力拓铁矿石产区

Mysteel解读：力拓一季度产销同比下滑 二季度产销仍有增长韧性

澳大利亚铁矿石生产商力拓于北京时间2024年4月17日发布了一季度产销报告 从季报中整理得到，一季度力拓位于澳大利亚以及加拿大两个铁矿产区业务表现有所分化 作为力拓铁矿主产区的澳大利亚皮尔巴拉地区一季度产量为7793.8万吨，同比减少2%，环比减少11%；一季度皮尔巴拉发运量为7803.3万吨，同比减少5%，环比减少10%。

广发期货：铁矿石维持宽幅震荡走势

10月累计生铁产量74475万吨，同比+1785.8万吨；10月累计粗钢产量87470万吨，同比+1413.10万吨【供给】四大矿山全年产销目标来看，淡水河谷维持不变；力拓2023年发运目标维持不变，但2024年发运目标上调200-300万吨至3.23-3.38亿吨必和必拓上调产量目标500-550万吨（西澳产区上调400万吨，Samarco上调100-150万吨）；FMG发运目标上调500万吨进口矿来看，10月铁矿石累计进口量97584.2万吨，同比+5842.2万吨；国产矿来看，10月国产原矿累计产量82575.8万吨，同比+1589.20万吨。

广发期货：需求端铁水维持高位运行，铁矿石盘面偏强震荡

【供给】四大矿山全年产销目标来看，淡水河谷维持不变；力拓2023年发运目标维持不变，但2024年发运目标上调200-300万吨至3.23-3.38亿吨必和必拓上调产量目标500-550万吨（西澳产区上调400万吨，Samarco上调100-150万吨）；FMG发运目标上调500万吨进口矿来看，9月铁矿石累计进口量87665.10万吨，同比+5411.10万吨；国产矿来看，9月国产原矿累计产量74276.58万吨，同比+1090.28万吨。

广发期货：铁矿石关注900一线压力

【供给】四大矿山全年产销目标来看，淡水河谷维持不变；力拓2023年发运目标维持不变，但2024年发运目标上调200-300万吨至3.23-3.38亿吨必和必拓上调产量目标500-550万吨（西澳产区上调400万吨，Samarco上调100-150万吨）；FMG发运目标上调500万吨进口矿来看，9月铁矿石累计进口量87665.10万吨，同比+5411.10万吨；国产矿来看，9月国产原矿累计产量74276.58万吨，同比+1090.28万吨。

广发期货：铁矿石短期震荡思路，关注810一线支撑

【供给】四大矿山全年产销目标来看，淡水河谷维持不变；力拓2023年发运目标维持不变，但2024年发运目标上调200-300万吨至3.23-3.38亿吨必和必拓上调产量目标500-550万吨（西澳产区上调400万吨，Samarco上调100-150万吨）；FMG发运目标上调500万吨进口矿来看，9月铁矿石累计进口量87665.10万吨，同比+5411.10万吨；国产矿来看，9月国产原矿累计产量74276.58万吨，同比+1090.28万吨。

广发期货：铁矿石短期震荡思路，参考区间820-860

【供给】四大矿山全年产销目标来看，淡水河谷维持不变；力拓2023年发运目标维持不变，但2024年发运目标上调200-300万吨至3.23-3.38亿吨必和必拓上调产量目标500-550万吨（西澳产区上调400万吨，Samarco上调100-150万吨）；FMG发运目标上调500万吨进口矿来看，8月铁矿石进口量10641.5万吨，环比+1293.50万吨，同比+1020.50万吨；8月累计进口量77565.8万吨，同比+5273.8万吨。

广发期货：铁矿石关注逢高试空2311-2405价差机会

全年产销目标来看，四大矿山全年供应增量共计约1000万吨其中，淡水河谷维持不变；力拓下调IOC球团矿与精粉产量下调50万产量目标；必和必拓上调产量目标500-550万吨（西澳产区上调400万吨，Samarco上调100-150万吨）；FMG发运目标上调500万吨进口矿来看，8月铁矿石进口量10641.5万吨，环比+1293.50万吨，同比+1020.50万吨；8月累计进口量77565.8万吨，同比+5273.8万吨。

广发期货：铁矿石9-1正套逢高止盈，跨品种套利关注01合约多热卷空铁矿策略

全年产销目标来看，四大矿山全年供应增量共计约1000万吨其中，淡水河谷维持不变；力拓下调IOC球团矿与精粉产量下调50万产量目标；必和必拓上调产量目标500-550万吨（西澳产区上调400万吨，Samarco上调100-150万吨）；FMG发运目标上调500万吨进口矿来看，进口矿来看，7月铁矿石进口量9347.6万吨，环比-204万吨，同比+641.6万吨；7月铁矿石进口累计量为67004万吨，同比+4288.29万吨。

广发期货：铁矿石近月合约有修复基差的驱动

全年产销目标来看，四大矿山全年供应增量共计约1000万吨其中，淡水河谷维持不变；力拓下调IOC球团矿与精粉产量下调50万产量目标；必和必拓上调产量目标500-550万吨（西澳产区上调400万吨，Samarco上调100-150万吨）；FMG发运目标上调500万吨进口矿来看，进口矿来看，7月铁矿石进口量9347.6万吨，环比-204万吨，同比+641.6万吨；7月铁矿石进口累计量为67004万吨，同比+4288.29万吨。

广发期货：铁矿石盘面偏强运行

全年产销目标来看，四大矿山全年供应增量共计约1000万吨其中，淡水河谷维持不变；力拓下调IOC球团矿与精粉产量下调50万产量目标；必和必拓上调产量目标500-550万吨（西澳产区上调400万吨，Samarco上调100-150万吨）；FMG发运目标上调500万吨进口矿来看，6月铁矿石进口量9538.5万吨，环比-78.95万吨，同比+641.6万吨；1-6月累计进口量57613.5万吨，同比+4038.5万吨。

广发期货：压减幅度或超预期，铁矿石供需格局迎来逆转

必和必拓（100%权益+Samarco）季度产量7393.8万吨，环比+672.70万吨（+10%），同比+127.8万吨（+1.8%）全年产销目标来看，淡水河谷维持不变；力拓下调IOC球团矿与精粉产量50万产量目标；必和必拓供给上调产量目标500-550万吨其中，西澳产区上调400万吨，Samarco上调100-150万吨进口矿来看，6月铁矿石进口量9538.5万吨，环比-78.95万吨，同比+641.6万吨；1-6月累计进口量57613.5万吨，同比+4038.5万吨。

广发期货：铁矿石近月合约修复基差可能性较大

必和必拓（100%权益+Samarco）季度产量7393.8万吨，环比+672.70万吨（+10%），同比+127.8万吨（+1.8%）全年产销目标来看，淡水河谷维持不变；力拓下调IOC球团矿与精粉产量50万产量目标；必和必拓供给上调产量目标500-550万吨其中，西澳产区上调400万吨，Samarco上调100-150万吨进口矿来看，6月铁矿石进口量9538.5万吨，环比-78.95万吨，同比+641.6万吨；1-6月累计进口量57613.5万吨，同比+4038.5万吨。

广发期货：铁矿石操作上建议9-1正套持有

必和必拓（100%权益+Samarco）季度产量7393.8万吨，环比+672.70万吨（+10%），同比+127.8万吨（+1.8%）全年产销目标来看，淡水河谷维持不变；力拓下调IOC球团矿与精粉产量50万产量目标；必和必拓供给上调产量目标500-550万吨其中，西澳产区上调400万吨，Samarco上调100-150万吨进口矿来看，6月铁矿石进口量9538.5万吨，环比-78.95万吨，同比+641.6万吨；1-6月累计进口量57613.5万吨，同比+4038.5万吨。

广发期货：铁矿石供增需平，港口库存重新进入累库趋势

必和必拓（100%权益+Samarco）季度产量7393.8万吨，环比+672.70万吨（+10%），同比+127.8万吨（+1.8%）全年产销目标来看，淡水河谷维持不变；力拓下调IOC球团矿与精粉产量50万产量目标；必和必拓供给上调产量目标500-550万吨其中，西澳产区上调400万吨，Samarco上调100-150万吨进口矿来看，6月铁矿石进口量9538.5万吨，环比-78.95万吨，同比+641.6万吨；1-6月累计进口量57613.5万吨，同比+4038.5万吨。

对话力拓铁矿CEO：将通过必要的投资为中国提供稳定可持续的铁矿石供应

宝瑞吉合资项目是原宝钢集团与力拓旗下的哈默斯利控股公司在西澳大利亚皮尔巴拉地区合资开发的铁矿石项目就该项目，宝武和力拓还达成一项铁矿石采购协议，合作期内宝武将按照46%的权益比例采购力拓总量1.26亿吨的铁矿石产品，每年约采购1150万吨 乔德告诉记者，西坡项目有助于支撑力拓皮尔巴拉混合矿的未来生产，其销售既有长协合同和短期合同，也会向现货市场上投放一定数量来保证市场的流动性 罗德岭铁矿将成为力拓的未来主力产区 在此次专访中，乔德重点介绍了力拓正在建设的罗德岭铁矿石项目（RhodesRidge）。

力拓投巨资扩建巴西铁矿石产区

记者徐惠喜报道：力拓集团日前宣布将向巴西库伦巴铁矿石产区投资21.5亿美元进行扩建，使其新产能在2010年第四季度实现6倍以上的增长，由目前年产量200万吨增至1280万吨此外，力拓还将于2009年中期完成对该矿山二期扩建的可行性研究，二期扩建计划将使该矿区的年产量达到2320万吨这项扩建工程还需要提交有关监管部门进行审批 据悉，库伦巴矿区的扩建主要是为了满足南美和中东地区日益增长的铁矿石需求，并提高力拓在欧洲的市场份额。

力拓将投资21.5亿美元大力扩建巴西库伦巴铁矿石产区

2008年7月31日力拓将向巴西库伦巴（Corumbá）铁矿石产区投资21.5亿美元进行扩建，使其新产能将在2010年第四季度实现六倍以上的增长，由目前年产量200万吨增至1,280万吨此外，力拓还将于2009年中期完成对该矿山二期扩建的可行性研究，二期扩建计划将使这一矿区的年产量达到2,320万吨 自2003年以来，力拓为了拓展其铁矿石业务，已经投资近110亿美元用于库伦巴铁矿的建设。

Mysteel：2022年中国铁矿石供需平衡推演（9月更新）

据此可以判断力拓基本能够完成全年目标 对于vale而言，在一季度大型检修的影响下，其发运规模同比呈现减量的趋势，但一季度检修过后也为后期的生产发运奠定了基础同时二季度季报中，因其将中西部系统出售，叠加码头通过料堆混匀作业调整铁矿石水分含量，其年度产量目标从之前的3.2-3.25亿吨下调至3.1-3.2亿吨的生产区间；按照其产量目标下限3.1亿吨、产销比92%折算，预计vale全年铁矿发运总量在2.85-2.86亿吨附近，今年1-8月份已完成发运总量1.83亿吨，这意味着在接下来的四个月中vale要完成1.03亿吨的发运量，平均每个月发出将近2600万吨，折合周均发运量在609万吨。

铁矿石供应宽松趋势明确，边际成本支撑较强

必和必拓铁矿石产量同比减少121万吨、发运量同比减少552.6万吨，2022财年产量仅追平年度指导目标的下限2.78亿吨力拓Gudai-Darri项目施工进度落后，皮尔巴拉产区遭遇强降雨，一季度铁矿石发运量同比降幅达到8%FMG是唯一实现正增长的主流矿山，其一季度铁矿石发运量达到4650万吨，同比增加420万吨；二季度钢联口径发运量攀升至4937.3万吨，同比增加205.4万吨，均创历史同期新高进入下半年，天气因素影响减弱，二季度必和必拓SouthFlank项目提产进度超预期，力拓Gudai-Darri项目正式投产，FMGEliwana项目产量稳步提升，预计澳洲三大矿山最终均能实现其最新的年度指导目标，主流澳矿供应量环比也将增加。

Mysteel解读：力拓——全年发运目标不变，新矿投产进度加快

此外，力拓也在持续发展港口混矿业务，在700万吨的港口贸易量中，大约70%的产品是在中国港口落地经过混矿和加工处理之后进行销售截止到3月31日，力拓在中国港口的铁矿石库存水平为790万吨，其中包括530万吨的皮尔巴拉产区产品