空铁矿石波动率

Mysteel解读：供需面不及预期铁矿石价格累跌超16%

2月20日Kumba铁矿石公司（Kumaba Iron Ore）2023年年度业绩报告指出，受宏观经济波动、地缘政治紧张局势升级、物流限制等因素影响，其2024-2026年间全年生产指导目标降低至3500-3700万吨，2023年Kumba全年铁矿石产量为3571.5万吨 二、下游需求 1、钢厂利润未有明显改善（偏空） 2月16日Mysteel247家钢厂盈利率为25.54%，延续了1月初以来的下跌趋势，处于历史同期低位，钢厂综合吨钢毛利亏损较严重，最大亏损逼近200元每吨，亏损持续时间较长。

2023年船舶工业经济运行分析

此外，下游航运市场不确定性增强，细分领域运费分化加重，对部分船型交付进度可能造成潜在风险 （三）市场环境不确定因素增多 钢材、汇率和航运市场的波动风险增加截至2023年12月底，进口铁矿石和焦炭均价分别为123美元/吨和2413元/吨，比年中低点分别回涨15.5%和33.1%，为钢材价格反弹埋下空间全球地缘政治冲突加剧，冲击全球产业链供应链安全稳定，国际航运市场宽幅波动，克拉克松综合运费指数振幅达到36.1%。

Mysteel日报：安徽国产铁矿石市场持稳运行 交投冷清

需求端，因近期铁矿石价格偏弱震荡，钢企对后期看跌心态强烈，普遍观望市场为主，且多数钢企补库基本完成，询货操作偏少 综合来看，矿选开工率整体偏低，钢企补库基本完成，目前市场供需两弱状态稍显，铁精粉价格波动空间有限，预计短期内安徽国产铁精粉市场持稳运行

Mysteel周报：短期铁矿石价格维持震荡运行（12.11-12.15）

需求端，近期高炉检修主要以年底前例行检修为主，但也需要注意原料端最近高位运行，钢厂利润空间有可能会被持续挤压，钢厂对铁矿石的需求仍有下降可能性在库存端，北方天气持续影响港口作业效率，下周卸货量增幅有限，但随着气温的下降，钢厂或将增加厂内库存量，预计下期疏港量仍有上升可能性，综合预计下期中国45港铁矿石库存整体小幅波动综上所述，铁矿石价格或将维持震荡运行

负反馈渐进现实，矿价走势将转弱

综上，铁矿石价格趋势依然跟随钢材价格波动从供需看，后期铁矿石供给处于高位，而铁水产量将见顶回落，根据供需平衡表推测，四季度库存增量较大从估值看，铁矿石期货加权价格和2301合约价格均处于相对高位，但期货盘面表现为高贴水，预计高基差将跟随现货价格回落而回归策略方面，趋势上偏空，关注钢厂利润修复情况，中长期可逢高偏空操作，套利方面可逢低做多远月合约或做多钢矿比关注地缘政治摩擦、人民币汇率以及后续稳增长政策的出台情况。

业内人士：大宗商品价格年内底部或已出现，未来料呈现震荡向上走势

6月以来，国内大宗商品期货指数涨幅超16%，多类工业品期货涨幅超40%，尤其是原油、铜、铁矿石等化工、有色、钢铁上游原材料价格涨势突出钢铁产业中，上游品种期货价格涨幅远超下游品种业内人士认为，供给刚性、投资者规避短期汇率波动风险的行为驱动部分全球性定价较强的商品强势上涨，随着供给趋向宽松、人民币汇率趋稳，此类原材料价格向上空间有限目前来看，大宗商品价格年内底部或已出现，在需求复苏预期下，未来料呈现震荡向上走势。

Mysteel：降低预期 静待复苏——从钢价驱动因素谈“金九银十”

成本驱动——焦矿冲高阻力加大 成材利润有望修复 二季度以来，煤焦、铁矿等上游原燃料一直作为钢材价格上下波动的主要驱动因素，而从近期原料与成材价格对比来看，呈现出明显的原料强、成材弱的现象，这无形当中大幅压减了钢材利润空间，以至于我网统计的国内247家钢铁生产企业盈利率从8月初的65%在一个月时间迅速降至目前的45%，意味着虽然钢材价格被原料小幅推涨，但仍有一半以上的钢厂是亏损的，显然从产业链利润分配角度而言不利于我国钢铁行业健康发展，这也在一定程度上加大了政策监管铁矿石价格炒作的概率以及粗钢产量压减的决心。

Mysteel日报：邯邢国产铁矿石市场主稳运行 交投一般

今日邯邢铁精粉市场交投氛围一般，价格较前一工作日暂稳据了解武安65%碱粉930有成交（湿基不含税到厂价；单位：元/吨） 区域内在产矿山维持正常生产，随产随销暂无库存；选厂因原料紧缺大多生产受限，库存普遍偏低；近期连铁波动较大，贸易商操作空间有限，大多捂货惜售以观后市；钢厂目前维持正常生产，利润较前期有所恢复，但近期铁矿石期货盘面波动较大，询货频率放缓，库存多维持5天左右 综合来看，市场供需双方交投较前期有所修复，钢厂原料端采购或有压价，精粉价格上行空间有限，预计短期内邯邢国产矿市场持稳运行。

2023年第二届山东日照铁矿石市场研讨会“DCE·钢铁原燃料季”之铁矿石行情分析及企业风险管理报告会

Mysteel铁矿数据研究总监/铁矿资深分析师朱克东 最后朱克东老师，对铁矿石市场进行回顾以及支撑与利空进行了分析，发表主要观点：2023年上半年铁矿石市场继续维持高波动率，基本面供需双强，价格冲高回落。

Mysteel：从基本面简窥生铁后市价格走势

铁矿石：供应端在四大矿山季末冲量的影响下延续增势；需求端，短期内钢厂在利润的驱动下将会维持高效率生产，若维持目前生产节奏，铁水产量或将再次突破年内新高；库存端，在供需双强的影响下，短期内铁矿石库存相对平稳波动或趋于小幅累库总体来看，预计铁矿石价格维持窄幅震荡 四、总结 目前各生铁企业厂内库存仍维持低位，多以排产订单为主，然随着生铁企业开工率的上升，供应压力将有所增加，且生铁淡季效应逐渐凸显，下游需求受之影响将有收紧预期，短期内生铁价格将有承压风险，但考虑到原料成本对生铁价格仍有支撑，商家挺价意愿仍存，因此预计近期生铁市场价格震荡盘整运行，且调整空间有限。

Mysteel周报：铁水增产 短期矿价或震荡运行（6.16-6.25）

截止6月23日，45港铁矿石库存总量12793万吨，周环比去库57万吨，比今年年初库存低280.6万吨，比去年同期库存低337.6万吨本周45港铁矿石库存再次呈现去库主因由于周内铁矿石到港量环比下降，虽压港较上周小幅增加，但临近端午假期前，钢厂提货力度大幅增加，疏港量回升较为明显，综合导致本周45港口铁矿石库存呈去库趋势下周来看，铁矿石到港量预计会小幅回升，且目前港口卸货入库处于高位水平；需求方面，端午节后铁矿石消耗量持续增加，钢厂提货效率或会增加，疏港量会出现延续回升，但目前部分钢厂存压减库存计划，对铁矿需求上升空间有限，综合预计下周45港铁矿石库存相对平稳波动或趋于小幅累库。

黑色期货强势上涨，钢价跟随走强

5月31日黑色期货夜盘止跌反弹，可能是以下因素：首先，由于国内经济复苏不稳固，业内呼吁新出台一批政策性开发性金融工具，为稳投资保驾护航，市场情绪上期盼宏观政策发力，期货市场率先拉涨其次，最近钢厂利润有所恢复，少数企业有复产计划，对原燃料刚需补库，今日铁矿石期货领涨黑色系，成本端支撑增强 受期货市场反弹带动，今日钢价跟随上涨短期来看，钢铁产量波动不大，不确定性在于宏观政策动向而带来的需求预期，情绪面也会随之多空反复，在需求实质性好转之前，钢价或区间震荡运行。

Mysteel调研：钢厂亏损加剧，广西4家短流程钢厂进入停产

具体来看，四月广西在需求释放不理想以及悲观情绪加重的情况下成材价格下跌390元/吨，同时废钢价格受到成材价格的压制，整体价格也处于明显下行，但相比之下成材下跌速度更快，导致钢厂方面亏损逐步扩大，五一节前钢厂考虑到假期需求冷清，现货价格无明显上行动力，在4月底3家短流程钢厂停产检修，目前广西区域7家短流程钢厂的平均产能利用率为23.4%从螺废价差来看，由于前期全国粗钢产量处于高位，进入四月之后，成材价格整体处于下行通道且跌幅较大，长流程钢厂处于盈亏边缘徘徊，全国钢厂陆续开始计划检修，导致废钢需求降低，另一方面，对于长流程钢厂来说，铁矿石以及焦煤焦炭价格也有明显回落，且整体幅度大于废钢，在生产中添加废钢意愿或有所减弱，所以废钢价格具有一定下行空间；现货方面，短期现货价格逐步触底，但考虑到即将迎来华南区域的传统雨季，需求难以提振，供给面的缩减以及金融面的带动，对于现货价格支撑性或相对有限，综合来看，短期螺废价差或保持窄幅波动。

Mysteel：拨云见日——钢市主线行情从“酝酿期”进入“躁动期”

核心观点： 1、房地产企业土地购置面积腰斩，2023年房建领域用钢需求下降是确定性的，存量房屋施工进度是托底上半年建筑用钢需求的关键； 2、随着地方债的发行，基建领域资金到位情况或逐步改善，上半年基建领域用钢需求仍有一定的释放空间，或在一定程度上对冲房建用钢需求下滑，但即便基建投资增速全年维持10%左右的增长，上半年钢材消费特别是建筑钢材消费仍存在较大隐忧； 3、黑色产业链利润分配明显失衡，利润主要集中在产业链上游铁矿及煤炭等原燃料当中，重塑黑色产业链利润分配格局既要遵循市场规律更要政策手段干预； 4、在没有实质性去产能、去产量政策出台的前提下，铁矿石、煤焦价格率先下跌的概率极小，在钢厂维持高产量，短期原燃料需求回升的情况下，更是易涨难跌； 5、3月钢铁市场从酝酿期进入了躁动期，市场波动加剧，交易逻辑从交易预期转变到交易现实，在需求的证伪窗口期，仍有极端性做多钢价的机会，但中线行情存在较大的不确定性，其最大的扰动因素便是来自房建需求下降力度及终端资金到位情况。

“六个一流”推动中国矿产高质量发展

我国铁矿石对外依存度高，定价缺乏话语权，钢企利润空间严重被压缩在您看来，站在产业链供应链安全的角度，如何进一步提高铁矿石资源保障能力？ 姚林：钢铁工业是国民经济重要战略性、基础性产业，是建设现代化强国的重要支撑我国是全球最大的钢铁生产国，同时也是全球最大的铁矿石进口国，铁矿石外采率持续处于高位2022年，铁矿石进口量虽有所下降，但仍超过了11亿吨同时，近年来国际铁矿石市场价格高位大幅波动。

【鞍山瑞盛达】预计节后工业线材价格整体上涨趋势

受访人信息：鞍山市瑞盛达金属材料科技有限公司 李炽 客户观点：预计明年整体价格应该是要重心上移，中间有波动性调整，但是整体呈上涨趋势并且节后应该就会有一波上涨今年下游整体备货不多，大多数的货物都在贸易商手中，目前了解到节后下游的订单还算不错，复工后会有采购原料的高峰期南方部分地区组织去国外谈订单，据不完全了解订单收的不错，因此预计节后原料需求会有起色再加上，铁矿石等原料价格处高位钢厂利润有限甚至倒挂，虽有利空消息传出，但短期内大概率维持高位震荡。

Mysteel日报：氧化铝价格小涨 市场观望情绪较浓

从今日市场询报盘情况来看，市场已进入情绪博弈阶段，短期成交价格波动空间有限 四、明日预测 各地疫情扩散较快导致用工紧张，氧化铝企业生产及物流效率有所影响，同时北方多地遭遇重污染天气过程，应急响应管控导致区域企业产能利用率持续不高，氧化铝稳产压力较大，市场可流通现货仍旧偏紧另外，随着下游备货需求下降，氧化铝价格上行压力逐渐增大，预计明日国内氧化铝价格延续稳中偏强运行 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！ 报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看 。

弘业期货：锌价或继续回落

周五晚间伦锌小幅高开后继续大幅回落沪锌晚间跳空低开后弱势震荡收小阴线欧洲冶炼厂复产仍未兑现，海外库存维持低位锌矿进口增加下，国内外加工费回升，冶炼企业利润回升，国内11月产量继续环比增加态势 下游进入冬季淡季，且节前下游陆续放假，镀锌开工率回升有限，氧化锌和锌合金开工率低位波动预计供应逐渐增加，而消费淡季需求转弱，国内库存累库，锌价或继续回落 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！ 报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看 。

中信建投期货：铝价震荡偏弱概率较大

基本面看，供应端随着铝厂利润的回升，广西、甘肃等地区持续复产，但贵州地区电力受限，发生小幅减产需求端受疫情及年关将近影响，部分企业有意提前放假同时加工利润的下滑亦打击了下游企业的采购和备货情绪短期基本面供需两弱，铝价震荡偏弱概率较大 宏观情绪略有改善，基本面偏弱预计01合约波动区间18500-19000元/吨，操作上建议反弹沽空为主 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！ 报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看 。

Mysteel早报：稻米市场开机略有提升（20221212）

12月12日，稻米市场较为稳定，生产购销有所好转，米企开机率略有提升；大米下游需求保持平稳态势，走量未见明显提速业者心态仍然谨慎，预计短期主流价格波动空间不大，价格以稳定为主 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！ 报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看 。