铁矿石下半年补库

Mysteel：需求迟滞 负反馈对焊管的影响加剧

矿石方面，受多方因素影响，铁矿石在2023年下半年库存开始去化，达到阶段性低点，矿石价格短期内有较强支撑，但随着年末库存的逐步走高，尤其2024年初已经接近这几年的高点，铁矿石价格应声回落 综合来看，钢价的下跌与矿、焦价格的回落相互影响，但矿、焦基本面的变化才是影响其价格的主要因素，尤其春节后矿、焦价格的大幅回落也是导致钢价随之走低的主要原因 四、焊管反应滞后 下行还有空间 数据来源：钢联数据 近几年焊管与带钢的价格基本呈现震荡走低的态势，管带差的振幅也逐年缩小，如图所示，价格上涨时，管带差往往处于低值，而价格下跌时，管带差又往往处于高值，主要是焊管市场相对滞后，存在生产加工和消化库存的周期，而此轮下跌行情中，焊管的整体跌幅还没有跟上带钢的调整幅度，后期市场或有补跌的可能。

【山西晋钢】预计节后铁矿石市场上涨空间有限

受访人信息：山西晋城钢铁控股集团有限公司-采购经理 客户观点：从近期期货走势来看，呈现头肩顶形态，回调空间有限，预计反弹高度在960-980左右，以及有概率向下突破920，春节假期临近，钢厂补库多与近期完成，同时下游需求端偏弱，整体产业链价格上行受阻，对铁矿石价格支撑较弱，恐难有大幅上涨；春节后按照往年来看应属于铁矿石及整体产业链上行时间，但近几年房地产和建筑行业不景气叠加23年下半年钢厂亏损，种种原因导致下预计节后停产检修钢企可能会延长检修时间，从下游需求来倒看原料铁矿石价格回调到高位较难，上涨空间有限。

【乌鲁木齐市鑫力天金属材料有限公司】预计节后趋强运行

受访人信息：乌鲁木齐市鑫力天金属材料有限公司 总经理 谢建忠 客户观点：上半年二季度趋强，下半年或先抑后扬运行 目前基本面来看，铁矿石随着发货和到港量均处于偏低水平，钢厂目前仍处于亏损状态，导致价格坚挺上涨空间不大，焦煤焦炭企稳反弹，焦炭成本虽有支撑，但多数焦企厂库存仍偏高，部分因亏损减产减量，价格或难上涨；焦煤临近春节存在集中补库阶段，或能带动市场走强 整体来看，目前本地钢厂还在流通，但随着外来资源的流入，品牌竞争力也随之体现。

“金九银十”成色不足，钢企如何破局？

当前钢厂对炉料普遍采用低库存策略，随用随买，炉料市场一旦出现突发事件导致供给收缩或有收缩预期，就容易导致供需错配，比如煤矿安全监管、4.3米焦炉提前淘汰、铁矿石港口累库速度偏慢等 另外，他补充说，需求下滑更多体现在房建上制造业是回暖的，上半年板材需求好于预期，出口端消化了大量库存，利润并未向下“打”到钢厂的主动减产线不过，下半年以来，出口和家电、汽车需求下滑，板材利润收缩，目前钢厂盈利率已经接近前期低位，主动减产势在必行。

中原期货：基建施工力度是终端改善的关键

铁矿石作为黑色炼钢领域最核心的原材料，6月以来，其主力合约价格累计最大涨幅近40%，明显高于同期螺纹钢主力合约价格约15%的涨幅，这也导致高炉利润持续压缩，部分钢厂陷入亏损四季度在秋冬环保限产的背景下，铁水恐难继续维持高位，铁矿石供需有望逐步转向宽松，原料端压力将有所增加 目前，“金九银十”已然过半，临近国庆长假，钢厂节前补库支撑铁矿石价格再创下半年新高，厂内原料库存历史低位也成为此轮价格推升的重要原因。

2023第十二届中国煤焦钢产业大会·新经济格局下煤焦钢企业风险管理探讨同期活动圆满落幕

最后，供需两端对后市走势进行判断，短期双焦再需求和低库存支撑下，存在一定的价格韧性，平控减产预期开始后，煤焦需求先减后增，钢厂减产会带来一轮需求下降、价格下跌，限产完以后还会有一波复产和冬储补库周期同时潜在风险点在于煤矿安全检查，钢厂主动减产，双重压力下被动去库，降低价格重心 上海钢联电子商务股份有限公司 煤焦分析师 杨昊 银河期货大宗商品研究所黑色金属部负责人尉俊毅先生作题为《2023下半年黑色板块走势分析》的主题演讲，他认为旺季临近，随着废钢铁矿石价格下跌，电炉高炉陆续复产，短期原料品种强于成材。

8月2日铁矿石早评：铁矿石三个现货市场价格强弱分化明显

8月1日铁矿石价格下跌其中62%指数跌1.55至108.8美金/吨，PB粉跌2至875元/吨成交方面，昨日港口现货成交87.4万吨，较上周日均减少10.49万吨，远期现货成交34万吨，较上周日均减少48万吨最近不同市场的铁矿石现货价格强弱呈现出内矿强于进口矿人民币强于美金的格局，唐山精粉和PB粉价差一周内走扩40元/吨，已至年内高位虽然内外矿库存都在去库，昨日更新45港口库存周环比继续去库218万吨，但同时国内矿山186样本铁精粉库存也在持续去库，即将低至5年来同期最低水平，去年迁西矿山事故导致唐山区域内即停的矿山至今仍未复产，叠加近期安全生产态势较严，部分在下半年预复产矿山再次延期，加上最近唐山环保限产结束后钢厂复产原料端补库，部分不得不跨区域采购，预计在下一轮钢厂减产前内外矿价差难回调。

广发期货：压减幅度或超预期，铁矿石供需格局迎来逆转

基本面上，供应端到港量均值处在偏高水平，需求端日均铁水产量基本持平，钢厂库存环比去库，港口库存重回累库趋势供应来看，到港量环比-143.10万吨至2329.4万吨，发运量环比-7万吨至2442.3万吨，考虑到前期发运量上升幅度较大，后期到港量有持续上升预期需求端日均铁水产量基本持平，钢厂库存维持低位运行，库消比重回下降趋势限产方案传闻再起，昨日市场传闻工信部发文到省要求严格限产，全年粗钢产量或在去年基础上再压减2000万吨，压减量高于预期，铁矿石基本面面临逆转；全年需求下降幅度加大，上半年铁水同比+1263.8万吨，下半年压减压力较大，但考虑到限产于9月后落地的可能性较大，目前铁水产量高位运行，钢厂库存处在偏低水平，补库预期仍存，叠加临近交割月，近月合约修复基差可能性较大，平控政策预期更多兑现在远月合约上。

Mysteel半年报：2023年下半年进口铁矿石供应边际宽松 需求或将主导价格

需求方面，由于今年上半年铁水产量同比增量较大，当下时间节点需要考虑行政政策对于高炉生产的影响，从近期唐山的限产政策已经能够看到一些的苗头，预计下半年生铁产量即铁矿石需求环比将有较大减量综合供需，下半年铁矿石将整体呈现为供强需弱，库存累库 价格走势方面，在铁矿石供需矛盾并不突出的三季度，钢厂利润将成为铁矿石价格走势的重要影响因素，铁矿石价格将跟随钢厂利润的波动而波动；进入四季度之后，初期秋冬防限产阶段铁矿石价格受制于需求的下滑有所承压，但是进入四季度尾声，市场或将开始关注冬季补库以及新一年的宏观政策的提振，预计铁矿石价格将会迎来一轮反弹。

市场人士：警惕高位矿价，再度转弱下行

此外，按往年季节性规律来看，海外铁矿石供应高点也多在三季度，未来几个月铁矿石供应将高位攀升 对于后市，梁海宽认为，下半年将进入被动去库甚至主动补库阶段，三季度库存和PPI有望迎来拐点，工业品价格上涨弹性增强宏观因素将超越产业因素成为驱动铁矿价格上行的主要动能随着国内制造业进一步恢复，以及进一步稳增长政策的出炉，铁元素总需求有望走强 涂伟华则认为，铁矿石需求表现良好，给予矿价支撑，但供应同样在回升，供需双高局面下矿价韧性较强。

Mysteel解读：全环节进口铁矿石库存简析

对于即将到来的2023年，这一现象或将持续，我们推测下半年全环节进口铁矿石库存出现一定程度的累库 从库存分布来看，中国铁矿石需求仍是全球铁矿石需求主导，所以在资源的流向上会更倾向于中国，预计中国45港铁矿石压港量以及港口库存均有所增加，钢厂厂内库存也将受到冬季运输及春节补库的驱动，有所增加。

广发期货：港口库存维持累库趋势，铁矿石盘面缺乏上涨驱动

4月宏观数据导致市场对下半年的需求预期再次转弱，黑色金属破位下跌，在需求预期不转好情况下，预计铁矿石还将偏弱寻底，2309合约下方关注650一线支撑考虑港口库存进入累库拐点，现货或跟随累库而补跌，06、07合约贴水较少，可做空06、07合约

Mysteel: 2023年铁矿石年报 -铁矿石供应脆弱性仍存 矿价维持高波动运行

2022年全国钢厂进口铁矿石库存，延续2021年下半年以来的去库趋势，整体库存水平线较2021年同期下移600-700万吨，且屡次刷新历史最低值Mysteel调研统计全国247家钢厂进口铁矿石库存，年初值1.11亿吨，上半年钢厂自春节补库减产后进口矿库存继续震荡运行；进入6-7月份，钢厂开始大面积亏损，企业通过压缩库存减少资金占用，库存水平在7月底降至年内第一个低点9674万吨；该逻辑一直延续至整个下半年，钢厂进口矿库存维持低水平运行。

2023年钢材需求边际改善，供应或继续维持高位

在这种背景下，一旦疫情形势好转，钢材需求和供应有所恢复，必然会引发全产业链的补库行为 力拓、必和必拓、淡水河谷等海外矿山相继公布了2023年铁矿石产量目标虽然按照主流矿山项目投产进程推算，2023年有大概2000万吨左右的增量，但基本集中于下半年同时非主流矿还有1300万吨～1400万吨的减量在这种情况下，随着钢材需求边际好转，成本支撑的问题可能会一直存在预计2023年钢厂利润在中低位运行，运行区间在-100元/吨～400元/吨。

江苏兴化高新区四企业联合打造新型不锈钢产业集群总投资21亿元

由于行政、生活用房实现资源共享，项目容积率高达1.6综合测算这四家企业新项目的经济效益都比原有老厂提高12%以上 这个新型产业集群的四个项目将于明年上半年基本竣工，下半年投产运营，形成优势互补整体推进的生产经营新格局 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！ 报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看 。

总投资21亿元！江苏兴化高新区四企业联合打造新型不锈钢产业集群

由于行政、生活用房实现资源共享，项目容积率高达1.6综合测算这四家企业新项目的经济效益都比原有老厂提高12％以上 据悉，这个新型产业集群的四个项目将于明年上半年基本竣工，下半年投产运营，形成优势互补整体推进的生产经营新格局 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！ 报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看 。

Mysteel：黑龙江废钢2022年市场回顾与2023年展望

国内防疫政策优化调整，为经济发展创造了良好环境整体来看，明年市场预期向好，但市场修复需要过程，预计2023年黑龙江市场废钢上半年供应尚未得到缓解加之钢厂有补库需求，价格将稳中偏强，下半年至三季度末受成材季节性弱需求影响，价格有冲高回落风险，四季度初到成材需求旺季，加之四季度末天气影响废钢产出，价格则有全年高位预期 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！ 报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看 。

Mysteel：浅谈带钢价格年末走向 反弹亦或反转

铁矿石价格的坚挺必然对钢材价格形成支撑，同时也挤压了钢厂的利润这一年来焦炭价格从4000元/吨的高位跌至2700元/吨左右，跌幅超过了30%，更加显现进口铁矿石价格对钢材价格的支撑作用需求方面，钢厂利润在近期焦炭现货价格连续调降后，即期的测算利润得到明显好转，部分地区甚至恢复到小幅盈利状态，进而使得后期市场的减产预期消退，短期对于铁矿石消费有所支撑库存方面，今年下半年以来因为市场预期悲观叠加钢厂利润偏差，企业补库力度较弱，去库力度明显，使得整体钢厂铁矿石库存量处于历年低位水平。

Mysteel：云南市场废钢短期将稳中偏强运行为主

此外目前钢厂废钢库存处于中低位水平，存在补库需求，加之今年春假较早，云南部分钢厂冬储计划可能提前，对废钢价格有一定的支撑但值得注意的是，下半年钢厂亏损较多，钢厂整体生产积极性不高，废钢需求疲软，加之疫情的反复拖累供应的释放，不排除后期废钢价格有回落的可能预计12月云南废钢价格整体呈先扬后抑走势，短期内以窄幅偏强运行为主 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！ 报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看 。

吉利旗下部分车型官宣涨价，涨幅2000-6000元

11月24日，吉利汽车、几何汽车、睿蓝汽车的官方指导价进行调整，上调幅度为2000元-6000元不等，具体车型的调价通知将另行发布吉利称，涨价的原因是汽车购置税补贴政策将于2022年12月31日终止，在此之后上牌的车辆国家将不再给予补贴（现有补贴额度：插电混合动力车4800元/台、纯电动车12600元/台，燃油车半税补贴）同时，下半年以来，电池主要原材料价格大幅上涨 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！ 报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看 。