铁矿石预期低点

Mysteel周报：江苏钢材价格积极上涨（4.7-4.12）

本周市场大幅上扬，一改市场向下的预期，主要是金融期货市场超预期上涨，特别是原料铁矿石在基本面偏差，库存累计、发运量上升的情况下，价格出现暴力反弹，期货螺纹钢主力合约也从低点上探至3600元/吨以上，一方面拉动了市场信心，另一方面带动了期现段的投机性需求现阶段而言苏南市场库存量偏高，主要集中在常州中心库，本周已经高达59.54万吨，周环比上涨2.03万吨不过期现策略使得其暂未对市场形成抛压从全国库存来看，表需上升、库存下降，总体呈现稳中向好的格局，但价格上行需要原料端的支撑。

Mysteel快讯：无锡建筑钢材小幅走强

无锡市场：本周市场永钢厂提报价3510-3520元/吨，盘螺报价3800-3810元/吨，价格较上周大幅拉涨100元/吨 本周市场大幅上扬，一改市场向下的预期，主要是金融期货市场超预期上涨，特别是原料铁矿石在基本面偏差，库存累计、发运量上升的情况下，价格出现暴力反弹，期货螺纹钢主力合约也从低点上探至3600元/吨以上，一方面拉动了市场信心，另一方面带动了期现段的投机性需求现阶段而言苏南市场库存量偏高，主要集中在常州中心库，本周已经高达59.54万吨，周环比上涨2.03万吨。

Mysteel：春寒料峭—钢市于低谷中蓄势回升

Mysteel普钢价格指数3月18日最低点较节前下跌了385，进口铁矿石价格指数节后最低点也相较节前下跌了239同样，螺纹钢需求量在第11周为212万吨，相较于2023年同期的350万吨下降了138万吨，降幅达39% 二、行情蓄势以待破局 伴随着全国各地寒潮退去，市场预期迎来兑现阶段，但需求的较差表现使得上游被动累库，钢坯库存与五大品种库存均来到往年高位水平，钢价下跌促使钢厂维持低产，原料端走弱也进一步拖拽成材价格的下跌，行情进入负反馈逻辑中。

【界面】港口持续累库，铁矿石价格却为何大涨超5%？

国信期货分析指出，2月铁矿石价格延续1月底开始的跌势，在铁矿石高供应情况下，下游铁水产量回升不及预期，铁矿石库存快速积累，叠加宏观情绪弱势推动下，铁矿石主力合约延续下跌 进入3月后，铁矿石价格继续维持下跌态势至年内最低点广发期货分析指出，在钢厂延迟复产和钢材累库共振下，铁矿石估值已经较大幅度回落当前钢材产量偏低，由于库存流动性压力，部分钢厂推迟复产，但后期产量早晚要上升，只是幅度问题。

东吴期货：铁矿石仍面临回调压力

目前钢厂库存在9568.47万吨，比2023年的低点仍然高出1240万吨，在需求预期不是很强的情况下，钢厂在合理库存下主要是刚性采购为主 综上，基于对房地产销售预期偏低和基建增速一般的判断，笔者认为当前市场对于钢材旺季需求的预期偏低，目前钢材库存依然存在一定压力，预计后期去库速度一般，将使得钢价偏低运行，钢厂减产预期加强，进而带动铁矿石需求下降从铁矿石自身的供需数据看，当前发运量保持偏高水平，库存也不低，同时铁矿石绝对价格依然处于比较高的位置，所以短期矿价仍然有调整的压力，不过需要警惕的是，盘面价格持续走弱后基差走扩，以及今年二季度铁矿石去库预期仍在可能带动矿价反弹。

【南京东硕】预计节后建筑钢材市场有所上涨

受访人信息：南京东硕金属材料有限公司 总经理 吴波 客户观点：现货方面：临近年底，钢厂停产数量增加，电炉厂螺纹钢产量将进入快速下行阶段，预计春节期间到达最低点，供应压力缓解目前铁矿石虽然经历一波调整，但整体依然处于高位而钢厂检修，铁水产量有下滑预期，可能会对铁矿石形成压制。

【财联社】铁矿石企业四季度迎来盈利高点，明年市场供给或趋向宽松

而到3月中下旬，经济数据的转弱使得前期的强复苏逻辑证伪，市场对于“金三银四”的预期落空，地产市场需求表现不佳，虽然铁水产量依然保持高位，但终端需求预期向下，同时叠加海外宏观风险预期上升，国内外市场情绪均开始走弱，铁矿石价格出现大幅回调，并在今年5月创下年度低点，国内铁矿石价格接近600元/吨。

Mysteel年报：2023年国内生铁市场回顾与2024年展望

2-3月份原材料市场高位震荡，生铁成本居高不下，叠加商家对后市预期偏强，助推生铁价格继续上涨，于3月中旬价格达到年内高点 第二阶段：生铁价格宽幅下调自3月下旬开始，期钢、钢材、废钢全线下跌，焦炭、铁矿石亦偏弱运行，负反馈担忧加重，商家心态受挫，多以积极出货降库为主，生铁报价混乱走低，于6月初价格降至年内低点，较年内高点累计降幅均在500元/吨以上 第三阶段：生铁价格窄幅震荡整理。

Mysteel解读：钢厂铁矿石低库存策略的利弊

前言 2023年第四季度，尽管有钢厂盈利率下降到历史低位，但铁矿石价格一路扶摇直上，截止11月24日，青岛港澳粉62%指数134.85美元/干吨，较8月中旬低点上涨了30.9%经历了2021年铁矿石市场价格的大幅波动后， 钢厂大多数开始在原料端采取低库存策略，钢厂降本增效的策略原本是为了应对需求放缓和利润下滑的大环境，但似乎并未达到预期的效果。

Mysteel解读：四大矿山三季度产量回顾及四季度展望

一、三季度四大矿山产量同比出现下滑 根据最新财报显示，四大矿山三季度铁矿石产量同比减少699.4万吨，其中FMG基本持平，力拓保持相对稳定，必和必拓不及预期，淡水河谷处于近5年同期最低点具体来看， 1.淡水河谷：港口装载效率回升 新增球团产能有待释放 淡水河谷三季度产量同比减少346万吨，降幅3.86%，其中北部系统同比减少146.4万吨，主要因为Serra Norte 和Serra Leste矿区矿石采剥比上升。

11月3日铁矿石早评：铁水减产以及港存累库，矿价震荡运行

周五铁矿45港存较周二累库150万吨，目前较前期港存低点合计累库450万吨另外本周唐山钢坯库存再度累库，当前样本库存120万吨，而往年同期大多只有不到60万吨水平，未来钢厂如果受现金流持续亏损和半成品库存压力影响，高炉超预期减产，或抑制当前铁矿石价格上涨态势短期矿价或维持震荡运行

东海期货：11月钢市焦点或转向强预期，关注钢价逢低做多机会

预计本轮铁水日产的低点应该在230万至235万吨之间 钢厂铁水产量的变化直接影响上游原燃料市场的价格波动，尤其是铁矿石受黑色链产业链负反馈影响，铁矿石期价10月中下旬之交一度单日跌近4% “就基本面来看，四季度铁矿石基本面仍呈弱势——铁水产量下滑还会持续一段时间、钢厂大幅补库可能性不高，且供应端呈现回升”刘慧峰说，但宏观预期好转、钢厂铁水产量下滑速率缓慢以及钢厂矿石库存低的问题等也值得市场关注。

11月2日铁矿石早评：钢厂利润开始修复性反弹，矿价震荡运行

11月1日铁矿石价格上涨其中62%指数涨1.7至125.2美金/吨，PB粉涨11至965元/吨成交方面，昨日港口现货成交96.4万吨，较上周日均增加19.6万吨，远期现货成交162万吨，较上周日均增加83.7万吨节后以来，铁矿石港口现货成交水平总体表现为震荡抬升，但钢厂采购比例呈现出下降态势，体现出在亏损阶段，钢厂原料补库需求仅仅是略微改善，更多是在一系列强预期支撑下，贸易商的投机需求释放而随着钢材价格上涨，焦炭提降落地，当前北方钢厂长流程点对点利润以及考虑到原料库存的利润较之前低点都已有100元/吨的反弹修复。

Mysteel解读：铁矿石期货远月合约贴水扩大 短期内贴水幅度或将回调

然而，事实却是钢厂在亏损加剧的情况下依然维持高产量生产，在此叠加目前港口库存降至自2017年后同期低点（图二），健康的铁矿石基本面迫使铁矿现货价格展现出易涨难跌的势头，而市场对于钢厂实际减产则一直停留在预期阶段，对远月合约价格涨幅形成抑制此外，从宏观层面来看，尽管前三季度国内生产总值（GDP）同比增长了5.2%，国内经济保持了比较好的增长势头，但影响经济走势的部分分项例如居民消费价格指数（CPI）增长偏弱反应出需求侧的恢复趋势仍跟总经济走势不够同步，房地产开发投资增速的大幅下降仍在持续拖累固定资产投资和民间投资增长等，这都表现出目前经济增长的基础还是不扎实，在此叠加复杂动荡的海外环境，导致了市场情绪脆弱，对未来市场运行仍表现出较大不确定性。

Mysteel：政策扰动 “矿强材弱”的局面如何衍化

基本面，受近日台风结束影响，铁矿石到港量大幅增加，港口库存出现上涨，达到1.2亿吨，但从这两年的库存数据显示，仍处在阶段性的低点，加之近期部分钢厂仍有盈利，对矿石的需求仍在高位，短期内矿石价格仍有上涨动力，但从中长期考虑，矿石价格的持续上涨难以传导至厂家及下游，后续上行空间或有限 据MYsteel数据显示，截至8月23日，铁矿石期货09合约收盘价903.5元/吨，近一周累计涨幅80元左右/吨 ，铁矿石62%远期指数113.65美元/吨，近一周累计涨幅10美元/吨左右，约合人民币73元/吨 左右，天津港61.5%PB粉矿8月23日报价905元/吨，近一周累计涨幅在50元/吨，整体涨幅期货＞远期＞现货，如图1所示，也反映出矿石的上涨预期持续，现货还有继续跟涨空间。

下半年钢市整体走势将向好，预计第三季度延续涨势、第四季度震荡运行

进入第二季度，国内经济弱势运行，需求释放有限国家发展改革委多次“点名”铁矿石价格问题，叠加蒙煤进口增量明显，钢材成本面塌陷风险加大，加之资本炒作悲观情绪，高产量、高库存压制了钢材价格反弹，导致旺季需求预期落空，钢材价格回落，并于5月31日跌至今年初以来的低点6月初，随着淡季的到来，在钢材库存保持低位及宏观预期向好的叠加影响下，钢材价格重回上涨通道 “据估算，今年上半年，国内主流钢材品种均价同比下跌800元/吨～900元/吨。

7月25日：前一交易日铁矿市场回顾

7月22日铁矿石价格下跌其中62%指数跌1.1至114.65美金/吨，PB粉跌1至883元/吨成交方面，本周一港口现货日均成交87.1万吨，周环比下跌22.1万吨，远期现货成交61万吨，周环比下跌10.5万吨周一铁矿价格小幅回落，上周五央媒报道将启动超大和特大城市城中村改造带来的乐观情绪回落，本周一召开的高层会议或继续推动市场的乐观预期产业层面看，下游终端的五大材累库并不明显，最新一周成材库存1168万吨，为近五年来的低点；部分市场资金认为此种基调下叠加近期多个地市出现的限产行为，第三季度成材端有望继续去库。

Mysteel：2023年钢铁市场上半年回顾及下半年展望

3）汇率变动，人民币贬值预期强，对铁矿石价格有阶段性的提振整体看，人民币贬值阶段性利好铁矿石价格，但整体将延续供应过剩局面，预计铁矿石价格将呈现震荡下行走势，下半年均价或在100元/干吨，价格低点或达到90美元/干吨 在需求走弱及成本下移背景下，焦炭价格继续受到挤压，但企业利润或扩张1）供需基本面走弱，下半年生铁产量同比下降，对焦炭需求将走弱，焦企将减产保价，1-5月份,全国焦炭产量2.0亿吨,同比增2.6%，2023年全国焦炭产能净压减800万吨左右，后若年底集中释放，将影响焦炭产量，预计全年焦炭产量或在4.7亿吨左右。

6月中国钢铁PMI显示钢市运行回升 供需两端改善

购进价格指数为42.9%，环比上升24.5个百分点分品类来看，6月各类原料价格涨跌互现，进口铁矿石价格低位反弹，反弹力度较强，但上涨幅度脱离基本面，有资金炒作的可能性废钢价格随着钢材价格水涨船高焦炭价格则继续呈现下跌走势整体来看，企业炼钢成本有所上升 6月份，在稳增长预期以及钢铁需求阶段性释放的带动下，钢材价格也随之上涨上海螺纹钢价格指数显示，6月1日价格为3494元/吨，为当月最低点，此后震荡上涨，到6月19日时升至月内最高点3722元/吨，月内上涨超200元/吨。

Mysteel早报：上海建筑钢材市场早盘预计偏弱运行为主

从需求来看，随着本地正式进入汛期，实际需求或受一定影响，投机需求占有相当比例对于供给端，短期钢厂减产或难以踏实落地，铁水环比上周增0.72%原材端，成材在铁矿和焦炭带动下，正反馈效应明显，随着钢厂利润逐步回正，原材采购节奏加快，钢厂焦煤及铁矿石库存上周双双出现回升金融盘面上，期螺10合约夜盘继续回调，从3388低点到现在的表现来看，近日小规模下跌幅度或已到位宏观层面，上周公布的金融、消费、投资、工业数据皆指向经济复苏乏力，但从权益和商品市场来看，市场已经充分消化，并对三季度宏观托底政策抱有相当预期，周末国常会、发改委及央行五部门再吹政策暖风，市场情绪有望持稳。