铁矿石结构性矛盾

Mysteel：中低品价差历史高位回落，铁矿石结构性矛盾有望缓解

随着当前政策导向，预计钢价进一步下挫，从而钢厂利润进一步回调，因而钢厂对品种间价差的敏感性将会逐步提升低利润背景下，钢厂将会走降成本路线，从而增加低品矿的用量，预计进入到6月以后铁矿石品种结构性矛盾将有所缓解但在低品矿高库存的背景下，加上铁矿石整体价格处于下降趋势，即使低品矿未来需求回升，低品矿价格短期内难有回弹态势 Mysteel经市场实地调研反馈如下： 钢厂A：最近低品性价比很高，厂子开始用杨迪了，算下来还是很划算，这两天钢架跌了不少，利润大幅收缩，低品性价比更合适，后面估计要加大低品的量了。

铁矿石连续四日下跌 结构性矛盾未明显改善

而另一方面，铁矿现货结构性矛盾依然未见明显缓解，贸易商挺价意愿较强，预计短期矿价调整空间有限 广州期货分析指出，大商所上周五新增了杨迪粉及卡拉拉精粉为可交割品，品牌升贴水分别为-25元/吨和85元/吨根据Mysteel铁矿石运量数据显示，2019年杨迪粉进口量4271万吨，卡拉拉精粉进口量763万吨目前来看，由于国产精粉和卡拉拉粉参与交割的概率较低，最便宜可交割品转换为杨迪粉，较之前的最便宜可交割品金布巴粉便宜15元/吨左右。

Mysteel： 八月份铁矿石库存结构性矛盾有所缓解 价格偏弱运行

但是，随着港口巴西矿、块球资源愈加充裕，以及中品澳粉性价比大幅减弱，钢厂规模性的配比调整将会明显缓解港口结构性矛盾对于价格的支撑预计八月份铁矿石市场将承担来自港口库存累库以及品种结构性矛盾缓解后的双重压力，不过在高需求支撑下价格难有大跌可能，月内或维持偏弱走势 价格回顾 数据来源：钢联数据 七月份进口铁矿石价格持续上涨。

Mysteel参考丨从低Al资源来看今年铁矿石结构性矛盾

回顾2018年上半年的铁矿石市场，Mysteel62%澳粉指数在60-80美金区间宽幅震荡，特别在3月份整个黑色回调行情之后，进口铁矿石指数开始了3个月的加快窄幅震荡走势，指数价格走势波澜不惊，高品结构性短缺的矛盾得到很大修复，新的矛盾逐渐体现 图1 Mysteel62%澳粉指数走势 数据来源：钢联数据 回看今年4月以来的铁矿石行情，有两个现象非常值得注意，一个是4月PBF出现了历史性的减价成交，另一个是在指数走势如此平稳的情况下，BRBF进口溢价指数出现了大幅攀升。

12月铁矿石市场月度报告：供给确定，结构性矛盾有望缓解

随着黑色品种在11月份火爆上涨，铁矿价格也悄悄的创下了自2015年以来的新高，11月28日达到81.3美元/干吨。

冯新南：加速发展新质生产力，提升中国钢铁品牌影响力

”冯新南说，“但也应该看到，当前我国钢铁行业仍面临较大困难和挑战，如铁矿石对外依存度高、钢铁连续性生产与需求萎缩、钢铁供给与需求结构性矛盾、钢企利润空间进一步被压缩等”据统计，2023年，我国粗钢产量为101908万吨，同比持平；中国钢铁工业协会重点统计钢企实现利润总额855亿元，同比下降12.5%，在91家集团公司中，32家亏损，亏损面为35.2% 他说，新能源汽车、电子产品等大宗消费的稳定和扩大，以及科技创新、新型基础设施、节能减排降碳等政府投资的带动，为钢材市场稳定运行注入了新动能，也对钢铁行业调整结构提出了新要求。

【陕西海扬远大】预计节后建筑钢价震荡偏强

通过钢联相关数据来看节后的钢材价格，目前的总库存水平已经同比高于往年同期，进入季节性累库阶段，春节前后需要重点关注累库的幅度和压力同时我们也看到，目前铁水产量已经逐步降到同期220万吨左右的水平，钢厂的盈利率降到26%，春节前后钢厂的亏损压力以及现金流压力将致使钢厂的减产检修规模不断扩大，若届时钢厂库存处于同期低位水平，对于3月中下旬旺季价格的启动形成较强的驱动在原料端，铁矿石的厂库和港口库存依然处在历史低位水平，焦煤的结构性矛盾的存在，以及焦炭处于盈亏平衡的压力，对于钢材在成本端的支撑也较为明显。

2023年11月第2期成都五金价格指数上涨0.11%

　　据走访了解，近期市场铁矿石价格波动频繁，国内铁矿石需求边际走弱但整体维持高位进入11月份预计黑色系期货品种集体走强，钢材周度数据呈现季节性去库存特征，热轧卷板库存结构性矛盾化解良好，叠加宏观预期转好，市场情绪持续性回暖，原材料和钢材价格共振上行 排行榜 01 关于发布全国生态日标识等宣传素材的通知 2023-08-02 02 关于完善政府诚信履约机制优化民营经济发展环境的通知(发改财金〔2023〕1103号) 2023-08-10 03 关于完善政府诚信履约机制优化民营经济发展环境的通知 2023-08-10 04 关于印发《国家基本公共服务标准（2023年版）》的通知 2023-08-09 05 2023年8月9日24时起国内成品油价格按机制上调 2023-08-09 。

Mysteel周报：短期铁矿石价格高位震荡运行（11.6-11.10）

需求端，伴随钢厂利润持续的反弹，部分地区钢厂开始复产高炉，预计未来铁水产量维持高位波动库存端，下周卸货量预计较本周进一步下降，而需求持续高位，综合预计下期中国45港铁矿石库存止增转降价格方面，近期快速降温，成材端现货成交下滑和累库的形式更加明显，短期产业端矛盾有加剧可能性；另一方面，近期钢厂利润小幅修复，需关注钢厂生产节奏，这将决定成材结构性矛盾化解难度是否会提高综上所述，铁矿石价格或将维持震荡运行。

黑色系价格共振上行，但铁矿石上行空间有限

综合来看，11月份铁矿石供给端或维持强劲势头，预计供给端仍不会成为供需的主导因素，国内需求端变动仍将主导价格走向 钢厂减产不及预期 预计11月份铁矿石需求环比走弱 10月份，在宏观政策回暖、中美关系缓和的格局下，市场预期向好，需求负反馈的压力有所缓解，国内终端需求韧性较强，钢材端整体持续去库存，板材结构性矛盾不断化解，但是检修减产的高炉数量不及市场预期，助力铁矿石价格表现强于钢材。

世界经济黄皮书：未来3到5年世界经济增长率将维持在3%左右

12月30日，中国社会科学院世界经济与政治研究所与社会科学文献出版社联合发布的《世界经济黄皮书：2023年世界经济形势分析与预测》指出，未来3到5年世界经济增长率将维持在3%左右黄皮书指出，当前，世界经济运行中的各种短期问题和长期因素交织叠加，带有不确定性的短期因素不断涌现的同时，一些深层次矛盾和结构性问题也日益凸显，全球经济增长面临的不利因素相对以往增多世界经济仍将处于下行通道 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！ 报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看 。

螺纹钢缺乏利好驱动

目前来看，淡季需求无亮点，“金九银十”需求回补的力度暂无法证伪，后市还需要时间来验证届时若需求增量落空，则仍需再次警惕产业有负反馈扰动，那么对于炉料而言，反弹的持续性及空间不宜看太高 7月底以来，文华黑链指数持续区间内无序振荡从基本面驱动来看，暂无大的矛盾，方向性不明确而从结构性来看，交割逻辑及近端的矛盾驱动相对清晰，各板块近月合约表现更强一些尤其是去库周期中的品种表现更为强势，比如螺纹钢，而累库周期的品种则相对弱势，比如铁矿石。

Mysteel：2022年铁矿石年报-供需市场博弈加剧 矿石价格重心回归

引言 2021年铁矿石价格冲高回落，年均价158.81美元/吨，同比上涨50美金最高点触及233.7美元/吨，最低点跌至86.85美元/吨，年度价格震荡区间146.85美元/吨，震荡区间同为历史之最2021年在全球宽松货币刺激政策下，商品泡沫显现，大宗商品价格屡破新高上半年铁矿石价格指数在供需紧平衡及品种结构性矛盾的带动下，大幅上涨；下半年，中国铁矿石需求大幅回落，但是铁矿石供应还未适应矿石价格的回落速度，导致整个下半年铁矿石供应大幅过剩，绝对价格下移。

2022年铁矿石将何去何从？

第二阶段（4月—5月中旬）：期现均创历史新高4月中上旬，成材价格在表观需求高位及限产预期的加持下大涨，钢厂利润不断扩大，促使非限产地区的高炉开工率以及产能利用率上升，铁矿石需求走强，并刺激钢厂加强高品矿配比以追求铁水产量，导致中、低品粉价差与高、中品粉价差持续扩大，铁矿结构性矛盾愈发突出在五一劳动节后，在市场对钢厂节后刚需补库的预期下，节后第一周贸易商港口现货日均成交量达215万吨，创年内最高水平，在市场热烈的交投氛围及贸易商极强的挺价意愿下，铁矿石期、现货均在5月中旬达到历史最高点。

Mysteel：看数据说废钢--沙钢再次上涨100 废钢还有上行空间？

综合来看，建筑钢材供应端存在恢复趋势，需求端呈现温和好转，但是结合目前政策面维持房住不炒，以地产为基础的需求或难有大的改观，而冬储季临近，高位价格流通市场建仓医院不强，价格或震荡中寻找价格平衡点 【铁矿石】铁矿石价格难有明显回升驱动力 本周在政府稳经济的发言和限产加严消息的交织影响下，铁矿石价格震荡运行；但是从实际基本面的角度来看，本周发运量虽然环比下降，但是港口累库仍在继续，叠加需求端限产未有缓解，高炉铁水产出偏低，需求弱势不改，供需矛盾仍在；此外低需求下，铁矿石港口库存品种结构性在持续改善，铁矿石价格难有明显回升驱动力。

支海蕾：铁矿石年度市场回顾与展望

摘要：Mysteel铁矿石事业部副总经理支海蕾发表主题演讲，她表示，2022年对于不同的价格区间，矿山生产也会适时做出调整，导致国内供应出现波动；但2022国内仍有压减产能目标，生铁增量更多由海外贡献。

黑色系市场这出大戏还能唱多久?

在粗钢减产的大背景下，厂内铁矿石低库存将成为常态预计今年冬储期间钢厂对铁矿石的补库力度也不会太大”梁海宽说 邱怡宏认为，铁矿石基本面仍然弱势，低需求、高库存令价格承压不过，随着钢厂利润的缩水，铁矿石需求结构性矛盾将进一步突显，主流中低品位澳粉的边际需求也将抬升，进而限制铁矿石价格下跌空间 “考虑到终端需求旺季结束，成材累库压力将至，后续钢厂利润对铁矿石价格的负向反馈将体现出来。

吕桂新：民营钢铁实现高质量发展须控总量、提质量、优存量、聚力量

另一方面，钢铁行业当前发展还存在“4大痛点”一是产能过剩矛盾尚未根本解决，供给侧结构性改革任重道远二是资源保障不足，铁矿石严重依赖进口三是创新发展不够，部分关键领域存在“无材可用、有材不好用”的情况，一些关键设备和工控软件依赖进口，存在“卡脖子”风险四是随着能耗和排放标准提高，发展环境日趋严峻 “面对风险、挑战，钢铁行业要立足新发展阶段、贯彻新发展理念、构建新发展格局，坚定信心、不忘初心、保持恒心，抓住机遇，迎接挑战，努力推动行业高质量发展再上新台阶。

Mysteel解读：十一月铁矿石延续震荡盘整走势 中低品澳粉价差有望大幅收窄

需求端，十一月北方进入传统采暖季限产阶段，同时随着冬奥会的临近环保限产逐渐趋严，铁矿石需求将继续受到抑制难以释放十一月份铁矿石基本面将呈现供需双降格局，但供应过剩情况将会延续，铁矿石库存也将持续累库 然而除了关注整体供需情况之外，还需要关注运费及品种结构性问题运费方面，巴西到中国海运费目前已经降至28美金，运费成本对铁矿石价格的支撑力度减弱；品种结构上，钢厂利润当前处在快速收缩的区间，焦炭价格也进入下行通道，低利润状态下钢厂的需求偏好也将向低品转移，因此在需求偏好转移后品种结构矛盾问题难以显现，且中低品澳粉价差也有望大幅收窄。

Mysteel黑色金属例会：本周钢市或呈现涨跌互现格局

需求端来看，由于上周检修的高炉多为周中或临近统计时间节点，因此本周统计的日均铁水产量仍将持续走低，铁矿石供需过剩的格局仍将持续，港口库存继续累库 除此之外，近期海运费大幅回落，海运费支撑这因素已被否定，而钢厂利润在这波成材大幅回调的过程中也出现大幅收缩，钢厂在用料配比上也不会盲目追求性价比低的主流中高品矿种，所谓的品种结构性矛盾不复存在；因此，结合基本面来看，铁矿石价格仍有进一步下跌的空间。