的期限结构既较好反映出远期供需矛盾进一步缓和的预期，同时也在抑制矿价过快上涨方面起到了积极作用 “国内铁矿石期货采取实物交割制度，监管风控措施较为严格，市场运行更平稳有序，多数情况下期货价格和涨幅低于指数、境外衍生品”永安期货北京研究院常务副院长朱世伟表示，虽然铁矿石贸易仍以指数为主导，但这几年国内铁矿石期货在定价影响力、引导力上的作用已经逐步显现。

大商所征集铁矿石期货做市商

为进一步服务实体经济需求，根据《大连商品交易所做市商管理办法》，大连商品交易所（以下简称“大商所”）现拟征集期货做市商，为铁矿石期货临近交割合约（暂指处于交割前月第11个交易日至交割月第5个交易日的合约）提供双边报价等服务有意申请且符合条件的单位，请于2022年7月15日前提交申请材料有关事项公布如下： 一、做市商申请条件 （一）净资产不低于人民币5000万元； （二）具有专门机构和人员负责做市业务，做市人员应当熟悉相关法律法规和大商所业务规则； （三）具有健全的做市实施方案、内部控制制度和风险管理制度； （四）最近三年无重大违法违规记录； （五）具备稳定、可靠的做市技术系统； （六）具有大商所认可的交易、做市或者仿真交易做市经验； （七）熟悉铁矿石期货交割流程，2020年9月以来参与过铁矿石期货交割； （八）具备铁矿石指定交割厂库资格或与厂库签有提供仓单的协议； （九）中国证券监督管理委员会及大商所规定的其他条件。

大商所：拓展已上市期货品种均价结算现金合约，加快指数衍生品研发

在此过程中，大商所将同产业企业、会员单位开展深入合作，并通过联合调研、市场座谈会、论证会等多种形式确保合约规则设计紧密贴合市场需求 在合约规则和交割布局优化方面，今年4月，大商所对焦煤期货交割质量标准进行修改并调整交割区域升贴水；5月，大商所调整了生猪期货交割区域升贴水在“一品一策”方针下，大商所将继续顺应现货市场变化，在塑料、焦煤等更多品种上推广集团化交割，完成胶合板合约规则优化方案，研究调整玉米交割质量标准的可行性，研究推进铁矿石车板交割制度，为交割库和产业企业提供更便利和优质的服务。

丰富钢铁企业避险“工具箱”

尤其是上市于2019年的铁矿石场内期权具有资金占用相对较少、避险策略丰富灵活等特点，逐渐受到企业的青睐 铁矿石衍生工具齐备 早在2013年，铁矿石期货在大商所上市，拉开了国内铁矿石衍生品市场服务钢铁产业的帷幕至今，大商所的铁矿石期货已成为全球成交量最大、唯一采用实物交割制度的铁矿石期货，并在2018年成为国内首个引入境外交易者的已上市品种。

大商所：做好再生钢铁原料等期货上市准备

大商所以线上会议的方式召开第四届理事会第二十一次会议会议提出，推进集装箱运力期货研发上市，做好干辣椒、再生钢铁原料期货上市准备；推动黄大豆1号、黄大豆2号和豆油期权研发上市；推动现金结算、指数类产品实现突破继续深化“一品一策”，完善胶合板、玉米、豆油、焦煤等品种合约规则制度和交割仓库布局研究推进黄大豆1号、黄大豆2号、豆粕、豆油期货和期权对外开放，进一步优化铁矿石期货合约，推动国产矿利用期货基差定价，多角度推动市场双向开放，着力提升重要大宗商品价格影响力。

大商所：做好再生钢铁原料期货的上市准备

继续深化“一品一策”，完善胶合板、玉米、豆油、焦煤等品种合约规则制度和交割仓库布局 三是深化重点品种对外开放研究推进黄大豆1号、黄大豆2号、豆粕、豆油期货和期权对外开放，进一步优化铁矿石期货合约，推动国产矿利用期货基差定价，多角度推动市场双向开放，着力提升重要大宗商品价格影响力 四是夯实场外“一圈两中心”建设加强场外产品创新，基本实现场外业务品种全覆盖，稳步拓展与现货平台合作，深化场内外协同。

方星海：期货法有望在2022年三读后发布

其中一大举措是要加强市场建设，打造多元开放期货衍生品市场体系一是完善品种规则体系，二是持续优化做市制度，三是加快场外衍生品市场建设， 四是持续扩大对外开放其中，围绕完善品种规则体系，方星海表示，要推进碳排放权、新能源金属等期货品种创新工作 将继续扩大特定开放品种范围，着力推动原油、PTA、铁矿石等重点品种在区域价格影响力上形成突破，拓宽多元开放模式，稳步推进海外交割库布局，逐步实现交易端引进，交割端走出去，深入推进制度型开放，引入更多境外交易者参与国内市场。