铁矿石期货逆转

广发期货：压减幅度或超预期，铁矿石供需格局迎来逆转

【现货】 青岛港口PB粉环比+9元/吨至904元/吨，超特粉环比+10元/吨至765元/吨 【基差】 当前港口PB粉仓单成本和超特粉仓单成本分别为977.1和954.5元/吨超特粉夜盘基差与基差率为91.5元/吨和9.59% 【需求】 需求端日均铁水产量基本持平，环比-0.1万吨至244.3万吨钢厂库存维持去库，环比-1.41%至8402.4万吨，库消比环比-0.43%至28.27%。

期货要闻简讯丨黑色系逆转走弱 铁矿止涨回落

◎2月12日，铁矿、线材收跌逾2%；热卷、螺纹、焦炭跌逾1%；沪铜、沪铝、原油等收跌；焦煤、棉纱等收涨 背景1：据Mysteel调研，247家钢厂春节期间高炉开工率为77.24%，环比节前降0.35%，同比增1.86%。

【期货要闻简讯】限产预期未及 铁矿石反弹 黑色下周能否逆转？

◎郑商所：深化机构投资者服务 11月17日，由郑商所、中国银行主办，中原期货承办的“鼎足中原·共享盛宴”私募大会在郑州举行，王晓明表示，郑商所将不断深化包括机构投资者在内的各类投资者服务，积极加强与金融机构联系，努力为实体经济转型升级作出新贡献。

发改委再次就铁矿石价格问题开会，市场理性情绪回升

7日，国家发展改革委价格司、证监会期货部组织部分期货公司召开会议，研判铁矿石市场和价格形势有期货公司分析人士对此表示，国内稳增长及地产利好政策发布，推动钢材成材及原料价格走高，但成材实际消费情况并没有逆转，而铁矿石供给端整体较强，从供需情况来看，难以支撑铁矿石价格继续上涨，发改委在此时开会有让市场恢复理性的意味 在网传的会议通知中，要求国信期货、华泰期货、紫金天风期货、乾坤期货、摩根大通期货等五家期货公司负责铁矿石业务的人员参会，并携带10份书面分析材料。

广发期货7月11日黑色观点

【品种】钢材 【本周期货建议】空单持有 【主要逻辑】钢厂亏损主动减产去库存，原料价格走弱，成本中枢下移，钢价震荡偏弱 【未来一个月定型分析】震荡偏弱 【品种】铁矿石 【本周期货建议】空单持有 【主要逻辑】供需格局逆转，港口库存持续累库，价格重心逐渐下移 【未来一个月定型分析】偏弱运行 【品种】硅铁 【本周期货建议】观望 【主要逻辑】产量下跌，下游需求偏弱，本周延续累库，且累库程度有所加重，叠加目前为需求淡季，供需矛盾加重，但七月钢招进场，将对需求有一波集中释放，需求将得到一定缓解，短期观望为主 【未来一个月定型分析】震荡偏弱运行 【品种】硅锰 【本周期货建议】观望 【主要逻辑】本周的第二轮主动减产幅度有所减缓，需求偏弱，库存大幅累库，供需矛盾加重，预计厂家减产力度将继续加强，七月钢招进场，将对需求有一波集中释放，需求将得到一定缓解，短期观望为主 【未来一个月定型分析】震荡偏弱运行 。

Mysteel日报：黑色金属期货集体下行

【Mysteel：黑色金属期货日报解读 11月04日】研究员：崔修铭 今日黑色系期货集体下行价格表现铁矿石>热卷>螺纹>焦煤>焦炭【螺纹钢】主力合约下跌159元/吨，盘面利润326.4元/吨，近月强于远月，期货贴水928.7，基差走阔【热轧板卷】主力合约下跌168元/吨，盘面利润668元/吨，近月强于远月，期货贴水411，基差走阔【铁矿石】主力合约下降7元/吨，近月强于远月，期货贴水5.9，基差逆转。

Mysteel日报：黑色金属期货集体上行

【Mysteel：黑色金属期货日报解读 11月03日】研究员：崔修铭 今日黑色系期货集体上行价格表现焦煤>焦炭>铁矿>热卷>螺纹【螺纹钢】主力合约上涨155元/吨，盘面利润376.1元/吨，近月弱于远月，期货贴水841.8，基差收窄【热轧板卷】主力合约上涨181元/吨，盘面利润731.4元/吨，近月弱于远月，期货贴水323，基差收窄【铁矿石】主力合约上涨24元/吨，近月强于远月，期货贴水-14.3，基差逆转。

左手期货右手股票，两栖投资者围猎铁矿石

”光大期货研究所黑色研究总监邱跃成告诉记者 铁矿作为炼钢的主要炉料，其价格大幅下跌显著降低了炼钢成本，从而增加钢厂利润，起到了很好的降本增效的作用据某北方钢企人士介绍，长流程钢厂吨钢毛利已从7月初的亏损转为目前的盈利600元/吨左右，短流程钢厂盈利在300元/吨左右 预期逆转重挫铁矿石价格 7月中旬以来的这轮铁矿石价格下跌较为流畅。

铁矿石价格再跌近3%，投行称将降至85美元/吨

据新华财经北京9月21日电此前需求紧俏的铁矿石，近期遭遇供需格局逆转的打击，主力合约价格较9月初高位已回落接近100元/吨今日再度上演高开低走的剧情，开盘涨幅接近1%，收盘跌幅接近3% 业内人士表示，国内铁矿库存连续第四周上升，加剧了市场对澳大利亚和巴西强劲供应的担忧，并且下游面临着终端钢材需求不及预期的担忧前期结构性偏紧的格局正在向宽松转换，高矿价或难以持续 供应方面，据首创期货介绍，巴西发运量大幅改善，显示其供应情况已得到修复，根据淡水河谷生产计划，后期巴西供应或继续扩张。

铁矿石回落空间有限

总之，铁矿石供需格局是决定铁矿石期货价格的核心因素，在供需面未逆转之前，铁矿石期货回调空间不大（作者单位：西南期货）

6月19日机构看点（黑色盘点）

铁矿石期货价格延续高位震荡，本周螺纹表观消费季节性下滑，供需边际走弱下钢铁利润压缩对原料价格有一定的压制作用，巴西伊塔比拉矿区的重启在一定程度上改变供给端的预期，但供需的逆转需要看到海外发货量的持续稳定增加，短期价格或面临高位反复 多头格局延续下区间内波段做多为主，上方压力790-800元/吨，下方支撑740-750元/吨，关注海外的疫情及铁矿石发运情况。

铁矿石做空需谨慎

而在2019年6、7月，铁矿石期货出现大幅上涨从期货公司席位的持仓来看，头部公司持仓明显看多，某席位的多头持仓量是空头持仓量的2倍以上 逆转尚需时间 判断利多因素是否已经在盘面上得到体现主要考虑两个方面：一是利多因素能否持续如果能够持续，则盘面将保持强势；若不能持续，则盘面可能回调二是当前期货价格的估值水平我们可以将当前期货价格与现货价格进行对比，也可以将基差水平与往年同期进行比较。

期货要闻简讯丨黑色系涨跌参半 热卷飘红

短线建议反弹抛空 广发期货：雨季过后，远月铁矿石供应将逐步上升，同时考虑疫情的不利影响，预计I2009表现弱于I2005，短期震荡运行为主 瑞达期货：技术上，I2005合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA低位交叉向上，红柱小幅放大操作上建议，650上方偏多交易 ◎螺纹钢跌0.66%、热卷涨0.25% 国信期货：废钢价格加速下挫，这会明显下移电炉成本线，电炉的开工和生产将全面开启，产量的攀升无法逆转，短线建议空单持有。

和合期货1队：需求预期改变 铁矿石估值修复

在今天（12月12日）举办的由大商所组织的2019年（第十一届）大商所”十大投研团队评选”现场评审中，和合期货1队认为，建安投资增速仍是拉动经济增长的抓手之一，建安投资处于高位，明年投资结构难以逆转，明年Q1生铁产量同比增2%至1.78亿吨95美金跟9月份价格差不多，90美金以下是好的补库点整体来看，需求预期改变，铁矿石估值修复 以下为文字实录： 和合期货：今天我陈述的主题是需求预期改变，铁矿石估值修复。

产业链博弈 黑色系剧情一波三折

7月底以来，黑色系商品共振下跌，铁矿石期货价格9日连跌，跌幅超过20%；螺纹钢期货价格加速下行，跌幅超过10%总体上，黑色系行情趋势较上半年出现明显变化本期特邀请首创期货分析师张小凯和兴证期货分析师李文婧对其背后逻辑进行分析，同时展望后市相关投资机会 行情逆转逻辑 中国证券报：7月底以来，螺纹钢、铁矿石为何大跌？ 张小凯：7月底以来黑色系行情逆转背后，根本原因在于黑色商品主要矛盾切换，从上半年的铁矿石供给缺口矛盾，逐渐转移到下半年螺纹钢下游需求不确定性的矛盾，钢矿价格共振下跌。

下半年黑色系行情分化概率大

换句话说，唐山限产造成的铁矿石需求减量不足以逆转铁矿石整体的供需格局，故而铁矿石仍然偏强 焦炭远月合约走强主要也是基于环保限产预期，但这种预期可能会被证伪，而眼前钢厂的限产对于焦炭来说是实实在在的需求萎缩，故而焦炭后期走势可能相对其它两个品种偏弱 中国证券报：铁矿石、煤炭、钢铁期货价格与相关股票价格联动情况如何？ 曹颖：国内铁矿石矿山多为钢厂的权益矿，基本没有国产矿山所单独对应的国内上市公司。

下半年黑色系行情分化概率大

换句话说，唐山限产造成的铁矿石需求减量不足以逆转铁矿石整体的供需格局，故而铁矿石仍然偏强 焦炭远月合约走强主要也是基于环保限产预期，但这种预期可能会被证伪，而眼前钢厂的限产对于焦炭来说是实实在在的需求萎缩，故而焦炭后期走势可能相对其它两个品种偏弱 中国证券报：铁矿石、煤炭、钢铁期货价格与相关股票价格联动情况如何？ 曹颖：国内铁矿石矿山多为钢厂的权益矿，基本没有国产矿山所单独对应的国内上市公司。

下半年黑色系行情分化概率大

换句话说，唐山限产造成的铁矿石需求减量不足以逆转铁矿石整体的供需格局，故而铁矿石仍然偏强 焦炭远月合约走强主要也是基于环保限产预期，但这种预期可能会被证伪，而眼前钢厂的限产对于焦炭来说是实实在在的需求萎缩，故而焦炭后期走势可能相对其它两个品种偏弱 中国证券报：铁矿石、煤炭、钢铁期货价格与相关股票价格联动情况如何？ 曹颖：国内铁矿石矿山多为钢厂的权益矿，基本没有国产矿山所单独对应的国内上市公司。

供给忧虑重燃 铁矿石期价强势回归

国信期货黑色金属研究员蔡元祺表示，此前铁矿石期价出现调整主要是受唐山限产力度加大的事件型冲击，但其基本面大格局并未发生改变，供给收缩预期兑现、港口价格连续上涨以及库存大幅下滑均体现了铁矿石现货市场基本面的强势此外，青岛港61%PB粉和金布巴粉的基差分别维持在110元/干基、90元/干基的历史高位水平，也表明短期铁矿石供给偏紧格局不易发生逆转 方正中期期货钢铁建材组分析师汤冰华表示，周三公布的库存及产量数据显示钢材产量增加，导致市场对前期一直执行的限产预期下，做空铁矿石期货的逻辑弱化，尤其是在现货价格坚挺、盘面贴水扩大的情况下，铁矿石期货价格迎来快速反弹。

供给忧虑重燃 铁矿石期价强势回归

国信期货黑色金属研究员蔡元祺表示，此前铁矿石期价出现调整主要是受唐山限产力度加大的事件型冲击，但其基本面大格局并未发生改变，供给收缩预期兑现、港口价格连续上涨以及库存大幅下滑均体现了铁矿石现货市场基本面的强势此外，青岛港61%PB粉和金布巴粉的基差分别维持在110元/干基、90元/干基的历史高位水平，也表明短期铁矿石供给偏紧格局不易发生逆转 方正中期期货钢铁建材组分析师汤冰华表示，周三公布的库存及产量数据显示钢材产量增加，导致市场对前期一直执行的限产预期下，做空铁矿石期货的逻辑弱化，尤其是在现货价格坚挺、盘面贴水扩大的情况下，铁矿石期货价格迎来快速反弹。