铁矿石淡旺季节

新世纪期货：铁矿石逢高沽空

一季度属于四大矿山传统发运淡季，但非主流矿山发运保持着季节性高水平，使得全球铁矿石总体发运维持高位“金三银四”，钢厂季节性复工复产，预计铁水产量重回上升通道，但增势或趋缓，预计一季度铁水产量大概率低于去年同期水平全国两会期间，政策端存利好预期，铁矿石主力合约2405考验860元/吨一线的支撑，后期主要关注下游需求恢复速度及程度若旺季需求仍无起色，则需警惕负反馈风险，铁矿石可尝试在920元/吨一线做空，届时铁矿石价格或继续向下，在820元/吨一线寻支撑。

Mysteel：岁末京津冀建筑钢材基差情况分析

根据即使成本测算，京津冀钢厂亏损204元/吨，于市场而言成本支撑增强，坚挺售价模式逐渐强化 2023年1-7月份，钢厂利润虽为正，但同比也明显转差，进入8月份铁矿石涨幅强于成材，但成材价格表现低迷，且持续时间较长，之后全流程钢厂铁水向利润较好的板材倾斜，建筑钢厂产量得到下降，市场供应压力得到一定缓解岁末，成材受季节性消费淡季拖累，价格表现仍不及成材，而此时铁矿价格延续强势，焦煤焦炭在冬季旺季需求和安全事故频发影响下，成本不断上移，最终导致建筑钢材利润倒挂至年内最大，钢厂加剧亏损。

Mysteel早报：黑色系夜盘飘红 预计今日国内焊管价格或持稳观望

虽然处于淡旺季节转换期间，需求能否如期释放仍有待观望，商家操作也多偏于谨慎目前原燃料和钢厂之间的博弈仍在继续，各风险点逐步释放，但供需关系仍处于失衡状态，需静待调整短期来看，钢材市场价格上下承压，在无较大利好刺激下，预计今日全国焊管价格或持稳观望为主 【样本说明】 1.焊管、镀锌管均采取4寸*3.75mm价格 2.铁矿石采取62%铁矿石指数 3.焦煤采取沙河驿主焦煤价格 4.带钢采取唐山355前一日收盘价 5.热轧板卷采取4.75mm价格 。

广发期货：钢材价格或再次下探

螺纹产量-1.14至276万吨，热轧产量-2万吨至303.5万吨 【需求】本周五大品种表需-1.54至914.77万吨螺纹钢表需-3万吨至266万吨，热轧表需+2至297万吨目前基建和钢材出口支撑钢材需求，需求节奏从旺季转向淡季 【库存】库存进入季节性累库趋势，五大品种库存环比+17.8至1618万吨其中螺纹库存+10，热卷库存库存+6 【观点】昨日钢材跟随原料偏强走势，夜盘铁矿石再次上探到前高840附近。

重点企业利润同比下降72.3%，钢铁行业能回暖吗？

2022年3月中旬—6月初，铁矿石发运量处于季节性淡季，叠加限产影响消退后铁水产量开始增加，港口库存持续下降，铁矿石自身驱动较强，但此时下游表需仍弱（释放不及预期），原料与成材的博弈致使矿价高位振荡2022年6月初—7月下旬，美联储加息背景下市场看空情绪升温，叠加钢材需求延续弱势，钢厂低利润背景下，被迫减产（铁矿需求下降），港库触底回升，宏观与产业共振，产业链走负反馈逻辑2022年8月初—10月底，疫情影响仍在，终端需求和消费表现不佳（旺季不旺），价格二次探底。

云财富期货：铁矿石仍有较大下行空间

从时间来看，当前临近４月下旬，钢材需求旺季时间逐步衰减，淡季预期逐步加强，钢厂也面临着季节性减产压力 从政策方面来看，针对铁矿石价格的非理性上涨，国家发改委、证监会、交易所等多家监管机构频繁提示风险，而对比2021年和2022年，在铁矿石非理性上涨时，政策端也多次提示风险，而后铁矿石价格逐步下跌，回归正常波动同样从时间上来看，2021年铁矿石价格从5月中上旬见顶回落，2022年从4月中上旬开始见顶回落，正好对应着钢材需求淡季的开始。

广发期货：螺纹钢建议空单持有

螺纹空单持有总量需求偏弱，因电炉成本性价比上升，产量或维持高位需求由旺转弱，库存有环比和同比上升预期 热卷空单持有总量需求偏弱，钢厂亏损，需要减产匹配需求，减产影响成本趋弱，同时需求季节性转淡，价格易跌难涨 铁矿石空单持有钢材旺季需求证伪，盘面向下突破震荡区间

广发期货：钢材维持区间震荡走势，参考区间3600-4200

现货价格稳中有涨，建材成交放量，当前临近淡旺季转换，需求有季节性改善预期，同时价格下跌后1月合约贴水较大，在需求回暖预期下，期货或向上修复基差钢厂产量虽持续上升，但按照需求季节性上升的幅度，短期依然有去库预期关注后期需求改善程度，价格预计维持区间震荡走势，参考区间3600-4200策略上单边需谨慎，考虑到焦煤供应逐步上升，铁矿石供应偏低，关注多铁元素空碳元素策略

广发期货：钢材临近旺季，跟踪需求改善程度

5日国产矿停产影响铁矿石领涨黑色，黑色金属止跌上涨当前临近淡旺季转换，需求有季节性改善预期，同时价格下跌后1月合约贴水较大，在需求回暖预期下，期货或向上修复基差钢厂产量虽持续上升，但按照需求季节性上升的幅度，短期依然有去库预期价格预计维持区间震荡走势，参考区间3600-4200.策略上单边需谨慎，关注多热卷空焦煤策略

铁矿石期货价格中期面临明显下行压力

不过，从中期来看，铁矿石需求已经是强弩之末一是连续刷新高点的高炉产能利用率继续提升的空间有限换句话说，当前铁矿石需求处于峰值水平意味着后期的变化方向只可能是回落二是从季节性特点来看，第2季度是铁矿石需求的旺季而第3季度是淡季，铁矿石需求出现环比回落符合季节性特征三是国家粗钢产量压减政策将压缩铁矿石需求4月份，国家发展改革委表示，今年将继续开展全国粗钢产量压减工作，目前相关政策正在逐步落地。

Mysteel晚餐：钢厂冬储政策继续出台，钢坯利润约250元

1月钢结构行业原料采购意愿增强，需求逆季节性回升；家电行业根据自身条件调整生产节奏，主动增加原料采购量；机械行业新增订单情况不及预期，开始步入生产淡季；汽车行业旺季消费受到一定抑制，生产动能一般详情>> ◎ 据Mysteel调研，一月份复产高炉数量增多，铁矿石需求有恢复空间，但在一季度部分地区压产30%的大压力下，需求回升空间有限。

Mysteel：11月新船订单大幅回落 造船完工量大幅增长

随着煤炭供需形势好转，港口释放部分船舶市场运力，而钢材下游步入季节性淡季，需求阶段性回暖过后，市场对于后期行情仍偏悲观钢材市场维持供需双弱格局，铁矿石市场交易平淡能源供需趋于宽松，对干散货船需求下降，BDI指数或继续走弱，影响新船订单 （三）集装箱船需求下降，我国新承接订单或将有所下降我国新船订单结构中，集装箱船占绝对主力，在50%以上，其次为散货船和油船，1-10月，我国新船订单快速增长主要来源于箱船，得益于疫情后全球贸易需求大幅增长，箱船需求旺盛。

冲高回落后，铁矿石价格远期“有虑”

本周，淡水河谷启动了Timbopeba矿区产能恢复调试工作，调试完毕后产能将增加约700万吨，一些非主流矿也在陆续增产 另外，尽管每年一季度为外矿发货淡季，但今年年初到上周，澳洲、巴西铁矿石发货量累计值为2.1亿吨，较去年同期增加2399.6万吨，增幅11.43%，而二季度之后，外矿发货将逐步进入季节性旺季，发货量进一步回升的概率较大同时，去年四季度以来，海外钢厂逐步开始复产，1月份除中国之外其他地区粗钢产量恢复至7270万吨，同比增长2.36%，为连续三个月正增长。

“超级周期”真的来了吗？大宗商品市场有没有这样的底气？

”北京地区一家机构投资总监告诉记者，受宏观稳杠杆影响，未来随着地产和基建增速的边际放缓，黑色系商品难以复制去年的单边上行行情2021年和外需相关的商品价格表现大概率会高于黑色系商品 记者注意到，国内经济自疫情得到有效控制后快速恢复，成材消费在传统淡季仍然旺盛，铁矿石、焦炭等原料供需面偏紧态势日益突出，推动主要黑色系商品价格连续上涨并创下新高 据了解，铁矿石价格的大涨是因为澳大利亚、巴西发运冲量结束以及澳洲两次飓风的扰动，使得铁矿石到港量边际下降、港口库存减少；钢厂基于自身盈利修复预期，或处于正常季节性检修，因此全国钢厂铁水产量连续回升并超出市场预期，在一定程度上证伪了钢厂减产逻辑。

黑色系“霸屏” 盛宴正酣还是强弩之末

从国内方面来看，张贺佳表示，国内宏观经济自疫情后迅速反弹并持续稳步增长，使得成材淡季消费仍然旺盛，铁矿石、焦炭等原料基本面偏紧态势日益显现，也推动黑色系商品价格连续上涨并创下新高 若将时间周期拉长分析，中信期货黑色建材组分析师表示，今年9月下旬，建材需求明显回升，进入10月之后，建材需求大幅释放与此同时，板材需求持续旺盛，尽管11月之后建材需求季节性转弱，但疫情持续影响海外生产，导致出口需求大幅攀升，带动板材交易火爆。

Mysteel：2020钢铁中国·临沂黑色金属产业链钢铁高峰论坛圆满落幕

需求方面：成材累库阶段，钢厂均有补库需要，但是量有限；成材去库存化阶段，废钢需求强劲，市场拉涨吸货操作频繁最后，他指出2020年钢厂废钢库存处于偏低水平，最后对短期废钢做了预测，目前建筑钢材进入季节性需求淡季，或影响下游需求，钢价大方向以弱势下行为主铁矿石因供应减少、需求旺盛，价格维持偏强运行，对废钢价格有一定支撑目前，废钢和建筑钢材的价格关联度很高，螺废差、铁废差处于相对合理水平，废钢价格已经处于长短流程博弈的平衡点。

突破之后铁矿石何去何从？

需求端：钢材淡季提前拉涨高炉产能利用率回落预期落空 螺纹钢需求在旺季发力的预期较强且短期无法证伪，而季节性需求下滑在当前时间窗口已经较难形成向下的动力，螺纹钢需求在淡季连续下滑之后上周出现拐头，微观数据的边际改善使得资金开始提前布局多单，做旺季需求逻辑，螺纹价格淡季提前拉涨，去年同期在淡季库存高位累库的情况下，高炉产能利用率出现了较为明显的下降，在前几周螺纹钢需求超季节性下滑的情况下，高炉产能利用率也有淡季调整的预期，但目前来看该预期有所落空，铁矿石需求大概率维持高位，甚至还有进一步上升的空间。

2020废钢中国·西南废钢市场研讨会

后面他指出2020年钢厂废钢库存处于偏低水平，据Mysteel数据显示，截止6月，我的钢铁61家钢厂废钢库存2020年均值为246.03万吨，库存使用天数均值为13.42天 最后对短期废钢做了预测，目前建筑钢材进入季节性需求淡季，或影响下游需求，钢价大方向以弱势下行为主铁矿石因供应减少、需求旺盛，价格维持偏强运行，对废钢价格有一定支撑而废钢价格在经历一段明显上涨后，目前价格趋于稳定，现在螺废差、铁废差处于相对合理水平，目前废钢价格已经处于长短流程博弈的平衡点。

热烈祝贺2020钢铁中国·第十届海南钢市高峰论坛顺利召开

后面他指出2020年钢厂废钢库存处于偏低水平，最后对短期废钢做了预测，目前建筑钢材进入季节性需求淡季，或影响下游需求，钢价大方向以弱势下行为主铁矿石因供应减少、需求旺盛，价格维持偏强运行，对废钢价格有一定支撑而废钢价格在经历一段明显上涨后，目前价格趋于稳定，现在螺废差、铁废差处于相对合理水平，简而言之，目前废钢价格已经处于长短流程博弈的平衡点综合来看，预计短期内废钢价格以震荡偏弱为主，区域价格走势分化或将显现。

螺纹钢下方空间有限

近期，螺纹钢价格在3550—3680元/吨区间振荡，连续3周没能走出趋势性行情当下多空力量交织，原料价格强势或继续推升成本，但全国梅雨季节来临，华东、华南的需求将受到抑制虽然当前螺纹钢库存仍然偏高，但累库拐点尚未出现，仍将进一步缓解钢材压力 产量增幅放缓 近期，黑色产业链的明星品种无疑是焦炭和铁矿石6月16日，市场传出消息称，山东地区将提涨冶金焦出厂价格50元/吨，这已是近期焦炭的第六轮提涨；铁矿石则在淡水河谷的伊塔比亚矿山暂停开采，加之国内需求旺盛，铁矿石价格持续走高。