铁矿石保值策略

建信期货：铁矿石开启下跌模式

基于上述分析，我们认为，从基本面来看，铁水产量低位持续时间超出预期，而春节后，在钢材高库存与钢厂亏损双重压力下，钢厂提产动力不足，高炉复产节奏可能会进一步放缓，进而使得日均铁水产量继续在低位徘徊，对原料端形成更大压力与此同时，钢厂铁矿石库存在春节假期阶段的消耗量也不及预期，目前钢厂库存充足，原本预期春节后的采购增量落空而供应端，随着港口持续累库与发运量止跌回升，原本供应偏紧的局面已经逐渐转为宽松，供强需弱格局加剧，预计后市铁矿石下跌窗口或已打开，建议投资者尝试卖出套期保值策略。

宝钢股份三季度净利润38亿，同比增127.1%

宝钢股份会根据国际、国内经济形势的变化，结合生产需求、价格走势的影响调整采购策略，适当开展一些策略采购和套期保值，不博弈市场宝钢股份一直坚持与主要矿山企业加强稳定合作，开拓资源品种，多样化资源来源，并改善采购模式和采购策略，力争铁矿石采购跑赢市场在国内产能、产量双限，存量并购重组整合步伐加快，集中度逐步提升，全球低碳冶金稳步发展的行业格局下，我们对目前铁矿石脱离基本面，未来存在下跌空间回归理性的判断不变。

2022第十六届铁矿石国际市场研讨会—上海清算所论坛圆满落幕

策略方面，单边仍以逢高抛空策略为主，套利可根据限产政策落地和执行情况，适时逢低做多钢厂利润 之后上海清算所业务三部胡喆分享关于“上海清算所铁矿石掉期中央对手清算业务” 对于上海清算所大宗商品衍生业务，胡喆主要从概况、产品介绍、组合保证金业务、套期保值应用概要这四个方面进行介绍。

王博昊：铁矿石衍生品综合交易服务案例分享

2022年7月6日，2022第十六届铁矿石国际市场研讨会在青岛香格里拉酒店盛大召开本届研讨会将举行三天，6日下午同期活动——黑色市场展望与衍生工具运用论坛顺利召开 中信证券大宗商品业务线高级经理王博昊在本次同期活动上发表精彩演讲 中信证券大宗商品业务线高级经理王博昊 王博昊经理首先从套期保值出发介绍了套保策略和工具选择，以不同的交易方向和标的物为例，在对市场行情进行评估之后，有客户提出以下几种需求：（1）锁定采购价格、稳定利润，这时候单边买入掉期，在看涨行情中可以在当月采购次月美金货物时，锁定买入价，最终达到稳利润目的。

为钢铁行业提供精准避险工具

“当行情下跌时，企业持有的虚值期权转为实值，此时减仓既可保持套保仓位回到项目初始设计的套保比例位置，同时也产生了一定的收益，为企业适当地节约了套保成本”中辉期货相关项目负责人说 最终到8月完成套保，铁矿石价格上涨，库存实现增值，在期权端获益约0.8万元由于采取了灵活的期权策略，此次套保整体上达到了风险对冲的目的，尤其在短期价格高位回落的阶段起到了库存保值的作用。

丰富钢铁企业避险“工具箱”

“当行情下跌时，企业持有的虚值期权转为实值，此时减仓既可保持套保仓位回到项目初始设计的套保比例位置，同时也产生了一定的收益，为企业适当地节约了套保成本”中辉期货相关项目负责人说 最终到8月完成套保，铁矿石价格上涨，库存实现增值，在期权端获益约0.8万元由于采取了灵活的期权策略，此次套保整体上达到了风险对冲的目的，尤其在短期价格高位回落的阶段起到了库存保值的作用。

Mysteel：近期螺纹基差热点交易分析

所以铁矿石供大于求是一个长期格局，铁矿整体偏弱螺纹钢目前在碳中和碳达峰的政策下，特别是今年国家提出基建发力，稳房价，促增长的一些列政策，使得螺纹基本面远好于铁矿，因此目前做多螺纹做空铁矿或是主流策略 近期主要策略总结如下: 1.近期基差上还是以期现正套为主，可以在基差0到-100为现货套期保值。

2022年铁矿石将何去何从？

梁海宽认为，2022年铁矿石期现价格重心将同比下移，全年波动幅度较2021年将有明显收窄，主力合约多数时间内将围绕650元/吨上下波动，2022年波动区间在500—900元/吨62%Fe全年波动区间在70—130元/吨2022年价格低点大概率出现春季后至一季度末，而后逐步上行，全年低开高走策略上钢厂可尝试在年初低点在主力和远月合约上进行买入套期保值，规避成本端后续可能出现的上行压力。

“DCE·产业行”活动走进马钢股份

日前，由大商所主办、徽商期货承办的“DCE·产业行”走进上市公司风险管理培训活动在马钢股份举办马钢股份营销中心、马鞍山钢晨实业公司等近30位一线人员参加培训与会专家结合当前宏观经济和钢铁市场现状，就钢铁企业风险管理、套期保值及交割业务、风险管理应对策略和模式等展开深入交流及探讨 徽丰实业综合业务部总经理张宝平表示，近两年铁矿石、焦煤、焦炭和螺纹钢价格波动较大，对钢厂利润曲线带来影响。

黑色系牛市逻辑改变了吗？

对于企业而言，原料价格的抬升对终端产业链市场带来巨大压力，以钢材的终端如家电、汽车、钢结构加工、工程机械等下游为例，不涨价则利润被严重挤压，涨价又面临消费需求下滑、订单缩减的困境实际上，除了“随行就市”的涨价策略外，下游企业和贸易商可以通过买入相应期货或看涨期权产品进行套期保值，提前锁住成本对于利润高企的钢厂和焦化厂，以及钢铁、煤炭和铁矿石各环节的贸易商，尤其高位接货的贸易商而言，应考虑将利润落袋为安，通过卖出保值的方式锁定利润，防范价格快速回落风险。

南钢股份：“一纸合约”打造新型期现产融生态圈

“事实上，很多企业进行套期保值操作时并非采取完全保值的策略，而是设定基础的套保比例，然后根据实际情况设定浮动套保比例，基于基础套保比例和浮动套保比例最终确定套保比例基础套保比例主要根据钢厂自身条件而定，浮动套保比例有些共性的条件约束”蒋维波告诉记者 从具体案例来看，2019年上半年VALE矿难使得巴西铁矿发运量大幅下调，同时澳洲飓风使得澳洲铁矿进口量下降，国产矿虽小幅增加但较难对冲澳巴铁矿进口减量，导致铁矿石供给端同比大幅下降，而钢材产量同比大增，铁矿石港口库存持续下降，矿价大涨。

钢企利用衍生品工具抗风险稳经营

为了锁定利润，同时节约资金占用及仓储成本，规避原料价格上涨风险，企业接单后及时在期货盘面买入热卷期货，增加虚拟库存进行利润保护2月以来，热卷期现货价格持续大幅上涨，企业根据自己的生产节奏买入热卷现货同时平仓相对应的热卷多头头寸，最后成功锁定了生产利润 国内外企业多年的实践经验表明，通过期货市场进行套期保值交易，可以有效实现风险管理和资产保值，规避现货价格波动风险近两年钢材及铁矿石、焦炭等黑色系商品价格波动较大，企业生产经营活动面临的不确定风险因素增多，建议钢铁上下游企业应结合自身成本、订单、库存、资金等状况，充分评估生产经营活动中潜在的市场风险、价格风险和波动率风险，选择适合自己的套期保值策略，来降低生产经营过程中的不确定性。

龙头企业引领行业新标杆 风险管理的“种子”在更多产业“发芽开花”

“期货行业服务实体企业是立足行业本身，深入产业调研，铁矿石期权是对铁矿石期货的重要补充，为产业主体提供了一个重要的风险管理工具”中信期货大连分公司产业客户部总监张琳告诉记者，本溪北营钢铁（集团）股份有限公司（下称北营钢铁）项目中，期货公司作为服务机构，也并非只局限于解决客户发现并寻求帮助的方面，而是一对一深入沟通，结合企业的现货运营模式，利用期权策略的多样化，为企业套期保值交易保驾护航。

钢企设定套保比例和应对提前平仓的探讨

一般而言，铁矿石、焦炭等原料上涨会导致钢铁企业的生产成本增加，从而使得企业面临销售不畅、库存贬值的风险为保证稳健经营，钢铁企业会运用期货等衍生品工具进行套期保值然而，在做套期保值的决策时，企业会面临套保比例如何设定的问题，同时在套保操作的过程中不一定进行交割，在符合一定条件下可提前平仓 对基差因子进行客观评估 很多企业在进行套期保值操作时，并非采取完全保值的策略，而是设定基础的套保比例，然后根据实际情况设定浮动套保比例，最后基于基础的套保比例和浮动套保比例，来确定套保比例。

衍生品助钢铁产业链抗“疫”

春节后在厂内铁矿石库存消化较快，巴西、澳洲发货量持续处于低位的情况下，钢厂通过买入铁矿石看涨期权，增加虚拟库存，规避铁矿石供应紧张带来的价格上涨风险 目前我国疫情防控已取得积极成效，钢铁上下游产业生产秩序逐步恢复正常今年全球经济在疫情影响下增速或面临明显下滑，同时全球主要经济体纷纷推出新一轮宽松政策措施，风险资产价格运行存在较大的不确定性钢铁上下游企业应结合自身成本、订单、库存、资金等状况，充分评估生产经营活动中潜在的市场风险、价格风险和波动率风险，选择合适的套期保值策略，降低生产经营过程中的不确定性。

铁矿石期权平稳起步迎“满月”

对卖期保值企业，可以根据现货库存量，卖出虚值看涨期权，采取期权备兑策略，既抵御一定下跌风险，又保留利润上涨空间对买期保值企业，可以买入虚值看涨期权，在规避潜在价格上涨风险的同时，保留价格下行时现货端收益可能 蔡元祺同样表示，在铁矿石价格上涨空间有限预期下，持有铁矿石现货的企业可以买入行权价格在成本线附近的看跌期权，保护现货头寸而且5月期权合约的时间价值损失缓慢，若行情出现变化，企业也有更多交易空间。

铁矿石期权登场钢铁行业再获避险“利器”

他指出，对于产业链企业来说，期货和期权都是风险对冲的重要工具，各有特点大商所铁矿石期货流动性充裕，与现货结合较为紧密，随着近年来以人民币计价的港口现货贸易越来越活跃，人民币铁矿石期货和期权必将在铁矿石国际贸易中发挥越来越重要的作用 永钢集团相关负责人表示，钢铁企业通常备有一定的原材料库存，铁矿石期权的推出将为企业库存保值提供更为丰富的策略和手段，既可以买入或卖出单一期权，也可构建期货、期权多样化组合，实现更精准的风险管理。

铁矿石期权登场 钢铁行业再获避险“利器”

铁矿石场内期权推出后将成为集团重要的风险管理工具他指出，对于产业链企业来说，期货和期权都是风险对冲的重要工具，各有特点大商所铁矿石期货流动性充裕，与现货结合较为紧密，随着近年来以人民币计价的港口现货贸易越来越活跃，人民币铁矿石期货和期权必将在铁矿石国际贸易中发挥越来越重要的作用 永钢集团相关负责人表示，钢铁企业通常备有一定的原材料库存，铁矿石期权的推出将为企业库存保值提供更为丰富的策略和手段，既可以买入或卖出单一期权，也可构建期货、期权多样化组合，实现更精准的风险管理。

各方对铁矿石衍生品发展充满期待

“商品期权作为金融衍生品工具，更有利于服务实体经济，市场需求迫切性从我们近几年服务实体经济企业来看，企业普遍关注期权工具相关政策，从金融工具来看，期权不仅可以丰富企业对冲风险时策略和金融工具的选择，也可以提高企业风险控制效果，使用期权进行套期保值是可以更加灵活、多元化”银河期货有限公司董事长钟诚指出 浙商期货总经理张英军认为，铁矿石期权的上市是完善铁矿石市场重要的表现，铁矿石期货这几年以来发挥的功能非常好，场内期权的上市能完善整个市场的结构。

铁矿石期权上市首日成交2.6万手 螺纹钢创近四月新高

永钢集团相关负责人表示，钢铁企业通常备有一定的原材料库存，铁矿石期权的推出将为企业库存保值提供更为丰富策略和手段，既可以买入或卖出单一期权，也可构建期货、期权多样化组合，实现更精准的风险管理自豆粕期权上市以来，公司持续关注并学习期权知识，得知铁矿石期权上市消息后，公司组织期货部门人员参加了多场期权业务培训，将在做好充分准备工作后，逐步尝试参与期权市场