中国电解铜年需求

Mysteel电解铜月度报告（3月）

据Mysteel调研2023年3月国内电解铜实际产量98.05万吨，环比增加4.38%，同比增加1.47%2024年3月中国电解铜产量累计293.66万吨，累计同比上涨6.81% ·3月国内电解铜产量基本维持预期，回升迹象比较明显，从企业的生产来看的话，只有少数企业选择停产应对加工费不断下跌的行情，多数企业基本维持正常生产中，同时外购阳极板生产的企业较多，市场废铜的需求表现旺盛。

倍特期货：市场情绪偏强，铜创新高

4月18日，国家统计局发布的数据显示，中国3月精炼铜（电解铜）产量为114.7万吨，同比增长7.9%；库存方面.伦铜库存下降，上周累积减少2300吨至122125吨，环比前一周降低1.85%上周沪铜库存累库速率放缓，截止上周累积增加322吨至300045吨，环比前一周涨幅0.11%，总库存量继续刷新近四年新高现货方面，国内铜实际消费表现不佳，终端需求低于预期，市场谨慎畏高情绪浓重，受高价影响，买家需求释放受限去库受阻。

Mysteel电解铜月度报告（1月）

预测：2月目前预测产量为95.54万吨，主要是2月的统计周期只有29天，加上近期的TC风波，不少的冶炼企业排产计划都收到一定的限制，无法完全达成产量满产，同时，春节期间成品库存较高，冶炼企业为了控制成本，减少部分产量 三、电解铜库存 根据Mysteel数据显示，截止2月1日中国电解铜现货库存10.2万吨，保税区库存0.95万吨 从数据上来看，1月的库存呈现季节性累库的趋势，主要来自下游的订单减少，尤其是今年下游企业的放假时间同比较长，对于原料的需求减少，冶炼厂的散单市场无法全部消耗的情况下，货物流入仓库，同时一月份外贸市场的货物增量较多，市场的湿法铜替代性增加，下游企业采购EQ铜充当冷料补充，主流平水铜青睐度有限。

Mysteel年报：2023年国内精炼铜市场回顾与2024年展望

中国作为最大的铜需求市场，新能源行业对铜需求量增长，但房产、建筑等行业需求明显下降，相互对冲之下，需求端很难获得大的改善在供应改善的情况下，铜价回落的概率较大”——华东一铜贸易商 “宏观海外货币收缩政策压制铜价，基本面供应好转，铜价难有大幅上涨表现”——华东一铜加工企业 为更加客观、全面的了解市场参与者对明年消费的看法，对此Mysteel 电解铜团队特地向冶炼厂及电解铜贸易商其相关企业进行问卷调研，并收集有效问卷超100份。

宏源期货：沪铜短线轻仓试空

虽然西南铜业升级搬迁的电解与火法系统或分别于5月和8月投产而减少生产量约10万吨，但是随着白银和中条山有色等新投产能开始释放产量，预计2023年和2024年国内新增精炼铜产能分别为56万吨和87万吨，原料充足或使中国精炼铜供给预期趋松 综上所述，短期国内铜精矿、废铜和粗铜均供给预期偏紧，但随着废铜供给增加及新建粗炼与精炼铜产能投产，国内粗铜和精炼铜供给预期趋松，叠加春节假期临近，下游需求预期趋弱，或使国内电解铜社会库存量逐步累积。

Mysteel周报：机械原材料价格监测（1.2-1.5）

上周下游企业新增订单表现平淡，环比上周虽然略有增长但整体消费表现依然处于近阶段相对偏低的状态;此外由于近期进口到货部分为非标等低品质货源，这部分货源有一些直接流入下游，因此对现货的需求并不高这也是导致本周电解铜现货成交表现并不活跃的主要因素之一 机械行业动态信息一览 1、中国机床工具工业协会：1-11月重点联系企业营收增4.8% 中国机床工具工业协会重点联系企业统计数据显示，2023年1-11月，重点联系企业营业收入同比增长4.8%，利润总额同比下降7.3%，各分行业均保持盈利。

Mysteel周报：船舶原材料价格监测（1.2-1.5）

上周下游企业新增订单表现平淡，环比上周虽然略有增长但整体消费表现依然处于近阶段相对偏低的状态;此外由于近期进口到货部分为非标等低品质货源，这部分货源有一些直接流入下游，因此对现货的需求并不高这也是导致本周电解铜现货成交表现并不活跃的主要因素之一 船舶行业动态信息一览 1、2023年12月份中国沿海（散货）运输市场分析报告 2月，强寒潮持续影响我国大部地区，船舶周转效率回升缓慢，即期运力相对紧缺，船东挺价意愿强烈，综合指数上行。

中信建投期货：短期铜价或以回调为主

隔夜铜价回吐前期涨幅 美国初请失业金人数意外回落，10月耐用品订单环比降幅达2020年4月以来最大，市场需求显著降温欧央行放鹰称讨论降息尚早，市场未完全消化欧元区经济可能受更大冲击的风险，软着陆预期可能有点乐观此外，油价持续下挫拖累铜价回调10月中国电解铜进口量同比大增昨日上期所铜仓单减少，LME铜累库盘面回落提振下游采购热情，现货升水坚挺此外，codelco Rajoinca建设完成60%并开启采矿原料偏紧忧虑有所缓和。

中国国际期货：沪铜仍有下探空间

10月中国制造业与财新PMI均低于预期，剔除季节因素，中国经济恢复动能有待加强，但国内政策预期在边际改善 基本面方面，供给端，全球铜矿产能仍处于扩张周期，2023年全球铜矿新扩建项目较多，目前新投产矿山项目进展顺利，铜矿供应存在宽松预期国内冶炼端产能在利润驱动下也具备增长空间，11月仅一家大型炼厂检修，大部分均处于满产，预计年底电解铜产量仍将维持高位需求端，“银十”预期基本得到兑现。

Mysteel：“金九”之后又“银十” 铜箔加工费变化依旧精彩

9月份，电解铜箔市场在总体稳定的情况下也存在一些变化，锂电铜箔随着产能的增多，市场竞争环境进一步恶化，长期承压的加工费小幅下降；电子电路铜箔出现近一年以来难得的加工费“两连跳”，需求也并没有因为价格的上涨而下跌电子电路铜箔与锂电铜箔在相反的道路上越走越远，“金九”之后又“银十”，铜箔加工费的走势又将如何发展？ 缺单又缺价 锂电铜箔十月加工费或将难以承压小幅下降 8、9月份，从上下游产业链角度来看，锂电铜箔依旧保持着供需两旺，铜箔产量与下游需求均保持同环比双增的情况，终端新能源汽车产销持续双增长，根据中国汽车工业协会与中国汽车动力电池产业创新联盟的数据显示，8月份我国新能源汽车与动力电池产量环比增加5.3%与4.7%，增速较上月有所上升。

Mysteel:铜下游需求回顾及四季度展望

铜面临的传统旧动能房地产建筑和新动能新能源汽车和风光电绿色能源的新旧切换的趋势不会改变，2023年四季度铜总量需求仍将保持增长态势，新能源领域仍将主导增量需求 一、中国电解铜下游消费结构：以电力消费为主 电解铜终端需求应用广泛，2022年中国电解铜终端需求总量为1415万吨，在国内终端消费市场中，电力用铜为最大消费领域，电力消费占铜消费量比重达46%，其次为家电以及交通运输，占比分布为15%和12%，建筑、机械电子占比均为9%。

宏源期货：铜价上有压制下有支撑

据部分铜棒企业反馈，卫浴和接插件等下游为节省成本而选择不锈钢，叠加欧美保持高位利率更长时间引导海外订单渐趋下滑，2023年剩余时间内黄铜棒产能开工率预计振荡偏弱 整体来看，传统消费旺季来临和国内经济稳增长政策引导电解铜下游需求，但欧美货币紧缩周期延长导致海外订单下滑，海内外需求周期错配，抑制中国电解铜需求增量 综上所述，美联储一年多时间累计加息525个基点，却未导致美国经济出现“硬着陆”，或与美国拜登政府实施财政宽松政策息息相关，美国经济增长呈现结构上此消彼长和整体上表现景气的效果，例如2023年美国供应管理协会制造业PMI连续多月处于荣枯线50以下，而服务业PMI始终保持高度景气。

Mysteel：“金九”将至 铜箔加工费走势如何

需求强劲本应为加工费的上涨提供机会，但供应更大幅度增加迫使锂电铜箔加工费低位继续承压，难以上调 数据来源：中国汽车动力电池产业创新联盟、Mysteel 下半年，嘉元时代年产10万吨高性能电解铜箔项目拟9月试产、江西华创年产10万吨超薄锂电铜箔项目二期预计11月投产、江铜上饶锂电铜箔（一期）5万吨项目2月份开工下半年预计投产等。

“金九银十”要来了，最强有色品种可能是它！

另外，下半年逆周期政策加大力度叠加适时调整优化房地产调控政策，意味着房地产对经济的拖累减弱不过，房地产市场也不会出现再次繁荣，主要是长周期拐点已经出现从居民杠杆率来看，中国居民部门房贷收入比在2022年略微回落，但是依旧超过74%，远高于发达经济体人口老龄化和城镇化超过65%，这意味着地产新增的需求是边际减弱的 供需基本面不同导致反弹力度不一致 铜方面，上半年铜供应是增长的，1—6月，中国电解铜产量累计同比增长10%，而铜精矿供应也是相对宽裕的。

Mysteel半年报：2023下半年国内铜箔消费强弱分化明显 加工费持续承压

我国铜箔进口持续减少主要原因还是国内电子行业依旧疲软，下游需求恢复一般，叠加大陆铜箔厂商加大高端电解铜箔研发与投产，市场供应增加除此之外国内铜箔加工费小幅下滑，抓住部分进口铜箔市场，加快了铜箔国产化进程具体进口数据方面，国内铜箔进口主要集中在东亚地区，进口前五的地区分别为中国台湾、韩国、马来西亚、卢森堡和日本 数据来源：海关总署、钢联数据 出口方面，根据海关总署数据，2023年1-5月，国内铜箔出口量18151吨，同比增长4.9％。

Mysteel半年报：2023下半年铜管消费韧性仍存 市场或稳定运行

上半年原材料电解铜等价格高位运行，对铜管成本面起到了带动左右，支撑铜管的价格，且下游终端逐步复产复工释放部分采购需求，在整体利润不高接单又不错的情况下，部分中大型铜管则做了品种结构调节当下市场供需矛盾并不突出，刚性的消费仍有较强的支撑，旺季消费动力继续维持，因此国内铜管市场延续震荡走势其中2023年上半年浙江市场小盘管均价在71448元/吨，较比去年同期下跌4733元/吨，跌幅6.21%， （二）2023上半年基本面情况回顾 1、供应格局及变化趋势分析 1.1 国内供应 据Mysteel数据显示：2023年1-6月份，中国铜管总产量为75.33万吨，同比去年同期减少1.28%。

Mysteel周报：假期部分铜板带企业生产放缓 本周铜板带市场供需弱势运行(6.19-6.25）

而下游厂家方面也是对铜价上涨产生了一定的畏高情绪，不敢过多采购，保持谨慎，需求较弱 七、市场热点 1、6月20日，印尼海亮新材料有限公司年产10万吨高性能电解铜箔材料项目在印尼吉配经济特区举行开工仪式印度尼西亚总统佐科·维多多出席仪式，并亲自按下项目开工按钮印尼海洋与投资统筹部长卢胡特，内阁秘书普拉莫诺，能源与矿产资源部长阿里芬，国有企业部长艾瑞克，印尼投资部长、投资协调委员会主席巴赫利尔，东爪哇省省长科菲法，中国驻泗水总领事徐永，海亮集团董事局主席、海亮股份董事长曹建国，以及中印各界代表共计200余人参加仪式。

建信期货：低库存叠加弱美元，铜价支撑加强

4月电解铜杆市场订单减弱，3月下旬铜杆企业订单激增部分透支4月消费，再生铜杆虽优势下降，但对铜杆消费带动作用也不明显；4月安徽、浙江、江西黄铜板带加工费月均值较上月均减少25元/吨，紫铜板带加工费与上月持平，铜板带加工费上行趋势在4月暂缓整体上，国内下游消费复苏力度在4月份减弱 相较微观领域铜材产出表现不佳，宏观经济乐观预期不改在刚过去的“五一”假期，旅游业迎“报复性”消费，消费者信心稳步上升，“五一”假期创纪录的旅行和消费进一步巩固复苏势头，5月2日国际货币基金组织发布亚太地区经济展望报告，预计2023年中国经济有望增长5.2%，其国内需求保持旺盛是带动经济增长主因，中国将成为2023年拉动亚太地区增长的关键因素。

逸豪新材2022年净利7032.58万元，同比降56.81%

据中国电子材料行业协会电子铜箔材料分会(CCFA)统计数据，报告期上年（2021年）我国电解铜箔总年产能达71.8万吨，同比增长18.7%；总产量达64.0万吨，同比增长30.9%；总销量达63.6万吨，同比增长31.1%，铜箔行业整体呈现产销两旺的良好局面2022年以来、受经济运行周期及宏观经济环境变动等多种不确定因素的影响，下游市场需求疲软，全球电子、整机市场需求下降，包括PC、手机、电视等领域，产业链降本压力大，铜箔需求及加工费下滑，加之原材料铜等大宗商品市场价格波动较大，导致铜箔行业业绩下滑，在去年高基数的影响下，本年业绩下滑幅度较大。

【证券日报】受益于冶炼产能规模优势，云南铜业2022年营收超1349亿元创新高

报告期内，公司生产阴极铜（电解铜）134.92万吨、黄金17.04吨、白银646.13吨、硫酸480.07万吨，主产品均超额完成年度目标其中，阴极铜产量创下新高，副产硫酸和贵金属产品产量增加也有助于增厚公司盈利能力 阴极铜产量连续三年突破130万吨 上海钢联铜事业部电解铜分析师刘斌对《证券日报》记者表示：“2022年，铜价在第二季度创下年内低位；但下半年随着中国经济的逐渐复苏，尤其是新能源需求表现强劲，在废铜供应紧张的背景下，电解铜反替代废铜等因素共同拉动铜价回升，8月上旬重回6万/吨以上。