铁矿石走高原因

Mysteel：需求迟滞 负反馈对焊管的影响加剧

矿石方面，受多方因素影响，铁矿石在2023年下半年库存开始去化，达到阶段性低点，矿石价格短期内有较强支撑，但随着年末库存的逐步走高，尤其2024年初已经接近这几年的高点，铁矿石价格应声回落 综合来看，钢价的下跌与矿、焦价格的回落相互影响，但矿、焦基本面的变化才是影响其价格的主要因素，尤其春节后矿、焦价格的大幅回落也是导致钢价随之走低的主要原因 四、焊管反应滞后 下行还有空间 数据来源：钢联数据 近几年焊管与带钢的价格基本呈现震荡走低的态势，管带差的振幅也逐年缩小，如图所示，价格上涨时，管带差往往处于低值，而价格下跌时，管带差又往往处于高值，主要是焊管市场相对滞后，存在生产加工和消化库存的周期，而此轮下跌行情中，焊管的整体跌幅还没有跟上带钢的调整幅度，后期市场或有补跌的可能。

瑞达期货：铁矿石日内短线交易，注意风险控制

隔夜I2405合约震荡偏强本期澳巴铁矿石发运量及到港量均出现提升，现货供应维持宽松贸易商报价积极性一般，部分贸易商碍于成本原因，挺价出货，但钢厂刚需补库为主，询盘较少近期钢价与炉料全线走高，钢厂生产成本由低位向上抬升，终端采购放缓钢厂利润将受到挤压，将对炉料构成压力技术上，I2405合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴上方操作上建议，日内短线交易，注意风险控制

Mysteel年报：2023年进口铁矿石市场回顾与2024年展望

进口利润方面，青岛港PB粉价格涨幅21.46%，62%澳粉价格指数涨幅19.77%，港口现货价格明显强于远期现货价格，但是由于汇率走高的原因，即期进口利润出现小幅收窄现象以PB粉为例，截止12月29日，PB粉进口利润为-18元/吨，环比收窄8元/吨 Part 2. 基本面回顾 2.1供给：2023年全球进口矿供应同比出现增量 数据来源：Mysteel铁矿石核心数据 2023年全球铁矿石发运总量15.63亿吨，同比增加4922万吨，增幅3.25%。

原料市场2024年走势如何？

2023年初，铁矿石价格出现一波上涨行情2月24日，澳大利亚粉矿价格为917元/吨，较1月末上涨35元/吨第一季度，铁矿石市场交易情况较好，港口现货成交活跃，价格持续攀升3月份，铁矿石价格一度达到117.70美元/吨，比2022年末上涨近30%，铁矿石部分品种价格甚至飙升至130美元/吨 第1季度铁矿石价格一路走高的重要原因是钢铁企业产销迎来“开门红”，产能释放，对铁矿石需求增强。

Mysteel解读：“消失的”铁矿石疏港量

引言： 今年春节后，Mysteel统计45港日均疏港量迅速走高，4月份达到全年的偏高水平约323.28万吨/天，同比也明显高于去年同期水平，其主要得益于铁矿石需求的不断增加所致，Mysteel247铁水日产量也达到了相对高位约246.7万吨/天；之后疏港量迅速回落，然后再回升趋势，同期铁水表现趋势一致，但其绝对量幅度出现如下图所示偏差，市场对该现象产生疑惑；因此，本文从疏港量、进口铁矿石需求的关系进行分析，造成该现象的原因。

【21世纪经济报道】价格高位回落、供需与预期博弈，铁矿石市场走向何方？

而海外金融机构近期接连爆雷，市场避险情绪升温，导致国际大宗商品价格出现下滑，从而带动铁矿石价格的进一步走弱 陈文光表示，目前市场供需基本面尚未发生大的改变，高炉开工率持续走高、铁水产量也处于高位，这对铁矿石价格形成了一定的支撑；同时前期铁矿石美元指数偏高，导致贸易商成本较高，挺价意愿也较强；因而在没有更多利空的情况下，铁矿石价格恐怕难以出现深度下跌 铁矿石价格连涨原因何在？ 去年4月开始，铁矿石价格开启连跌态势，到10月底，国内铁矿石期货价格已经跌破600元/吨。

中原期货：铁矿石估值偏高，螺矿比将回归

铁矿石上涨背后的原因 回顾铁矿石价格的本轮上涨，主要受以下三个方面的影响：第一，房地产支持政策利好不断释放，国内宏观政策重点转向扩内需，经济预期向好使得钢材需求同步转好，下游需求走好带动铁矿石价格走高；第二，钢厂铁矿石库存偏低叠加春节前补库，增加了铁矿石价格的弹性；第三，外盘铁矿石持续上涨对国内价格的影响数据统计显示，本轮上涨时间段内，外盘新加坡铁矿石价格指数期货累计涨幅高达66.08%，远大于国内铁矿石期货的上涨幅度。

极米科技：存货持续走高系Q4销售旺季备货及原材料备货

12月5日，极米科技发布11月投资者关系活动记录表，公司经营性现金流量净额为流出的原因主要由于采购规模增加及持续研发投入导致;存货持续走高主要为四季度销售旺季的备货及部分原材料策略性备货导致公司将视需求情况及备货水位动态调节备货策略 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！ 报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看 。

Mysteel数据：中国钴酸锂生产利润周数据统计（20221118-1124）

本周，钴酸锂生产毛利16545元/吨，较11月17日涨4345元/吨，涨幅在35.61%利润上涨的主要原因是原料四氧化三钴及 碳酸锂价格下跌，成本面压缩下，使钴酸锂利润继续走高 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！ 报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看 。

Mysteel数据：中国钴酸锂生产利润周数据统计（20221111-1117）

本周，钴酸锂生产毛利12200元/吨，较11月10日涨3955元/吨，涨幅在47.97%利润上涨的主要原因是原料四氧化三钴价格大幅下跌，成本面压缩下，使钴酸锂利润走高 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！ 报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看 。

Mysteel快讯：终端采购情绪有所分化 河南铜板带市场成交少量增加

市场情绪：铜价持续走高，但有少部分终端企业因自身订单原因开始接受目前的高报价，整体成交有所增加 预测：近期铜价持续拉涨，铜板带市场成交偏弱，部分终端以及贸易商表示等待铜价企稳后在进行采购，预计本周铜板带市场成交或有小幅增长 宁波市场铜板带价格 洛阳市场铜板带价格 沈阳市场铜板带价格 黄石市场铜板带价格 鹰潭市场铜板带价格 清远市场铜板带价格 欲知更多铜板带资讯及价格，点击铜板带专属网页：https://tongbandaibo.mysteel.com/ 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！ 报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看 。

印度“入场”，全球铁矿石供需格局存变数

2021年印度的铁矿石对外供应再次回归到产量的15%以内 从印度铁矿石出口到中国的量与指数走势来看，二者具有较高的相关性，原因是印度矿作为重要的非主流资源，其成本相对主流矿较高，出口量对价格较为敏感2020年至2021上半年，铁矿石价格大幅上涨，普式指数在2021年5月一度高达220美元以上2021年7月以后，铁矿石价格开始大幅下跌，而海运费持续走高暴跌下的铁矿石市场成交惨淡，矿山的中低品货也给出了明显折扣，非主流矿的发运也相应走弱。

Mysteel：看数据说废钢——废钢价格支撑减弱 价格或将窄幅震荡

受疫情管控影响，废钢流通不顺畅，钢厂到货呈现降低趋势近日废钢价格持续走高，长流程钢厂利润压缩，电炉处于盈亏平衡点，部分电炉开始减产停产，日耗降低目前钢厂到货不及日耗，钢厂库存水平进一步降低，由图可见库存处于近一年来的最低水平 【关联品种】 铁矿石：基本面较前期有所好转四月份供需双强 本周铁矿石基本面较前期有所好转，同时在铁矿石价格持续上涨情况下，贸易商开始以兑现利润为主或加大套保比例，受运输限制的原因钢厂采购量明显下降，铁矿石现货成交量持续低位，后期来看进入四月份铁矿石将处于供需双强的状态。

大宗商品上涨，“输入型”风险求解 专家建言提升定价影响力

芝商所小麦期货价格从年初758美分/蒲式耳上涨至3月24日1085美分/蒲式耳，累计涨幅高达41%，同期马交所毛棕榈油、芝商所大豆期货价格分别累计上涨24%、27% 在开放的市场体系下，国际大宗商品价格持续走高带动国内商品价格水涨船高，但随着国家加强相关大宗商品的保供稳价力度，国内大豆、煤炭、铁矿石等品种价格经历了从涨到跌的过程，涨幅总体低于国外市场 对于大宗商品共振上涨的原因，海通期货分析师邱怡宏认为，首先是全球高通胀对风险资产的价格推升，其次是我国房地产信贷融资放松预期与宏观经济定调稳增长带来的对宏观货币政策情绪上的回温。

全球通胀：滞后的货币冲击与复杂供给冲击

供给冲击既有短期也有长期因素 当然，疫情引发的原材料供给冲击、劳动力供给冲击，都不同程度地加重了通货膨胀的程度，还有贸易保护主义和逆全球化政策带来的全球大循环受阻及其引发的供应链冲击、竞争格局变化带来的成本传导机制变化带来的通胀吸收能力下降、通胀预期的自我加强等原因其中原材料供给冲击和劳动力供给冲击的影响，更为复杂而深远 2022年之前，原材料供给冲击主要是由疫情防控导致停工停产引发，铁矿石、有色金属等原材料和芯片等关键中间产品的价格一度走高，至今尚未回落，而近期爆发的俄乌冲突更是加剧了石油、天然气、粮食、化肥等重要大宗商品的供需紧张局面。

黑色系：呈成材强原料弱格局

1月初，日照港PB粉报价805元/吨，至月末报价已升至895元/吨与此同时，钢厂的铁矿石库存也快速走高，247价钢厂进口铁矿石库存11757.57万吨，相较月初增加775.86万吨在钢厂急速补库的状态下，港口铁矿石库存持续走低，45港总库存为15309.93万吨，月环比下降315.72万吨，年同比增加2809.22万吨 今年1月铁矿石整体发运量有所降低，主要有两方面的原因，一方面是澳矿2021年年底冲量结束，另一方面是受巴西强降雨天气的影响。

钢厂积极生产备货，铁矿石价格持续走高

对于铁矿石价格走高的原因，宝城期货研报认为，钢厂复产叠加春节前补库，推动铁矿石需求持续好转钢厂日均铁水产量和进口铁矿石日耗环比继续回升，创下自2021年10月以来新高，终端消耗增量超预期同时，港口疏港量和现货成交同样维持高位，补库利好驱动依然存在，强劲需求支撑矿价偏强运行 针对铁矿石未来走势，预计，短期铁矿石市场偏强震荡调整运行，上涨幅度在10元-50元/吨区间内波动。

Mysteel解读：近期铁矿石价格波动的主导因素及后期面临的风险分析

一、12月份铁矿石价格坚挺原因分析 本周五Mysteel247家钢厂高炉铁水日产量为198.7万吨，再次创下近两年来的低位水平，随着铁水产量不断走低，同时钢厂利润逐步走高，市场对复产预期不断加强，认为12月份或者1月份铁水日产量达到215~220的水平，叠加复产补库和春节补库预期，导致市场对后期铁矿石需求预期十分乐观，贸易商投机性行为开始明显增加；除此之外，铁矿石从掉期合约价格可以发现，12月份以来掉期的价格倒挂港口现货价格约20~30元附近，一些企业买港口现货空掉期的行为，进一步提升了港口现货流动性。

黑色系市场这出大戏还能唱多久?

究其原因，主要是压减粗钢产量工作逐步落实且趋严，生铁和粗钢产量快速下滑，铁矿石需求大幅萎缩，港口库存随之累积 方正中期期货黑色系高级研究员梁海宽认为，上半年铁矿石市场供需两旺，我国铁矿石进口量和生铁产量均创历史新高成材价格在粗钢压产预期指引下持续走高，但预期迟迟未能成为现实，钢材市场量价齐升，钢厂利润增厚，而对黑色产业链终端利润形成挤压在高贴水、高利润背景下，黑色产业链成材向炉料的传导顺畅，对铁矿石价格形成较强的正向反馈。

监管出击，火热钢市“急刹车”！

上周末中泰证券发布钢铁行业研报称铁矿石价格正构筑数年大顶，下一次景气可能已是数年以后 中泰证券表示，相较于2020年前3个月铁矿指数89美元/吨的均价，该指数今年前3月为167美元/吨，涨幅为87.5%此轮铁矿石价格暴涨的原因有三：真实需求扩张、通胀以及投机需求这三点因素对于支撑铁矿石价格继走高并不具有持续性，已是强弩之末 中泰证券认为疫情后的钢铁需求上行已经接近尾声，货币和新增信用增速等领先指标在去年下半年已经拐头，需求景气度可能在目前时点附近筑顶。