油价占铁矿石成本

澳大利亚三大矿山2022年四季度铁矿石产量均增加

发运量方面：四季度皮尔巴拉业务铁矿石发运量为8730万吨，环比增加5%，同比增加4%2022年铁矿石发运总量3.216亿吨，与去年持平2022年皮尔巴拉铁矿石C1成本略高于此前19.5～21.0美元/吨的目标上限，主要是由于通货膨胀、柴油价格和劳动力成本2023年C1成本目标维持在21.0～22.5美元/吨 四季度力拓加拿大铁矿石公司（IOC）（力拓占股 58.7%）球团精粉总产量250万吨，环比减少9%，同比增加1％。

Mysteel：2023年春节假日期间海外钢矿动态汇总

发运量方面：四季度皮尔巴拉业务铁矿石发运量为8730万吨，环比增加5%，同比增加4%2022年铁矿石发运总量3.216亿吨，与去年持平2022年皮尔巴拉铁矿石C1成本略高于此前19.5-21.0美元/吨的目标上限，主要是由于通货膨胀、柴油价格和劳动力成本2023年C1成本目标维持在21.0-22.5美元/吨 四季度加拿大铁矿石公司（IOC）（力拓占股 58.7%）球团精粉总产量250万吨，环比减少9%，同比增加1％。

力拓四季度皮尔巴拉铁矿石产量环比增加6%

2022年铁矿石发运总量3.216亿吨，与去年持平2022年皮尔巴拉铁矿石C1成本略高于此前19.5-21.0美元/吨的目标上限，主要是由于通货膨胀、柴油价格和劳动力成本2023年C1成本目标维持在21.0-22.5美元/吨 四季度加拿大铁矿石公司（IOC）（力拓占股 58.7%）球团精粉总产量250万吨，环比减少9%，同比增加1％ 2023年力拓皮尔巴拉铁矿石产量目标（100%）为3.2-3.35亿吨，与2022年保持不变。

Mysteel负极日报：低硫焦弱势运行 负极材料结构性过剩即将到来

针状焦价格持稳，原料低硫油浆受国际原油价格的下调影响有所下滑，主流价格在4900-5100元/吨油系企业成本压力减少，煤系企业暂无新的开工计划，目前以销售库存为主 前期负极企业为抢占市场份额，产能规划较为超前，产品结构性过剩势必到来，明年负极材料的市场投资将会趋于冷静，且已签约的项目建设进度或将慢于进度 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！ 报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看 。

黑色系波动加剧 致胜关键点有哪些？

趋势跟踪上，废钢、铁水、电炉钢价格明显抬高，长流程端主要是来自于焦炭的传导，而短流程、转炉端废钢价格上涨巨大，废钢今年的涨幅不亚于成材端；因此后期价格如果发生回落，或出现成本端挤占利润的情况另外，汇率和油价的影响是在铁矿石基本面平稳下影响价格的重要因素，美元与油价本周均出现较明显涨幅 最后再从基本面情况看焦煤、焦炭，焦炭整体库存并不是十分紧缺，厂库偏低，而近期贸易商获利出货对现货价格短期造成了一定的压力焦煤更多是跟随焦炭，环保因素对小型、环保不达标洗煤厂影响较大，但对大型独立焦企、钢企影响较小。

铁矿石仍有补涨空间

同时，海运费中油价占比较高，油价上涨带来海运费用上升，而海运费是铁矿石进口成本的重要组成部分，一般来说，西澳和巴西等港口的海运费占到进口铁矿石价格的10%—20%今年以来，西澳—青岛和巴西图巴朗—青岛海运费均值分别为7.25美元/吨和17.67美元/吨，而进口铁矿石干基到岸价（62%品位）均价为67.26美元/吨，海运费分别占比10.78%和26.27% 另一方面，受沙特原油产量意外下降影响，INE原油期货一度拉升至550元/桶附近，相应地，铁矿石海运费也创下近几年新高，西澳—青岛和巴西图巴朗—青岛的运费分别达到10美元/吨和24.76美元/吨的高位。

铁矿石仍有补涨空间

同时，海运费中油价占比较高，油价上涨带来海运费用上升，而海运费是铁矿石进口成本的重要组成部分，一般来说，西澳和巴西等港口的海运费占到进口铁矿石价格的10%—20%今年以来，西澳—青岛和巴西图巴朗—青岛海运费均值分别为7.25美元/吨和17.67美元/吨，而进口铁矿石干基到岸价（62%品位）均价为67.26美元/吨，海运费分别占比10.78%和26.27% 另一方面，受沙特原油产量意外下降影响，INE原油期货一度拉升至550元/桶附近，相应地，铁矿石海运费也创下近几年新高，西澳—青岛和巴西图巴朗—青岛的运费分别达到10美元/吨和24.76美元/吨的高位。

铁矿石仍有补涨空间

同时，海运费中油价占比较高，油价上涨带来海运费用上升，而海运费是铁矿石进口成本的重要组成部分，一般来说，西澳和巴西等港口的海运费占到进口铁矿石价格的10%—20%今年以来，西澳—青岛和巴西图巴朗—青岛海运费均值分别为7.25美元/吨和17.67美元/吨，而进口铁矿石干基到岸价（62%品位）均价为67.26美元/吨，海运费分别占比10.78%和26.27% 另一方面，受沙特原油产量意外下降影响，INE原油期货一度拉升至550元/桶附近，相应地，铁矿石海运费也创下近几年新高，西澳—青岛和巴西图巴朗—青岛的运费分别达到10美元/吨和24.76美元/吨的高位。

海运费快速上涨 你想过是什么原因吗?

沿海沿江区域气象条件不好，船舶周转放慢;加之海沙、铁矿石等非煤货种占用部分干散货船舶运力，导致煤炭运输可用运力不足随着询盘问价的用户增多，船方挺价心态增强，支撑主力运煤船型运价上涨 4.燃料油价上涨 由于燃料油价上涨，船舶运营成本增加;加之前一段时间部分船舶转至其他货类，造成国内航线煤炭船舶运力吃紧，海运费呈上涨也在情理之中。

供需压力加大 铁矿石期货价格首破300元/吨

2015年前10月我国进口铁矿石7.75亿吨，自澳大利亚和巴西进口铁矿石6.48亿吨（成本相对较低），占比83.6%，而2013年、2014年比重分别为69.8%、77.1%国内高成本矿山也被加速挤出市场，目前大中小型矿山产能利用率分别为56.1%、18.4%和14.5% 图四：我国进口巴西、澳大利亚铁矿石及比重 （来源：钢联数据） 同时，原油供应过剩加剧，尤其是OPEC采取“不减产”政策，国际油价仍有下跌风险，并降低铁矿石海运成本。

供需关系不容乐观 进口矿低位震荡或成常态

成本作为连接商品本身供需和商 品上游供需平衡的中介，具有非常重要的作用原油价格下跌不仅降低了矿山的采矿成本，还降低了铁矿石的航运成本如图2所示，受原油价格下跌拖累，BDI 指数长期处于弱势中，将导致进口铁矿石到港价格下跌然而，OPEC成员国为抢占原油市场份额而坚决不减产的强硬态度将使得原油全球供应过剩的情况逐步恶 化，原油价格熊途漫漫，国际原油下行趋势或仍将持续，这将减弱对铁矿石成本的支撑 图2 迪拜黄金和商品交易所WTI原油价格与BDI指数走势 数据来源：Mysteel大宗商品数据终端 三、总结 综上所述，铁矿石在生铁产量下降、需求放缓的情况下，进口量反常增加，加剧了原本紧张的供需关 系；加之原油价格下跌拖累BDI指数下降从而降低铁矿石运输成本，减弱对进口铁矿石的成本支撑；铁矿石价格或将继续下探。

供需关系不容乐观 进口矿低位震荡或成常态

如图2所示，受原油价格下跌拖累，BDI指数长期处于弱势中，将导致进口铁矿石到港价格下跌然而，OPEC成员国为抢占原油市场份额而坚决不减产的强硬态度将使得原油全球供应过剩的情况逐步恶化，原油价格熊途漫漫，国际原油下行趋势或仍将持续，这将减弱对铁矿石成本的支撑 图2 迪拜黄金和商品交易所WTI原油价格与BDI指数走势 数据来源：Mysteel大宗商品数据终端 三、总结 综上所述，铁矿石在生铁产量下降、需求放缓的情况下，进口量反常增加，加剧了原本紧张的供需关系；加之原油价格下跌拖累BDI指数下降从而降低铁矿石运输成本，减弱对进口铁矿石的成本支撑；铁矿石价格或将继续下探。

库存下降成交好转 进口矿市场或止跌企稳

2014年四大矿山合计销售铁矿石9.86亿吨，较上年增加1.4亿吨，新增产能约2亿吨，2015年预计再增产能1亿吨左右即使矿价跌破50美元/吨，力拓等国际矿商仍无减产意愿，依靠低成本、高品位矿抢占全球市场份额的策略未变同时，迫于资金紧张，下游需求疲弱，钢厂原材料库存持续维持低水平 总体来看，随着市场成交好转、上游钢厂有复产迹象及国际原油价格上涨推动，进口矿价或出现反弹。

钢市一季度延续跌势 二季度有望企稳反弹

再远一点来看，由于一季度钢厂库存的增加，在二季度钢厂有较大的去库存压力,若不能转移,将抑制钢厂产量释放的动力，会对二季度钢价形成利好 (二)进口矿价格还有下跌空间，后期港口库存仍然维持高位 巴西淡水河谷、澳洲力拓及必和必拓三大铁矿石公司的出口量占到了全球铁矿石贸易量的60%，2014年原油价格出现重挫，跌幅超过50%，油价的下跌，降低了铁矿石船运和开采成本，淡水河谷也因此成为全球成本最低的铁矿石生厂商，再加上矿商自身的“降本增效”规模化生产，进口矿价格屡创新低，根据我的钢铁云终端统计，2015年1月16日Mysteel进口矿澳洲粉矿(62%)价格指数报68美元/干吨，处于近两年来的次低点(2014年12月26日67.75美元/干吨)。

钢市一季度延续跌势 二季度有望企稳反弹

再远一点来看，由于一季度钢厂库存的增加，在二季度钢厂有较大的去库存压力,若不能转移,将抑制钢厂产量释放的动力，会对二季度钢价形成利好 (二)进口矿价格还有下跌空间，后期港口库存仍然维持高位 巴西淡水河谷、澳洲力拓及必和必拓三大铁矿石公司的出口量占到了全球铁矿石贸易量的60%，2014年原油价格出现重挫，跌幅超过50%，油价的下跌，降低了铁矿石船运和开采成本，淡水河谷也因此成为全球成本最低的铁矿石生厂商，再加上矿商自身的“降本增效”规模化生产，进口矿价格屡创新低，根据我的钢铁云终端统计，2015年1月16日Mysteel进口矿澳洲粉矿(62%)价格指数报68美元/干吨，处于近两年来的次低点(2014年12月26日67.75美元/干吨)。

船运活动放缓 市场低迷不振

本日干散货指数连续第五日下挫，钢材市场的疲软与铁矿石需求的放缓阻止了船运市场前进的步伐，作为占据整个干散货市场三分之一运量的海岬型船累计跌幅已达17.4%，而年内9600万吨左右的散货船交付量与250艘海岬型船的新船交付更是雪上加霜国际油价的震荡上升也对船东运营成本造成了巨大的冲击，有分析显示今年船舶运营成本将上升3.8%，这无疑将对现今低迷的海运市场伤上加伤。

若西方经济不振 人民币升值亦难阻大宗商品需求下滑

路透---人民币升值可能无法大幅提振中国的大宗商品进口,因发达经济体需求大减,因此,石油和铜等原材料价格或易遭受更多冲击. 虽然人民币走强会提高中国这个全球最大商品进口国的购买力,但在美国和欧洲面临经济不确定性之际,中国国内需求将不足以迫使其大举追捧大宗商品. 上周,中国人民币的升值步伐为2008年全球金融危机以来最快,预示中国政府正在转变保护出口商的单一思维,因担心通胀形势和美元走弱. "中国的增长并非是建立在真空世界中,其终归也要依赖欧洲和美国的需求,"CapitalEconomics亚洲分析师VishnuVarathan表示. "单凭中国的国内需求,还不足以完全抵消全球范围内的不利因素." 欲浏览大宗商品价格前後比较图表,请点选链接:(link.reuters.com/vam88r) 欲浏览中国人民币汇率和出口图表,请点选链接:(link.reuters.com/puk33s) 欲浏览中国与美国和欧洲的贸易图表,请点选链接:(link.reuters.com/fyg33s)^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^> 美欧这两块经济麻烦不断的地区还是中国最大的出口市场,中国7月官方统计数据显示,欧盟和美国分别占中国总出口的20%和17%左右. 人民币兑美元汇率本周触及6.3820的汇改以来新高,从2010年6月汇改至今,人民币兑美元已累计升值6.87%,今年以来的升幅也达到3.17%. "这有一些帮助,但我们并不认为升值幅度会超过5%,"瑞银集?挪聘还芾硌芯坎恐葱卸?翫ominicSchnider表示. 大宗商品价格近期剧烈波动,美国原油期货5月时曾单日大跌8.6%,即便人民币升值5%也不会带来太多影响. 目前大宗商品的价格仍远高于金融危机前的水平,这使中国大举买入的动力降低. 期铜价格徘徊于每吨8,940美元,是2008-09年全球金融危机期间最低水平的三倍多. 美国原油期货尽管已从年内高位跌至每桶87美元附近,但仍是2008年低点的两倍多. **大举买入很难再现** 上次全球金融危机期间,中国的大举买入支撑了主要原材料的价格,无论是原油、粮食还是基本金属都是如此,受到中国4万亿(兆)元大规模经济刺激政策所推动的低位补库需求推动. 但时过境迁,中国目前受制于信贷趋紧,也没有什麽富裕资金来推出更多的刺激措施. 为对抗高企的通胀,中国今年已三次加息,并六次上调银行存款准备金率,这令买家提高库存的成本上升. "之前刺激措施给周期性商品带来了福音,特别是基本金属."瑞银的Schnider称. "我不认为中国会急于再作大举尝试,尤其是在各方各面都出现价格压力的情况下." 交易商表示,中国收紧的信贷政策料将限制该国第四季的精炼铜购买.过去两年间宽松政策曾使铜进口达到纪录高位. "由于信贷不易获得,终端用户对价格上涨变得更敏感."金瑞期货铜分析师陈帝喜表示. 安泰科分析师杨长华表示,上月发生动车追尾事故後,今年年内中国可能削减投资并放缓高铁建设步伐,而这可能令含铜部件及电力电缆订单减少. 但中国允许人民币较以往更快升值的最新举动意味着,中国存在有选择地放宽货币政策的馀地. "我们认为,从政策角度来看,中国将引导经济软着陆,我觉得它们会尽力避免硬着陆."CapitalEconomics的Varathan称. "因此,中国将有一些馀地来放宽信贷,尽管可能针对性会更强.中国仍将对房地产市场采取限制措施,但将缓和其他行业所受到的冲击,特别是中小企业,以保证就业市场不会急剧下滑."他说. 这种灵活性料将帮助部分中国买家获得银行融资,并在商品价格下跌的时候逢低买入,虽然并非所有人都能受益. **有得有失** "中国究竟能产生多大的影响力,这将取决于具体商品的情况,"巴克莱资本分析师XinyiChen表示. "我们仍然看好金属铜,并认为在年末之前进口量将会增长,因为与铜相关的终端消费是廉租房项目,而廉租房又与当前的市场环境没有关联,"她表示. 中国目前正大量投资于浩大的住宅项目,其中一项雄心勃勃的计划是在今明两年建设2,000万套廉租房. 其他可能受到这股建设热潮推动的商品包括铁矿石和焦煤,由于钢厂的产量在增加.而水泥厂也纷纷扩大产能,这可能刺激电煤的需求,因电煤是这类工厂的主要能源. 不过中国的实力可能不会对油价产生如此巨大的影响. "石油消费主要还是取决于发达经济体,如果发达市场出现严重疲软,那麽油价肯定会面临风险,"瑞银的Schnider表示. 根据国际能源署(IEA)的数据,美国是全球最大的石油消费国,截至第二季度末其消费量占全球8,800万桶日消费量的21%,是第二石油消费国中国的两倍. 自5月以来中国的石油消费已经失去动能,7月表观石油需求量仅增长0.4%,为今年以来的第二低,因为油价上涨降低了炼油商的利润率. "中国是否能独自支撑起所有商品?不,中国不行,但中国能够使价格维持在危机期间的水平上方,"花旗集团分析师DavidThurtell表示. "不让价格跌得太低符合中国的长期利益,因为中国希望看到更多矿藏被开发,更多冶炼厂开工生产."(完) 。

若西方经济不振 人民币升值亦难阻大宗商品需求下滑

人民币升值可能无法大幅提振中国的大宗商品进口,因发达经济体需求大减,因此,石油和铜等原材料价格或易遭受更多冲击. 虽然人民币走强会提高中国这个全球最大商品进口国的购买力,但在美国和欧洲面临经济不确定性之际,中国国内需求将不足以迫使其大举追捧大宗商品. 上周,中国人民币的升值步伐为2008年全球金融危机以来最快,预示中国政府正在转变保护出口商的单一思维,因担心通胀形势和美元走弱. "中国的增长并非是建立在真空世界中,其终归也要依赖欧洲和美国的需求,"Capital Economics亚洲分析师Vishnu Varathan表示. "单凭中国的国内需求,还不足以完全抵消全球范围内的不利因素." 美欧这两块经济麻烦不断的地区还是中国最大的出口市场,中国7月官方统计数据显示,欧盟和美国分别占中国总出口的20%和17%左右. 人民币兑美元汇率本周触及6.3820的汇改以来新高,从2010年6月汇改至今,人民币兑美元已累计升值6.87%,今年以来的升幅也达到3.17%. "这有一些帮助,但我们并不认为升值幅度会超过5%,"瑞银集团财富管理研究部执行董事Dominic Schnider表示. 大宗商品价格近期剧烈波动,美国原油期货5月时曾单日大跌8.6%,即便人民币升值5%也不会带来太多影响. 目前大宗商品的价格仍远高于金融危机前的水平,这使中国大举买入的动力降低. 期铜价格徘徊于每吨8,940美元,是2008-09年全球金融危机期间最低水平的三倍多. 美国原油期货尽管已从年内高位跌至每桶87美元附近,但仍是2008年低点的两倍多. **大举买入很难再现** 上次全球金融危机期间,中国的大举买入支撑了主要原材料的价格,无论是原油、粮食还是基本金属都是如此,受到中国4万亿(兆)元大规模经济刺激政策所推动的低位补库需求推动. 但时过境迁,中国目前受制于信贷趋紧,也没有什麽富裕资金来推出更多的刺激措施. 为对抗高企的通胀,中国今年已三次加息,并六次上调银行存款准备金率,这令买家提高库存的成本上升. "之前刺激措施给周期性商品带来了福音,特别是基本金属."瑞银的Schnider称. "我不认为中国会急于再作大举尝试,尤其是在各方各面都出现价格压力的情况下." 交易商表示,中国收紧的信贷政策料将限制该国第四季的精炼铜购买.过去两年间宽松政策曾使铜进口达到纪录高位. "由于信贷不易获得,终端用户对价格上涨变得更敏感."金瑞期货铜分析师陈帝喜表示. 安泰科分析师杨长华表示,上月发生动车追尾事故後,今年年内中国可能削减投资并放缓高铁建设步伐,而这可能令含铜部件及电力电缆订单减少. 但中国允许人民币较以往更快升值的最新举动意味着,中国存在有选择地放宽货币政策的馀地. "我们认为,从政策角度来看,中国将引导经济软着陆,我觉得它们会尽力避免硬着陆."Capital Economics的Varathan称. "因此,中国将有一些馀地来放宽信贷,尽管可能针对性会更强.中国仍将对房地产市场采取限制措施,但将缓和其他行业所受到的冲击,特别是中小企业,以保证就业市场不会急剧下滑."他说. 这种灵活性料将帮助部分中国买家获得银行融资,并在商品价格下跌的时候逢低买入,虽然并非所有人都能受益. **有得有失** "中国究竟能产生多大的影响力,这将取决于具体商品的情况,"巴克莱资本分析师Xinyi Chen表示. "我们仍然看好金属铜,并认为在年末之前进口量将会增长,因为与铜相关的终端消费是廉租房项目,而廉租房又与当前的市场环境没有关联,"她表示. 中国目前正大量投资于浩大的住宅项目,其中一项雄心勃勃的计划是在今明两年建设2,000万套廉租房. 其他可能受到这股建设热潮推动的商品包括铁矿石和焦煤,由于钢厂的产量在增加.而水泥厂也纷纷扩大产能,这可能刺激电煤的需求,因电煤是这类工厂的主要能源. 不过中国的实力可能不会对油价产生如此巨大的影响. "石油消费主要还是取决于发达经济体,如果发达市场出现严重疲软,那麽油价肯定会面临风险,"瑞银的Schnider表示. 根据国际能源署(IEA)的数据,美国是全球最大的石油消费国,截至第二季度末其消费量占全球8,800万桶日消费量的21%,是第二石油消费国中国的两倍. 自5月以来中国的石油消费已经失去动能,7月表观石油需求量仅增长0.4%,为今年以来的第二低,因为油价上涨降低了炼油商的利润率. "中国是否能独自支撑起所有商品?不,中国不行,但中国能够使价格维持在危机期间的水平上方,"花旗集团分析师David Thurtell表示. "不让价格跌得太低符合中国的长期利益,因为中国希望看到更多矿藏被开发,更多冶炼厂开工生产." 。

原材料价格变化对轮胎制造业毛利率的影响程度分析

原材料对橡胶轮胎制造产业价值链的影响 轮胎主要原材料天然橡胶、合成橡胶、钢帘线等，原材料占成本的80%左右其中，天胶在原材料中的占比最大，天胶的供应情况及价格波动将对轮胎公司的生产经营产生重大影响石油是橡胶的原材料，油价涨跌必然会影响轮胎的价格，进而影响下游汽车产业的制造成本 原材料对轮胎生产成本的影响 天胶、石油和铁矿石价格影响轮胎原材料成本。

今年CPI控制4%以内“情况非常严峻”

” 张燕生继续说，流动性泛滥促使全球资产价格以及油价、铁矿石价格、粮价的持续大幅上涨，现在油价、铁矿石、粮食价格等都已经接近危机前泡沫经济的高点，这是非常危险的 “第三个因素就是要素价格、市场化改革，包括中低收入者工资上涨、农民工涨薪等，国内成本上升带来压力，这部分因素影响占比比前两者小且可控，但却事关民生。