电解铜供应过剩

Mysteel解读：11月电解铜产量继续减少 年末精铜供应过剩

一、11月产量继续减少 Mysteel调研国内50家电解铜冶炼企业，涉及精炼产能1322万吨（含2023年新增产能），样本覆盖率96.7%调研数据显示：2023年11月国内电解铜实际产量98.53万吨，环比减少0.63%，同比增加10.76%。

中国国际期货：利多有限，沪铜有望振荡回落

国际铜业研究组织(ICSG)表示，展望2024年，预计世界精炼铜产量将同比增长4.6%，世界精炼铜用量将增加2.7%2024年全球精炼铜供应增速可能明显高于需求增速，预计2024年全球铜市场过剩量为46.7万吨，与全球2600万吨的精铜产量规模相比，所占比重极小 1月国内电解铜产量预计同比增长 虽然近期铜现货成交较为活跃，但铜精矿加工费表现并不理想。

Mysteel调研：广东市场铜产业链商务调研报告

整体还是供应过剩，铜价走势还是刺激消费的关键因素 铜杆企业B 企业简介： 该公司主要产品为精炼铜杆，生产设备为蜀虹国产竖炉，原料为电解铜，产能15万吨/年。

Mysteel日报：铜棒价格延续涨势 低价货源贸易增加

间接的淘汰了过剩产能和没有竞争力的企业 后市预测 铜价目前相对偏强，美元指数的回落，国内政策利好持续发力，宏观对铜价存在利好国内电解铜现货持续偏紧，再生铜供应同样收缩，铜棒价格短期依然偏强 了解更多铜棒信息，请点击官网链接：https://tongbang.mysteel.com/ 。

Mysteel日报：北方市场电解铜成交未见好转

今日铜价回落，现货维持贴水，市场供应过剩，贸易商反馈库存较大，但北方市场下游部分企业仍未开工，需求较差，市场交投氛围清淡 二、今日价格 沈阳市场铁峰电解铜价格较上个交易日跌490元/吨；金剑电解铜价格较上个交易日跌490元/吨；紫金电解铜价格较上个交易日跌490元/吨。

Mysteel参考丨2022-2025年国内铜市场分析

概述：2022年上半年铜价高位震荡，年中大幅下跌，三季度开始反弹的趋势金九银十已经过半，价格反弹能持续多久，未来市场还有哪些亮点？本文将从矿供应方面，精炼铜供应和需求方面以及宏观政策方面进行详细解读 一、供应：全球铜供应充足 国际铜业研究组织ICSG数据显示，2022年1-7月全球铜矿产量达到1248.8万吨铜金属，同比增长3.1%；而全球1-7月原生电解铜产量为1245.3万吨，同比增长3.8%，得出1-7月全球铜精矿供应过剩3.5万吨。

Mysteel：有色夜行线-从铜元素进口看中国需求

不过，据Mysteel调研显示，中国铜精矿港口库存和炼厂原料库存自六月后显著增长港口库存增加，从供应端反应矿供应转宽松，从需求端反应了今年炼厂干扰率的显著增加以及电解铜产量的不及预期 即使如此，铜元素表观消费依然体现出一定的强势，增速接近8%虽传统需求低迷，且二季度消费受负面因素拖累显著，但以新能源汽车及光伏等可再生能源为代表的新兴需求展现出一定的强势和增量 —— 明日有色夜行线报告预告：从工业增加值看铜价合理性 数据来源：海关总署，Mysteel 数据来源：Mysteel 往期报告链接： 迈向700万辆，新能源汽车用铜持续超预期增长 锌价大幅下跌不可持续的理由 简析当前铜价合理估值 7月政治局会议部署对有色金属的影响 加息、经济数据与商品供应的“不可能三角”，铜和黄金稳了吗？ 需求复苏预期减弱叠加海外衰退预期陡增拖累有色价格 国内外PMI趋势分化，Mysteel调研数据解释铜价逻辑 加息索然无味，有色供需两弱 Mysteel李琦：全球锌矿供需周期与展望 Mysteel李琦：俄乌局势下有色金属的Deja-vu 2022有色价格仍将偏强 全球再生铜供需新主题——远水不解近渴 周期向下，结构向上——有色金属走势分化 外围产业对有色金属价格的影响 有色金属“错配”行情如何演绎？ 三问有色金属价格上行的持续性 铜——绿色金属还是绿色K线 铝——碳中和的先行者，能源革命的主力军 前置的订单，迟来的过剩——2021锌价展望 铜运行逻辑及价格展望 原料供应格局、碳中和与产业变革是电解铝企业利润高企的主要原因 金融逆袭，倒逼产业，价格何时现拐点 锌无近忧但有远虑 碳中和对金属产业带来的五大深远影响 。

Mysteel：简析当前铜价合理估值

当前美联储货币政策、通胀水平、国内经济指标以及铜供需数据将共同决定铜价的合理区间 【查看1#电解铜价格】：点击此处 【查看1#电解铜分时段升贴水】：点击此处 【查看电解铜库存】：点击此处 【查看电解铜产量数据】：点击此处 【查看电解铜周度产量及周度厂内库存】：点击此处 往期报告链接： 7月政治局会议部署对有色金属的影响 加息、经济数据与商品供应的“不可能三角”，铜和黄金稳了吗？ 需求复苏预期减弱叠加海外衰退预期陡增拖累有色价格 国内外PMI趋势分化，Mysteel调研数据解释铜价逻辑 加息索然无味，有色供需两弱 Mysteel李琦：全球锌矿供需周期与展望 Mysteel李琦：俄乌局势下有色金属的Deja-vu 2022有色价格仍将偏强 全球再生铜供需新主题——远水不解近渴 周期向下，结构向上——有色金属走势分化 外围产业对有色金属价格的影响 有色金属“错配”行情如何演绎？ 三问有色金属价格上行的持续性 铜——绿色金属还是绿色K线 铝——碳中和的先行者，能源革命的主力军 前置的订单，迟来的过剩——2021锌价展望 铜运行逻辑及价格展望 原料供应格局、碳中和与产业变革是电解铝企业利润高企的主要原因 金融逆袭，倒逼产业，价格何时现拐点 锌无近忧但有远虑 碳中和对金属产业带来的五大深远影响 。

Mysteel：7月政治局会议部署对有色金属的影响

主流生产地对铜企业的资金支持也在一定程度上减轻前期市场担忧的流动性风险和违约风险预计三季度传统旺季的补库需求会有所前置并在短期内提振铜需求 【查看1#电解铜价格】：点击此处 【查看1#电解铜分时段升贴水】：点击此处 【查看电解铜库存】：点击此处 【查看电解铜产量数据】：点击此处 【查看电解铜周度产量及周度厂内库存】：点击此处 往期报告链接： 加息、经济数据与商品供应的“不可能三角”，铜和黄金稳了吗？ 需求复苏预期减弱叠加海外衰退预期陡增拖累有色价格 国内外PMI趋势分化，Mysteel调研数据解释铜价逻辑 加息索然无味，有色供需两弱 Mysteel李琦：全球锌矿供需周期与展望 Mysteel李琦：俄乌局势下有色金属的Deja-vu 2022有色价格仍将偏强 全球再生铜供需新主题——远水不解近渴 周期向下，结构向上——有色金属走势分化 外围产业对有色金属价格的影响 有色金属“错配”行情如何演绎？ 三问有色金属价格上行的持续性 铜——绿色金属还是绿色K线 铝——碳中和的先行者，能源革命的主力军 前置的订单，迟来的过剩——2021锌价展望 铜运行逻辑及价格展望 原料供应格局、碳中和与产业变革是电解铝企业利润高企的主要原因 金融逆袭，倒逼产业，价格何时现拐点 锌无近忧但有远虑 碳中和对金属产业带来的五大深远影响 。

Mysteel周报：宏观利空主导铜价大跌电解铜需求低迷升水承压

下游市场成品销售表现不加，不过低价补库需求回升精废差持续倒挂，再生铜杆厂家出现减产迹象，不过由于部分废铜持货商捂货不出，导致废铜市场供应收缩明显，从而迫使部分利废企业采购电解铜以作原料补充 六、一周要闻 1.国际铜业研究小组：4月全球精炼铜市场出现3000吨精炼铜过剩 国际铜业研究小组表示，2022年4月，全球精炼铜市场出现3000吨精炼铜过剩，此前2022年3月出现2.2万吨缺口。

朝闻有色：中国超预期降息 氧化铝期货上市准备完成 LME铅涨超4%

2022年3月，全球铅市场供应短缺9600吨，2月供应过剩量修正为3600吨 品种聚焦 各品种热点和价格逻辑 铜上周据Mysteel数据国内铜企厂库8.2万吨，环比下降0.76万吨；市场废铜原料供应紧张，且废铜价格表现坚挺，部分利废企业选择低品质电解铜作为生产主料，一定程度带动电解铜消费。

Mysteel：中国铜产业年度报告（2021版）

2022年电解铜月差结构和供应问题仍是市场关注的焦点 2021年铜杆市场原料供应紧张局面不改，精废铜杆价差波动加剧，限电风波制约铜杆企业生产表现；进入2022，铜杆产能过剩形势依然严峻，再生原料仍是主要隐患，清洁能源发展将是铜杆需求增长点2022年外围环境尚不明朗，铜管铜棒产业仍面临原料上涨等因素挑战，而在下游空调、五金等行业需求继续增加支撑下，预计铜管棒材市场或在明年二季度需求回暖。

铜板带评述：铜价冲高回落 今日板带订单表现如何？

原料只用电解铜板和锌锭，废铜不需要影响品质，该企业销售经理表示近期板带订单不错，9月消费旺季来临，电子电气等终端需求转好，下单积极性明显，并表示铜价在69000元/吨左右震荡 华东市场某B铜板带加工企业今日成品订单维持在40吨左右销售，长单客户为主，因今日铜价下跌吸引少部分客户低价下单买入，主要紫铜黄铜板带发往当地市场，今日成交一般，他表示近期铜价在7万左右压力区该企业2020年产量2.1万吨铜板带，年净利润在200万元，目前铜板带利润收窄，主因是中低端产品过剩、高端产品供应不足态势。

我的有色早餐：美联储维持宽松立场，夜盘有色锌锡价格领涨

2020年1-12月全球铜市供应短缺139.1万吨；2020年1-12月全球原铝市场供应过剩154.6万吨；2020年1-12月全球镍市供应过剩5.32万吨；2020年1-12月全球锌市供应过剩58.9万吨；2020年全球铅市供应短缺4.7万吨；2020年全球锡市供应短缺1.22万吨 ◎2021年1月期间，智利主要港口Mejillones因海浪肆虐几近关停，无法如期装船，货物进出口均受影响，其中包括铜精矿电解铜出口以及硫酸进口。

我的有色：复工潮未开始 铜价“我行我素”

不过个人认为，全球疫情如将得到控制，反而对铜价不利，长期以来，铜金属市场已经处于供应相对过剩阶段；疫情的爆发，虽然导致消费的低迷，同时对供应端影响更甚，其中包括矿端，还包括电解铜生产端；一旦疫情得到控制，其供应端生产恢复速度将明显快于消费端的增长，短期内供应恢复的话，铜又将处于供应相对过剩阶段，铜价上涨动力也将丧失其一；另外，经济刺激政策会随着疫情的控制而收缩，持续长期的释放货币将导致市场通货膨胀，并不可取，而一旦市场经济开始慢慢复苏的话，下一步刺激政策将被限制甚至没有；最后，铜价没有基本面支撑的基础上，很难突破新的高位，个人认为65000元/吨是一个上涨压力段，加上随着企业复工复产，而后表现低迷的现状下，铜价下跌风险将较为明显。

沪铜震荡偏强 区间操作

当月房屋价格中位数为28.98万美元，同比仅增长1.2%，这一幅度也是2012年3月以来最小铜市行业资讯方面，世界金属统计局(WBMS)周三公布报告显示，2018年1-11月全球铜市供应过剩5.4万吨,2017年全球供应过剩12.02万吨2018年11月，全球精炼铜产量为198.85万吨，而消费量为199.74万吨 现货分析：上海电解铜现货对当月合约报升水50元/吨-升水110元/吨，平水铜成交价格47380元/吨-47460元/吨，升水铜成交价格47420元/吨-47500元/吨。

期现结合为铜陵有色经营增色

徐长宁告诉期货日报记者，在2007年的时候，铜陵有色就遭遇过因为国内铜价始终低于国际铜价，进而无法对进口原料进行保值的情况那时因为国家鼓励电解铜进口，限制出口，国内现货市场出现供应过剩，叠加人民币升值预期拖累国内铜价，国内铜价出现滞涨或缓涨的局面2007年4月20日以后，国内铜价就一直低于国际铜价，当时最大的价差甚至达到-5527元/吨，进口原料根本无法保值 当然，正常情况下，套保在帮助企业规避风险上还是起到了很大的作用。

过剩加剧 铜价涨幅有限

但进入二季度后，随着全球三大铜矿罢工逐步结束，铜产量出现明显回升2017年全球精铜产量增幅将从此前的3.5%下调至2%左右，全球铜消费量降幅将从此前的1.5%升至3.5%左右，因此我们预计全年供应过剩量在不计入期初库存的情况下为54.5万吨，较去年过剩量有所增加 随着国内冶炼厂集中检修潮退去，大部分炼厂产量将恢复，预计6月中国电解铜产量将显著回升。

Myyouse：铜需求市场的山重水复

世界金属统计局(WBMS)发布月报称，2016年1-4月，全球铜市供应过剩2.6万吨，2015年全年供应过剩40.4万吨2016年1-4月，全球铜矿产量为647万吨，同比上升5.1%1-4月全球精炼铜产量同比增长5.7%至781万吨，中国及智利增幅明显，分别增产25.2万吨及4.8万吨 图3 1-4月全球精炼铜产量及表观消费量统计 数据来源：WBMS 据我的有色不完全统计，2016年上半年电解铜产量较去年略有持平，6月份国内主要冶炼厂均已结束大规模检修减产计划，粗略估计主要炼厂6月份产能利用率或近于85-90%，个别厂家的小幅度检修影响产量不明显（详见《我的有色网铜月度报告》）。

宏源期货：有色早评-20160429

近期价格震荡徘徊主要是稳增长预期变动与美联储加息预期变动共同导致的政策迟迟未能落地，产能过剩未能有效缓解，下游需求疲弱 4、现货价格：铜：今日上海电解铜现货报贴水150元/吨-贴水100元/吨，铜价下跌令贴水收窄尽管供应较昨日增多，但贴水的收窄反映出持货商对于下游的节前备库仍有期待，特别是在铜价较昨日下跌了500元/吨的背景下在四月还剩下最后一个交易日之际，下游的逢低买货意愿若隐若现。