电解铜宏观经济

【财联社】铜价屡创新高，空调产业链悲欢各异，经销商：提货价未涨

” 空调价格稳定 铜管企业称订单不错 铜素有“铜博士”之称，主要因为其价格走势与宏观经济密切相关，并具有前瞻性不过对于制造产业链各方参与者而言，铜价上涨带来的影响各异 上海钢联铜事业部分析师孙克文告诉财联社记者，铜管的涨跌与电解铜关联度密切，铜价大涨铜管生产端价格也是跟涨的，提价幅度与电解铜相差无几。

铜价屡创新高，空调产业链悲欢各异，经销商：提货价未涨

” 空调价格稳定 铜管企业称订单不错 铜素有“铜博士”之称，主要因为其价格走势与宏观经济密切相关，并具有前瞻性不过对于制造产业链各方参与者而言，铜价上涨带来的影响各异 上海钢联铜事业部分析师肖传康告诉财联社记者，铜管的涨跌与电解铜关联度密切，铜价大涨铜管生产端价格也是跟涨的，提价幅度与电解铜相差无几。

铜价屡创新高，空调产业链悲欢各异

” 空调价格稳定 铜管企业称订单不错 铜素有“铜博士”之称，主要因为其价格走势与宏观经济密切相关，并具有前瞻性不过对于制造产业链各方参与者而言，铜价上涨带来的影响各异 上海钢联铜事业部分析师肖传康告诉财联社记者，铜管的涨跌与电解铜关联度密切，铜价大涨铜管生产端价格也是跟涨的，提价幅度与电解铜相差无几。

Mysteel：1月制造业供给指数（MMSI）为141.69点，环比下降3.22%【2024年1月中国制造业供给指数（MMSI）点评】

铜方面，一是宏观来看，海外方面，美国1月份公布的就业等多项经济数据显示美国经济韧性，美联储降息紧迫性下降，降息预期持续修正，铜价承压运行；国内方面，1月PMI等经济数据显示国内经济延续低位企稳，呈现出弱复苏态势；二是基本面来看，精矿TC急速下跌，铜矿供应预期持续偏紧，淡季电解铜消费偏弱，电解铜现货库存持续累库整体来看，美联储降息预期降温，利空铜价；国内经济弱复苏，对铜价提振相对有限；加之电解铜消费偏弱，现货库存持续累库，故1月铜价震荡偏弱运行。

Mysteel日报：市场交易节奏缓慢 废铜价格平稳运行

六、预测 近期国内出台一系列利好政策及相关会议上释放利好声音，这些政策不仅有助于稳定国内经济，对铜现货市场的补涨提供有利情绪，但宏观上需注意美联储降息进展，随着美国1月CPI数据高于预期，再次降低市场对美联储降息的预期，春节期间美元指数走势偏强基本面上，经过春节假期的不断垒库，国内电解铜库存增加明显，春节后第一日，现货升水偏弱消费面上，随着企业的复工复产，下游企业开始补库，但补库量相对有限，终端企业复产尚需要一个过渡时间，预计下游完全复产要到元宵之后。

期货日报：公募基金看好铜板块

光大证券指出，行业面临长周期的资本开支增长乏力和铜矿品位下行，未来供给增量有限同时，受干扰率的影响会导致铜矿供给释放大概率不及预期，2024年铜价中枢有望上移 国金证券也表示，2024年全球铜矿供给增长受限，头部矿企供应扰动加剧，预计电解铜全年仍维持供需紧平衡状态宏观层面，当前美国长期通胀预期接近美联储通胀目标，预计通胀预期下行对铜价产生的压力有限若美联储在通胀水平未达2%时就开启降息，在美国经济软着陆情景下，中美经济实现共振向上，铜价有望开启新一轮上涨，铜价中枢有望上移至9000—10000美元／吨。

中信建投期货：短期预计铜价上涨有限

隔夜沪铜主力收涨69120，伦铜回落至8547.5美元宏观偏多，美国2023年第四季度及全年实际GDP初值超预期，核心PCE物价指数初值持稳，而上周初请失业金人数虽有所增加，但仍是历史低位，经济软着陆信心增强基本面中性，昨日上期所铜仓单减少，mysteel国内市场电解铜现货周内累库盘面高价抑制下游备库力度，叠加终端消费降温，长江现货升水塌陷至40 综合来看，短期宏观偏多支撑价格高位震荡，但节前消费淡季拖累下，预计上涨有限。

Mysteel周报：汽车原材料价格监测（1.22-1.26）

铜市方面：宏观方面，中国央行出手，50基点全面降准、定向降息，为包括资本市场在内的金融市场运行创造良好的货币金融环境美国1月Markit制造业和服务业双双超预期，制造业PMI初值50.3，创2022年10月份以来新高; 服务业PMI初值52.9，创七个月新高美国四季度实际GDP初值增长3.3%，高于预期，核心PCE符合预期2023年全年美国经济以2.5%的年化速度增长上周四国内电解铜社会库存为8.23万吨，周环比增加0.65万吨国内社会库存继续回升，但回升数量有限，库存主要增量来源于国内治炼企业发货，进口货源存在一定的延期情况，因此入库数量有限。

Mysteel周报：家电原材料价格监测（1.22-1.26）

铜市方面：宏观方面，中国央行出手，50基点全面降准、定向降息，为包括资本市场在内的金融市场运行创造良好的货币金融环境美国1月Markit制造业和服务业双双超预期，制造业PMI初值50.3，创2022年10月份以来新高; 服务业PMI初值52.9，创七个月新高美国四季度实际GDP初值增长3.3%，高于预期，核心PCE符合预期2023年全年美国经济以2.5%的年化速度增长上周四国内电解铜社会库存为8.23万吨，周环比增加0.65万吨国内社会库存继续回升，但回升数量有限，库存主要增量来源于国内治炼企业发货，进口货源存在一定的延期情况，因此入库数量有限。

Mysteel周报：机械原材料价格监测（1.22-1.26）

铜市方面：宏观方面，中国央行出手，50基点全面降准、定向降息，为包括资本市场在内的金融市场运行创造良好的货币金融环境美国1月Markit制造业和服务业双双超预期，制造业PMI初值50.3，创2022年10月份以来新高; 服务业PMI初值52.9，创七个月新高美国四季度实际GDP初值增长3.3%，高于预期，核心PCE符合预期2023年全年美国经济以2.5%的年化速度增长上周四国内电解铜社会库存为8.23万吨，周环比增加0.65万吨国内社会库存继续回升，但回升数量有限，库存主要增量来源于国内治炼企业发货，进口货源存在一定的延期情况，因此入库数量有限。

Mysteel周报：船舶原材料价格监测（1.22-1.26）

铜市方面：宏观方面，中国央行出手，50基点全面降准、定向降息，为包括资本市场在内的金融市场运行创造良好的货币金融环境美国1月Markit制造业和服务业双双超预期，制造业PMI初值50.3，创2022年10月份以来新高; 服务业PMI初值52.9，创七个月新高美国四季度实际GDP初值增长3.3%，高于预期，核心PCE符合预期2023年全年美国经济以2.5%的年化速度增长上周四国内电解铜社会库存为8.23万吨，周环比增加0.65万吨国内社会库存继续回升，但回升数量有限，库存主要增量来源于国内治炼企业发货，进口货源存在一定的延期情况，因此入库数量有限。

中信建投期货：预计铜价偏弱整理为主

隔夜铜价回落，沪铜主力低开跌至68660，伦铜跌至8532.5美元美国2023年12月Markit制造业PMI终值为47.9，低于预期及前值，经济增速下行压力加剧，避险情绪推升美元指数低位反弹铜价承压下跌昨日上期所铜仓单减少，LME铜去库 ，元旦后境内电解铜社会库存仅累库0.52万吨，但绝对量较去年同期少3.77万吨，长江现货升水走强，基本面偏紧 综合来看，宏观经济前景仍面临不确定性，市场情绪转弱，预计铜价偏弱整理为主。

Mysteel参考丨2023年四季度中国铜市场展望

四季度月均消费预计在130万吨左右，全年实际消费量预计1469.7万吨，同比增速预计5.05% 库存：四季度虽有强势供应增长预期，但社会库存和保税区库存持续下降，未来低库存或将成为常态 表1：中国2023电解铜供需平衡表（单位：万吨） 数据来源：我的钢铁网、GACC 2023年四季度国内铜价承压运行 欧美高利率维持，美国经济强于欧洲支撑美元，四季度美元指数或仍将维持高位，海外宏观经济压力大，对铜价形成压制。

Mysteel日报：市场交投延续强势 废铜散货整合加快

下游铜厂成品订单表现不太理想，消费需求不显，故厂家采买废铜多持按需补库心态，少部分厂家为年底冲量，加大力度采买 六、预测 宏观上，美国10月CPI数据弱化加息预期，美元指数回落，给予金属价格支持国内方面，利好经济政策持续输出，叠加10月金融数据超预期，显示出国内经济极大的经济韧性，有利于提振国民信心基本面上，电解铜社库持续去库，年底长单谈判在即，升水走强，国内消费订单小幅增加，进一步支撑铜价。

Mysteel调研：江西铜加工企业开工率不足30%（实地走访）

2023年铜价宽幅波动，海外地缘冲突不断，中美经济周期错位，以及宏观面错综变化，使得铜价不断冲高回落，“金九银十”传统旺季不及预期，铜加工市场平淡如初，国内需求缓慢复苏，弱反弹状态下，企业面临极大挑战目前铜冶炼及铜加工企业生产、订单状况如何？江西地区终端消费是否回暖？未来市场预期如何？供需两端能否重回平稳？针对此类问题上海钢联进行了实体走访调研： 调研时间：2023年10月23日-10月27日 调研地点：江西南昌市、抚州市、贵溪市、上饶市 调研方式：实地走访 调研目的：走访铜冶炼、铜加工企业，了解企业实际供需情况及未来预期 调研对象：江西市场电解铜、铜杆、铜棒生产企业 生产企业A： 产能情况：铜杆炉子设备30台15条生产线，20多小时一炉，一条生产线产能150-160吨，产能4500-5000吨，产能开工率30%，高于其他一般企业。

Mysteel日报：成品供应紧张 铜杆市场交易热度降温

本次峰会由四川省宝兴县人民政府、上海期货交易所、上海钢联电子商务股份有限公司共同主办；雅安君禾铜业有限公司协办；四川明珠金属材料有限公司；重庆市电子电路制造行业协会特邀支持；四川西南铜业有限公司、四川久勋科技有限公司，成都兴海金属材料有限公司共同支持下盛大召开!邀请了来自全国各地的电解铜，铜杆企业共聚一堂，多维度对宏观经济环境、行业市场前景等进行全方位、多角度的深入剖析，助力铜产业链有序健康发展 总结：今日精铜杆价格主要集中在67090-67480元/吨，再生铜杆价格主要集中在66650-67100元/吨。

2023年西南铜产业链高峰论坛在四川省成都市完美落幕！

2023年10月17日-18日，“2023年Mysteel西南铜产业链高峰论坛暨供需交流会”在四川省成都市顺利召开 本次峰会由四川省宝兴县人民政府，上海期货交易所，上海钢联电子商务股份有限公司共同主办；雅安君禾铜业有限公司协办；四川明珠金属材料有限公司；重庆市电子电路制造行业协会特邀支持；四川西南铜业有限公司、四川久勋科技有限公司，成都兴海金属材料有限公司共同支持下盛大召开!邀请了来自全国各地的电解铜，铜杆企业共聚一堂，多维度对宏观经济环境、行业市场前景等进行全方位、多角度的深入剖析，助力铜产业链有序健康发展。

2023年西南铜产业链高峰论坛在四川省成都市正式开幕！

2023年10月18日上午，2023年西南铜产业链高峰论坛暨供需交流会在四川省成都市正式开幕！ 本次峰会由四川省宝兴县人民政府，上海期货交易所，上海钢联电子商务股份有限公司共同主办；雅安君禾铜业有限公司协办；四川明珠金属材料有限公司；重庆市电子电路制造行业协会特邀支持；四川西南铜业有限公司、四川久勋科技有限公司，成都兴海金属材料有限公司共同支持下盛大召开!邀请了来自全国各地的电解铜，铜杆企业共聚一堂，多维度对宏观经济环境、行业市场前景等进行全方位、多角度的深入剖析，助力铜产业链有序健康发展。

Mysteel周报：废铜溢价严重 成交增量不及预期（8.21-8.25）

数据来源：Mysteel 预测 宏观面来看，欧美国家的PMI经济数据呈现出持续下滑的趋势，这引发了市场对欧美央行进一步加息的预期降低，美元和美债收益率下滑，间接地支撑了铜价，基本面上来看，矿端加工费无明显变动，而随着冶炼企业检修结束，产能利用率回升，预计8月电解铜产量突破新高，不过当前社会库存持续减少，基本面对铜价影响呈中性表现。

Mysteel日报：货商唯恐利润缩水 废铜库存接连清出

下游铜厂虽有一定的采买意愿，但低价货源较少，厂家采买进程较缓慢，只有零星成交 六、预测 宏观面来看，欧美国家的PMI经济数据呈现出持续下滑的趋势，这引发了市场对欧美央行进一步加息的预期降低，美元和美债收益率下滑，间接地支撑了铜价，基本面上来看，矿端加工费无明显变动，而随着冶炼企业检修结束，产能利用率回升，预计8月电解铜产量突破新高，不过当前社会库存持续减少，基本面对铜价影响呈中性表现。