铁矿石外矿回调

外国矿商多"唱空" 铁矿石价格 四季度或首次回调

和国内钢厂在亏损边缘的挣扎相比，矿价似乎已经到了应该“回落”的时期据多家外媒报道，由于担心中国铁矿石需求量的不确定，近来在外国矿商中出现了不少唱空四季度铁矿石价格的声音 尽管截止到目前，三大矿山并未对四季度的矿石价格有所评价，但是按照惯例，三大矿山将根据6、7、8月份的现货指数均价来确定四季度的矿价，这也意味着四季度铁矿石价格必跌。

外国矿商多"唱空" 铁矿石价格四季度或首次回调

和国内钢厂在亏损边缘的挣扎相比，矿价似乎已经到了应该“回落”的时期据多家外媒报道，由于担心中国铁矿石需求量的不确定，近来在外国矿商中出现了不少唱空四季度铁矿石价格的声音 尽管截止到目前，三大矿山并未对四季度的矿石价格有所评价，但是按照惯例，三大矿山将根据6、7、8月份的现货指数均价来确定四季度的矿价，这也意味着四季度铁矿石价格必跌。

外国矿商多"唱空" 铁矿石价格 四季度或首次回调

和国内钢厂在亏损边缘的挣扎相比，矿价似乎已经到了应该“回落”的时期据多家外媒报道，由于担心中国铁矿石需求量的不确定，近来在外国矿商中出现了不少唱空四季度铁矿石价格的声音 尽管截止到目前，三大矿山并未对四季度的矿石价格有所评价，但是按照惯例，三大矿山将根据6、7、8月份的现货指数均价来确定四季度的矿价，这也意味着四季度铁矿石价格必跌。

外国矿商多"唱空" 铁矿石价格 四季度或首次回调

和国内钢厂在亏损边缘的挣扎相比，矿价似乎已经到了应该“回落”的时期据多家外媒报道，由于担心中国铁矿石需求量的不确定，近来在外国矿商中出现了不少唱空四季度铁矿石价格的声音 尽管截止到目前，三大矿山并未对四季度的矿石价格有所评价，但是按照惯例，三大矿山将根据6、7、8月份的现货指数均价来确定四季度的矿价，这也意味着四季度铁矿石价格必跌。

外国矿商多"唱空" 铁矿石价格 四季度或首次回调

和国内钢厂在亏损边缘的挣扎相比，矿价似乎已经到了应该“回落”的时期据多家外媒报道，由于担心中国铁矿石需求量的不确定，近来在外国矿商中出现了不少唱空四季度铁矿石价格的声音 尽管截止到目前，三大矿山并未对四季度的矿石价格有所评价，但是按照惯例，三大矿山将根据6、7、8月份的现货指数均价来确定四季度的矿价，这也意味着四季度铁矿石价格必跌。

外国矿商多唱空 铁矿石价格四季度或迎首次回调

和国内钢厂在亏损边缘的挣扎相比，矿价似乎已经到了应该“回落”的时期据多家外媒报道，由于担心中国铁矿石需求量的不确定，近来在外国矿商中出现了不少唱空四季度铁矿石价格的声音 尽管截止到目前，三大矿山并未对四季度的矿石价格有所评价，但是按照惯例，三大矿山将根据6、7、8月份的现货指数均价来确定四季度的矿价，这也意味着四季度铁矿石价格必跌。

瑞达期货：铁矿石回调择机做多，注意风险控制

隔夜I2409合约高开回调，进口铁矿石现货报价上调本期澳巴铁矿石发运量减少，而到港量小幅增加贸易商出货积极性尚可，报价多随行就市，另外随着钢价走高，钢厂利润情况继续好转，但厂内依旧维持低库存运行模式，按需采购为主终端需求增加预期提振钢价及炉料技术上，I2409合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴上方操作上建议，回调择机做多，注意风险控制

瑞达期货：铁矿石建议回调择机短多

隔夜I2409合约低开反弹，进口铁矿石现货报价涨跌互现本期澳巴铁矿石发运量减少，而到港量小幅增加贸易商出货积极性尚可，随着钢价走高，钢厂利润情况有所好转，但厂内依旧维持低库存运行模式，按需采购为主另外，钢厂高炉开工率及产能利用率回升，或增加铁矿石现货需求，提振矿价走高技术上，I2409合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA高位调整操作上建议，回调择机短多，注意风险控制

国泰君安期货：黑色原料价格反弹空间被打开

铁矿石：宏微观预期改善，估值上修产业层面，前期价格在连续回调后，逐渐靠近部分非主流矿的边际成本阈值，估值底部支撑突显；另一方面，需求旺季进入下半场，随着下游铁水产量的触底回升，以及成材即期利润的持续恢复，市场对于钢厂提产的期待也随之走高，叠加下游成材供需预期的改善，原料价格反弹空间被打开宏观层面，前有PMI数据反映出黑色终端行业韧性的维持，近期其他商品板块的领涨也映射了市场对于海外制造业寻底和通胀预期的升温，对铁矿估值同样形成有效宏观利好。

Mysteel周报：越南国内长材需求延续疲软状态 土耳其钢厂试图以国内销售弥补出口缺位（3.15-3.22）

原料方面，本周中国铁矿石价格回调释放出积极信号，市场情绪有一定改善，深海废钢资源价格企稳在望，目前在375-380美元/吨CFR区间徘徊在斋月期间，钢厂可能会为了维系基本生产而按需进行采购，尽量避免订购额外的废钢资源尽管土耳其钢厂目前库存处于较高水平，有助于缓解进口废钢的压力，但市场预计土耳其钢厂将在4月需求回暖后再预订至少10笔订单，供应商试图避免降低报价水平短期内，进口废钢的需求或将持续处于低位。

Mysteel：旺季需求兑现存疑 钢价上涨空间或有限

随着节后高炉复产节奏较缓，焦炭需求有一定承压；铁矿石方面，近期铁矿石港口库存连续第九周上升，主要原因在于高炉复产力度低于预期，铁矿石需求维持在相对低位，短期铁矿石价格仍有回调风险在终端需求改善，钢厂利润得以明显修复之前，铁矿石价格将继续承压因此从原料端来看，成本支撑力度逐渐减弱，或将对成材带来一定负反馈 另外，螺纹累库加快，销售压力增加库存方面，目前螺纹钢总库存高达1180.04万吨，节后第2周上升，且连续第13周回升，与去年同期（农历年）库存高点对比仅少84.71万吨，而由于需求恢复偏慢，因此预计节后钢材库存峰值略高于去年同期，目前来看，预计需求明显复苏或将过完正月二十以后，短期难以证实或者证伪；同时，受资金问题，近期全国多地钢贸冬储暴雷跑路事件频发，市场谨慎情绪愈发浓厚，不排除商家提前“抢跑”发生踩踏。

国泰君安期货：铁矿期价大幅回调

铁矿石：产业驱动有限，估值下修春节假期期间海外宏观预期偏强，新交所掉期收涨，但近日黑色盘面交易主逻辑再度回归国内供需基本面供应方面，农历新年第一周澳巴发运环比走高，非主流矿海漂供给同样处于同比高位，进口供应并未随季节性显著走低，港口库存也累积较快；需求方面，法定假期结束后钢厂复产增量不及预期，港口现货成交也随之转弱但本轮双焦、铁矿期价接连大幅回调，也帮助成材盘面利润得到一定改善，或为接下来钢厂迎接旺季到来的复产增产铺垫利润空间，建议投资者持续关注钢厂开工及终端需求的动态变化。

Mysteel指数评述：本周钢价偏弱运行，预计下周钢价震荡运行（1.29-2.2）

3）原料方面，铁矿石，1月后，外矿季节性检修增多，发运出现明显下降，而铁水产量持续回升，铁矿石现货价格节前预计维持坚挺双焦，焦企亏损压力下依旧保持限产状态，且临近年底提产意愿较差；而钢厂利润不佳，铁水产量保持低位震荡；预计节前双焦价格维稳 综合来看，目前行情回调主要是宏观预期转弱下，黑色跟随调整，基于产业现货市场成交逐渐停滞，钢材期货贴水较大等因素，钢价继续深跌概率较小，预计下周钢价震荡运行。

Mysteel指数评述：大宗工业原材料、能源及农产品价格周报 （1月29日-2月2日）

3）原料方面，铁矿石，1月后，外矿季节性检修增多，发运出现明显下降，而铁水产量持续回升，铁矿石现货价格节前预计维持坚挺双焦，焦企亏损压力下依旧保持限产状态，且临近年底提产意愿较差；而钢厂利润不佳，铁水产量保持低位震荡；预计节前双焦价格维稳 综合来看，目前行情回调主要是宏观预期转弱下，黑色跟随调整，基于产业现货市场成交逐渐停滞，钢材期货贴水较大等因素，钢价继续深跌概率较小，预计下周钢价震荡运行。

Mysteel指数评述：大宗商品市场价格运行情况分析报告 （1月29日-2月2日）

3）原料方面，铁矿石，1月后，外矿季节性检修增多，发运出现明显下降，而铁水产量持续回升，铁矿石现货价格节前预计维持坚挺双焦，焦企亏损压力下依旧保持限产状态，且临近年底提产意愿较差；而钢厂利润不佳，铁水产量保持低位震荡；预计节前双焦价格维稳 综合来看，目前行情回调主要是宏观预期转弱下，黑色跟随调整，基于产业现货市场成交逐渐停滞，钢材期货贴水较大等因素，钢价继续深跌概率较小，预计下周钢价震荡运行。

Mysteel月报：二月铁矿石价格或震荡下行 需关注节后下游需求启动时间

而月内钢厂在港口端的补库情况并没有像此前市场预期那般出现放量式增长，面对价格高位运行的铁矿石，多数钢厂表示并不急于补货，心态上相对谨慎，除刚需采购外大多数钢厂更倾向于待矿价回调后采取行动此外充足的海漂库存资源给予了钢厂未来稳定的供应量，缓冲了钢厂对港口大量的补库需求 2.2供给：铁矿石近端供应强于远端 数据来源：Mysteel铁矿石核心数据 铁矿石到港量：1月份45港到港量绝对值环比增加，预计1月份中国45港铁矿石到港量为11754万吨，月环比增加737万吨，同比去年同期增加990万吨；日均到港379万吨，月环比增加23.7万吨。

瑞达期货：铁矿石2405合约回调择机短多

供应端，铁矿石港口库存连续五周增加，且后市仍存上升可能，目前同比降幅继续缩窄需求端，消费淡季钢材产量下滑，铁矿石现货需求收缩，钢厂高炉开工存缓慢回升预期，因此对铁矿石构成支撑最后，铁矿石港口库存虽处于增长趋势，但钢厂高炉开工回升，铁矿石需求增加预期增强，另外现货整体保持强势，期货贴水现货亦对期价构成支撑当然也要关注监管部门对铁矿石市场的影响操作策略：I2405合约回调择机短多，注意操作节奏及风险控制。

国泰君安期货：铁矿石建议以宽幅震荡对待

铁矿石：预期反复，宽幅震荡铁矿期价在经历了前期的连续回调后，近期随着基差的环比收窄有所企稳从产业现实端来看，海外主流矿发运开年季节性走低，港口经历了连续快速累库后近期累库速度有所放缓；需求侧，铁水产量阶段性触底后反弹幅度较小，钢厂减产情况略超市场之前预判，但同时市场对于钢厂的补库需求预期博弈较为激烈矿价前期的下跌在一定程度上修复了之前高矿价下的供需矛盾，使得当前矿价水平难有明显的单向驱动因此，当前的价格波动主要缘于市场预期的反复，针对节后的下游需求表现和潜在的宏观干预政策，市场分歧依然较大，因此仍建议以宽幅震荡对待短期价格表现。

Mysteel周报：弱宏观、强补库，多空博弈加剧（1.15-1.19）

周初，央行续做MLF，市场期待的降息降准落空，在宏观情绪转弱后，期货市场上前期几个主力多头席位的持仓连续下降另外，近期钢厂利润处于历年同期最低水平，而铁矿石价格处于高位震荡，钢厂整体冬储积极性有所下降，市场对钢厂节前补库预期转弱据调研数据显示，本周检修高炉座数和复产高炉座数相当，钢厂整体复产积极性一般，日均铁水小幅增加1.12万吨/日至211.91万吨，铁矿石价格小幅回调周四公布的成材数据，虽然表需下降为主，但主要是季节性特征，钢厂厂内库存整体去化，矛盾不大，铁矿石价格在成材数据表现不差的情况下出现小幅反弹。

【天津钢铁集团有限公司】预计节后天津中厚板市场震荡偏强运行

从需求端来看，尽管房地产开工及销售同比依然下滑，但是降幅有所收窄，基建投资继续保持增长；汽车及造船产业蓬勃发展，钢材出口延续旺盛势头钢材库存虽有季节性累库，但是库存总量维持低位从成本方面来说，燃料端焦煤焦炭经过前期的下跌之后逐步企稳，铁矿石经过短暂回调之后重回涨势，钢材成本支撑较强另外从宏观方面来看，近期央行的超预期降准给市场带来了一万亿元的流动性，央行和金融监管总局表示一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求，促进房地产市场平稳健康发展。