国外铁矿石供给

钢铁产能持续扩张下，JSW Steel铁矿产能亟待提高

据了解，在2022-2023财年期间，该公司的铁矿石消耗总量在3,306万吨左右JSW Steel还建造了世界上最大的输送机系统用来运输铁矿石该系统连接矿山和Vijayanagar钢厂，长达24公里 JWS Steel公司生产的铁矿石主要供给自身钢厂使用，2022-2023财年的数据显示，该公司的自有矿山只能满足自身钢铁生产原料需求的41%左右，仍需要从国外进行资源采购来支持生产。

黑色期货飘绿，钢价跌势放缓

宏观面： 海关总署初步判断上半年我国外贸基本保持在增长通道；金融监管总局会进一步加大对重点工程、重大项目的资金供给，同时进一步推动落实城市房地产融资协调机制，积极支持保障房等三大工程建设 产业面：Mysteel统计，3月12日中国45港进口铁矿石库存总量14187.88万吨，环比上周一增加2.4%；3月11日237家主流贸易商建筑钢材成交10.57万吨，环比减0.6%；4月份宝武钢厂基价大部持平小部上涨。

原料市场2024年走势如何？

具体来看，2024年铁矿石市场供给宽松国外四大矿山2024年铁矿石产量和铁矿石对外供给量将继续增长据悉，力拓表示，2024年皮尔巴拉地区铁矿石发运量指导目标为3.23亿吨~3.38亿吨，较2023年提高300万吨必和必拓2024财年铁矿石产量指导目标维持2.5亿吨~2.6亿吨不变（100%权益下为2.82亿吨~2.94亿吨）考虑到产量指导目标不变及提产和检修维护结束对于产量积极影响的逐步体现，预计必和必拓未来产销量存在继续增长空间。

Mysteel解读：选矿厂产量调整的规律分析

本文分析以钢联30家外选厂样本为数据基础展开分析自2022年4月11日Mysteel 启动调研以来，30外选厂开工数据选取全国30家外购铁矿石加工选厂作为调研样本，样本外选厂的铁精矿年产能约5500万吨，占全国外选厂铁精矿年产能比例约70%30家样本外选厂中，有一部分是只赚取加工费，还有一部分选厂则会主动博取精粉的溢价 选矿厂加工精粉只是精粉供给中的一部分，因此，分析选厂精粉生产规律就不能只看外选厂这一条支线，而必须将其放在整个精粉供需框架下才可能得出接近真相的答案，否则就只会管中窥豹。

供给趋于宽松，2023年原料价格上涨较难

从总体来看，2023年铁矿石市场供给或将大于需求，价格震荡下行由于铁矿石供需基本面将逐步趋于宽松，铁矿石库存将出现明显累积现象 全球铁矿石产量或将增加 从供给情况来看，2023年铁矿石供给量或将增加 在进口铁矿石方面，业内人士对国外四大矿山2023财年铁矿石产量指导情况分析后，预计2023年四大矿山铁矿石产销量不减反增，增加约2600万吨。

从“最好”到“最坏”钢铁行业坐上“过山车”，2023年有望触底企稳

铁矿石方面，国内自身供给将会出现较大幅度提升骆铁军表示：“目前‘基石计划’国内铁矿资源开发工作成效明显，一是国内外审批明显加快二是国内固定资产投资大幅增长前10个月我国黑色金属采矿投资，累计同比增长33.2%，居于采矿业之首三是部分重点项目加快推进，目前已有6个重点铁矿项目开工开建，建成后新增铁矿产能近3000万吨” 焦煤焦炭方面，上海钢联煤焦分析师詹桂清认为双焦的供给将继续增大，国内方面，焦煤预计新增产能1200多万吨，焦炭预计新增产能790万吨；国外方面，蒙煤、印尼焦炭及澳煤可能放开，供给端的宽松将给予双焦价格压力，同时由于铁水产量预期下降，双焦的需求将进一步收缩，在供应增加需求减少的背景下，双焦的价格将回归到合理区间。

11月份中国钢铁PMI连续第二个月环比下降 钢铁业承压运行

上海螺纹钢价格指数显示，11月最低点为3605元/吨，创年内最低点，之后有所回升，到11月25日回升至3701元/吨 11月份，各品种原材料价格涨跌互现，整体呈现下降走势受美联储加息、生产端下降等多重因素影响，原材料价格整体有所下降，购进价格指数为38%，环比下降1.9个百分点，连续第三个月环比下降其中铁矿石价格呈先跌后涨态势，前半月受美联储加息影响有所回调，之后受国外矿山供给端炒作带动，铁矿石价格触底反弹，整体来看铁矿石价格有所收涨。

戚斌：钢铁行业运行分析及展望

随后，戚斌就钢铁行业下一阶段运行提出并阐述了应重点关注的几个方面：一是关注全球钢铁需求放缓的趋势；二是关注我国统筹疫情防控和社会经济发展；三是关注稳经济政策相关措施推进特别提出对房地产三支箭政策对钢铁下游需求的预期要有客观的认识 最后，戚斌对中国以及海外铁矿石明年供需分享了个人观点: 从供给端来看，一是国外主要矿山明年生产有望维持稳定或微增。

Mysteel参考丨关于螺纹钢期货价格影响因素的理论分析

在螺纹钢利润高于热卷或棒材时，综合型钢厂会将“有限”的铁水优先分配生产螺纹钢，从而改变螺纹钢自身供给量；四、在下跌的过程中探索价格企稳点，要研究供给的边际成本螺纹的供给主要通过三种途径，其中主要是高炉及电炉生产，其次是国外进口高炉生产成本主要决定于铁矿石、焦炭等原料价格，而电炉生产成本主要决定于废钢价格、电费等，下跌行情中产量的释放决定于两者成本较高的一方；五、政策对供给量的强制调控，成为近年影响供给量的重要并无法预判的因素，增加了误判螺纹钢期货价格的风险。

铁矿石三连跌，需求旺季“昙花一现”？

”贺少岭进一步解释说，从宏观层面看，国内整体宏观政策利好较多，但疫情点状散发、国外通胀高烧不退，均对铁矿走势形成不确定因素影响从基本面看，铁矿石的供给端基本上无大的影响，但终端地产需求持续低迷，基建行业虽正增长，但钢铁需求占比较少而工业用钢方面，家电、机械行业受地产拖累，国内市场难以形成明显增量，而国际出口又受高通胀压力因素影响，后期的出口也难以有明显增加汽车受新能源支撑表现尚可，但锂电池等原料价格高涨，或影响新能源汽车后期的销售增速。

2022山东铁矿石市场研讨会恒泰期货论坛圆满落幕

并且朱克东还对铁矿石平衡表进行了推演，海外供给方面，2022年全球铁矿石产量增加难度较大，中国铁矿石到港量或降2900万吨，国内铁精矿产量增加1000万吨，增量主要集中在下半年，国外需求方面，全球制造业触底，海外钢厂生铁产量有望低位小幅回升，预测中国生铁产量会降1400万吨，下半年同比高出1500万吨，8月-12月份预计铁矿石累库1900万吨成材，根据五大品种周度库存和247家钢厂进口铁矿石库存显示，成材，原料库存均已降至低位，今年钢厂库存本身比较低，后面补库需求就很高，会对铁矿石价格形成一个支撑。

丰富钢铁企业避险“工具箱”

随着供给侧结构性改革的深入推进、去产能政策目标的加速落地以及2019年来国外矿难事故等对铁矿石供给的影响，共同推动铁矿石价格波动进一步增加，黑色产业链企业对于上市更多衍生工具、丰富避险模式和策略的需求日益增加 2017年、2018年，大商所先后上市豆粕、玉米期权，上市后保持平稳运行，功能逐步显现，为铁矿石期权上市打下了良好基础2019年12月，铁矿石期权在市场各方的热盼下挂牌上市，成为大商所首个工业品期权，铁矿石也成为国内首个实现期货、期权、互换等衍生工具齐全、期货与现货连通、境内与境外连通的品种。

中国钢铁工业协会副会长骆铁军：推动“基石计划” 提升我国钢铁行业资源保障能力

这个时候出台“基石计划”正当其时 其次，认识日渐成熟2019年钢协新一届领导上任，“从上任伊始，钢协就对铁矿石始终保持着高度的关注，着力加强与国外矿山企业的交流和沟通，系统研究铁矿石供给和保障问题在此基础上，协会就铁矿石价格形成机制、资源保障等问题向国家各部委上报了20份左右文件，其中，涉及铁矿石资源开发的文件有7份，对铁矿石的认识日益深入”骆铁军表示。

骆铁军：推动“基石计划”，提升我国钢铁行业资源保障能力

这个时候出台“基石计划”正当其时 其次，认识日渐成熟2019年钢协新一届领导上任，“从上任伊始，钢协就对铁矿石始终保持着高度的关注，着力加强与国外矿山企业的交流和沟通，系统研究铁矿石供给和保障问题在此基础上，协会就铁矿石价格形成机制、资源保障等问题向国家各部委上报了20份左右文件，其中，涉及铁矿石资源开发的文件有7份，对铁矿石的认识日益深入”骆铁军表示。

刁力：“十四五”进口铁矿石需求形势展望

三是限制低附加值钢铁产品出口、鼓励生铁、废钢、钢坯和钢材的进口，增加铁元素在国内的循环量；四是加大国外矿山自主开发力度，实现进口铁矿石多元化，降低供给端风险最有代表意义的就是西非几内亚共和国的西芒杜铁矿，目前已探明的铁矿石储量超过22.5亿吨，项目总资源量可能高达50亿吨，整体矿石品位介于66-67%，位居世界前列形成供给能力后，将改变全球铁矿石供需格局，重塑国际市场价格制定规则但由于开发周期相对较长，且易受该国政局动荡、国际地缘政治角逐等因素影响，短期内对全球铁矿石供需形势影响有限。

赵宗贤：铁矿石供需双弱，关注现货结构 | 同期论坛

供给端：四大矿山难有明显增量，预计2022年全球发运增量维稳其中，澳洲三大矿山以产能置换为主，VALE产能扩张但需考虑损失的1,600万吨低品矿产能；对于国产矿，他认为受矿价影响产量回落，预计2022年产量同比降1,800万吨；需求端：高利润下海外高炉预计已基本完成复产，国外生铁同比增3,000万，国内降1,700万，需关注欧美碳中和政策对高炉开工的影响； 综合来看，预计上半年铁矿石在1季度库存压力大，在2季度出现趋势性去库，并在下半年逐步进入供需相对平衡状态。

Mysteel：“成本坍塌”逻辑下的钢市何时迎来转变？

去年国外矿山可谓是赚的盆满钵满，今年是矿企、钢企和煤焦企业均赚的盆满钵满，从钢企的三季度财报来看，盈利水平完全不亚于供给侧改革期间的2017年-2018年 成本为何会下移？一是受原料本身价值水平影响，矿山20-30美元/吨成本的铁矿石就算跌至目前的80美元，其利润依旧可观；二是在铁矿石港口库存累增至近三年来高位的情况下，压缩粗钢产量的现实情况仍在不停的触碰铁矿市场下跌的开关，而从近几年一季度的情况来看，采暖季限产效应下，铁矿石港口库存均呈现缓慢增长，当然国外矿山发运情况不容忽视，展望明年一季度，粗钢产量压缩预期叠加“双碳”目标影响，铁矿石港口库存或仍难改变增长的趋势，在此预期下，铁矿寻底之路仍较为漫长，下行趋势短期难以改变。

钢价下半年将回归基本面运行

进口方面，由于国外钢材供应偏紧，叠加国外钢价远高于国内，我国钢材进口明显放缓，上半年累计进口钢材734.9万吨，同比仅增长0.1% 五是原燃料价格大幅上升第二季度，受飓风、暴雨等天气及港口泊位检修等因素影响，铁矿石全球发运量明显减少，铁矿石供给释放缓慢我国第二季度铁矿石进口量同比回落666万吨由于需求存在增量，第二季度铁矿石港口库存加快下降。

下半年矿价有望震荡回落

1月份，国内铁矿石市场价格高位震荡2020年12月份，铁矿石价格持续攀升2021年1月份，供需格局出现变化，国外铁矿石发运量有所下降；国内矿山受冬季天气以及临近春节部分矿山检修影响，矿山产能利用率下降至66.03%，铁精粉产量环比下降，铁矿石供给减少，但同时，需求依然旺盛2021年1月下旬，钢厂铁矿石补库需求释放，钢厂集中补库，“供弱需强”导致铁矿石市场价格居高不下。

需求下滑，钢材市场延续调整态势

我国进口矿来源高度集中，价格持续走强，严重压缩钢铁行业利润，并导致下游制造业生产成本压力加大，影响制造业产品的整体竞争力从目前情况看，突破铁矿石资源供给瓶颈，统筹开发国内国外资源已成为共识 对于铁矿石价格后期走势，华菱钢铁指出，今年以来，铁矿石价格涨幅较大，近期开始高位回调展望未来，推进碳达峰碳中和，钢铁行业供给面临天花板，铁矿石需求增长受限而前期钢企高盈利产能释放较充分，产能向上弹性有限。