铁矿石运行规律

Mysteel解读：看数据说废钢——供应稍紧于需求 废钢冬储进入冲刺阶段

贸易商出货积极性尚可，报价多实盘单议个别钢厂按需补库，询盘较为谨慎具体来看，供应端，近期澳洲港口泊位有新增检修，结合季节性规律来看，全球铁矿石发运量将会边际下降，需求端，近期原料端成本未见降低，钢厂利润短期内仍未有好转，部分钢厂有中低品现货需求，工厂多已开始节前补库，但因近期行情波动较大，采购较为谨慎，多低点采购为主，预计短期铁矿石价格或维持高位震荡 【焦炭】短期或持稳运行 1月24日焦炭市场主稳运行。

骆铁军谈钢铁行业稳增长实质——有效益、可持续、高质量

骆铁军强调，尤其是龙头企业要率先垂范，不仅要落实囯家调控要求，完成各自任务，还要发挥带头引领作用，主动站在行业的角度谋大局，而不是满足于自己跑赢大盘，以维护各区域市场的良性运行，践行联合重组的本意和宗旨，带领行业齐心协力共渡难关 “目前，钢铁行业正在积极探索可实施、可操作的产能治理新机制控产量要两手抓，充分发挥市场决定性作用和更好发挥政府作用”骆铁军表示，过去实践证明，钢铁调控符合市场规律，如果钢铁产量调控不理想，可能会直接导致进口铁矿石价格上涨、行业效益下滑，保供稳价任务将更加艰巨，这不符合稳增长的要求。

骆铁军：增强信心 推动钢铁行业高质量发展

“过去两年的实践证明，钢铁产量调控符合市场规律如果钢铁产量调控不理想，可能会直接导致进口铁矿石价格上涨，保供稳价任务将更加艰巨，这也不符合稳增长的要求在此困难之际，工信部、国家发展改革委、生态环境部等国家部委审时度势、及时部署，研究出台了《钢铁行业稳增长工作方案》（以下简称《方案》），充分体现了国家对钢铁工业的高度重视，为钢铁行业稳定运行、持续发展提出了解决方案，极大地增强了行业信心。

Mysteel指数评述：本周钢价震荡偏强，下周钢价延续震荡偏强运行（8.28-9.1）

预计下期钢价震荡偏强运行1）基本面，需求方面，根据季节性规律，钢材需求将在9月有环比回升趋势，旺季预期仍在，但下周华南地区将有台风降临，需求或受影响难有明显回升供应方面，近期原料价格强势上涨，钢厂亏损扩大，减产检修增多预计下周钢材供应小降、需求偏稳2）成本端，铁矿石，高铁水与低库存支撑铁矿价格，铁矿价格近期或高位震荡运行双焦，炼焦煤库存下降，焦煤价格止跌企稳；焦炭价格在钢厂高铁水产量下仍有支撑。

Mysteel指数评述：大宗商品市场价格运行情况分析报告 （8月28日-9月1日）

下周钢价走势判断：预计下周钢价震荡偏强运行1）基本面，需求方面，根据季节性规律，钢材需求将在9月有环比回升趋势，旺季预期仍在，但下周华南地区将有台风降临，需求或受影响难有明显回升供应方面，近期原料价格强势上涨，钢厂亏损扩大，减产检修增多预计下周钢材供应小降、需求偏稳2）成本端，铁矿石，高铁水与低库存支撑铁矿价格，铁矿价格近期或高位震荡运行双焦，炼焦煤库存下降，焦煤价格止跌企稳；焦炭价格在钢厂高铁水产量下仍有支撑。

Mysteel指数评述：大宗工业原材料、能源及农产品价格周报 （8月28日-9月1日）

下周钢价走势判断：预计下周钢价震荡偏强运行1）基本面，需求方面，根据季节性规律，钢材需求将在9月有环比回升趋势，旺季预期仍在，但下周华南地区将有台风降临，需求或受影响难有明显回升供应方面，近期原料价格强势上涨，钢厂亏损扩大，减产检修增多预计下周钢材供应小降、需求偏稳2）成本端，铁矿石，高铁水与低库存支撑铁矿价格，铁矿价格近期或高位震荡运行双焦，炼焦煤库存下降，焦煤价格止跌企稳；焦炭价格在钢厂高铁水产量下仍有支撑。

百年建筑早报：全国推动落实惠企政策涉及金额超2100亿元，建材价格涨跌互现

一、聚焦 【政策】 ◎发改委：大力推进以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地建设 ◎发改委：将制定出台关于恢复和扩大消费的政策文件 ◎国家发改委副主任赵辰昕：5%左右的预期目标符合经济运行走势，符合经济发展规律 ◎国家发改委：全国推动落实惠企政策涉及金额超2100亿元 ◎BDI指数上周上涨37.2%突破1200点创近两个月新高 【金融】 ◎上证50指数跌超1%，消费股午后走强，两市成交达9509亿元 ◎国内商品期货多数收跌，硅铁、铁矿石跌逾2%，生猪、锰硅、橡胶、线材、焦煤、纯碱跌逾1%；玻璃、白糖涨2%，沪银、沪镍涨逾1%。

汪建华：1月钢市或震荡偏弱运行

62%的澳洲铁矿石价格上涨16个美金，焦炭综合价格指数上涨300个点，废钢上涨147个点，无论是成材，还是原燃料，12月期间虽有回调，但幅度均不大，整个市场运行的比预期的要强 展望2023年1月钢铁市场，只有三周的交易时间，建筑材的市场需求将快速回落，库存也将进入到季节性的累积阶段，钢铁市场或呈现震荡偏弱运行的态势 从季节性的规律看，1月大多以震荡偏强为主 我们观察2000年以来的1月现货钢材价格的表现，只有8年是跌的，有15年是涨的；2011-2022年的12年里，5月螺纹合约在1月有8年是涨，有4年是跌，5月热轧合约在1月里有4年跌、4年涨。

广发期货：铁矿石供强需弱，关注短空机会

10月钢材需求环比修复，符合季节性规律；但释放程度不及预期，负反馈再现行业盈利情况不佳，多数钢厂维持原料低库存运行，叠加终端需求不及预期，预计年末钢厂补库对需求的提振作用有限目前仓单成本维持在700元/吨附近，期货贴水有逐步扩大预期，是有利的做空位置 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！ 报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、有色金属等9大品种，由100余位资深分析师倾力打造，深度剖析钢铁产业1000余条细分产业链长周期数据，涵盖价格、产能、产量、进出口、库存、资源流向、市场消费量、区域供需平衡等市场基本面解析，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读。

【河南大道至简钢铁】预计节后钢管价格上涨空间有限

根据这种前低够高的经济发展运行规律以及当下钢坯4360元/吨（唐山）、带钢（以355为例）4670元/吨，114焊管郑州市场4970元/吨，均有合理的利润空间，所以在铁矿石，焦煤焦炭稳定的前提下，春节过后，价格上涨的空间不大，处于一个相对稳定的区间，所以，这也是春节前贸易商放弃冬储的主要原因，仓库的货能够维持正常经营即可 春节后，中央经济工作会议出台的一系列利好政策会逐步落地，润物细无声，既要看到我们国家面临的需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力;又要看到我们国家经济长期向好的基本面没有变，韧性强的特点也比较突出。

数据带你看行业运行：2021不容易，2022怎么走？

对应钢材年均价格同比下降10% 二是生铁产量8.5亿吨，同比下降1.2%；粗钢产量为10亿吨，同比下降2.1%对应钢材年均价格同比下降15% 哪种可能性大？尚未可知但可以明确的是，我国海运矿需求增量依然是决定矿价的关键变量若按8亿吨生铁产量测算，铁矿石供需基本面保持宽松，矿价保持在较低水平；若按8.5亿吨生铁产量测算，矿价可能有所反弹 钢铁行业仍需加强自律 按需组织生产 目前市场对于2022年行业运行发展的主要关注点在于：一是2021年下半年减产成效显著，2022年是否能巩固这一成果？二是钢铁行业能否精准把握商品供需基本面及行业发展规律，抓住市场机遇提质增效，提升行业在产业价值链上的地位？三是后疫情时代耐用品消费终将退潮，2022年我国将在房地产、基建等传统钢铁消费领域释放多大的稳增长力度？ 首先，“需求收缩、供给冲击、预期转弱”是中央经济工作会议上对新的经济下行压力的准确描述，且要求“2022年经济工作要稳字当头、稳中求进，各地区各部门要担负起稳定宏观经济的责任，各方面要积极推出有利于经济稳定的政策，政策发力适当靠前”。

骆铁军：适应新格局迎接新挑战，加快推进钢铁工业高质量发展

中长期来看，要保持钢铁供需动态平衡，需研究建立一种长期的、市场化的协调机制，以“切实加强行业治理、有效维护市场秩序”为目标，形成既有能耗、碳排放政策约束、又有行业自律、政府监督有效的符合市场规律和市场要求的新机制，钢铁协会目前正在重点开展这方面的工作二是加快铁资源开发，提升资源保障能力虽然当前铁矿价格由于我国需求量在短期内的迅速减少而大幅走低，但上游垄断的格局没有变，铁矿定价机制也没有变，铁矿石资源保障能力不足仍然是在较长期间内影响全行业安全稳定运行和发展的问题。

Mysteel解读：多因素综合作用 铁矿石支撑动力不足

前期因部分发运港口压港严重，海漂船舶数量高导致可用运力紧张，运费大涨后，随着矿山发运量的下降以及国内卸货能力的加强，目前海上运力较之前已经明显缓解 从往年规律来看，船东订购船舶通常需要提前一个月左右的时间，12月份又是铁矿石年末冲量的关键时期，所以接下来到12月份，预计运费会出现一定程度的反弹，但因现在运费绝对价格过高，所以反弹空间有限；进入到订船淡季后，运费将会大幅下跌 （2）钢厂利润低位运行 数据来源：钢联数据 以河北地区螺纹钢吨钢即期毛利润为例，螺纹钢吨钢利润与螺纹钢需求走势相关性较高。

限产持续发酵，钢材与铁矿走势或将分化

综合来看，限产预期仍然是主导逻辑，随着经济继续恢复，整体的供需情况是在稳步向好发展华联期货表示，在期货拉涨以及主流钢厂涨价的刺激下，现货市场报价普涨，宏观利好和供需预期转好推动钢价偏强运行当前下游需求仍处淡季，但钢厂因亏损主动减产以及国家控产政策影响，产量恢复速度较慢，钢材供需出现边际好转，而且随着控产政策逐步兑现以及央行降准利好，预计钢价延续偏强运行 矿价存在下行动力 据我的钢铁网（Mysteel）测算，从季节性规律以及当前主要矿山发货进度来看，下半年全球铁矿石发运量约8.5亿吨；按照当前发货比例计算，预计2021下半年中国铁矿石进口量约6.2亿吨，国产铁精粉产量约1.5亿吨，合计供应约7.75亿吨（含1200万吨出口），环比增加8700万吨；而需求端按照当前政策要求，下半年对应的铁矿石需求约7.38亿吨。

Mysteel：铁矿石2021上半年市场回顾及下半年展望

详细来看，1-3月份港口卸货速率加快，在港船舶库存迅速转换为港口库存，而此时钢厂厂内库存在春节结束后基本平稳运行，导致港口库存持续增加，最高至1.33亿吨，较年初相比增约800万吨；之后随着印度疫情爆发，港口卸货效率受到影响，4月份开始在港船舶数量开始持续增加，同时铁矿石供应不及预期，到港量持续低位，而铁矿石需求逐渐恢复，导致港口库存开始持续去库 三、展望：2021下半年铁矿石价格或将大幅走低 从季节性规律以及当前主要矿山发货进度来看，下半年全球铁矿石发运量约8.5亿吨；结合上述分析所知，国外钢厂对铁矿石需求环比基本见顶，增量有限，所以下半年铁矿石供应流向不会有明显变化；按照当前发货比例计算，预计2021下半年中国铁矿石进口量约6.2亿吨，国产铁精粉产量约1.5亿吨，合计供应约7.75亿吨（含1200万吨出口），环比增加8700万吨；而需求端按照当前政策要求，下半年对应的铁矿石需求约7.38亿吨。

大商所完善铁矿石合约规则，增设铁矿石可交割品牌并调整相关升贴水

下一步，大商所将认真听取和研究各方意见建议，尽早推出符合市场规律和产业需求的升贴水优化方案同时，大商所将继续加强市场监管，结合市场意见调整铁矿石期货持仓限额制度，维护市场平稳运行；推进合约优化、推动铁矿石期货滚动交割制度落地、支持更多钢铁企业成为交割厂库，促进期货价格发现和风险管理的基础性功能发挥，更好地服务钢铁产业高质量发展

大商所完善铁矿石合约规则，增设铁矿石可交割品牌并调整相关升贴水

下一步，大商所将认真听取和研究各方意见建议，尽早推出符合市场规律和产业需求的升贴水优化方案同时，大商所将继续加强市场监管，结合市场意见调整铁矿石期货持仓限额制度，维护市场平稳运行；推进合约优化、推动铁矿石期货滚动交割制度落地、支持更多钢铁企业成为交割厂库，促进期货价格发现和风险管理的基础性功能发挥，更好地服务钢铁产业高质量发展

中钢协和大商所共同召开铁矿石品牌动态升贴水论证会

中钢协副秘书长王颖生在论证会上表示，大商所通过增设交割厂库和交割品牌、降低交割成本、提高合约连续性等措施，有效服务了钢铁企业参与期货市场 大商所总经理席志勇在会议总结时表示，大商所将充分研究吸收与会代表提出的意见建议，对铁矿石品牌动态升贴水方案进一步细化和完善，确保方案符合市场规律和产业需求，更好地服务企业对期货市场的参与利用，服务实体经济发展 论证会期间，大商所与中钢协举办了铁矿石市场建设座谈会，冉华与骆铁军一行围绕铁矿石期货运行、市场监管、合约连续性、夜盘交易等市场关注的热点问题进行了深入交流。

杜传明：铁矿石期权策略实践

2020年6月10日，2020年第十四届铁矿石国际市场研讨会在青岛香格里拉大酒店盛大召开本届会议将举行两天，10日下午由新加坡交易所主办、中信证券股份有限公司协办的同期活动——“新经济周期下的铁矿石策略研讨会”顺利召开 中信证券股份有限公司固定收益部高级副总裁杜传明在本次同期活动上发表精彩演讲 中信证券股份有限公司固定收益部高级副总裁杜传明 杜传明总首先用SWOT方法对金融及产业的优劣势进行透彻的分析，其中产业的劣势由价格风险管理体系性差，未能有效进行前中后组合管理，缺乏多元化融资模式，未能将理财投资与产业价格运行规律有效结合，这时可以利用金融构建体系化价格风险管理模式，并提供风险外包服务；或是通过创设信用缓释工具扩充企业发债融资渠道；在或是通过产品结构将企业的相对确定性判断提前变现来做弥补。

黑色系商品价格变化规律：长期看政策，中期看供需，短期看基差

国家发展政策和产业政策对长期价格走势的影响至关重要，从目前房地产房主不炒和新基建投资的政策框架下，传统钢铁产业红利将逐渐消失，钢价下跌将是一个中长期过程近期钢厂利润较低，原料的端铁矿石将产业链利润侵蚀严重，政策方面关注废钢进口、国产矿补贴等对矿价的长期影响 2、中期看供需（1-6月，市场运行变化） 供需变化影响价格的中期走势，其中钢材、煤焦、铁矿的供应和库存数据较为容易监测，产量、库存一般呈现季节性变化规律，特别是钢材库存数据；在某一时点对价格走势分析时，不仅要从宏观政策和大方向上对价格变化做出判断，也要对中短期市场供需情况进行深入分析，即大周期里也有小周期。