电解铜境外采购

中国铜业党委常委、董事、副总裁，中铜国贸党委书记、董事长、总经理马惠智一行到上海钢联考察交流

中国铜业具备完整的铜、铅锌、铝产业链，拥有云南铜业、驰宏锌锗、云铝股份3家A股上市公司，所属企业分布在境外7个国家，17个省（自治区、直辖市），云南省覆盖15个州市目前，中国铜业精矿含铜、含铅锌产量国内第一；电解铜产量国内前三、铅锌精炼产品产量国内第一；锗金属产量国内第一，占全球市场份额1/4；铜铝综合实力位居全国前列，铅锌锗综合实力中国第一，综合实力位居国内有色金属行业前列 中铜国贸成立于2018年11月12日，是中国铜业营销体系一体化运营平台，目前主要承担中国铜业铜产业链原料采购、产品销售、金融衍生品和物流物资集中统一管理以及第三方贸易等工作，主要经营品种为铜精矿、铅锌矿、铜、锌、铅锭、黄金、白银等有色品种和煤炭、钢材等黑色品种，服务中国铜业所属实体企业生产运营。

Mysteel数据：国内铜厂电解铜库存统计（20221229）

本周（12.22~12.29）国内电解铜产量19.70万吨，环比上升0.11万吨；目前华南地区检修企业基本结束，产量逐步回升，因此本周产量并无下降；不过市场周内市场升水下调幅度较大，加上临近节日，导致下游采购情绪不高，并且铜价绝对值偏高不利于点价，导致冶炼企业成品库存出现回升，且回升趋势较为明显 国内铜冶炼企业电解铜成品库存5.40万吨，较上周增0.16万吨；本周境外铜抵港量增加，部分入保税仓库，部分清关流入至国内市场；恰逢下游长单点价意愿不高，散货采购需求偏弱，从而使冶炼企业成品发货少，库存回升。

Mysteel周报：临近年关市场仅维持刚需采购 铜价震荡下调（12.30-1.6）

一、市场预测 宏观方面，疫情扩散对国内经济的影响逐渐削弱，经济正在回暖，宏观情绪整体相对平淡。

Mysteel数据：国内铜厂电解铜库存统计（20221222）

本周（12.15~12.22）国内电解铜产量19.59万吨，环比上升0.12万吨；目前华南地区福建市场检修企业基本结束，产量逐步回升，因此本周产量并无下降；不过市场周初升水坚挺且有回升趋势，导致下游采购情绪不高，并且绝对值偏高不利于长单点价，导致冶炼企业成品库存出现回升，且回升趋势较为明显 国内铜冶炼企业电解铜成品库存5.24万吨，较上周增0.12万吨；本周境外铜抵港量增加，部分入保税仓库，部分清关流入至国内市场；恰逢下游长单点价意愿不高，散货采购需求偏弱，从而使冶炼企业成品发货少，库存回升。

Mysteel数据：国内铜厂电解铜库存统计（20221215）

本周（12.08~12.15）国内电解铜产量19.47万吨，环比上升0.12万吨；目前华南地区福建市场铜冶炼企业检修持续，产量逐步下降；不过11月检修企业基本结束，产量逐步回升，因此本周产量下降并不明显；不过市场周初升水坚挺且有回升趋势，导致下游采购情绪不高，并且绝对值偏高不利于长单点价，导致冶炼企业成品库存出现回升，且回升趋势较为明显 国内铜冶炼企业电解铜成品库存5.24万吨，较上周增0.12万吨；本周境外铜抵港量增加，部分入保税仓库，部分清关流入至国内市场；恰逢下游长单点价意愿不高，散货采购需求偏弱，从而使冶炼企业成品发货少，库存回升。

Mysteel数据：国内铜厂电解铜库存统计（20221208）

国内铜冶炼企业电解铜成品库存5.12万吨，较上周增0.39万吨；本周境外铜抵港量增加，部分入保税仓库，部分清关流入至国内市场；恰逢下游长单点价意愿不高，散货采购需求偏弱，从而使冶炼企业成品发货少，库存回升。

Mysteel调研：中国铜市情绪调研（2022.11.11）

从目前终端需求来看，在疫情以及高月差的影响下，市场消费受到明显的冲击，尤其对于中小型企业影响最为明显，短期内需求端一时难见大幅提升的表现库存方面，由于本周沪铜基差收缩，且铜价并未出现明显下降趋势，因此部分下游企业开始接受市场目前高价；同时现货贴水幅度扩大，下游刚需采购依然存在，因此库存出现一定下降；据市场反馈近期有不少境外铜开始抵达，后市社会库存有增加可能保税区库存延续下降趋势；一方面因为沪伦比值依然使境外铜可进行清关处理；另一方面，国外市场电解铜供应偏紧，其中欧洲市场因能源价格居高不下，影响欧洲市场电解铜产出；最后周边国家市场电解铜终端消费有所起色，铜进口溢价高于中国市场，从而使部分境外铜流入周边国家，因此保税区库存延续下降趋势。

Mysteel周报：铜终端需求出现转好迹象 宏观及微观双向支撑铜价回升（11.7-11.11）

但从基本面来看，低库存、高Back、加上新兴需求增加与供应干扰并存，预计铜价或将仍有上涨空间 三、电解铜库存变化分析 本周沪铜基差收缩，且铜价并未出现明显下降趋势，因此部分下游企业开始接受市场目前高价，同时现货贴水幅度扩大，下游刚需采购依然存在，因此库存出现一定下降；据市场反馈近期有不少境外铜开始抵达，后市社会库存有增加可能周内期铜月差扩大，持货商出货积极，但下游接货意愿较弱，加上临近交割，因此下游接货成交并不理想。

Mysteel日报：精废杆价差扩大 再生铜杆成交有所提振

-近期热点- 11月10日国内市场电解铜现货库8.56万吨，较7日减1.33万吨 资讯：11月10日国内市场电解铜现货库8.56万吨，较3日减1.37万吨，较7日减1.33万吨；上海库存6.53万吨，较3日减0.70万吨，较7日减0.95万吨；广东库存0.70万吨，较3日减0.40万吨，较7日减0.33万吨；江苏库存1.00万吨，较3日减0.25万吨，较7日减0.12万吨；本周沪铜基差收缩，且铜价并未出现明显下降趋势，因此部分下游企业开始接受市场目前高价，同时现货贴水幅度扩大，下游刚需采购依然存在，因此库存出现一定下降；据市场反馈近期有不少境外铜开始抵达，后市社会库存有增加可能。

Mysteel调研：市场供应不佳电解铜库存下降

社库 本周（11.7~11.10）国内市场电解铜现货库存8.56万吨，较3日减1.37万吨，较7日减1.33万吨； 上海库存6.53万吨，较3日减0.70万吨，较7日减0.95万吨； 广东库存0.70万吨，较3日减0.40万吨，较7日减0.33万吨； 江苏库存1.00万吨，较3日减0.25万吨，较7日减0.12万吨；本周沪铜基差收缩，且铜价并未出现明显下降趋势，因此部分下游企业开始接受市场目前高价，同时现货贴水幅度扩大，下游刚需采购依然存在，因此库存出现一定下降；据市场反馈近期有不少境外铜开始抵达，后市社会库存有增加可能。

Mysteel日报：畏高情绪浓厚 铜杆低价货源抢占市场

-近期热点- 11月07日国内市场电解铜现货库9.89万吨，较11月7日减0.04万吨 资讯：11月07日国内市场电解铜现货库9.89万吨，较10月31日增0.34万吨，较11月7日减0.04万吨；上海库存7.48万吨，较10月31日增0.55万吨，较11月7日增0.25万吨；广东库存1.03万吨，较10月31日增0.08万吨，较11月7日减0.07万吨；江苏库存1.12万吨，较10月31日减0.26万吨，较11月7日减0.13万吨；上周铜价出现涨势，抑制现货市场消费；加上沪铜基差依然较大，下游除刚需采购之外，并未有其他备货需求；加上近期抵港现货逐步增加，沪伦比值利于境外铜清关进口，因此国内主流市场社库维持增加态势。

Mysteel数据：国内市场电解铜库存统计（11.7-11.10）

据Mysteel统计上海7家样本库存，广东4家样本库存，江苏3家样本库存，浙江2家样本库存，江西1家样本库存，重庆2家样本库存，天津3家样本库存，四川1家样本库存，河南1家样本库存，总样本覆盖79%,数据显示： 11月10日国内市场电解铜现货库8.56万吨，较3日减1.37万吨，较7日减1.33万吨；上海库存6.53万吨，较3日减0.70万吨，较7日减0.95万吨；广东库存0.70万吨，较3日减0.40万吨，较7日减0.33万吨；江苏库存1.00万吨，较3日减0.25万吨，较7日减0.12万吨；本周沪铜基差收缩，且铜价并未出现明显下降趋势，因此部分下游企业开始接受市场目前高价，同时现货贴水幅度扩大，下游刚需采购依然存在，因此库存出现一定下降；据市场反馈近期有不少境外铜开始抵达，后市社会库存有增加可能。

Mysteel数据：国内市场电解铜库存统计（11.3-11.7）

据Mysteel统计上海7家样本库存，广东4家样本库存，江苏3家样本库存，浙江2家样本库存，江西1家样本库存，重庆2家样本库存，天津3家样本库存，四川1家样本库存，河南1家样本库存，总样本覆盖79%,数据显示： 11月07日国内市场电解铜现货库9.89万吨，较10月31日增0.34万吨，较11月7日减0.04万吨；上海库存7.48万吨，较10月31日增0.55万吨，较11月7日增0.25万吨；广东库存1.03万吨，较10月31日增0.08万吨，较11月7日减0.07万吨；江苏库存1.12万吨，较10月31日减0.26万吨，较11月7日减0.13万吨；上周铜价出现涨势，抑制现货市场消费；加上沪铜基差依然较大，下游除刚需采购之外，并未有其他备货需求；加上近期抵港现货逐步增加，沪伦比值利于境外铜清关进口，因此国内主流市场社库维持增加态势。

Mysteel铜晨会纪要20220919

电解铜：上周铜价波动较大，市场出货情绪较为谨慎，好在9月新增订单表现尚可，因此市场成交依然有所体现，现货库存再次呈现去库态势；近期境外铜到港少，保税区库存依然表现去库趋势，由于比值较弱，保税区库存下降幅度有所收缩，市场目前情绪上依然看好，现货有挺价情绪 铜板带：上周铜价冲高回落，铜板带价格震荡下行，临近交割换月，加之期货盘面合约月差较大，市场观望为主，整体来看，假期后终端消费基本维持按需采购为主，但当下需求有所好转，“金九”预期逐步释放，上周铜板带市场消费向好。

Mysteel铜晨会纪要20220802

国内社库小幅回升，主因港口有境外铜清关至国内市场 下游市场铜杆出货成交表现不佳，铜价上涨趋势较为明显，终端企业订单受抑，加上近期下游企业本身以前期订单为主，因此铜杆消费表现清淡，而高铜价同样使铜杆企业原料采购需求减弱，从而使电解铜成交表现一般；好在目前废旧市场依然缺少废料，部分利废企业依然采购一般或质量较次电解铜来替代废铜原料由此可见，在铜价上涨过程当中，消费并未有明显改善，市场目前依然处于淡季消费，短期铜价上涨依然依靠利好政策预期推动，不过由于消费并未跟随其上涨步伐，因此短期铜价回升趋势或受阻。

Mysteel周报：国内政策向好 铜价反弹电解铜消费回暖

周内现货市场成交回暖，下游担心铜价进一步反弹回升，因此逢低采购需求回升，拿货积极，同时进口铜流入国内量继续收缩，导致市场社库表现明显走低；截止时间7月21日国内市场电解铜现货库存8.55万吨，环比下降1.15万吨 本周市场库存出现明显下降趋势，一方面铜价出现反弹迹象，部分下游企业督促冶炼企业长单交付，从而使冶炼企业市场发货量减少；另一方面，近期沪伦比值表现一般，不利于境外铜进口至国内市场，加上近期境外铜周期性到港少；最后出库基本维持正常，上海市场出库日均维持1.1万吨左右，因此库存下降趋势表现明显。

Mysteel周报：国内政策向好 电解铜供应偏紧消费短暂回暖

三、电解铜库存变化分析 本周市场库存延续增长态势，一方面铜价虽有反弹回升迹象，但依然处于低位，下游悲观情绪较浓，拿货少；另外逢月底企业资金紧张，下游逢低采购需求不佳另一方面沪伦比值虽不利于进口，但依然有部分境外铜长单流入国内社库，从而使现货库存出现增加最后国内冶炼企业本周虽有检修计划，但同样有检修企业在本周结束检修并且快速提高产出。

Mysteel周报：宏观利空主导铜价大跌电解铜需求低迷升水承压

美联储加息之后，市场对经济下行预期强烈，市场悲观氛围浓厚，持货商抛售意愿较强，使市场表现出价格和升水双降局面 广东库存开始缓慢回落，铜价下行刺激下游入市采购，周内部分仓库集中提货较多，出现拥堵现象提货速度放缓目前广东广西局部地区出现特大暴雨，对后续汽运及船运有一定影响，货源流通时效增长，预计后续广东市场流通货源将偏紧 本周沪伦比值表现不佳，进口盈亏处于倒挂态势，不过现阶段进口倒挂趋势并不利于国内电解铜出口；国内现货升水持续走弱，因此境外铜进口依然偏少。

我的有色：铜抛储影响可能性分析

高位铜价使下游生产企业苦不堪言，由于铜价连续上涨，价格过高，企业采购原料谨慎，原料库存明显减少，部分厂家甚至出现“零”库存，实行当日生产，当日采购另外铜价的过快上涨，大幅增长生产企业成本，多数下游企业订单部分是2020年下半年订单，导致目前生产成本提高近40%，企业想于前期签订的合同调整价格，几乎不可能实现 回顾往年收储电解铜了解到，目前储备铜有近200万吨电解铜，自2009年开始，12年期间，总收储量在120-130万吨，其中2013年至2016年四年期间连续收储，而去年2020年收储境外铜有25-35万吨。

中国五矿布局“一带一路”建设

2016年1月，中国五矿所属的秘鲁邦巴斯铜矿投产，标志着中国金属矿业史上迄今实施的最大境外收购项目，取得重要阶段性成果 金属贸易：过去，中国五矿曾长期发挥中国金属矿产品进出口主渠道的作用2015年至今，中国五矿与印尼建立了锡锭、镍铁、氧化铝 长期贸易合作关系； 2016年与伊朗国家矿业公司签订了电解铜和铜精矿采购长单；于2016年和俄罗斯NOK公司签订了5000吨铅精矿的采购协议；2017年，与哈萨克斯坦最主要的电解铜生产企业签订电解铜贸易合同等。