铁矿石离岸现金

铁矿石价格跌跌不休，矿业巨头淡水河谷Q2业绩不及预期

而近几个月随着通胀飙升、运营和物流挑战挥之不去，大宗商品价格暴跌，矿商的利润率受到严重挤压 虽然铁矿石期货价格在过去一周左右的时间内有所回升，但仍较3月份的峰值下跌了三分之一，全球经济衰退担忧加剧令价格受打压 淡水河谷二季度平均铁矿石销售价格同比下降了31%，而由于汇率波动以及物流和燃料价格上涨，其离岸现金成本上升了11% 不过，尽管市场动荡，淡水河谷仍在积极向投资者提供回报。

Fenix公司100%控股Fenix-Newhaul物流公司

Fenix-Newhaul约有4000吨/天的运输能力在过去的18个月里，Fenix-Newhaul已将超过172万吨的高品位铁矿石运往Geraldton港，往返共超过15,000次，累计里程数近1500万公里 对于此次股权收购Fenix表示，这项交易将为Fenix带来更低的运营成本，C1离岸现金成本可降低至约70澳元/湿吨（48美元/湿吨），并且公司有望从运营的灵活性优势中获得额外的价值，以给铁矿石发运增长释放新的增长机会。

“大起大落”后的铁矿石该何去何从？

中国港口铁矿石美元海运等值期货合约以离岸人民币为每湿吨报价，根据公布的PCX指数现金结算中国港口铁矿石美元海运等值期货合约以美元为每干吨报价，以公布的PCX海运等值指数现金结算 如果查阅芝商所产品信息，不难发现其早在2010年就已推出含铁量62%的铁矿石衍生品，即CFR中国（TSI）期货合约（产品代码：TIO）TIO针对的是海运铁矿石基准衍生品市场，但近几年该市场渐趋成熟，同时对与中国港口铁矿石价格相关的风险管理工具的需求不断上升，所以芝商所新推出上面提到的两份期货合约PAC和PAU，为市场参与者提供管理抵达青岛港的主流中品位铁矿石粉价格敞口的工具。

铁矿石价格将漫漫寻底

在同等航运市场条件下，如果62%品位铁矿石指数按100美元/吨进行测算，低品位粉矿从1吨钢材中可获取385元左右的利润（吨矿毛利率50%），62%粉块则可获得640元以上的利润 由于我国铁矿石资源禀赋较差，铁矿石品位低且含杂质较多，据不完全统计，2019年平均离岸现金成本69.4美元/吨为全球最高，且远高于全球铁矿石平均离岸现金成本30美元/吨受通货膨胀、运输以及生态环保等因素影响，我国原矿生产不仅没有市场竞争力且背负较大的经营和生态环保压力。

崔仑委员：打造3~4家国内大型铁矿石开发龙头企业

“由于国内铁矿资源开发的成本较高，大约在70美元/吨（国外铁矿石离岸现金成本约为32美元/吨），当铁矿石价格较高时，国内相关企业利润可观，但当铁矿石价格长期低位徘徊时，相关企业将长期处于生产经营困难状态”崔仑说 为此，崔仑提出，通过设立铁矿石产业税费调节机制，保护相关企业健康发展：税费调节机制设立为4档，当铁矿石价格高于75美元/吨时，正常收取税费；低于75美元/吨，但高于60美元/吨时，减免25%的税费；低于60美元/吨，减免50%的税费；低于50美元/吨时，减免75%的税费，并给予一定贴息贷款等扶持政策，保证企业现金流稳定、经营生产稳定。

高波动行情下的铁矿石期货交易新思路

山证铁矿石ETF是全球第一只以铁矿石期货为底层资产的交易所买卖基金，也是港交所首只挂钩内地商品期货国际化产品的交易所买卖基金该产品以大商所铁矿石期货价格指数为基准，通过大商所铁矿石期货国际化计划跟踪大商所铁矿石期货价格指数，而且没有QFII额度限制铁矿石期货指数ETF有着灵活高效、价格透明、成本清晰的特点，相信会成为机构以及零售投资者多元化投资的优质工具，成为境内外投资者参与铁矿石市场的便捷渠道 现金结算的TSICFR中国铁矿石62%铁粉期货 港交所的铁矿石期货自2017年11月上市以来，现在是离岸市场上电子盘报价最为活跃的铁矿石期货。

宏源期货：煤焦钢早报20151016

螺纹钢期现排列走平，近远月价差不大，且贴水现货幅度不大铁矿石主力仍保持高位贴水，期现结构比较陡峭，市场对明年铁矿石价格仍持悲观看法，分析人士及投资机构看空铁矿石远期价格至40美元/吨FMG离岸现金成本成功降至16.9美元/湿吨，成本端观察矿价仍有下行空间，主流矿山利润仍有让渡可能当前钢厂吨钢亏损幅度较大，距离开工旺季时间尚早，减产预期较强，造成炉料价格持续走弱，焦炭主力合约屡创新低，即便成品库存已经处于极低位置仍无法支撑焦价反弹。

铁矿石业绩大幅下滑 力拓正将投资转向铜和铝

力拓铁矿石部门离岸EBITDA利润率仍然超过60%，当期收益率超过27%；相较之下，铝业务的EBITDA利润率只有35%，当期收益率约为14.5%；铜和煤业务的EBITDA利润率约为36%，当期收益率只有8.9%与此同时，铁矿石业务也是力拓现金流的重要保证上半年，铁矿石业务为力拓贡献了20.65亿美元的现金流，铝业务贡献了15.56亿美元，铜和煤业务贡献了11.77亿美元 铜和铝正在成为投资重点 在力拓2015年上半年的财务报告中，表现最抢眼的应该是力拓的第二大业务部门———铝产品业务。

淡水河谷2季度净利润同比增17.1%

2季度铁矿石装货港离岸价C1现金成本（未含权益金）从上季度的18.3美元/吨降至15.8美元/吨，这得益于持续进行的成本削减措施以及N4WS矿与Itabirites部分项目的增产 截至2015年6月30日，淡水河谷总负债297.73亿美元，较截至2015年3月31日的总负债提高了12.86亿美元。

淡水河谷2季度净利润同比增17.1%

2季度铁矿石装货港离岸价C1现金成本（未含权益金）从上季度的18.3美元/吨降至15.8美元/吨，这得益于持续进行的成本削减措施以及N4WS矿与Itabirites部分项目的增产 截至2015年6月30日，淡水河谷总负债297.73亿美元，较截至2015年3月31日的总负债提高了12.86亿美元。

进口矿价格再破60美元/吨 短期或跌势难改

当前，力拓、必和必拓铁矿石离岸价现金成本均低于20美元/吨淡水河谷离岸价现金成本19.8美元/吨，考虑到铁矿石运费17.2美元/吨，到岸成本37美元/吨；FMG铁矿石现金成本为25.9美元/吨，到岸成本为34美元/吨 2015年一季度，力拓、必和必拓、淡水河谷铁矿石产量7466.7万吨、5897.9万吨、7452.3万吨，分别同比增长12.5%、19.7%、4.9%。

进口矿价格再破60美元/吨 短期或跌势难改

淡水河谷离岸价现金成本19.8美元/吨，考虑到铁矿石运费17.2美元/吨，到岸成本37美元/吨；FMG铁矿石现金成本为25.9美元/吨，到岸成本为34美元/吨 2015年一季度，力拓、必和必拓、淡水河谷铁矿石产量7466.7万吨、5897.9万吨、 7452.3万吨，分别同比增长12.5%、19.7%、4.9%。

淡水河谷1季度亏损31亿美元

得益于各种降低成本举措，铁矿石离岸价现金成本减少到每吨19.8美元（去除权益金为每吨18.3美元） 1季度资本支出总计为22.1亿美元，较去年同期同比减少3.77亿美元用于项目执行的投资总计为15.16亿美元，较去年同期同比减少3.18亿美元持续性资本支出总计为6.94亿美元，较去年同期同比减少5900万美元资本支出以应计制基础计算则总计为19.10亿美元（减少3亿美元），这将更好地表明未来的资本支出趋势。

Atlas公司去年4季度铁矿石发货量175万吨

2012年4季度铁矿石发运量为175万吨(湿吨)，包括四批总计37.3吨的高价值分矿货物，环比增10%，符合预期4季度实现的现金运营成本(离岸价，不包括矿权费)符合目前指导性预测的每吨46--50澳元(离岸价，不包括矿权费) 本季度亮点 --Atlas出运了175万吨(湿吨)，创下纪录，比2012年九月季度增加10% --标准产品的平均标价为成本加运费价格每吨106美元(干吨) --2012年十二月季度中Atlas出运了总共373,000吨(湿吨)的高价值粉矿货物，平均标价为每吨(湿吨)81美元的成本加运费价格 --签订三份承销协议，第一批卖给中国以外的货物已发运 --现金运营成本(离岸价，不包括矿权费)符合指导性预测的每吨46--50澳元(离岸价，不包括矿权费)。

印度推出全球首支铁矿石期货

ICEX一高级官员称，合约最初以现金结算，后期采用实物结算方式，将以100吨为一手，以便小型贸易商能够参与 ICEX称，主要的交货地点将设在Ennore东海岸港口、维沙卡帕特南、哈尔迪亚和帕拉迪布交易主要集中在印度国内，面向铁矿石供应商和出口商，对于国外公司，仅允许在印度注册办事处的公司直接参与交易 MCX将提供12个月的远期铁矿石期货交易，以钦奈港离岸价为基础，100吨为一手。

印度对中国矿石出口市场将在3季度末和4季度初改善

印度对铁矿石出口统一征收15%关税后，当地矿石供应商略提高对中国的出口价格，63-63.5%粉矿现为182-188美元/吨（CFR）而对于这样的粉矿，按离岸价计，出口税约19美元/吨，不过最近运费也有下跌，因而到岸价格约186-188美元/吨 最近印度铁矿石对中国的出口量在下降，主要是现货价高以及钢厂现金流吃紧，一些中小规模钢厂受到影响，因而对印度尤其低品位的铁矿石采购积极性不高。

印度对中国矿石出口市场将在3季度末和4季度初改善

印度对铁矿石出口统一征收15%关税后，当地矿石供应商略提高对中国的出口价格，63-63.5%粉矿现为182-188美元/吨（CFR）而对于这样的粉矿，按离岸价计，出口税约19美元/吨，不过最近运费也有下跌，因而到岸价格约186-188美元/吨 最近印度铁矿石对中国的出口量在下降，主要是现货价高以及钢厂现金流吃紧，一些中小规模钢厂受到影响，因而对印度尤其低品位的铁矿石采购积极性不高。