电解铜行业趋势

Mysteel周报：铜价一高再高 铜箔厂有单难报价（4.12-4.19）

周内电解铜社会库存延续垒库趋势，虽进口亏损表现扩大，部分冶炼厂仍有出口动作，但进口非标铜到货较多，库存拐点仍难以显现 硫酸市场: 本周（20240412-0418），国内硫酸市场偏弱运行华东、华中等多地酸价降幅明显近期主要下游磷肥等产品开工下滑明显，整体需求弱势，湖北、安徽、江苏以及周边规模酸企走货不畅，库存持续累计，近期价格让利积极降库，山东地区主力酸企检修利好提前消耗，近期下游复合肥需求结束，化工行业表现平平，采购热情不足，地炼酸企本周价格频频出现下调，胶东酸企未有出口提振，出货节奏一般。

Mysteel调研：2024年3月山东铜管及空调企业走访调研报告

企业准备多点开花向电解铜贸易及其他领域的深加工发展 生产企业D： 生产情况：企业有三大生产基地，基地之间划分了不同的客户群体，总产能在13万吨左右，主要是以制冷配件及安装市场为主，是部分主机厂指定售后铜管品牌 未来预期：目前同样不看好今年的市场情况，市场预期不佳，下游订单较前期有下滑趋势，原料价格的高位震荡使得利润空间收缩，短期市场比较平淡，长期等待基建等行业复苏。

中国国际期货：沪铜静待下游转暖

国内央行超预期降息，市场静待利好指，宏观预期不断修复 基本面上，目前铜精矿加工费延续振荡走低态势，原料紧张可能一定程度上会对冶炼厂产能释放构成阻碍，国内铜冶炼厂不具备明显的增产驱动3月底部分冶炼厂将开启集中检修态势，检修高峰期将集中在4—5月虽然短期国内电解铜供大于求，但后期有向紧平衡结构转变的趋势需求端，在季节性旺季临近、宏观利好的拉动下，基建、电力等行业将继续发力后期下游订单将继续增长，铜加工企业开工率有望持续走高。

Mysteel解读：1月制造业PMI回升，铜锌社库重心上移

1月份电解铜也总体呈现出供应强于需求的趋势具体来看，电解铜方面，虽然月初北方个别冶炼厂因天气原因断电而导致的停产仍未恢复，但随着情况好转，叠加新年伊始冶炼厂生产情绪较高，1月电解铜产量或将有所增长加之月内进口铜到货，电解铜供应较为稳定而电解铜需求逐渐转弱，随着终端行业进入放假状态，下游企业的生产和订单也受到影响，而且部分下游品种反应其客户备货需求表现平平。

嘉元科技：目前已与三星建立合作关系并小批量供货

1月24日，嘉元科技接待机构调研时表示，2023年加工费价格总体上呈下降趋势，其中第二季度下降尤为明显；三季度均价较为平稳；四季度及目前因为行业总体处于去库存状况需求量比三季度有所萎缩，因此引发低价竞争，加工费有所下降目前锂电铜箔的价格已经在底部很长时间，因为公司高附加值的产品占比达到25%，总体上公司依然是行业价格最坚挺的电解铜箔企业之一目前的价格上看，锂电铜箔行业经营较为困难，未来随着需求复苏及行业竞争格局的改变，加工费价格会趋稳并上升。

Mysteel参考丨2023年电解铜箔市场运行情况分析及后市展望

2023年电解铜箔市场总体呈现出供强需弱，行业极度内卷，加工费持续下滑的局面铜箔产能大幅上涨，供应增速明显高于需求增速，动力电池市场受主要原材料价格波动影响较大，储能市场发展不及预期，电子消费市场尚未完全修复同时，铜箔行业内部同质化竞争格外激烈，铜箔企业或主动以价换量或被动降低开工率来减少库存，不管何种情况结果均是铜箔加工费一路下跌 一、2023年电解铜箔价格运行情况分析 2023年电解铜箔加工费变化延续着2022年的下行状态，虽期间偶有起伏，但下滑趋势依旧明显并贯彻全年。

Mysteel周报：9月终端消费预期逐步兑现 铜板带市场成交量增长（9.4-9.8）

四、9月铜板带消费或将逐步提升 本周铜价震荡下行，9月作为传统的铜板带消费旺季，市场上对于9月铜板带消费回暖有一定预期，但目前铜价高企，可能会对铜板带消费造成一定影响，但随着终端行业复苏企稳，预计铜板带消费或将逐步提升 五、电解铜原料市场 供应：进口铜持续流入 市场到货增量可观 本周由于保税区仓单货源出库量尚可，叠加到港货源清关流入，进口铜周内增量可观，加之国内部分地区消费较差，冶炼厂往华东地区发货量增长，市场流通货源充裕，上海地区库存因此延续垒库趋势，截止周四库存增加至7.35万吨，周内大幅增加0.52万吨。

Mysteel日报：铜价窄幅震荡 铜板带市场日内成交变化不大

五、市场热点 8月28日晚，中金黄金发布2023年半年度报告2023年上半年，中金黄金实现营业收入295.17亿元，比上年同期增长15.23%；归属于母公司股东的净利润14.72亿元，比上年同期增长22.03% 上半年，金、铜价格持续震荡上行趋势中金黄金作为国内黄金行业唯一央企控股的上市公司，在国内稳经济促增长的大背景下，积极展开生产经营活动，2023年上半年生产矿产金9.16吨、冶炼金20.50吨、精炼金32.19吨、矿山铜41352.74吨、电解铜212663.19吨，经营业绩保持良好发展态势。

中金黄金上半年电解铜产量21.27万吨

8月28日晚，中金黄金发布2023年半年度报告2023年上半年，中金黄金实现营业收入295.17亿元，比上年同期增长15.23%；归属于母公司股东的净利润14.72亿元，比上年同期增长22.03% 上半年，金、铜价格持续震荡上行趋势中金黄金作为国内黄金行业唯一央企控股的上市公司，在国内稳经济促增长的大背景下，积极展开生产经营活动，2023年上半年生产矿产金9.16吨、冶炼金20.50吨、精炼金32.19吨、矿山铜41352.74吨、电解铜212663.19吨，经营业绩保持良好发展态势。

Mysteel数据：废铜价格内卷 影响铜厂采购进程 （8.19-8.25）

本周精废差依旧处于合理价差下方，对于废铜加工企业而言，加工利润狭窄，甚至还处于亏损状态废铜进口端而言，本周进口盈利窗口再度关闭，宁波场地废铜现货库存仍然较低，基于对当前废铜供应紧张问题，及相应价差不合适的分析，预计短期废铜行业供需情况恐难于发生质的逆转，后续关注国内需求改善情况能否消除行业内卷问题 预测：宏观面来看，欧美国家的PMI经济数据呈现出持续下滑的趋势，这引发了市场对欧美央行进一步加息的预期降低，美元和美债收益率下滑，间接地支撑了铜价，基本面上来看，矿端加工费无明显变动，而随着冶炼企业检修结束，产能利用率回升，预计8月电解铜产量突破新高，不过当前社会库存持续减少，基本面对铜价影响呈中性表现。

Mysteel：船舶原材料周报（7.31-8.4）

三、船舶行业原材料基本面分析——有色篇 主要内容摘要③——铜：上周电解铜价格偏强运行，预计本周价格将高位窄幅震荡 上周电解铜价格小幅上涨，部分区域到货量依旧偏紧从宏观上看，当前市场宏观情绪尚在延续，尤其是国内市场整体期待值较高基本面上，库存的去库趋势放缓，但局部市场的现货流通略显紧张的局面可能不会有明显改善；另外市场认为8月有一定的进口到港，但从近期进口倒挂表现来看，进口量直接补充国内现货市场的可能性较低；需求端尚处于较低迷的状态，缺少直接的亮眼表现，且废铜的替代效应仍在延续。

Mysteel：船舶原材料周报（7.24-7.28）

综合来看，当前国内宏观政策发力利好黑色产业，在保持对政策的强预期下，当前市场的交易逻辑切换到限产等基本面的变化，需要进一步跟踪产业政策指引现阶段现货价格已经有了起色，等待需求的进一步跟进型材价格或将进行节奏性调整，预计本周价维持上涨趋势，但涨幅或收窄 三、船舶行业原材料基本面分析——有色篇 主要内容摘要③——铜：上周电解铜价格小幅上涨，预计本周价格将继续偏强运行 上周电解铜价格小幅上涨，市场交投氛围较为活跃。

Mysteel：机械原材料周报（7.24-7.28）

需求方面：期螺盘面的拉涨一定程度上提振了市场信心，厂商心态回暖，目前盘面走势推动型钢市场交易情况，市场存在买涨不买跌心态综合来看，当前国内宏观政策发力利好黑色产业，在保持对政策的强预期下，当前市场的交易逻辑切换到限产等基本面的变化，需要进一步跟踪产业政策指引现阶段现货价格已经有了起色，等待需求的进一步跟进型材价格或将进行节奏性调整，预计本周价维持上涨趋势，但涨幅或收窄 三、机械行业原材料基本面分析——有色篇 主要内容摘要④——铜：上周电解铜价格小幅上涨，预计本周价格将继续偏强运行 上周电解铜价格小幅上涨，市场交投氛围较为活跃。

Mysteel：3月有色产业供需双增，金属季节性去库

综合来看，3月有色金属供需双增，下游需求恢复更快3月各冶炼品社会库存呈下降趋势，其中电解铜库存月内减少12.09万吨，电解铝库存月内减少16.3万吨，原生铅锭库存月内减少15.9千吨3月基建继续发力、房地产步入复苏、汽车家电等行业进入旺季，同时疫情的影响也几近消除，因此库存的快速下降基本符合预期 3月下游企业的大力采购原料也建立在对经济复苏的较高预期上，但如今部分企业反应实际内需其实一般，出口订单也受到海外衰退的影响表现得较为平淡，因此4月下游企业采购速度和库存下降速度或放缓，届时较弱的基本面对相应的有色金属价格的支撑力也将减弱。

【财联社】豫光金铅不惧“红海”进军铜箔，加码再生铅成顺势而为

2023年，随着国内各大铜箔新项目的落地，以锂电铜箔为首的电解铜箔产能将出现大幅度增长，电解铜箔名义产能为180万吨，预计同比增加约61%，锂电铜箔名义产能预计为120万吨，同比增加80% 再生铅打开铅业龙头成长空间 为巩固在铅业的龙头地位顺应行业发展趋势，豫光金铅在拟发行的可转债中有3.76亿元计划用于：年处理能力为54万吨废铅酸蓄电池的 “再生铅闭合生产线”。

国海良时期货：沪铜高利润促使产量快速增长

2月铜材行业整体开工率为64.63%，环比增加23.48%，同比增加12.05%各铜材行业的开工率均出现上升，其中铜管行业增幅最大，各行业景气度如下：铜板带行业 （74.17）>铜管行业（68.33）>电解铜杆行业（61.23）总体处于平均水平 长期以来，铜价下跌趋势的一个制约因素就是历史极低位置的库存铜库存到底去哪里了？何时才能回升？造成低库存的主要原因就是前期产量增加一直低于预期，而消费并未重新走弱。

Mysteel早读：有色金属全线飘绿 沪镍跌超3%

2月铜和铝的下游需求快速恢复，而铜铝铅的供应增长有限，有些品种的产量还出现下滑，但是依旧呈供强需弱的格局电解铜和电解铝的现货库存基本保持增长趋势，节后去库时间较晚，而原生铅锭的库存减少明显 ◎据Mysteel调研，2月国内电解铜箔总产量为5.51万吨，环比下降3.89%，同比增加27.8% 2月，锂电铜箔企业订单持续下滑，企业成品库存处于高位，部分企业放慢生产线来缓解库存压力，但是仍有新增产能陆续释放，所以锂电铜箔产量小幅下降，下降幅度并不明显；电子电路行业需求总体偏弱，但是企业转产行为继续，实际标准铜箔产量是有所上涨。

Mysteel快讯：铜价震荡运行 鹰潭市场电解铜成交清淡

预测：下游市场消费仍旧不及预期，但国内库存垒库趋势未见明显拐点，铜价上方仍将承压，国内消费复苏预期亦为铜价提供支撑，因此预计短期内铜价或将继续震荡运行 【查看1#电解铜价格】：点击此处 【查看电解铜库存】：点击此处 【查看电解铜产量数据】：点击此处 22场Mysteel线下会议 把脉2023有色金属行业动向 38场实地调研 Mysteel助力有色金属投资经营决策 。

Mysteel快讯：铜价下跌 鹰潭市场电解铜成交转好

预测：下游市场消费仍旧不及预期，但国内库存垒库趋势未见明显拐点，铜价上方仍将承压，国内消费复苏预期亦为铜价提供支撑，因此预计短期内铜价或将继续震荡运行 【查看1#电解铜价格】：点击此处 【查看电解铜库存】：点击此处 【查看电解铜产量数据】：点击此处 22场Mysteel线下会议 把脉2023有色金属行业动向 38场实地调研 Mysteel助力有色金属投资经营决策 。

Mysteel快讯：下游接货情绪弱 鹰潭市场电解铜成交清淡

预测：下游市场消费仍旧不及预期，但国内库存垒库趋势未见明显拐点，铜价上方仍将承压，国内消费复苏预期亦为铜价提供支撑，因此预计短期内铜价或将继续震荡运行 【查看1#电解铜价格】：点击此处 【查看电解铜库存】：点击此处 【查看电解铜产量数据】：点击此处 22场Mysteel线下会议 把脉2023有色金属行业动向 38场实地调研 Mysteel助力有色金属投资经营决策 。