铁矿石上涨受益

SAIL 第一财季经营业绩下滑

印度市场概况 2023财年一季度（2023年二季度），印度经济持续增长，依然是全球经济增长最快的国家之一受益于基础设施投资增加、制造业产量增长及汽车业产销量复苏，该国钢材需求随之攀升与此同时，进口铁矿石价格小幅上涨，进口炼焦煤价格回落，印度钢企炼钢原料成本下降 2023财年一季度产销情况 受上述因素共同影响，印度钢铁管理局（SAIL）第一财季生铁产量由2022财年四季度的525万吨环比小幅减少4.0%至504万吨，与2022财年一季度的469万吨相比则增长7.3%；粗钢产量由2022财年四季度的495万吨环比小幅下降5.8%至467万吨，与2022财年一季度的433万吨相比则提升7.7%；钢材产量由2022财年四季度的470万吨环比下滑6.3%至441万吨，与2022财年一季度的408万吨相比则提高8.0%。

美国钢铁上半年经营业绩显著下滑

宏观市场概况 2023年二季度，受欧洲地缘政治冲突持续、能源价格小幅回落、通货膨胀率小幅下降、美联储暂缓加息，以及欧洲央行表示仍有进一步加息的可能等因素共同影响，世界经济复苏乏力国际市场钢材需求适度增长，钢材价格小幅回升与此同时，国际市场铁矿石价格和炼焦煤价格回落，废钢价格上涨，成品钢材与炼钢原料之间的价差小幅收窄 在美国，美联储暂缓加息，受益于投资增加，二季度美国GDP出现环比小幅增长。

BDI指数强劲反弹！散货船市场运价全线上扬

波罗的海超灵便型散货船运价指数（BSI）持平在743点 分析师指出，近一周干散货海运市场整体呈上涨态势，由于主要矿商均有询盘，且高温刺激了冷却电力的需求，加上业内人士看好大西洋区的谷物前景，BDI指数在上周四（7月13日）涨至1103点，创下近两周来新高虽然上周五BDI指数小幅下跌，但周线维持涨势，是过去三周来首次周线上涨 在好望角型船市场，因太平洋区货盘表现尚可，引发运价小幅波动，促使多运输铁矿石的好望角型船运价上扬，BCI指数在上周四报收1691点，是过去一周多来新高；而在中小型船市场，受益于南美粮食货盘的支撑，加上东南亚市场有部分镍矿货盘涌入，使多运输煤炭及穀物的巴拿马型与超灵便型船运价上涨，其中BPI指数在上周四报收1101点，是过去两周来新高，BSI指数达743点，创7月5日以来新高。

创元期货：复盘2007—2011年钢材行情

与此同时，固定资产投资本年新开工项目数33万个，同比下滑4.3%整体来看，基建依旧维持强劲表现 制造业PMI全年保持55以上的水平受房地产和基建正增长的提振，工程机械行业产值依旧高速增长汽车市场同样呈现均值回归特征，销量增速有所回落家电则继续受益于“家电下乡”以及农村收入水平提高，潜在刚需得到释放 国内矿山开采力度加大，但开采品位有所下滑 2010年全球经济复苏带动铁矿石价格上涨，且全年进口铁矿石6.2亿吨，同比下降1.4%，对外依存度由2009年的69%下降到63%。

宝城期货：供增需稳，铁矿石上行动力减弱

高铁水预示成材供应偏高，一旦旺季终端需求表现不及预期，则易导致钢材基本面转弱，届时钢价会承压运行，继而抑制矿价走势 受益于宏观、地产政策利好以及终端需求恢复，市场乐观预期2月再度发酵，驱动黑色金属集体上行同时，春节后钢厂复产推升铁矿石需求，而供应处于季节性低位，供弱需增局面下铁矿石基本面相对良好，铁矿石价格强势上涨并领涨产业链不过，政策调控再现，高位矿价近期有所回落，且考虑到铁矿石需求增量有限，同时内外铁矿石供应在回升，铁矿石供需格局待变，预计铁矿石价格上行驱动减弱，一旦矛盾激化铁矿石易承压下行。

淡水河谷2022年铁矿石产销量下滑

2022年，淡水河谷旗下北部系统铁矿石粉矿产量由2021年的1.89亿吨同比下滑9.2%至1.72亿吨，其中S11D铁矿项目粉矿产量由2021年的7370万吨同比下降6.0%至6926万吨；东南部系统铁矿石粉矿产量由2021年的6978万吨同比小幅增长4.1%至7264万吨；南部系统铁矿石粉矿产量由2021年的5429万吨同比大幅提高17.1%至6359万吨 2022年，淡水河谷球团矿产量由2021年的3171万吨同比小幅增长1.3%至3211万吨，这主要受益于：①球团精粉供应量增加，②球团矿市场溢价上涨，③淡水河谷将直接还原球团矿产量占比由2021年的41%提升至49%。

淡水河谷2022年第四季度和2022年财务业绩

我们坚信，这些行动将继续使淡水河谷处于独特位置，从而在影响采矿业的能源革命的长期趋势中受益，并为所有利益相关方创造可持续的长期价值 业绩亮点 经营业绩 • 2022 年第四季度，淡水河谷持续经营中产生的形式上经调整后的 EBITDA（息税折旧摊销前利润）为 50 亿美元，环比增长 10 亿美元，主要反映出铁矿石销量的增长以及镍和铜实际价格的上涨。

【海外镍企季报】淡水河谷：2022年四季度镍产量环比减少8.5%

淡水河谷第四季度以强劲的铁矿石粉和镍销售为住，环比分别增长24%和30%，将上一季度形成的库存换算成销售额 •2022年铁矿石总产量为3.08亿吨，同比下降2%，主要原因如下： (i) Serra Norte的许可证发放延迟; (ii) S11D的碧玉石废料处理及运作业绩这部分被(i)抵消 Vargem Grande矿区持续达产;Brucutu矿区的干加工产量更高; (3)第三方购买量上涨 •2022年，球体总产量为3200万吨，同比增长1%，其中直接还原球团的混合料有所改善(从2021年的41%提高至49%)，此举受益于更好的球团品质和更好的市场溢价。

俄马钢前三季度钢材产销量大幅下降

2022年三季度及前三季度炼钢原料生产情况 2022年三季度，俄马钢铁矿石产量环比大幅减少14%至69.1万吨，焦煤精煤产量环比小幅下降5%至87.7万吨 2022年前三季度，受益于铁矿石需求增长，俄马钢铁矿石产量同比微增0.7%至290万吨；受益于从第三方采购焦煤数量增加，其焦煤精煤产量同比小幅增长3.3%至260万吨 2022年前三季度生产成本 受上半年焦煤价格上涨影响，2022年前三季度俄马钢生产板坯的现金成本同比大幅增长18%至459美元/吨。

俄马钢前三季度钢材产销量大幅下降

2022年三季度及前三季度炼钢原料生产情况 2022年三季度，俄马钢铁矿石产量环比大幅减少14%至69.1万吨，焦煤精煤产量环比小幅下降5%至87.7万吨 2022年前三季度，受益于铁矿石需求增长，俄马钢铁矿石产量同比微增0.7%至290万吨；受益于从第三方采购焦煤数量增加，其焦煤精煤产量同比小幅增长3.3%至260万吨 2022年前三季度生产成本 受上半年焦煤价格上涨影响，2022年前三季度俄马钢生产板坯的现金成本同比大幅增长18%至459美元/吨。

谢维尔前三季度钢材销量同比小幅增长

2022年前三季度生铁和粗钢产量 2022年前三季度，受益于高炉完成检修恢复生产，谢维尔铁水产量由2021年前三季度的803万吨同比小幅增长1.2%至813万吨；受二季度转炉停产检修以及三季度由于废钢价格上涨而降低电炉产能利用率等因素影响，粗钢产量由2021年前三季度的862万吨同比下滑7.5%至797万吨 2022年前三季度销售情况 2022年前三季度，由于谢维尔增加了对旗下切列波韦茨钢厂的铁矿石内销量 ，其对第三方的铁矿石外销量由2021年前三季度的342.6万吨同比显著下滑45.8%至185.6万吨，其中，球团矿外销量由2021年前三季度的334.8万吨同比显著减少62.9%至124.3万吨，铁精矿外销量由2021年前三季度的7.8万吨同比骤增685.9%至124.3万吨。

欧洲钢铁协会支持限制废钢和废金属出口的措施

欧盟的控制措施可能会减少全球市场废钢供应，使某些市场的废钢价格上涨，但同时也会抑制欧盟内部的废钢产生和收集，从而可能导致欧盟废钢价格下降这反过来又会使欧盟钢铁制造商受益，降低废钢采购成本，而废钢在欧盟钢铁企业的脱碳计划中可能会受到更多青睐基于废钢的电弧炉炼钢工艺产生的碳排放量明显低于基于铁矿石和焦煤的高炉-转炉炼钢工艺 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！ 报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看 。

受益于铁矿石提价 Vale股票上涨

由于铁矿石合同价格飙升，巴西矿业巨头淡水河谷（Vale）股票上涨，3月12日收于33.55美元/股 高盛公司分析家Oscar Cabrera将Vale股价预期从53美元/股上调至57美元/股，评级级别为“买进”Oscar Cabrera还预测2009-2010财年铁矿石价格将从目前的118.97美元/吨涨至142.78美元/吨。

九大应对措施保经营！日本制铁第一财季经营增长

八是推进数字化转型战略：开发并安装集成数据平台“NS-Lib”，通过收集全公司范围内的数据，以实现快速、精细化管理 九是加强财务基础和改善财务状况：继续出售低效资产（包括交叉持股和库存）来加强财务结构，以继续实施灵活和强劲的中长期增长战略 2022财年一季度经营业绩 受钢材发货量环比下降和钢材平均销售价格环比上涨等因素共同影响，2022财年一季度日本制铁公司净销售收入由2021财年四季度的1.87万亿日元环比小幅提高2.8%至1.92万亿日元，与2021财年一季度的净销售收入（1.50万亿日元）相比也显著增长27.7%，这主要是受钢材发货量同比减少以及钢材平均销售价格同比显著上涨等因素共同影响；受益于铁矿石及炼焦煤价格回落，营业利润由2021财年四季度的1128亿日元环比激增200.4%至3389亿日元，与2021财年一季度的营业利润（2563亿日元）相比也显著增加32.2%；息税、折旧及摊销前利润（EBITDA）由2021财年四季度的3008亿日元环比显著提升39.8%至4204亿日元，与2021财年一季度的EBITDA（2970亿日元）相比也显著提高41.5%；税前利润由2021财年四季度的1067亿日元环比激增213.0%至3340亿日元，与2021财年一季度的税前利润（2504亿日元）相比也显著提升33.4%；净利润由2021财年四季度的1387亿日元环比显著增长76.0%至2441亿日元，与2021财年一季度的净利润（1723亿日元）相比也显著增加41.7%。

NAC:2022年上半年镍矿销量下降16%至659万湿吨

销量下降主要是由于矿场尤其是苏里高地区恶劣天气，导致对公司采矿业务造成不利影响，以及中国市场的持续封锁在销售下滑的情况下，NAC 受益于加权平均镍矿石销售价格，从每湿吨的 25.54 美元上涨18%至每湿吨30.03 美元该公司通过出售镍矿石实现了每美元 P52.56，比 P48.25 上涨了 9% 镍矿石销售来看，NAC 以每湿吨42.05 美元的平均价格出口了 312 万湿吨腐泥土和褐铁矿石，而2021年的出口量为 455 万湿吨，每湿吨为37.62 美元。

BDI指数连续5周上涨创4个月新高

综观一周干散货海运市场呈上涨态势好望角型船市场由于澳大利亚矿商保持较高的出货量，加上随着天气情况改善，巴西矿运输需求也有提振明显，促使运输铁矿石的好望角型船运价增加，所以好望角型BCI指数周涨37%，达到近21周新高；巴拿马型与超灵便型船市场，受益于近期印度进口煤采购力度明显增强，而粮食市场出货也有所增加，运输需求集中释放，令以运输煤炭及谷物为主的巴拿马型与超灵便型船运价增加，巴拿马型BPI指数周涨4.3；超灵便型BSI指数单周涨近1%。

210.94亿美元！力拓2021年净利润翻番

2021年铁矿石产销量情况 2021年，力拓铁矿石产量由2020年的3.51亿吨同比小幅减少4.2%至3.36亿吨（按力拓股权计为2.77亿吨）2021年，力拓铁矿石发货量由2020年的3.49亿吨同比小幅下滑3.0%至3.39亿吨（按力拓股权计为2.78亿吨） 2021年经营业绩 2021年，力拓铁矿石产销量小幅下滑，销售均价同比显著上涨；铝、铜、银和金发货量下降，但销售均价上涨，受这些因素共同影响，力拓销售收入同比显著增加，受益于资产减值同比减少，归属公司股东的净利润实现同比翻番。

美股航运市场：尽管油轮股票急剧逆转，但航运股继续上涨

不同的是干散货船东的收益，因为该行业平均上涨 6%，这在很大程度上得益于黑海中断由于欧洲贸易商从更远的地方采购煤炭和其他干散货商品以弥补俄罗斯供应的损失，本周平均海岬型现货价格飙升64%” 分析师还表示，在农历新年假期和天气干扰之后，来自巴西的铁矿石出货量也有所增加 总部位于康涅狄格州的 Eagle Bulk Shipping 是本周的主要受益者，涨幅为 19%。

Mysteel：“成本坍塌”逻辑下的钢市何时迎来转变？

辩证的看待钢材价格下跌的问题 从风险的角度来看，价格涨幅越大，涨速越快，相应的风险也就越大，钢材价格下跌就是风险释放的过程 辩证的来看钢材价格下跌的问题，从经济发展的角度出发，大宗商品价格平稳运行利国利民，任何的暴涨暴跌都是不利于经济平稳健康发展的，钢价高企的问题对产业链下游企业用钢成本带来了严重的负担，因此钢价回归合理水平既释放的长期累积的风险又有利于经济平稳健康发展；从另一角度来看，钢材价格下跌对于库存成本较高的钢企、矿企及贸易企业而言会带来一定的打击，但依照目前的情况来看，今年前三季度受益于钢材价格上涨，产业链各方盈利尚可，同时高价持续时间较长，有充足的时间给市场降低库存，且在此过程中更多的压缩了铁矿石的成本，产业链利润分配更趋于合理，下游消费端亦能享受的上游原料成本下移带来的红利，因此笔者认为此轮钢价下跌对国民经济发展带来的意义远大于行业所付出的成本。

10月27日波罗的海干散货运价指数四大船型齐跌

ALLIED SHIPBROKING在其最新的每周报告表示：“本轮上涨主要归功于中国经济自2020年中以来的快速复苏，也受益于供应链的严重受阻，干散货运力的温和增长，以及世界大部分主要国家非常宽松的货币政策然而，较小规模的干散货船从这些因素中受益较多铁矿石的贸易量和价格，近段时间则表现得“拖拖拉拉”考虑到中国最近表现出来的一些放缓迹象，这一波强劲上涨正受到相当大的挑战。