铁矿石煤矿历史

Mysteel半年报：2023年下半年国内焊管市场触底后或维持区间震荡运行

3、原料方面 铁矿石现货价格水平仍大幅高于历史中位价格（高利润）；一方面澳煤蒙煤通关顺利，煤矿供给一改紧张格局；另一方面随着我国风电、水电、光伏等清洁能源快速发展，逐步降低煤电占比，煤焦供需格局也将逐步改变改变，未来仍有下行空间；带钢产能过剩，带钢价格弹性偏低或拖累焊管价格。

福能期货：螺纹钢继续深跌概率不大

今年废钢上下游资源流转效率有所增强，整体到货明显好转，废钢供应短期增加的同时迅速供应至终端废钢供应的加速释放可能冲击处于高位的铁矿石价格，从而减弱螺纹钢的成本支撑 焦炭价格提涨迟迟不能落地，自身也存在压力今年焦企主动将产能利用率控制在72%左右的历史低位，维持焦炭整体供需平衡，自身价格主要跟随焦煤变动前期受事故影响，煤矿逐步复产，焦煤供应存在增量二季度澳洲炼焦煤进口量有望逐步增加，焦煤后期或将逐步偏向宽松，焦煤带动焦炭整体处于易跌难涨的局面。

【格林大华期货】节前市场强预期推升价格，节后需求兑现是关键

铁矿石：目前港口库存5年均值水平，钢厂内库存历史低位，库存压力不大，下游钢厂需求韧性，供需相对平衡受发改委价格监管影响，预计价格波动不大焦炭：假期间焦化厂开工会下降，但节后会恢复至年前水平，因焦炭生产仍亏损，焦企无大规模提产动力下游钢厂焦炭库存历史偏低，预计需求启动前焦炭供需相对平衡，价格料宽幅震荡焦煤：煤矿2月初陆续复工，供给很快恢复，澳煤进口陆续恢复，短期不会对供需产生实质影响蒙煤节前日通关800车以下，节后通关逐步升至1000车，焦煤供给快速增加，在钢厂未出现大规模复产情况下，焦煤需求增速不及供给，预计价格震荡偏弱。

Mysteel早报：国内建筑钢材市场预计持稳运行

4、2022年宁夏核增先进煤矿产能5处，煤炭产量超过9300万吨，创历史最高水平 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！ 报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看 。

山西今年煤炭产量超13亿吨，连续两年增产1亿吨以上

近年来，山西在做好煤炭保供的同时，加快转型，大力推动煤炭清洁高效利用，积极发展新能源和可再生能源截至目前，山西煤炭先进产能占比超过78%，累计建成37座智能化煤矿、993处智能化采掘工作面今年前11个月，山西非常规天然气产量增长20.7%；国网发电量2876亿千瓦时，其中，新能源发电量597亿千瓦时，占比20.8%，创历史新高 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！ 报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看 。

哈尔乌素露天煤矿实现安全生产5000天

截至11月22日，哈尔乌素露天煤矿完成商品煤生产、剥离作业全年任务，商品煤生产突破2500万吨，预计年产量将创历史最高水平 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！ 报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看 。

政策工具丰富，保供稳价有力

“2021年公司煤炭产量和发电量均创历史新高”国家能源集团副总经理杨吉平描述的这种“超常发挥”局面，是我国重要资源保供稳价工作有力有效推进的一个缩影 推动重点地区煤矿加快释放优质产能，对近百家低库存电厂开展点对点保供；改革完善煤电价格市场化形成机制，扩大市场交易价格上下浮动幅度；分批投放原油成品油和铜铝锌等国家储备…… 过去一年，针对玉米、煤炭、铁矿石、铜铝锌等大宗商品价格异常波动情况，有关部门及时采取供需双向调节、期现货市场联动监管、预期引导等措施，打出保供稳价的政策组合拳，有力促进价格回归合理区间。

必和必拓：2021财年铁矿石等产量均达成全年产量指导目标

西澳铁矿（WAIO）和昆士兰Goonyella炼焦煤矿产量均创出年度新高奥林匹克大坝（OlympicDam）的铜矿产量实现了自2005年被集团收购以来的新高，黄金产量也创下其投产以来的最高纪录尽管新冠疫情导致智利的生产运营环境充满挑战，但埃斯康迪达（Escondida）铜矿选矿厂的平均产量仍保持历史最高水平 2021财年，必和必拓集团石油产量略高于指导目标，铜、铁矿石、炼焦煤和镍的产量均达成了全年产量指导目标，动力煤产量也顺利实现经调整后的指导目标。

Mysteel黑色金属例会丨本周钢市或震荡上涨

供应端，长期虽有力拓发货量降低预期，和国内安全检查对矿山生产的持续扰动，但短期港口集中性到港和较高的压港量促使港口库存或进一步累库，铁矿石价格短期或维持窄幅波动为主 （二）煤焦 焦煤方面：煤矿严禁超核定产能开采落实严格，安全环保持续压制产量释放，下游高开工以及新增产能释放 对焦煤用量需求不减，部分煤种依旧有补库预期，但考虑到炼焦煤价格已处于历史高位，继续上涨有难度，预计本周炼焦煤价格高位震荡。

必和必拓2021上半财年运营公报（截至2020年12月31日）

●2021上半财年，集团生产运营表现强劲，继续落实各项疫情防控措施 ●西澳铁矿（WAIO）产量创下历史纪录，埃斯康迪达（Escondida）铜矿选矿厂的生产量也创记录 ●截至2020年底的上半财年，以铜产量折算的集团产量基本持平当期强劲的生产运营抵消了因计划维修、矿区产量自然递减、铜品位下降以及恶劣天气带来的不利影响 ●2021财年，必和必拓石油和炼焦煤的产量指导目标保持不变，铁矿石产量指导目标受益于萨马科（Samarco）矿区于2020年12月开始的生产重启上调至2.45亿-2.55亿吨之间，铜产量指导目标区间受益于埃斯康迪达铜矿的强劲生产势头进一步收窄至151万至164.5万吨之间，动力煤产量指导目标受Cerrejón煤矿为期91天的罢工影响下调至2100万至2300万吨之间。

黑色系商品“高烧”不退 部分品种或面临一定风险

近期铁矿石外盘表现更强，指数已涨至150美元/吨上方，也带动了国内铁矿石价格大涨 供应紧张同样也是动力煤、焦煤、焦炭近期大涨的主要原因目前是冬季采暖用煤的旺季，据业内估计目前电厂日耗较去年同期偏高了10%但近期煤矿安全检查频繁加上部分煤矿已经完成年度产量目标，产量有所下降“一升一降”促使动力煤期货价格不断创历史新高 “铁矿石整体供需依然较好，但面临的政策调控风险加大。

凡相投资：山形依旧枕寒流——十年周期看铁矿

顺便指出，钢铁产业链另外一个原燃料环节——焦化领域，其区域集中度本来就较高，加之近年不断推进并卓有成效的焦化厂环保关停与产能置换、中小煤矿关停及兼并重组，集中度又显著增强，这也是焦炭价格波动高于螺纹的根本原因 图5 全球铁矿石CR4及澳洲、巴西铁矿石产量占全球比重 数据来源：上海钢联，凡相投资整理 图6 山西煤炭储量与产量占全国的比例 数据来源：同花顺ifind 图7 黑色系品种历史波动情况对比 数据来源：WIND，凡相投资整理 2、行为强化 任何市场主体都在周期的影响之下，而有一个主体的行为可以显著作用于市场与周期——大国政府。

黑色纵览（3月2日）：市场信心转弱，盘面大幅下跌，商品价格面临二次探底

1、本周市场观点及多空因素分析 钢材： 利多因素：各地企业复产复工加速，基建项目大规模启动，宏观政策支撑较为强劲；钢厂主动减产检修，钢材产量继续下降，市场预期较好和有低价抄底者进场； 利空因素：市场情绪转变，宏观利好转向现实库存压力，钢材库存超历史最高值1000万吨，供给减量有限，中长期去库压力较大，价格仍在下行通道； 铁矿： 利多因素：铁矿石需求仍在，钢厂库存继续下降，部分厂家有低价补库，日耗量、疏港量等指标向好，港口总库存继续下降，近期铁矿石供需情况压力不大； 利空因素：外围市场疫情恶化，海外铁矿石需求转弱，中国市场供应或有增加；国内钢厂成材库存爆仓，减产降低炉料配比意愿增强，铁矿石需求转弱，矿价有进一步下行压力； 煤焦： 利多因素：目前焦化厂焦煤库存偏低，开工率大幅提高，焦煤仍有支撑；焦化厂焦炭库存和港口库存下降；另外，4月份之前焦化去产能仍有预期； 利空因素：煤矿复工较快，煤焦开工率提高，焦化厂焦炭库存仍高；钢厂成材压力较大，高炉生产有减产迹象，价格支撑较弱； 整体来看：黑色系产业链基本面偏弱，成材库存压力较大，随着疫情防控和企业复产复工加快，市场供大于求明显，钢厂减产检修迹象增强；随着疫情在国外爆发，市场情绪有所转变，盘面由宏观预期转向现实压力，短期市场仍有向下压力； 2、黑色系商品价格及基本面走势回顾 上周黑色系商品弱势下行，其中铁矿石期现货价格大幅下行，盘面周跌8.73%，螺纹、焦炭跌超4%，热卷、硅锰跌3%，黑色系商品盘面估值回归，下跌通道打开；原料价格指数多数下行，铁矿价格指数跌超7%，硅锰跌超4%，焦炭、硅铁跌超2%，仅焦煤价格指数微涨；钢材现货价格指数跌幅不一，现货价格相对抗跌，随着市场交易从预期转向现实，部分市场价格反弹之后面临再次回落；从钢厂生产情况来看，热卷产量降幅不大，未来降产空间明显，螺纹产量继续下降空间不大，本周钢厂高炉检修增加，电炉复产缓慢，原料需求将有下降，黑色系商品价格将继续弱势下行。

黑色纵览（2月24日）：钢材库存大幅累积，钢厂减产力度不足，静待盘面估值回归

1、本周市场观点及多空因素分析 钢材： 利多因素：宏观利好频现，央行降息和公开市场操作释放资金利好市场，盘面预期向好，市场情绪向好，且专家呼吁联合减产，利好钢材市场； 利空因素：钢材库存增量较大，需求启动缓慢，而钢厂生产持续，特别是长流程钢厂减量有限，短流程钢厂也有复工，短期供大于求明显；另外盘面价格拉升之后套保资金跑步入场，钢价回调压力较大； 铁矿： 利多因素：海外铁矿石发运和到港减量，钢口库存下降，一季度仍有供给缺口，宏观利好，市场做多情绪持续，多头资金优势明显； 利空因素：铁矿利润较高，钢厂成材库存压力较大，钢厂减产呼声较高，铁矿石估值处于较高位置，钢厂补库较为谨慎； 煤焦： 利多因素：焦化厂焦煤库存和开工率偏低，钢厂需求仍在，随着高炉开工率提升，需求有望进一步攀升，且钢厂和港口库存下降，供给侧改革对焦炭去产能利好，价格支撑较大； 利空因素：煤矿复产较快，市场运输恢复，焦化厂库存压力较大，而成材库存大幅累积，产业链整体承压运行，煤焦价格偏弱； 整体来看：黑色系受宏观政策和市场预期利好影响，商品价格涨幅较大，铁矿石发运和到港较少，基本面较强，螺纹、热卷小幅反弹，煤焦开工回升，煤矿复产和交通恢复，价格承压，而钢材库存增幅较大，终端需求恢复仍缓，盘面估值偏高，短期乐观情绪难以支撑价格继续拉涨，短期静待估值回归； 2、黑色系商品价格及基本面走势回顾 上周受宏观利好，市场情绪偏向乐观，黑色系商品价格多数反弹，其中铁矿涨幅较大，周涨7.48%，领涨黑色系商品，螺纹、热卷涨超2%，而煤焦复工后价格承压，周跌近1%；现货价格指数涨跌分化，其中铁矿石价格指数涨超6%，焦炭涨超1%，螺纹和热卷价格指数小幅下跌；目前钢材库存涨超历史高位水平，短期还将继续积累，而上游生产逐渐恢复，钢厂减产不及预期，高库存将使价格短中期承压；央行降低利率和积极的财政政策更倾向于企业救助和扶持，对房地产仍为住房不炒的态度，那么中长期来看，房地产市场将面临产业出清，基建托底但难有大幅拉动空间，对钢材需求增加有限；短期市场仍需关注疫情变化，同时终端企业复工和钢厂减产对各品种影响至关重要。

全球抢运铁矿砂、煤矿 航运指数BDI和BPI纷创历史新高

航运指数BDI(波海散装综合运费指数)和BPI(波海巴拿马极限型指数)昨日纷创历史新高，11月25日BDI涨到5734，一举突破2月4日的高点5681；BPI于24日已创新高，昨日续创新高，站上5741航运业者表示，此波涨势系因大陆明年元月将调涨铁矿砂价格25%，全球抢运铁矿砂、煤矿，造成澳洲和巴西塞港所致，预计涨势将持续至明年第一季

做多盘面炼焦利润策略可继续持有

近期贸易商订单增加，产地部分焦企业出货情况良好，厂内库存大幅下滑，主流焦企针对贸易商拿货提涨50-100元/吨，下游钢厂焦炭库存偏高，对于本轮提涨暂表示拒绝，焦炭现货价格短期难见普遍上涨，节前以稳为主焦钢厂内炼焦煤库存历史性高位，后期进入去库存阶段，但临近春节，焦煤产量因煤矿放假而减少，支撑产地焦煤价格平稳运行；进口澳、蒙煤资源涌入，进口焦煤现货价格显著下跌后，对比国内煤价格优势显现操作上，昨夜盘黑色品种除铁矿石外均有一定幅度调整，盘面利润回落到410附近，做多盘面炼焦利润策略可继续持有。

焦企开工平稳支撑需求

钢材总体矛盾并不突出，螺纹累库速度为历史同期中偏下水平，而热卷累库速度为历史同期中的较快值，但年前大行情出现几率不大，建议逢回调短多螺纹、热卷10月合约 铁矿石，现货季节性坚挺以及基差季节性走弱有望支撑盘面价格，逢回调短多09合约 焦煤方面，近期多起煤矿事故将使各地安全检查趋紧，焦企开工平稳支撑需求，JM05逢回调做多 焦炭方面，整体供应宽松，现货偏弱运行，但近期成本端支撑边际走强，J05剩余多单持有。

铁矿建议逢回调短多09合约

钢材总体矛盾并不突出，螺纹累库速度为历史同期中偏下水平，而热卷累库速度为历史同期中的较快值，但年前大行情出现几率不大，建议逢回调短多螺纹、热卷10月合约铁矿石，现货季节性坚挺以及基差季节性走弱有望支撑盘面价格，逢回调短多09合约 焦煤方面，近期多起煤矿事故将使各地安全检查趋紧，焦企开工平稳支撑需求，JM05逢回调做多焦炭方面，整体供应宽松，现货偏弱运行，但近期成本端支撑边际走强，J05剩余多单持有。

建议逢回调短多螺纹、热卷10月合约

钢材总体矛盾并不突出，螺纹累库速度为历史同期中偏下水平，而热卷累库速度为历史同期中的较快值，但年前大行情出现几率不大，建议逢回调短多螺纹、热卷10月合约 铁矿石，现货季节性坚挺以及基差季节性走弱有望支撑盘面价格，逢回调短多09合约焦煤方面，近期多起煤矿事故将使各地安全检查趋紧，焦企开工平稳支撑需求，JM05逢回调做多焦炭方面，整体供应宽松，现货偏弱运行，但近期成本端支撑边际走强，J05剩余多单持有。

焦炭：J05剩余多单持有

钢材总体矛盾并不突出，螺纹累库速度为历史同期中偏下水平，而热卷累库速度为历史同期中的较快值，建议螺纹、热卷10月合约剩余多单持有铁矿石，现货季节性坚挺以及基差季节性走弱有望支撑盘面价格，逢回调短多09合约 焦煤方面，近期多起煤矿事故将使各地安全检查趋紧，焦企开工平稳支撑需求，JM05逢回调做多 焦炭方面，整体供应宽松，现货偏弱运行，但近期成本端支撑边际走强，J05剩余多单持有。