lme电解铜现货

分析人士：铜市供需格局仍有趋紧预期

从盘面来看，LME铜上涨意愿相比国内更加积极，国内沪铜则被动跟随，因此进口亏损加大，出口窗口打开，这也表明海外市场对本轮铜价上涨更加乐观，多空博弈的焦点仍在海外 “从现实基本面来看，高铜价对下游需求产生明显抑制，国内电解铜社会库存迟迟未出现明显去化表现截至4月22日，全国主流地区铜库存40.37万吨，目前仍处于近5年同期高位，现货维持贴水状态”徽商期货有色金属分析师王琪唯表示，铜价快速涨至高位，与基本面有所背离，周内欧美4月制造业PMI数据不及预期，宏观情绪有所降温，短期铜价高位风险较强，存在阶段性回调压力。

倍特期货：市场情绪未改，铜高位运行

供给方面，国内3月电解铜产量超预期增加，但4月冶炼企业进入检修期，供应或将减少库存方面上，伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，上周伦铜库存整体呈回升姿态，累积增加8900吨至124,425吨，环比前一周涨幅7.70%.4月15日，LME铜库存录得12.35万吨，较上一日减少950吨，减少幅度为0.76%上周沪铜库存继续累积，周度库存增加2.70%至299723吨，增至近四年新高，对铜价构成压制现货方面，持货商挺价意愿强烈，下游买家谨慎入市询价，买家需求释放量受限，实际成交表现一般。

倍特期货：宏观情绪及预期释放后，铜高位承压

供给方面，国内3月电解铜产量超预期增加，但4月冶炼企业进入检修期，供应或将减少库存方面上，伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，上周伦铜库存整体呈回升姿态，累积增加8900吨至124,425吨，环比前一周涨幅7.70%.上周沪铜库存继续累积，周度库存增加2.70%至299723吨，增至近四年新高，对铜价构成压制现货方面，铜价拉升持货商挺价惜售情绪浓厚，下游买家谨慎入市询价，高价压力下接货意愿不足，实际成交表现一般。

中信建投期货：短期铜价或仍有回调空间

周四晚沪铜主力微跌至76080元，盘中摸低75380，伦铜则跌至9361美元宏观偏空美国3月PPI同比2.1%，为2023年4月以来新高，叠加前期停滞反弹的通胀水平，市场风险偏好降低不过，美联储官员陆续偏鸽表态改善市场情绪，限制铜价跌幅此外，欧央行维持三大利率不变并释放降息信号基本面中性昨日上期所铜仓单减少吨，LME铜累库，高价打压下游消费，电解铜现货延续贴水，传统去库阶段延后 综合来看，通胀放缓、降息预期后延，市场风险偏好回撤，高铜价面临多单获利卖盘的压力，短期铜价或仍有回调空间。

中信建投期货：铜价面临进一步的下调压力

周三晚沪铜主力走软至76350元，盘中摸低节后缺口上限75700，伦铜则跌至9400美元下沿宏观偏空隔夜美国3月CPI同比反弹至3.5%，达2023年9月来最高水平，同时美国2月批发销售环比远超预期，通胀粘性打压互换市场首次降息预期向9、11月展开盘后美联储会议纪要偏鸽反应对降息的温和态度并谨慎深入缩表基本面中性昨日上期所铜仓单减少，LME铜去库，上海有色现货电解铜维持贴水，长江现货升水延续低位，反应下游畏高需求释放依然受限。

中信建投期货：预计铜价继续上涨高度及持续性均有限

隔夜铜价高位震荡，沪铜高开涨至69210元，伦铜冲高回调至8525美元宏观中性偏多国内重要会议召开，乐观政策预期对高铜价具备支撑此外，美联储博斯蒂克提醒降息后通胀反弹的风险，并认为缩表应长久维持，市场情绪仍谨慎基本面中性偏空昨日LME铜去库，不过上期所铜仓单增加，据机构数据铜社会库存环比上周四增加1.55万吨至32.12万吨，刷新近4年同期新高，国内现货电解铜贴水，铜市供需维持宽松 综合来看，国内政策预期对维持铜价具备支撑，关注预期兑现程度。

中辉期货：铜延续贴水态势

因此，节后国内电解铜社会库存迎来大幅增加，增量主要集中于上海、江苏、广东等主流消费地 下半周，国内铜市场又迎来部分长单交付时间点，持货商对下游长单交付量较多，在订单表现不佳的背景下，部分下游计划通过长单进行库存流转，现货市场成交活跃度相对不高，铜现货多处于贴水状态 全球铜库存呈现出明显的反弹迹象截至2月23日，LME、COMEX、SHFE和上海保税区合计铜库存约为36.48万吨，环比大增9.8万吨。

中信建投期货：预计铜价偏弱整理为主

隔夜铜价回落，沪铜主力低开跌至68660，伦铜跌至8532.5美元美国2023年12月Markit制造业PMI终值为47.9，低于预期及前值，经济增速下行压力加剧，避险情绪推升美元指数低位反弹铜价承压下跌昨日上期所铜仓单减少，LME铜去库 ，元旦后境内电解铜社会库存仅累库0.52万吨，但绝对量较去年同期少3.77万吨，长江现货升水走强，基本面偏紧 综合来看，宏观经济前景仍面临不确定性，市场情绪转弱，预计铜价偏弱整理为主。

中信建投期货：短期铜价或以回调为主

隔夜铜价回吐前期涨幅 美国初请失业金人数意外回落，10月耐用品订单环比降幅达2020年4月以来最大，市场需求显著降温欧央行放鹰称讨论降息尚早，市场未完全消化欧元区经济可能受更大冲击的风险，软着陆预期可能有点乐观此外，油价持续下挫拖累铜价回调10月中国电解铜进口量同比大增昨日上期所铜仓单减少，LME铜累库盘面回落提振下游采购热情，现货升水坚挺此外，codelco Rajoinca建设完成60%并开启采矿原料偏紧忧虑有所缓和。

Mysteel解读：上半年精铜供需紧平衡，下半年铜价重心或下移

5月底后铜价再一次拉升，主要受到国内政策利好的刺激、美联储加息暂缓以及通胀降温的影响至6月30日，沪铜收盘价67300元/吨，伦铜收盘价8319.5美元/吨，中国1#电解铜现货价67957元/吨 数据来源：SHFE、LME 宏观面上，6月美联储暂停加息，但是7月再度加息概率较大，且至年终也有大概率保持高利率，理由是加息措施实际对通胀的抑制作用有限，现处于缓慢降温的阶段，且在服务业的支撑下劳动力市场具有韧性，一季度GDP环比折年率终值还达到了2%。

国信期货：氧化铝预计震荡偏强运行

铜方面，据mysteel统计，7月3日国内市场电解铜现货库存10.30万吨，较26日增1.53万吨，较29日增0.62万吨，国内库存整体增加，LME铜库存持续下降，现货升水给予铜价支撑 铝方面，云南目前已完成复产20万吨以上，供应转向偏松的压力加大，关注四川电解铝产能的运行情况；需求端在淡季预计继续回落，铝锭库存继续下降并处于历史同期低位，随着铝水比回落，后续铝锭及铝棒面临库存压力，基本面偏弱。

Mysteel周报：半年度末资金回笼压力显现 加息预期强化铜价承压回调（6.26-6.30）

主因本周进口铜陆续清关流入，加之月底下游消费不佳，库存表现回升广东市场电解铜现货库存止跌回升部分提单到港货源流入市场，仓库因此增加本周上海、广东两地保税区电解铜现货库存累计8.45万吨，较21日降0.05万吨，较26日增0.05万吨；本周LME仓库注销货源有所到港，但陆续清关流进国内，保税区仓库入库有限，库存小幅增长 四、电解铜周度产量分析 本周（6.22~6.29）国内电解铜产量22.90万吨，环比增加0.10万吨；本周产量回升主因部分冶炼企业检修完成，产出逐步恢复，因此产量小幅增加增加，其他冶炼企业仍维持正常高产。

Mysteel调研：进口货源清关流入下游消费有限 电解铜库存继续增加

主因本周进口铜陆续清关流入，加之月底下游消费不佳，库存表现回升 广东市场电解铜现货库存止跌回升部分提单到港货源流入市场，仓库因此增加 保税区库存 本周上海、广东两地保税区电解铜现货库存累计8.45万吨，较21日降0.05万吨，较26日增0.05万吨； 上海保税区7.8万吨，较21日降0.1万吨，较26日持平； 广东保税区0.65万吨，较21日增0.05万吨，较26日增0.05万吨；本周LME仓库注销货源有所到港，但陆续清关流进国内，保税区仓库入库有限，库存小幅增长。

Mysteel周报：终端采购积极性不高 本周铜板带市场供需下行（6.26-6.30）

四、下周铜板带价格延续下跌 受美联储加息预期上升影响，本周铜价震荡下行，但终端拿货积极性仍不高，整体成交量出现下降，当前市场上对目前铜板带现货价格接受度仍较差，逢低刚需采购为主，预计下周铜板带价格延续下跌 五、电解铜原料市场 供应：进口货源清关流入国产到货增加 库存继续表现回升 本周进口铜陆续清关流入市场，LME仓库注销货源表现回流，例如国产品牌JCC以及韩国、日本等现货增多，加之因半年度部分货商资金结算压力，部分炼厂品牌有所到货，库存因此继续增加。

中信建投期货：预计铜价呈高位偏强震荡

隔夜铜价呈高位窄幅震荡，伦铜收于8542美元/吨，沪铜主力收于68550元/吨隔夜无重大宏观消息公布，市场表现较为平静国家领导人会见布林肯，结合此前美国企业家来华，总体而言是一个偏好的事件 此外，市场静待今日中国降息落地，但利好落地后，调整压力可能有所增大基本数据方面，昨日LME和上期所仓单均减少，现货升水达到600元/吨，凸显电解铜供需的紧张状态，成为铜价的有力支撑 综合来看，目前铜价仍保持向上势头，暂无拐头迹象，但突破前期区间的难度较大，预计呈高位偏强震荡，建议等待机会布局空单。

Mysteel周报：宏观经济担忧情绪上升 铜价破位下跌刺激下游买兴（5.6-5.12）

主因周内进口铜并未表现过多增量，且加之精废价差收窄，下游倾向于精铜消费，库存表现下降广东市场电解铜现货库存同样小幅下降主因周内到货减少，库存下降本周上海、广东两地保税区电解铜现货库存累计15.20万吨，较4日降0.20万吨，较8日降0.05万吨；周内LME休市一天，美金铜市场交投清淡，叠加国内升水回落至平水附近，进口铜清关需求较低，库存未有明显变化 四、电解铜周度产量分析 本周（5.5~5.11）本周国内电解铜产量23.10万吨，环比减少0.10万吨；五月有部分企业开始检修，其他冶炼企业正常高产，对本周产量影响不大。

Mysteel调研：到货减少且进口铜未表现明显增量 电解铜库存继续下降

主因周内进口铜并未表现过多增量，且加之精废价差收窄，下游倾向于精铜消费，库存表现下降 广东市场电解铜现货库存同样小幅下降主因周内到货减少，库存下降 保税区库存 本周上海、广东两地保税区电解铜现货库存累计15.20万吨，较4日降0.20万吨，较8日降0.05万吨； 上海保税区13.80万吨，较4日降0.1万吨，较8日持平； 广东保税区1.50万吨，较4日降0.1万吨，较8日降0.05万吨；周内LME休市一天，美金铜市场交投清淡，叠加国内升水回落至平水附近，进口铜清关需求较低，库存未有明显变化。

Mysteel：探究铜价强势背后的原因

双节期间，电线电缆企业订单旺盛，春节期间加班生产，导致今年过年至元宵节期间现货库存增幅不及往年元宵节后，下游加工企业集中复工复产，补库需求集中释放，促使电解铜现货库增幅较往年同期大幅收缩 海外库存显性库存低位截至2月20日，LME期货库存合计6.48万吨，较2月1日大幅去化12.05%；COMEX库存同期大幅回落25.57%。

Mysteel午评：节假前交易末尾 上海电解铜交投氛围降温

价格：上海市场1#电解铜现货成交价格62640元/吨，较上一交易日上涨225元/吨市场主流报价好铜升水600~650元/吨，较上一交易日上涨15元/吨；平水铜升水590~600元/吨，较上一交易日上涨5元/吨；湿法铜升水450~450元/吨，较上一交易日持平 供需：受昨日LME开始讨论是否禁止俄罗斯金属消息影响，外盘金属走势有所提振，隔夜盘面高开下探回升，日内震荡偏强运行，整体交投重心较上个交易日继续上移，上海市场升水坚守600元/吨附近。

Mysteel周报：宏观压力依旧较大 节后电解铜价或震荡下调（9.26-9.30）