汇率变动对铁矿石

Mysteel：2023年钢铁市场上半年回顾及下半年展望

3）汇率变动，人民币贬值预期强，对铁矿石价格有阶段性的提振整体看，人民币贬值阶段性利好铁矿石价格，但整体将延续供应过剩局面，预计铁矿石价格将呈现震荡下行走势，下半年均价或在100元/干吨，价格低点或达到90美元/干吨 在需求走弱及成本下移背景下，焦炭价格继续受到挤压，但企业利润或扩张1）供需基本面走弱，下半年生铁产量同比下降，对焦炭需求将走弱，焦企将减产保价，1-5月份,全国焦炭产量2.0亿吨,同比增2.6%，2023年全国焦炭产能净压减800万吨左右，后若年底集中释放，将影响焦炭产量，预计全年焦炭产量或在4.7亿吨左右。

Mysteel：美国加息周期下的未来汇率峰值预测及其影响

从近年来的3轮人民币兑美元的贬值周期来看，以人民币计及以美元计的铁矿石价格在贬值周期中的变动幅度的差值基本符合当期贬值幅度依照按照上文计算的此轮美联储加息周期下得未来汇率峰值，人民币兑美元未来最高贬值幅度或将约为17.5%然而，从铁矿石基本面来看，2023年中国钢铁行业将继续减量发展，生铁产量将继续下行，而铁矿石供给有望增量，供强需弱的格局再加上“基石计划”引导下国产铁矿石供应的增加趋势，进口铁矿石需求将受到挤压，进口铁矿石价格将承压下行，价格跌幅或高于贬值幅度，抵消因人民币贬值所带来的成本增加。

Mysteel：人民币汇率跌破7.3 对废钢市场影响几何？

而对于钢材出口后势的分析，除了汇率变动，还需要重点关注国际环境、疫情、美联储加息和海内外钢材价差的走势，这将成为钢材以及废钢的供需局面和成本利润的重要因素，应当慎重考量 四、汇率变动对废钢的影响 汇率变动造成的人民币贬值，不管是从原料端进口铁矿石方面，还是下游钢铁行业出口方面，长期来看皆是利好影响。

铁矿石面临回调

今年前5个月的日均铁水产量约225万吨，下半年的铁水需求相比目前水平偏低 内外价差已至高位 今年4月初，国内铁矿石价格处于高点时，新加坡交易所铁矿石掉期的价格是163.75美元/吨，6月初的价格是133.36美元/吨，下跌30美元/吨而2209合约4月初的高点为944.5元/吨，当前的价格高点已经超过4月初时的价格内外盘比价从4月初的5.7升高到当前的6.7，排除汇率变动约5%的影响后，内外价差从5.7增加到6.4，内外盘比价增幅较大。

Mysteel指数评述：钢材成本持续高位盘整（4.24-4.29）

当前，61家钢厂库存237万吨，仍处于四年来同期低位，宏观政策刺激钢材消费，钢价存在上涨预期节后，钢厂对废钢存在补库需求，将支撑废钢价格小涨 铁矿石：本周铁矿石价格先抑后扬主要因为：1）矿价下跌主要受2022年我国粗钢产量压减政策、汇率市场变动影响，市场看空情绪集聚，叠加钢厂利润持续收缩，钢厂降低块矿、球团矿以及中高品粉矿入炉配比，为达到降成本目的，港口低品矿成交明显好于中高品矿，港口主流品种价格明显回落，高低品价差大幅收缩。

逻辑起点相同，人民币与大宗商品齐升

从人民币汇率波动对大宗商品市场的影响来看，美尔雅期货首席经济学家原涛分析，考虑到资源禀赋的因素，我国一些大宗原材料如原油、铁矿石及部分农产品的对外进口依存度比较高在以美元结算为主导的国际大宗商品贸易格局中，汇率变动直接影响的是我国企业进口综合成本（即商品价格、运输保险成本及汇兑损益）在人民币对美元汇率升值趋势下，结算支付时会降低进口综合成本 海关总署最新公布的数据显示，11月我国大豆、成品油、铜矿砂及其精矿、未锻轧铜及铜材、钢材和煤及褐煤等商品进口量均环比大幅增长。

四大矿山季报解析 | 市场解读

2.生产成本 2020年力拓的铁矿石目标成本维持14-15美元/吨的水平不变，相比于2019年14.4美元的单吨成本而言，人力成本、维护费用、运输距离增加带来总成本的增加，而规模经济效益提升和汇率方向的有利变动或对降成本目标的实现提供较大动力需要注意的是，当前目标成本已经涵盖了新冠疫情的影响，预计疫情将带来每吨成本0.5美元的增长 3.全年产量有望达到目标区间上沿 上半年因疫情搁置的计划检修活动将在下半年陆续开展，受此影响，皮尔巴拉地区三季度产量和发运均有下滑，而这种影响预计将持续到四季度。

国际钢市日报（2020.7.24）：全球钢价偏强运行 需求恢复势头强劲

据悉，原本周三有10万吨方坯将通过伊朗商业交易所（IME）出售，而由于汇率变动，方坯生产商未能与铁矿石供应商达成协议，因此推迟发布方坯报价 【国际价格汇总】 。

国际钢坯一周概览：报价持续偏强 高位成交受阻（7.24）

伊朗： 在全球钢市价格上涨的背景下，本周伊朗钢坯生产商继续上调出口报价截至7月22日，伊朗方坯FOB报价为380-385美元/吨，而一周前为370-380美元/吨 尽管近两周出口情况较差，但在成本的支撑下，该国钢厂对下周板坯价格持乐观态度据悉，原本周三有10万吨方坯将通过伊朗商业交易所（IME）出售，而由于汇率变动，方坯生产商未能与铁矿石供应商达成协议，因此推迟发布方坯报价。

伊朗钢坯出口报价继续偏强运行

在全球钢市行情上涨的背景下，本周伊朗钢坯生产商继续上调出口报价 截至7月22日，伊朗方坯FOB价格为380-385美元/吨，而一周前为370-380美元/吨 据市场参与者反馈，尽管近两周出口成交较差，但在成本的支撑下，钢厂对后市普遍持乐观态度据悉，原本周三有10万吨方坯将通过伊朗商业交易所（IME）出售，而由于汇率变动，方坯生产商未能与铁矿石供应商达成协议，因此推迟发布方坯报价。

高波动行情下的铁矿石期货交易新思路

而港交所的铁矿石期货则是基于TSIIronOreFE62%Fe,CFRTianjinIndex（TSI-62%Index）指数的月均价，以美元计价 通过合约的对比我们可以得到两个铁矿石期货的主要差别因素：美元价格VS人民币价格、CFR指数价格VS仓库完税价格、标的铁矿石的品质差异（微小） 汇率之外的差别因素我们认为在长期来看应该是一个稳定的均值，那么在剔除了汇率变动的情况下，两个铁矿石的期货合约表现又如何呢？调整汇率后以美元计价的两张期货合约进行比较，以2005合约为例，在3月16日，两张合约的价差为6.84美元，而从历史平均来看，两个合约的平均价差在3.97美元，足足偏离了2.87美元之多。

商品货币与商品走势背离

加元、澳元、新西兰元等常见的商品货币，通常与大宗商品价格走势呈现正相关关系，比如澳元与铁矿石、加元与原油等然而，今年以来，尽管铁矿石价格大幅拉涨却未能挡住澳元贬值势头与之类似，国际原油价格持续大涨亦未能扭转加元汇率的下行趋势 在外汇市场，商品货币作为一个与大宗商品关系紧密的群体，其特征主要有高利率、出口占国民生产总值比例较高、是某种重要初级产品的主要生产国和出口国、货币汇率与某种大宗商品同向变动等。

张贺佳：铁矿短期弱势难改 后期机会或在远月？

3、短期持续大幅下跌空间不大，关注远月可能的超跌价值 目前，黑色系市场仍处于恐慌当中，尚无大规模减产、限产等有利因素出现，铁矿石基差也迅速拉大到约80元/吨的年内高点位置，随着钢厂偏高库存的消耗及现货价格快速下跌，部分低库存钢厂将出现一定低价补货需求，使得后期高基差可能以盘面弱势震荡、现货逐步靠拢方式逐步修复；同时，成材主连经过近一个月下跌后仍距年内低点有一定空间，但铁矿石主连在扣除汇率变动因素后，已稍低于年内低点，在全球粗钢产量持续提高（1月至8月全球粗钢产量为11.94亿吨，同比提高4.8%）背景下，远月合约若继续大幅下跌，则逐步具备一定的超跌价值；因此，铁矿石短期持续大幅下跌空间不大，可关注远月合约继续大幅下跌后的超跌价值。

铁矿石看好12月行情

长年来铁矿石价格被国外四大矿山所主导，我国钢厂也以进口原料为主，而进口成本主要涉及海运费和汇率两大因素 二季度以来，波罗的海干散货指数自1000点最高涨至1600点，涨幅超过50%，虽然当前运费有所回落，但铁矿石盘面没有体现出进口成本的抬升此外，4月以来，美元兑人民币央行中间价自6.2涨至6.9，涨幅为8%综合来看，二、三季度运费、汇率的变动对进口成本的增量贡献高达百元，而当前盘面510元/吨附近的价格远不及应该体现的涨幅，二者存在约70元/吨的缺口。

铁矿石看好12月行情

长年来铁矿石价格被国外四大矿山所主导，我国钢厂也以进口原料为主，而进口成本主要涉及海运费和汇率两大因素 二季度以来，波罗的海干散货指数自1000点最高涨至1600点，涨幅超过50%，虽然当前运费有所回落，但铁矿石盘面没有体现出进口成本的抬升此外，4月以来，美元兑人民币央行中间价自6.2涨至6.9，涨幅为8%综合来看，二、三季度运费、汇率的变动对进口成本的增量贡献高达百元，而当前盘面510元/吨附近的价格远不及应该体现的涨幅，二者存在约70元/吨的缺口。

原油期货的看点其实是人民币

随着原油期货推进人民币国际化进程，人民币汇率的变动对其它货币的影响将不断增强 继中国原油期货成功上市后，中国铁矿石期货国际化也提上议事日程这两大工业品原材料的下游产业链覆盖广泛，其人民币期货将使人民币计价和结算扩展至整个商品贸易体系人民币的国际影响力进一步提升未来可期

螺纹钢短期需看冬储博弈“脸色”

钢厂陆续出台冬储政策，但由于一些钢厂库存较小，压力不大，冬储政策并不十分优惠虽然需求季节性停滞，但库存累积速度不快，生产商挺价意愿较强 汇率变化成变动因子 抛开基本面分析来看，由于螺纹钢等产品定价权主要在于国内，因此，人民币升值对螺纹钢价格也存在一定的压制 李文婧表示，人民币升值可能会对本来就疲弱的出口更加利空，而且会使得铁矿石的人民币价格相对下跌，整体上对螺纹钢价格存在一定的压制作用。

《我的钢铁分析师周评》本周钢市依旧高位震荡运行

《我的钢铁分析师周评》是上海钢联出品的一档视频节目，汇集黑色系各品种分析师对当前市场行情进行回顾总结，并对后市走势进行分析展望，为观众了解 黑色系产品市场行情提供参考。

中国1月大宗商品进口环比全线下滑

铜矿石等部分大宗商品进口同比大增，铁矿石进口量与去年同期变动不大，仍维持较大规模，这可能与人民币大幅贬值及贬值预期有关，因为本币贬值会让进口成本更加昂贵人民币对美元汇率1月大幅贬值1.3%，去年第四季度贬值2.2%自去年8月以来，人民币累计贬值幅度接近6% 1月中国主要大宗商品进口与12月进口的相同之处在于：进口价格持续走低。

外媒：大宗商品超级周期中 煤炭最受伤

煤价下跌加之铁矿石等其它原材料价格下挫，已导致必和必拓、力拓和其它大型矿业厂商的股价大跌 而澳洲、南非和哥伦比亚等大宗商品产出国货币汇率的下滑，也加剧了煤炭等大宗商品的过剩态势 “在一个巨大的、高度竞争的全球热煤市场上，任何有利的汇率变动都会促使相关矿商提高产量或维持产量，以保住市场份额，”Price在这份报告中写道。