铁矿石震荡期权

2024第十八届铁矿石国际市场研讨会同期活动之“铁矿金融市场的新发展和新机遇”圆满落幕

针对铁矿石掉期交易流程做了具体分析，分享高品交易策略，多方面多维度讲解交易逻辑 MCS上海佰掮铁矿石衍生品部副总经理 王惠红 第四位演讲嘉宾是MCS上海佰掮铁矿石衍生品期权总监王婷女士，她以《期权策略在价格风险管理中的应用》为题展开分享，王总表示期权策略在价格的风险管理中有极大作用，并就幅度有限、趋势明显、震荡行情以及大波动行情四个方面进行专题案例分享。

2023 第十七届铁矿石国际市场研讨会-2023年港信期货铁矿石市场展望及风险管理策略分享会成功举办

并且提出了现货与盘面的关系，现货需求旺季，现货引领盘面；反之现货需求淡季，现货跟随盘面并表示接下来需求仍然是铁矿趋势性累库去库的分水岭 港信期货研究所所长王伟民 王伟民所长详细介绍了利用铁矿石期货期权工具管理价格风险的一般步骤，基本分为三步，一是分析价格“运行特征”、二是根据得到的分析结论，匹配对应的期货期权工具，第三是根据得到的分析结论，结合工具特点，指定有针对性的策略，并做了多样化的风险管理期货案例举例和工具解析，以及未来市场展望和应对策略，短期内应对震荡行情，可采用期权为主的策略，必要时采用期货对冲。

7月9日机构看点（黑色盘点）

叠加唐山地区7月份限产，预计将对供给端形成一定的减量综合供需两方面因素和对后期消费旺季的预期，预计钢材将震荡偏强态势 策略： 单边：中性偏多 跨期：无 跨品种：短线多卷空螺，及时止盈 期现：无 期权：无 关注及风险点： 钢材库存降库速度及消费变化、国内外疫情发展情况、经济刺激政策、环保停限产政策变化及落地情况、原料价格大幅波动 道通期货 昨日进口矿铁矿石市场继续上扬15-20元/吨，日照港PB粉803元/吨成交，上涨16元/吨；日照港超特粉660元/吨成交，上涨10元/吨；62%指数上涨3.45美元/吨，报收于106.9美元/吨。

7月7日机构看点（黑色盘点）

利润方面，长流程利润尚可，而部分电炉企业利润出现一定亏损，电炉钢产量有望实现一定的压缩叠加唐山地区7月份环保限产，预计将对供给端形成一定的减量综合供需两方面因素，钢材预计维持震荡态势 策略： 单边：中性 跨期：无 跨品种：短线多卷空螺，及时止盈 期现：无 期权：无 关注及风险点： 钢材库存降库速度及消费变化、国内外疫情发展情况、经济刺激政策、环保停限产政策变化及落地情况、原料价格大幅波动、 道通期货 昨日进口矿铁矿石市场稳中上扬，山东主港PB粉报价775元/吨，超特粉报价655元/吨，山东主港目前的库存总量在3450万吨左右，较上周库存表现微降，其中巴西粉矿资源增加较多，中高品澳粉增加较少，尤其是PB粉；62%指数上涨0.4美元/吨，报收于101.6美元/吨。

7月1日机构看点（黑色盘点）

向下由于炉料品种矿石，焦炭均有供给端的隐患，废钢刚性调解较强且短流程利润有限，有一定的支撑大概率呈现震荡走势但是梅雨季尚未走出，消费没有超预期表现，预计短期钢材价格呈现震荡偏弱走势 策略： 单边：谨慎偏空 期权：无 期现：无 关注及风险点： 下游企业及终端地产环境改善，钢材库存降库速度及消费变化、国内外疫情发展情况、经济刺激政策、环保停限产政策变化及落地情况 道通期货 昨日进口铁矿石现货价格稳中小涨，天津港成交PB粉785/788元/吨，高品金步巴粉742元/吨，巴粗810元/吨；沿江铁矿石市场今日稳中探涨，部分贸易商挺价惜售，主流PB粉报价805元/吨，上涨10元/吨，杨迪粉报价720元/吨，上涨10元/吨，超特粉报价680元/吨，上涨5元/吨，议价空间均在5元/吨以内；62%指数上涨1.35美元/吨，报收于101.05美元/吨。

7月3日机构看点（黑色盘点）

而南方降雨仍在持续，预计钢材消费近期仍将受到一定影响，但对后期钢材消费旺季并不悲观，目前部分短流程钢厂利润已经亏损，同时原料端废钢、铁矿石、焦炭等价格仍相对坚挺，对钢材成本有一定支撑，由于南方梅雨季尚未结束，消费很难有超预期表现，预计短期钢材价格呈现震荡偏弱走势，逢高可轻仓试空 策略： 单边：谨慎偏空 期权：无 期现：无 风险与关注点： 下游企业及终端地产环境改善，钢材库存降库速度及消费变化、国内外疫情发展情况、经济刺激政策、环保停限产政策变化及落地情况、原料价格大幅波动 道通期货 昨日进口矿港口现货市场价格部分品种涨跌互现，现PB粉769-790元/湿吨，PB块836-860元/湿吨，杨迪粉682-700元/湿吨，超特粉648-670元/湿吨；62%指数下跌0.3美元/吨，报收于100.45美元/吨。

6月19日机构看点（黑色盘点）

整体来看，目前市场对于建材消费判断多为季节性走弱，且盘面螺纹价格已低于短流程成本，向下空间有限，而一旦消费触底，或明显短流程降产，那么钢材价格将有望回升，短期市场以谨慎观望为主，钢价维持震荡走势 策略： 单边：中性，继续维持震荡下的区间操作 跨期：无 跨品种：短线多卷空螺，及时止盈 期现：无 期权：无 关注及风险点： 钢材库存降库速度及消费变化、国内外疫情发展情况、经济刺激政策、环保停限产政策变化及落地情况、原料价格大幅波动、 道通期货 昨日进口铁矿石现货价格基本持稳，天津港成交PB粉785元/吨，金步巴粉740元/吨，纽曼块860元/吨；东北地区罗伊山粉报价785元/吨，PB粉报价810元/吨，混合粉报价745元/吨，印粉605元/吨；钢厂现货采购积极性较弱，多持观望心态；62%指数下跌0.6美元/吨，报收于103美元/吨。

期货要闻简讯丨黑色多数下跌 铁矿跌逾2%

技术面上，前高附近阻力较强，多头信心有所松动，建议空单介入，或买入铁矿看跌期权 广发期货：目前港口铁矿石库存持续下降，创2017年以来新低，对矿价有较强支撑，预计铁矿石震荡偏强运行操作建议：盘面大幅上涨消化一定利好，短期单边观望为主，9-1正套可逢高适当减仓 瑞达期货：技术上，I2009合约跌破750关口支撑，日线MACD指标显示DIFF与DEA高位向下调整，红柱缩小。

6月4日机构看点（黑色盘点）

综上所述，预计短期国内建筑钢材价格或高位盘整运行如果后期消费保持高位，而成材产量见顶，再择机转多 策略： 单边：近期中性震荡 跨期：无 跨品种：无 期权：无 期现：基差进一步收缩，正套可以进场 关注及风险点： 钢材库存降库速度、国外疫情发展情况、经济刺激政策、环保限产政策变化及落地情况、巴西和澳大利亚发运是否大幅超预期、人民币大幅波动、巴西矿山停复产动态 道通期货 昨日进口矿现货价格基本持稳，唐山地区PB粉770元/吨成交，混合粉成交价707元/吨，中品澳粉持稳，低品混合粉上涨5元/吨；沿江铁矿石价格小幅盘整，贸易商心态较为坚挺，主流PB粉报价785-790元/吨， PB块报价900元/吨，议价空间在5元/吨以内；铁矿石62%指数下跌0.95美元/吨，报收于100.8美元/吨。

5月29日机构看点（黑色盘点）

短期来看，盘面走势或延续震荡偏强态势关注部分地区限产政策及执行情况 策略： 单边：短期谨慎偏多 套利：无 期现：无 期权：无 关注及风险点： 钢材库存降库速度、国内外疫情发展情况、经济刺激政策、环保限产政策变化及落地情况、巴西和澳大利亚发运是否大幅超预期、人民币大幅波动、巴西矿山停复产动态、监管干预、 道通期货 昨日进口铁矿石现货市场活跃度一般，报价较上一工作日基本持稳，天津港成交PB粉730元/吨，金步巴粉668元/吨，印度球团935元/吨；东北铁矿石价格震荡偏强运行，罗伊山粉报价720元/吨，PB粉报价750元/吨，混合粉报价680，钢厂询盘一般；铁矿石62%指数上涨1.3美元/吨，报收于96.4美元/吨。

6月5日机构看点（黑色盘点）

综上所述，预计短期国内建筑钢材价格或高位盘整运行如果后期消费保持高位，而成材产量见顶，再择机转多 策略： 单边：近期中性震荡 跨期：无 跨品种：无 期权：无 期现：基差进一步收缩，正套可以进场 关注及风险点： 钢材库存降库速度、国外疫情发展情况、经济刺激政策、环保限产政策变化及落地情况、巴西和澳大利亚发运是否大幅超预期、人民币大幅波动、巴西矿山停复产动态、 道通期货 昨日进口矿现货价格下跌3-20元/吨，现PB粉758-777，PB块856-895，杨迪粉667-700，超特粉620-645；铁矿石62%指数下跌1.6美元/吨，报收于99.2美元/吨。

铁矿石期权登场钢铁行业再获避险“利器”

其中，看涨期权平值合约I2005-C-650全日呈震荡上升趋势，开盘价33.0元/吨，收盘价40.7元/吨，相比挂盘基准价涨幅23%；看跌期权平值合约I2005-P-650开盘价50.7元/吨，收盘价38.3元/吨，相比挂盘基准价跌幅24% 国信期货分析师蔡元祺表示，受巴西淡水河谷下调其第一季度铁矿石产量、钢厂补库预期影响，铁矿石期货上周五夜盘快速拉升，本周一开盘后继续冲高，盘中一度触及涨停。

铁矿石期权登场 钢铁行业再获避险“利器”

其中，看涨期权平值合约I2005-C-650全日呈震荡上升趋势，开盘价33.0元/吨，收盘价40.7元/吨，相比挂盘基准价涨幅23%；看跌期权平值合约I2005-P-650开盘价50.7元/吨，收盘价38.3元/吨，相比挂盘基准价跌幅24% 国信期货分析师蔡元祺表示，受巴西淡水河谷下调其第一季度铁矿石产量、钢厂补库预期影响，铁矿石期货上周五夜盘快速拉升，本周一开盘后继续冲高，盘中一度触及涨停。

8月30日机构看点（黑色盘点）

但短期看，铁矿石发货量走高，且成材端需求仍然未大幅转旺，增库风险依然存在成材带动下，预计铁矿维持弱势震荡走势 策略： （1）单边：短期中性 （2）套利：持有1-5正套，考虑低位加仓； （3）期现：买入套保合约移仓后持有； （4）期权：无； （5）跨品种：无 关注及风险点：大商所允许使用国内精粉完成交割、环保限产政策变化、巴西和澳大利亚发运是否超预期、巴西矿山停复产动态、监管干预。

Mysteel产经早读：易纲谈人民币汇率 5月CPI或超2.8%

今日远期现货市场活跃度一般，商家出货积极，但市场实盘采购较少，买家多观望 ◎28日统计华东主导钢企废钢到货昨卸8505.69吨，环比前日减4.49%；今总计到船43条，海船6艘，大小55车，压块9车，到货进一步下降 ◎上期所：将做好氧化铝期货、黄金期权等上市准备，推进指数期货上市 原创精选 ◎【Mysteel黑色金属例会】本周黑色系品种偏弱震荡：原燃料方面，本周铁矿石预计小幅上涨但高度有限；焦煤、焦炭向好；废钢盘整运行；钢坯小幅震荡趋弱。

5月21日机构看点（黑色盘点）

房地产经济数据向好显示近期钢材消费不会出现较大下滑另外，铁矿石大幅走强、焦炭价格震荡向上，均支撑钢材成本虽然后期面临需求淡季，但在原料价格支撑的作用下，钢材价格下行空间不大考虑到目前所处的时间以及螺纹基差情况，建议择低位入场长线多单 策略： （1）谨慎看涨，择低位入场长线多单 （2）跨期：螺纹热卷买10抛01正套，可长期持有 （3）期现：加快现货降库，择机置换盘面库存 （4）跨品种：中长期投资者可着手布局扩利润套利(多螺/卷，空矿+空焦) （5）期权：长流程成本线上方买入2-3个月期看涨期权，并可择机兑换为期货头寸。

【期货要闻简讯】又调皮了 黑色震荡整理 双焦下跌

芝商所期权日均交易量为360万份合约，较去年同期增长21%，其中，电子期权日均交易量为220万份合约，较去年同期增长30% ◎7月12日，国内大宗商品涨跌不一，黑色系震荡整理、化工小幅回落、农产品涨跌不一截止下午收盘，螺纹钢涨1.50%、铁矿石涨0.10%、热卷涨1.76%、焦煤跌1.21%、焦炭跌0.30%、沪铜涨0.88%、沪铝涨0.78%、沥青涨0.91%、PP跌0.19%、橡胶涨3.28%、塑料涨1.45%、大豆涨0.33%、豆粕跌0.27%、玉米涨0.42%、鸡蛋跌1.77%、白糖涨0.24%。

【期货要闻简讯】螺纹震荡走强 黑色现分化 明天是否会大涨？

报告指出，稳妥推进期货及衍生品市场发展，积极准备原油期货上市，继续推进其他期货新品种上市积极发展国债期货市场，丰富投资者结构，夯实健全反映市场化供求关系的国债收益率曲线的基础丰富ETF期权品种，继续推进股指期权上市准备 ◎7月5日，国内大宗商品涨跌不一，黑色系高位整理、化工横盘整理、农产品震荡微涨截止下午收盘，铁矿石跌1.78%、螺纹钢涨0.80%、热卷涨0.20%、焦煤跌0.18%、焦炭跌0.17%、沪铜跌0.19%、沪铝涨0.78%、沥青涨0.85%、PP涨0.05%、橡胶跌1.72%、塑料跌0.45%、大豆跌0.51%、豆粕涨0.14%、淀粉涨0.10%、玉米涨0.12%、鸡蛋跌2.07%、白糖跌2.02%。

4月19日机构看点

块矿溢价掉期/期货4月0.022持平；5月0.04涨60%MB58%4月53.55跌0.4%，5月45.84跌1.5%TSI62%铁矿石掉期成交108万吨，期货成交1043万吨，期权成交159万吨 4、Shibor隔夜利率2.4860%，涨4.2BP，7天2.7175%，涨2.75BP，14天3.1880%，涨1.45BP，一月3.9978%，涨0.06BP 5、VIX波动率指数为14.42，跌0.24，幅度1.64%，今年表现为4.12% 6、美东时间4月17日6:00(北京时间4月18日5:15)，道琼斯工业平均指数跌113.64，报20523.28；标准普尔500指数跌6.82点，报2342.19；纳斯达克综合指数跌7.32点，报5849.473，跌% 铁矿石主力合约走势分析 19日昨铁矿石1709合约高开470.0，夜间窄幅震荡，收470.0跌2.49%，成交64.1万手，仓减13.9万手。

【期货要闻简讯】黑色系煤强钢弱 焦煤涨超2%

为配合白糖期权上市，4月18日当晚所有合约不进行夜盘交易4月19日8:55-9:00为所有期货合约、白糖期权合约的集合竞价时间，当晚恢复夜盘交易 ◎4月6日，国内大宗商品涨多跌少，黑色系表现亮眼、农产品小幅震荡、化工小幅上涨截止下午收盘，PP涨1.60%、焦煤涨2.44%、焦炭涨2.35%、淀粉平盘、玉米涨0.89%、鸡蛋跌0.20%、沪铜涨1.04%、铁矿石跌0.88%、螺纹钢跌2.35%、热卷跌1.68%；沥青涨1.46%、橡胶跌0.33%、大豆涨0.03%、塑料涨2.49%。