铁矿石交割替代

Mysteel解读：铁矿石，大基差就一定要看多？

有色金属、化工品，都是极其标准的交割品，品牌升贴水基本固定，且都有统一的参照物，相关的期现套利活跃而铁矿石从地里挖出来后，虽然也会经过洗选，但不同铁矿石的形成原理并不一样，杂质含量不一，钢厂对于具体品种的偏好并不像有色金属或者化工品一样替代性很强。

大商所组织开展再生钢铁原料期货模拟交割

” 企业期待为产业撑起风险“保护伞” 铁矿石、焦炭和再生钢铁原料是钢铁生产的主要原料再生钢铁原料是唯一可大规模替代铁矿石的绿色铁素原料，但同时也是国内唯一没有期货工具的主要炼钢原料品种记者从对参与此次模拟交割的企业、会员的采访中了解到，钢铁、再生钢铁原料产业链企业对于上市再生钢铁原料期货的呼声较高。

国联期货研究所：废钢产业全景概述

废钢产业全景概述 ——国联期货研究所 分析师：郭军文 从业资格证号：F03101003 投资咨询证号：Z0017862 助理分析师：许宸皓 从业资格证号：F03092954 一、产业概述 1.1基本定义 废钢铁是对不合格的钢铁成品，钢铁应用中的废弃/回收物，以及使用过并且可回收的报废钢铁材料的统称，简称为废钢。

全国首次再生钢铁原料期货模拟交割在日照进行

此次模拟交割邀请中再生投资控股、中理检验、中检福建、华测检验在山东华升供应链管理有限公司开展，并取得圆满成功本次模拟交割的经验，将形成行业示范并推广到全国 根据《再生钢铁原料》国家标准定义，再生钢铁原料是废钢铁经过分类回收及加工处理，可以作为铁素资源直接入炉使用的炉料产品再生钢铁原料作为唯一可以替代铁矿石的铁素资源，与含铁量50%~60%的铁矿石相比，再生钢铁原料含铁量可达80%~90%，以此炼制钢可以缩短炼钢流程，大幅度降低污染物排放，是推动钢铁产业转型升级和绿色发展的重要原料。

Mysteel解读：三年多以来的首次，铁矿石期货再度远月高于近月

市场通过对于商品未来供需双向状况演变的推导加上不同合约的预期逻辑相对于现实逻辑的权重占比，由近到远地从交割月合约逐一修正到1年后的合约，得出推导逻辑下的合理月间价差排布理论上，这种推导是存在周期循环的，每种商品的属性特点和它应用的行业的发展阶段都会使周期进行轮动 铁矿石也是一样，远月升水近月也不是铁树开花的难得场景，而形成近几年的贴水结构的因素有很多，主要为以下几点： 1）全球尤其是中国的粗钢产量逐年增加带动现货铁矿石需求坚挺 2）2019年开始矿石价格长期高位带来中长期供应增加预期 3）国内产业结构调整使得国内粗钢达峰有迹可循 4）粗钢产量增加带来的社会钢铁积蓄量将逐步转化为废钢供应增加形成替代作用 在以上几种现实强需求和中长期供给增加及需求预期下降的不断博弈和验证中，铁矿石期货远月合约价格长期大幅低于现货的情况，甚至还出现过新合约刚上市便低于现货价格超过400元/吨的情况（折算仓单成本）。

Mysteel早读：全球通胀水平或继续升温，19家钢厂上调钢价

拟调整铁矿石交割标准品、替代品的质量标准和质量升贴水，增加滚动交割详情>> ◎ 截止5月11日，有12家上市钢企在互动平台上公布其铁矿石自给率情况，其中9家无自产铁矿石，3家有自产铁石。

大商所就铁矿石期货合约及相关规则修改方案征求意见

关于就铁矿石期货合约及相关规则修改方案征求意见的公告 〔2021〕7号 为更好服务市场和行业发展，我所拟修改铁矿石期货合约及相关规则现就有关方案公开征求市场意见，具体如下： 一、修改交割质量标准 铁矿石交割标准品、替代品的质量标准和质量升贴水拟调整为： （一）标准品质量要求 （二）替代品质量差异与质量升贴水 其中，二氧化硅（SiO2）与三氧化二铝（Al2O3）合计不得超过10%；铁（Fe）指标质量升贴水中X数值的确定方法、公布和实施时间如下： 二、修改品牌升贴水 铁矿石品牌升贴水拟按下表调整： 三、修改标准仓单注销期 拟将铁矿石标准仓单注销期由每年的3月份最后1个交易日改为每年的3、9月份最后1个交易日。

大商所调整交割标准对铁矿石价格影响有限 后期应关注需求强度

交割标准调整对铁矿石价格影响有限 中信建投期货黑色系研究员赵永均表示，此次意见稿有三个明显的变化一是交割标准品品质要求有所调整铁元素含量由62%调整为61%，二氧化硅含量由5%调整为4.5%；二是交割替代品质量奖惩计算方式更加复杂杂质升贴水设置为阶梯制度，杂质越多扣罚越重，铁元素升贴水不仅与含量有关，还与交割合约历史结算价格有关；三是弱化了品牌升贴水差异。

期货要闻简讯丨黑色集体上涨，焦煤涨逾4%

拟调整铁矿石交割标准品、替代品的质量标准和质量升贴水，增加滚动交割 背景2：5月12日，据商务部监测，上周（5月3日至9日）钢材价格有所上涨，其中高速线材、螺纹钢、普通中板、热轧带钢价格分别为每吨5223元、5059元、5469元和5232元，分别上涨2.9%、2.8%、2.5%和2.2% 背景3：5月12日，本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率72.46%较上期值增0.56%；日均产量61.19万吨增0.56万吨；原煤库存244.71万吨降21.02万吨；精煤库存128.19万吨降24.28万吨。

河北省首批进口再生钢铁原料在京唐港区成功接卸

依托唐山腹地钢铁企业集中，废钢需求大的优势，京唐港区正在积极申请大连商品交易所废钢期货交割库，打造再生钢铁原料在唐山港的分拨物流中心 据了解，再生钢铁原料是废钢铁经过分类回收及加工处理，可以作为铁素资源直接入炉使用的炉料产品与使用铁矿石相比，用再生钢铁原料炼钢可以大幅度降低污染物排放它不仅是一种可再生资源，而且是唯一可以替代铁矿石的铁素资源，是钢铁工业实现绿色发展的一种重要原料，可以缓解目前我国高度依赖进口铁矿石的情况。

大商所基差交易平台将正式上线 大宗商品迎基差定价新时代

以铁矿石为例，国内大型钢铁企业和贸易商参与意愿较强，目前，包括鞍钢、河钢、日照钢铁等一批国内大型钢铁企业已经通过初步认证成为交易商 据介绍，传统的线下基差贸易模式，在点价周期、货品替代、交割地区差异三个方面有一定局限性受地域限制，一些地区基差贸易存在信息不对称等问题，这都影响了基差贸易的进一步推广蒋巍表示，大商所基差交易平台上线运行后，上述问题将在很大程度上得到解决。

大商所基差交易平台将正式上线 大宗商品迎基差定价新时代

以铁矿石为例，国内大型钢铁企业和贸易商参与意愿较强，目前，包括鞍钢、河钢、日照钢铁等一批国内大型钢铁企业已经通过初步认证成为交易商 据介绍，传统的线下基差贸易模式，在点价周期、货品替代、交割地区差异三个方面有一定局限性受地域限制，一些地区基差贸易存在信息不对称等问题，这都影响了基差贸易的进一步推广蒋巍表示，大商所基差交易平台上线运行后，上述问题将在很大程度上得到解决。

基差贸易助力铁矿石现货贸易发展

对于传统的基差贸易模式，在点价周期、货品替代、港区差异三个方面做了进一步推进，一是由传统的单次点价调整为总量固定时间持续的战略合作模式，即在实际的操作中持续4个月分批依照每个月不同的基差完成定价交易；二是在以大商所铁矿石合约交割品质标的物的基准上增加了品种差，尝试PB粉和巴粗粉的相互替换，在实际操作中加大了贸易的灵活性，更加符合企业的实际需求；三是本次试点选择在基差交易尚不活跃的防城港，在区域差定价上有所突破，并且为大商所铁矿石价格在该港定价的首例，对推动不同港口价差的透明度和稳定性有深远的影响。

基差贸易助力铁矿石现货贸易发展

对于传统的基差贸易模式，在点价周期、货品替代、港区差异三个方面做了进一步推进，一是由传统的单次点价调整为总量固定时间持续的战略合作模式，即在实际的操作中持续4个月分批依照每个月不同的基差完成定价交易；二是在以大商所铁矿石合约交割品质标的物的基准上增加了品种差，尝试PB粉和巴粗粉的相互替换，在实际操作中加大了贸易的灵活性，更加符合企业的实际需求；三是本次试点选择在基差交易尚不活跃的防城港，在区域差定价上有所突破，并且为大商所铁矿石价格在该港定价的首例，对推动不同港口价差的透明度和稳定性有深远的影响。

刘芳：现货的远期贸易戏法：现货指数掉期

随后，刘芳从基差风险引出现货指数掉期的必要性基差风险是指“保值工具与被保值商品之间价格波动不同步所带来的风险这是套保者难以回避的风险，直接影响套保效果，特别是当采用替代品种保值时，如：品种间价格差异、交割日差异 紧接着，刘芳举例了目前已推出的可交易Mysteel现货指数掉期的标的物，铁矿石方面包括：Mysteel PB粉(PBF) 青岛港/日照港，Mysteel 卡拉加斯粉(IOCJ) 青岛港/日照港，Mysteel 金布巴粉(JMBF) 青岛港/日照港，Mysteel 超特粉(SSF) 青岛港/日照港，Mysteel PB块(PBL) 青岛港/日照港；钢材方面，Mysteel 唐山带钢Q195，Mysteel 唐山方坯Q235，Mysteel 螺纹钢HRB400(HRB400E)（杭州、上海、北京、广州、福州、长沙、武汉)，Mysteel 热轧卷板Q235B （张家港、博兴、乐从、天津）。

刘芳：现货的远期贸易戏法：现货指数掉期

随后，刘芳从基差风险引出现货指数掉期的必要性基差风险是指“保值工具与被保值商品之间价格波动不同步所带来的风险这是套保者难以回避的风险，直接影响套保效果，特别是当采用替代品种保值时，如：品种间价格差异、交割日差异 紧接着，刘芳举例了目前已推出的可交易Mysteel现货指数掉期的标的物，铁矿石方面包括：MysteelPB粉(PBF)青岛港/日照港，Mysteel卡拉加斯粉(IOCJ)青岛港/日照港，Mysteel金布巴粉(JMBF)青岛港/日照港，Mysteel超特粉(SSF)青岛港/日照港，MysteelPB块(PBL)青岛港/日照港；钢材方面，Mysteel唐山带钢Q195，Mysteel唐山方坯Q235，Mysteel螺纹钢HRB400(HRB400E)（杭州、上海、北京、广州、福州、长沙、武汉)，Mysteel热轧卷板Q235B（张家港、博兴、乐从、天津）。

PB粉累库预期掣肘铁矿石反弹

目前，PB粉与超特粉价差已经临近历史最高峰，价差继续扩大有较大的难度，超特、混合粉等低品粉矿对PB粉替代已经开始显现同样地，PB粉与金步巴粉价差依旧处于高位，金步巴粉对PB粉替代也已开始显现但据目前了解，钢厂调整配比，使用金步巴粉的不多，多数金步巴粉的需求为买方的投机需求，高价差亦带来仓单成本高企金步巴粉被动跟涨PB粉，价格难跌，而金步巴粉多用于铁矿石交割，因而目前铁矿石仓单成本较高以当前金步巴粉价格折算，铁矿石仓单成本在560—570元/干吨，同螺纹钢、焦炭一样，铁矿盘面也处于深贴水状态。

PB粉累库预期掣肘铁矿石反弹

目前，PB粉与超特粉价差已经临近历史最高峰，价差继续扩大有较大的难度，超特、混合粉等低品粉矿对PB粉替代已经开始显现同样地，PB粉与金步巴粉价差依旧处于高位，金步巴粉对PB粉替代也已开始显现但据目前了解，钢厂调整配比，使用金步巴粉的不多，多数金步巴粉的需求为买方的投机需求，高价差亦带来仓单成本高企金步巴粉被动跟涨PB粉，价格难跌，而金步巴粉多用于铁矿石交割，因而目前铁矿石仓单成本较高以当前金步巴粉价格折算，铁矿石仓单成本在560—570元/干吨，同螺纹钢、焦炭一样，铁矿盘面也处于深贴水状态。

铁矿石国际化百问百答

客户与境外经纪机构终止业务关系的，境外经纪机构应当及时办理销户手续，相关会员应当予以协助 ★国际化后铁矿石期货交易标的物是什么？ 国际化后，大商所铁矿石期货以完税后的62%铁品位的进口粉矿作为交易基准品，铁品位在60%以上粉矿和精矿可以替代交割，盘面价格含税。

铁矿石国际化百问百答

期货公司会员按照中国期货市场监控中心有限责任公司的业务规则协助境外经纪机构为境外客户开立交易账户，获取交易编码 客户与境外经纪机构终止业务关系的，境外经纪机构应当及时办理销户手续，相关会员应当予以协助 ★国际化后铁矿石期货交易标的物是什么？ 国际化后，大商所铁矿石期货以完税后的62%铁品位的进口粉矿作为交易基准品，铁品位在60%以上粉矿和精矿可以替代交割，盘面价格含税。