铁矿石成材

Mysteel周报：铁水与成材库存矛盾尚在 铁矿石价格偏弱运行（3.29-4.7）

供应端方面，本期铁矿石发运以及到港量均高于年内平均水平，当前供应端整体节奏相对偏强需求端，本周国内钢厂高炉复产数量整体多于检修数量，247家钢企日均铁水产量环比上升2.27万吨/天库存端，中国45港铁矿石库存延续累库趋势，远高于去年同期水平 价格走势方面，黑色系价格涨跌互现，铁矿石价格持涨运行而成材价格表现走弱，其中成材端延续以价换量趋势。

Mysteel解读：历年成材冬储与春节后铁矿石市场走势

其中，2017-2018年还处于上一轮矿山扩产的高峰期，2021年则是因为前一年的公共卫生间事件导致的低基数原因，使得2021年3月份日均进口矿同比增加了52.4万吨的水平所致展望2024年1季度，全球矿山发运中国的铁矿石的确存在环比下降的可能因此，这一因素或将成为市场未来交易的一个主要方面 小结 成材冬储的历史情况看，年前的乐观在年后未能兑现的概率还是较高的；如果这个时候还叠加铁水产量修复不及预期，或则供给端的矿山发运持续高位，则成材负反馈将是一个大概率的事件，并带着原料铁矿石价格一起下跌。

11月9日铁矿石早评：关注周四成材数据，矿价震荡运行

11月8日铁矿石价格上涨其中62%指数涨1.8至127.75美金/吨，PB粉价格涨6至964成交方面，昨日港口现货成交90.8万吨，较上周日均减1.3万吨，远期现货成59万吨，较上周日均减28.6万吨成材市场日均成交数据看并未有超过季节性的明显特征，钢厂减产减少了对港口现货的采购力度，导致最近即期进口利润下滑，但10月的铁矿石进口数据给予多头信心，按此规模，未来两个月铁矿石低库存的结构不会有明显变化。

10月23日铁矿石早评：成材出口订单下滑，铁矿石价格偏弱走势

10月20日铁矿石价格下跌，其中62%指数跌4.55至115.3美元/吨，PB粉跌29至909元/吨成交方面，昨港口现货成交47.1万吨，较上周日均下降29.07万吨，远期现货成交87.3万吨，较上周日均增加10.62万吨利多因素看，外围环境主要是地缘冲突，原油抬高大宗商品成本的风险；产业层面，成材端的总库存与去年同期持平；而铁矿石库存上周虽然有累库，但整体仍在近几年同期最低位置利空因素看，外围的碧桂园上周四有一笔美元债违约，浙江国祥最终仍将上市或将在宏观层面打击市场信心；成材端的出口从船期看，热卷11、12月船期出口接单整体或弱于10月；在此背景下，钢厂盈利率下降，铁水进一步减产的概率增加；宁夏发布2023-2024年冬春季部分重点工业行业开展错峰生产的通知；但具体内容由各市结合实际确定，实际铁水产量变化或主要由市场层面确定。

弘业期货：当前铁矿继续维持强势，带动成材重心整体上移

我的钢铁网数据显示，唐山迁安钢坯出厂价格较昨稳报3550元/吨，秦皇岛卢龙钢坯出厂价格较昨稳报3550元/吨，仓储现货含税部分报3650元/吨供应方面，新增多家钢厂检修，且以长流程企业为主叠加近期北方开始供暖，使得高炉原料供应比例有所减少，因而下周建材产量预期将有明显减量 库存和需求方面，虽然近期钢价明显上扬，但伴随北方天气因素影响程度加大，出库和需求表现将逐渐减弱在华东和南方无增量需求的前提下，去库幅度逐步收窄，表观消费水平逐步降低。

Mysteel周报：平控出现实质性推进之前 成材或将带动铁矿石价格下跌(8.7-8.11)

铁矿石价格方面，青岛港PB粉价格小幅下跌而62%澳粉指数小幅上涨，远期现货价格表现强于港口现货价格本周洪水、高温天气对终端成材影响虽边际有所减弱，但影响仍在，成材持续累库，价格偏弱运行；成材价格偏弱叠加粗钢压减或平控预期较强，铁矿石港口现货价格下跌且跌幅大于成材 进口利润方面，远期现货价格表现强于港口现货价格，进口利润小幅收窄。

9月18日铁矿石早评：成材减产先于铁水叠加节前补库，矿价震荡

9月15日铁矿石价格上涨其中62%指数涨1.95至125.4美金/吨，PB粉涨16至950元/吨成交方面，上周港口现货日均成交123.5万吨，周环比增加7.5万吨，远期现货日均成交104.4万吨，周环比增加13.3万吨本周商品产业定价权重增加，宏观方面由于存量房贷利率下调已是定居，因此本周利率调整影响或较小进入9月后，五大材表需恢复程度有限，单周表需未超8月高点，支撑价格走强的更多来自于供给端，五大材产量连续下降，从螺纹到热卷和中板，支撑总库存去库。

8月4日铁矿石早评：成材大幅累库，带动原料下跌

8月3日铁矿石价格下跌其中62%指数跌3.15至103.4美金/吨，PB粉跌26至840元/吨成交方面，昨日港口现货成交101万吨，较上半周日均增加3.11万吨，远期现货成交133.5万吨，较上半周日均增加52万吨受北方洪水影响，本周成材需求大幅下降，产量小幅下降，总体大幅累库，因此本周黑色系下跌主要是周三成材先跌，带动原料补跌就铁矿而言，短期基本面没有表现出对矿价的压力，高炉开工率增幅大于产量增幅，预示着下期可能继续增，而港口库存在台风天影响下继续去库。

Mysteel周报：成材负反馈再次出现之前 铁矿石价格维持高位震荡为主（7.10-7.14）

1.价格：本周铁矿石价格持涨运行 本周铁矿石价格持涨运行，成材价格维稳运行，铁矿石价格表现强于成材。

国泰君安期货：铁矿石驱动跟随成材

前期在市场对于政策发力、以及宏观层面的强预期驱动下，铁矿价格完成了估值上的大幅度修复近日宏观情绪虽有所企稳，但我们认为铁矿自身的产业基本面支撑再度被部分市场认可从产业层面来看，最近下游钢厂库存的环比小幅回升与港口去库相对应，补库需求在一定程度上提振现货采购，同时铁水产量在五大钢种持续去库的帮助下维持高位运行，铁矿需求端难言弱势 综合来看，铁矿运行方向仍将跟随材端供需格局的变化，但当前螺卷盘面的利润水平又给予了铁矿一定的上行空间，因此我们认为铁矿短期依然可作为黑色系多配品种。

中州期货：铁矿扛着成材往上走，美上周首申失业金人数大增

主要逻辑： ①昨唐山钢坯上涨30，螺纹涨20，热卷涨10本周螺纹产量和消费均下降，库存继续去化上周247家钢厂日均铁水240.82万吨，增0.01万吨 ②地产销售、新开工和施工面积同比下降4月地产新开工降28%，施工降46%5月财新制造业PMI录得50.9，环比上升1.4%4月挖掘机国内销量同比下降40.7%1-4月规模以上工业企业利润同比下降20.6%1-5月钢材出口同比增40.9%。

国泰君安期货：成材供给预期修复，铁矿石反弹追多仍需谨慎

在经历了近期的快速下跌之后，当前铁矿估值对于需求端的利空因素和前期集中爆发的悲观交易情绪已反映地较为充分随着黑色板块整体价格的回调，下游钢材利润也同样受到影响，钢厂主动减产数量增加，这也使市场对于成材供给侧改善的预期有所修复，材端供需格局或迎来改善，黑色产业链负反馈驱动有所减弱矿价顺势出现反弹，但后期反弹高度仍取决于后期钢材供需的实际改善情况，追多仍需谨慎

Mysteel周报：成材需求难冲高叠加铁矿石合约限仓影响 矿价或有回调空间（2.20-2.24）

引 言 本周黑色商品价格整体冲高回落，铁矿石期现价格涨幅略高于螺纹。

【贸易商F】成材预期向好，预计铁矿石短期或偏强运行

节后短期铁矿价格估计还是会偏强运行，主要是觉得材的预期不错，会带着铁矿惯性上涨平衡表上来看，上半年可能还去库的，这也是积极的信号，然后煤端供需宽松，或许也能让利虽然近期的市场谣言比较多，但盘面上没什么反应，还是比较偏多，除非后续出台新的措施 具体到操作上可能会多矿空煤，而到品种的话，会议PB粉为主，BRBF和卡粉最近关注度比较高，但是价格已经太高了，机会不大，主要是印粉进来了，搭配起来性价比还不错，钢厂应该会买。

中州期货：进口矿可用天数新低，铁矿石跟随成材震荡

①发运增加，到港回落，港口库存下降澳巴发运2471.9万吨（+19.8），全球发运2999.5万吨（+202.1）45港到港量2112.5万吨（-541.2），在港船舶63条（-28），45港库存12912.76万吨（-79.94） ②铁水产量下降，港口成交回落，钢厂进口矿库存小补进口矿周消耗2060.52万吨（-11.69），以疏港量推算的铁矿石需求为2091.04万吨（-107.45），以铁水产量推算的铁矿石需求为1666.35万吨（-14.7），钢厂铁矿石库存9431.38万吨（+34.51）。

中州期货：钢厂盈利率下降，铁矿跟随成材震荡

①发运减少，到港大增，港口去库澳巴发运2452.1万吨（-161.9），全球发运2797.5万吨（-371.8）45港到港量2653.7万吨（+311.7），在港船舶91条（+10），45港库存12961.85万吨（-113.79） ②铁水产量略降，港口成交一般，钢厂进口矿库存消耗进口矿周消耗2066.96万吨（+1.12），以疏港量推算的铁矿石需求为2133.88万吨（-188.16），以铁水产量推算的铁矿石需求为1679.58万吨（-1.96），钢厂铁矿石库存9328.43万吨（-859.46）。

中州期货：钢厂利润再度压缩，铁矿跟随成材震荡

①发运减少，到港大增，港口去库澳巴发运2452.1万吨（-161.9），全球发运2797.5万吨（-371.8）45港到港量2653.7万吨（+311.7），在港船舶91条（+10），45港库存12961.85万吨（-113.79） ②铁水产量略降，港口成交一般，钢厂进口矿库存消耗进口矿周消耗2066.96万吨（+1.12），以疏港量推算的铁矿石需求为2133.88万吨（-188.16），以铁水产量推算的铁矿石需求为1679.58万吨（-1.96），钢厂铁矿石库存9328.43万吨（-859.46）。

广发期货：铁矿石预计供应恢复后，盘面跟随成材走势

基本面上，到港量环比下降，且下降幅度较大；发运量小幅上升，预计后期供应逐步恢复主流矿山维持稳定运行，叠加印度出口关税存在取消预期，铁矿下半年供应宽松预期未改钢厂复产提振需求，日均铁水产量持续回升，但产量偏高，预计持续上升的幅度有限此外，进口矿厂库维持低位运行，终端需求表现不佳，观望气氛浓厚，钢厂补库以刚需为主在钢厂复产背景下，供应偏弱，供需错配问题再现；港口库存环比下降，但去库的持续性不足临近钢材消费旺季，需求恢复情况有待验证，预计供应恢复后，盘面跟随成材走势。

广发期货：铁矿石终端需求较弱，预计跟随成材走势

考虑到当前成材利润偏低，终端需求偏弱，铁矿石进一步上涨需要成材需求转好配合，预计铁矿石跟随成材走势，后市将继续关注终端需求恢复情况

广发期货：唐山部分地区临时全域封控管理，预计铁矿石跟随成材走势

本期中国45港港口库存为14872.50万吨，环比下降353.35万吨日均疏港量为300.36吨，环比下降1.14万吨 【观点】唐山迁安市、滦州市、迁西市实施临时全域封控管理，短期内抑制铁矿石需求基本面上，到港量环比下降，发货量小幅上升；需求端铁水产量环比上升预计疫情好转后，铁矿石需求继续恢复本期到港量环比下降，疏港量基本持平，港口库存环比下降考虑到当前成材利润偏低，终端需求偏弱，铁矿石进一步上涨需要成材需求转好配合，预计铁矿石跟随成材走势。