智利电解铜供应厂

Mysteel周报：铜板带企业出货难度加大 市场成交量持续下滑（4.7-4.12）

四、下周铜板带现货价格延续高位 本周铜价冲高，供需方面，本周国内铜板带消费整体表现低迷，行业新增订单较少，企业多以降低产量为主，企业反馈海内外订单均出现不同程度的下滑；企业产能利用率同样持续下行，整体铜板带企业出现订单不足，预计下周铜板带现货价格延续高位 五、电解铜原料市场 供应：交割临近市场到货增加 库存延续累库 本周由于临近04合约交割日，部分冶炼厂发货有所增加，且周内仍有进口铜到货，以智利、非注册品牌货源为主，上海库存因此延续累库，截止本周四上海市场库存26.56万吨，周内增加0.48万吨。

Mysteel参考丨2023年四季度中国铜市场展望

今年上半年海外精铜供应增量有限，主要来自刚果金的湿法铜，以塞尔维亚BOR冶炼厂的扩建，下半年随着智利、印尼以及美国冶炼厂检修后复产，以及洛阳钼业的出口问题得以解决，海外精铜供应将开始宽松 图13：全球精炼铜产量（单位：万吨） 数据来源：ICSG 据Mysteel调研统计，2023年1-10月国内电解铜产量累计953.31万吨，同比增加72.68万吨，增幅8.25%。

中国国际期货：低库存继续支撑铜价

关注政策利好传导至地产销售端的时间窗口 随着集中检修阶段性结束，8月电解铜产量有望创下历史单月新高，预计三季度国内冶炼厂的产量将先增后减 在宏观预期改善支撑下，沪铜主力合约于8月初涨至70940元/吨，但下游终端消费走弱，难以支撑铜价持续高位运行，沪铜随后快速下跌，重回69000/吨关口附近 全球铜矿供应宽松 智利作为全球主要的铜矿生产国和出口国，今年6月铜产量为457921吨，环比增10.85%，同比下降0.9%。

Mysteel：兼权尚计 铜高月差就到这了吗？

但好在部分前期大检修、搬迁的企业也在下半年陆续恢复生产，这些企业的投产、达产将保障一部分产量输出，因此可能并不会出现如2022年同期极端的情况 另外，对于部分粗炼检修的企业，由于今年再生铜杆市场行业景气度不高，部分再生铜杆企业开始转投铜阳极的生产，加之铜阳极原料较再生铜杆原料要求偏低，因此铜阳极下半年的供应预期较为充足，对于冶炼厂企业而言也是一种生产保障 数据来源：Mysteel 目前国内依然需要进口足量的电解铜以保障生产所需，其中主要的进口来源于智利等南美国家、韩日以及近洋的LME仓库货源，其中不乏俄铜、哈铜等中国周边市场的货源。

中国国际期货：下游回暖明显，沪铜休整为主

短期虽然海外铜矿供应存在问题，但铜供应仍处于相对宽松状态4月起，国内大冶总部、江铜、铜陵金冠、青海铜业等冶炼厂将迎来检修阶段，在南美港口运力逐渐修复、海外矿山生产形势好于预期以及智利QB2将官宣投产等多重因素的推动下，预计4月上旬有望出现现货TC的触底反弹现象 国内电解铜产量增幅有限 2月电解铜产量同比、环比均实现了明显增长，这主要得益于多方面因素的利好支撑。

Mysteel李琦：需求结构转型叠加宏观压力边际消退，矿松锭紧铜价有望转强

此外，地缘政治仍在持续；主要供应国智利、秘鲁等经济和财税问题凸显，矿业政策频繁调整，选举、政治变化、推行资源国有化、社区冲突等干扰供应等等问题带来矿山供应增速放缓 三、冶炼端干扰率加大，矿宽裕未能传导至金属端 今年电解铜新增产能预期较大，但落地较缓，叠加部分冶炼厂因种种因素导致减停产等，电解铜产出低于预期。

Mysteel铜晨会纪要20221014

铜精矿：火车抢劫案的增加导致智利北部铁路服务中断，必和必拓集团和Codelco表示，他们已启动各自的应急计划虽然两家公司都没有提供细节，但极有可能用卡车运输铜目前，必和必拓的Escondida和Spence矿山运行正常 电解铜：昨日广东市场依然成交不佳，主因临近交割，当前基差过大，下游基本不拿货供应方面，近期广东陆续有进口铜到货，但数量不多，冶炼厂方面也是发长单居多，因此广东库存呈下降趋势。

沪铜需求边际改善

此前普遍预期随着疫情消散及海外新增产能投产，今年三四季度全球铜精矿供应将加速，但实际增长速度没那么快智利国家铜业公司（Codelco）9月铜产量同比下降6.9%，断断续续有罢工干扰，该公司还上调了2022年中国买家铜升水至105美元/吨，不过下游接受意愿低10月我国铜矿砂及精矿进口量为179.7万吨，低于9月的211.1万吨，但同比增长6.3% 10月中国电解铜产量为78.94万吨，环比降低1.7%，同比降低3.9%，10月产量的下滑主要是受到部分冶炼厂限电及检修的影响。

MRI：五一期间国内外市场运行情况

近期冶炼厂检修情况增多，电解铜产量高位回落，叠加智利再传罢工事件，供应端有继续收紧的预期，铜价将继续保持上涨的态势，但耶伦意外表态称利率可能需要小幅上升以防经济过热，也值得高度警惕 铝方面：节内伦铝延续强势，截至5月4日，LME伦铝三月价格收于2429美元/吨,创2018年5月以来新高假期内虽有关于美联储加息猜测信息,美元指数小幅回升至91.2附近,且印度疫情一度引发市场担忧,但市场信心充足，整体仍维持上涨趋势。

我的有色：铜三大原料冶炼利润解析—铜精矿冶炼已现盈利空间

引言： 全球近一半电解铜冶炼产能集中在中国，全球铜矿资源却主要集中在智利、秘鲁及澳大利亚地区，中国仅占4%左右因铜矿资源相对匮乏，我国铜冶炼原料对外依赖度高达80%以上，且这一数字还在不断增长国内铜冶炼厂生产受海外原料供应干扰明显 自2018年起，铜精矿供应增速明显下滑，进口废铜原料也受禁废政策影响减少，冶炼厂对铜原料争夺加剧，加工费收益不断下滑甚至出现亏损，对冶炼厂开工率干扰明显。

《中国铜市场月报》2021年第3期

月内现货TC继续持续下降，从月初的40.1美元/干吨下降至月末的36.7美元/干吨尽管因春节假期2月份工作日减少，但是市场交投较为活跃，冶炼厂买盘较多冶炼厂持续买入，现货需求的增多也带动了TC进一步走低同时，矿山与贸易商的竞标较为激进，竞标价持续下探至20美元/干吨附近2月份智利秘鲁的运输持续恢复，但是海外港口仍然较为拥堵，发货偏慢大的供需面仍然没有改变，上半年供应表现持续偏紧的状态 三、精炼铜市场 据我的有色网调研，2021年2月中国电解铜产量82.64万吨，同比增长17.6%，环比1月下降2.1%；2月铜冶炼企业检修少，加上春节依然开工，原料供应相对充足，因此同比增速较为明显。

1月份大宗商品价格指数连续9个月上涨，后期或区间震荡

秘鲁近期为应对第二波疫情冲击，部分地区运输运力减半甚至暂停，铜产品流通受阻；智利部分港口受海上风浪影响出现海运延期现象，叠加集装箱紧缺问题持续存在，保税区电解铜库存连续下降LME铜库存跌破8万吨，截至1月末中国电解铜现货库存录得14.33万吨，较上月下降1.42万吨，主要受到疫情及检修影响部分地区冶炼厂延迟发货，加上进口铜到港清关较少，中国铜库存持续下滑1月中国铜企检修少，铜矿、粗铜等原料供应相对充足，中国电解铜产量约为84万吨，同比增长16.9%，环比增长2.0%。

期货要闻简讯丨唐山环保趋严 螺纹小幅反弹

宏源期货：当前供给侧矛盾不断累积，随着检修逐渐结束，冶炼厂铜精矿需求扩张，TC的低位极有可能通过开工率的被动降低反映到电解铜的供给上，届时在供给侧矛盾爆发下，铜价或迎来向上的拐点，时间节点或位于三季度中期 华安期货：国内冶炼厂投产符合预期，同时国外有冶炼厂重启，精矿供应预期仍然偏紧，加工费难有改善；同时智利又有铜矿罢工，精矿供应偏紧使得铜价在供应端有上涨动力。

沪铜夯实底部

生态环境部取消贸易企业进口废七类的许可，减少核定进口量以及提高废铜价进口标准等，使得废铜进口量大幅减少海关数据显示，前9月废铜累计进口量约为180万实物吨，同比下降35.01%；受环保政策影响，废铜拆解成本提高 今年以来全球电解铜供应收缩严重全球铜冶炼厂检修、停产以及意外减产事件频繁，影响了铜的供应老旧矿山随着铜矿品位的下降，其产量下降，如今年智利国营铜业公司其前9月产量下降了3%至120万吨。

沪铜夯实底部

生态环境部取消贸易企业进口废七类的许可，减少核定进口量以及提高废铜价进口标准等，使得废铜进口量大幅减少海关数据显示，前9月废铜累计进口量约为180万实物吨，同比下降35.01%；受环保政策影响，废铜拆解成本提高 今年以来全球电解铜供应收缩严重全球铜冶炼厂检修、停产以及意外减产事件频繁，影响了铜的供应老旧矿山随着铜矿品位的下降，其产量下降，如今年智利国营铜业公司其前9月产量下降了3%至120万吨。

Myyouse：铜需求市场的山重水复

世界金属统计局(WBMS)发布月报称，2016年1-4月，全球铜市供应过剩2.6万吨，2015年全年供应过剩40.4万吨2016年1-4月，全球铜矿产量为647万吨，同比上升5.1%1-4月全球精炼铜产量同比增长5.7%至781万吨，中国及智利增幅明显，分别增产25.2万吨及4.8万吨 图3 1-4月全球精炼铜产量及表观消费量统计 数据来源：WBMS 据我的有色不完全统计，2016年上半年电解铜产量较去年略有持平，6月份国内主要冶炼厂均已结束大规模检修减产计划，粗略估计主要炼厂6月份产能利用率或近于85-90%，个别厂家的小幅度检修影响产量不明显（详见《我的有色网铜月度报告》）。

8月铜市或再现低谷

2015年1-6月铜精矿累计产量约84.57万吨，较2014年同比减少10.08% 国内目前进口铜精矿占据市场主流，本月铜精矿进口量保持上涨趋势，本月电解铜价格跌宕不定，铜精矿价格也是跟着波澜起伏，多数贸易商处于观望状态，询价热情较上月有减弱，甚至某些即将成型的合作也被暂且搁置一旁铜价大跌，冶炼厂揽货热情更高，伺机囤货 图二：国内铜精矿产量变化情况 数据来源：国家统计局、我的有色网 供应方面，本月到港铜精矿主要的来源国有墨西哥、智利和秘鲁、蒙古，尤其是蒙古、南非的供货有所增加。

美联储缩减QE预期明确 沪铜午后大幅跳水

国内库存压力增大，技术面转弱，空头持续入场等待时机，铜价继续弱势运行 原料市场，智利北部港口恢复运营，同时印尼铜矿出口不会受限令影响，2014年铜产量将增长12%，从2013年44.5万吨增至50万吨，而嘉能可旗下的Pasar冶炼厂从1月15日起复产，绿篱行动的结束导致废铜供应增加，原料市场铜矿供应压力增大，打压2014年电解铜市场价格，中长期反弹空间有限。

迈科期货：盘面对消息反应敏感，伦铜走势日内大逆转

基本消息方面，智利铜矿的罢工已经结束，对市场影响有限各大矿商公布的季报显示呈现产量增加的局面，幅度均较大幅度提高，供应增加证据明显消费方面，最近下游接盘依然相对清淡，不过由于天气的持续高温，国内空调库存出现至09年底以来的低位，在新的冷年开始之际，渠道补库将会提升生产厂家空调的生产量和出货量，将对铜需求有一定的消费预期国内最新产量数据显示，7月电解铜产量为53.46万吨，环比减少3.36万吨，为近5个月来的最低值。

日本地震给能源、大宗商品和港口带来的影响

受地震破坏的福岛核电站三号反应堆的工程师复工,稍早因冒出黑烟而暂停工作近一天时间. 此次危机期间,几座反应堆曾出现数次蒸汽爆炸.专家表示,这些爆炸可能释放了少量放射性粒子. 中部电力(9502.T:行情)预计,其御前崎核电站1,100兆瓦(MW)的三号反应堆将推迟约一周重启,以进行紧急应变训练. 日本经济产业大臣表示,很难说福岛第一核电厂情况正朝安全的方向发展. 鹿岛共同火力尚未计划重启其1,050兆瓦的电站,因设备受损. 由于电力短缺,东北电力公司(9506.T:行情)计划在6月初重启东新泻电厂一个350兆瓦的後备发电机组. 关西电力(9503.T:行情)计划将两座核电厂的重启时间推迟约两周,以检查建筑的稳定性,并训练员工如何应对地震. 根据国际核能事件分级表(INES)的一至七级分类标准,日本已将核危机级别自四级提高至五级,与美国宾夕法尼亚州1979年的三哩岛核事故级别相当. 日本东京电力公司已经宣布在东京轮流停电,数百万家庭受到影响. 东北电力(9506.T:行情)称,由于港口受损,近期电煤运输遭遇不可抗力因素. **炼厂** 日本将允许从由民间持有的原油储备中再释放可满足日本国内22天需求的原油,以求缓解能源短缺问题.日本将提供总计1,000万千升,或6,600万桶原油. JXHoldings(5020.T:行情)旗下炼油公司JXNipponOil&EnergyCorp,将水岛炼厂的油品日产量再次提高1.98万桶,至40万桶,因应供应短缺.该公司此前已经将油品日产量提高3万桶. JXHoldings料将于3月底重启东京附近年产40.4万吨的川崎石脑油裂解装置. JXNipponOil表示,预计日产量14.5万桶的仙台炼厂和25.25万桶的鹿岛炼厂重启需花费许多时间,这两间炼厂都严重受损.该公司位于横滨的根岸炼油厂已经恢复运营. CosmoOil(5007.T:行情)扑灭千叶市日产22万桶炼厂的大火,但不清楚何时恢复正常运营. ShowaShellSekiyuKK(5002.T:行情)表示,其所有四家集团炼厂已经开始全面生产,以缓解严重的供应短缺.这些炼厂总产能为每日65.5万桶. 一石油行业机构表示,日本油品产量在3月底将恢复至每日340万桶,超过内需水准,因闲置炼厂重启运营. AOCHoldings(5017.T:行情)表示,旗下FujiOilCo的日产14万桶袖浦炼厂两个催化裂解装置已经增加运营. JXHoldings宣布其精炼产品供应遭遇不可抗力,因库存耗尽和分销中断. 丸善石油化学关闭了位于东京以东千叶县的石脑油裂化装置,该装置年产能为48万吨乙烯. 三菱化学控股(4188.T:行情)在停电後暂时关闭鹿岛工厂的两座石脑油裂化装置. **金属** 智利铜矿商Codelco计划向日本额外运送1-2万吨电解铜. 三菱(6503.T:行情)(5711.T:行情)、古河电气工业(5801.T:行情)和Dowa(5714.T:行情)宣布小名滨铜冶炼厂的出货遭遇不可抗力. 三井金属矿业(5706.T:行情)计划增加日本西部两座工厂的锌产量,此前其位于八户的锌冶炼厂暂停运转. 日本第三大钢铁企业--住友金属工业(5405.T:行情)表示,已经重启茨城县鹿岛工厂的两座高炉之一.该公司计划数天内恢复另一座高炉的运转. 东邦亚铅(5707.T:行情)停止了安中锌冶炼厂和小名滨工厂的运转. 由于工厂停工,日本钢厂将冶金煤船货转移至他处,可能的目的地包括韩国和中国. 世界第五大钢铁生产商--JFESteel(5411.T:行情)年产能1,000万吨的东日本制铁所恢复生产. 新日本制铁位于釜石的工厂仍然关闭,该工厂每月生产6万吨下游钢铁产品. **港口** 日本东北部因地震受创的港口多数仍堪用,可以协助灾後复原和一般用途,救援物资、燃料和原材料可通过这些港口进入日本,以重建日本经济.受灾地区15个港口中有12个可以用来协助灾後重建.只有大船渡、石卷港口及部分茨城港口受损过于严重,无法用于重建工作. CosmoOil在千叶港口的码头已恢复货轮运营,岸上设施整修作业仍在进行.该公司的码头是该港口唯一受损的码头. 船运公司有信心能让货物顺利通过日本港口,利用大港口的闲置空间来处理受创口港转运而来的货物. 去年日本港口处理了1,900万个20英尺的集装箱,有高达7%的处理能力受到这次地震和海啸的影响. 福岛县中型海港小名滨港的两个码头目前已可容纳吞吐量30,000吨的船只. 日本的SendaiGas表示,可能需要超过一个月的时间重启其射水市的液化天然气设施,日本境内其他设施均在运行. 八户、仙台、石卷和小名滨等东北部海岸港口严重受损,预计几个月内无法恢复正常运营. 八户港处理众多种类商品,包括供应当地渔船以及美国驻日本和韩国军事基地的燃料.其他港口处理从煤炭和橡胶到液化天然气和机械等各种商品. 鹿岛的大型集装箱和油港亦关闭,但官员们预计未来两周内11个泊位中的四个将恢复运营. 其他受损港口包括常陆那珂、日立、相马、盐釜、气仙沼、大船渡、Kamashi和宫古.这些港口处理的商品从糖和有色金属到汽车和木制品. 地震损毁了日本邮船(9101.T:行情)经营的三艘乾散货船,另外还损坏了川崎汽船(9107.T:行情)和商船三井(9104.T:行情)各经营的一艘乾散货船.(完) 。