废铜属性

废铜午评：精废差继续扩大 废铜经济属性显现

10月18日，上海市场现货电解铜报75950元/吨（好铜），涨1945元/吨，好铜升水290元/吨，光亮铜上周五涨1000元/吨，今日精废差为4026元/吨，扩大698元/吨 华南地区报价1#光亮铜67500-67600元/吨，铜价持续的大幅上涨，光亮铜本次上涨幅度达3800元/吨，持货商库存不断减少，现货库存量较少，上午持货商挺价明显，寻求更高的成交价，出货情况一般，下游厂家畏高谨慎采购，但基于精废差的不断扩大，废铜经济属性优势扩大，需求量增加，上午废铜成交一般。

广州金控期货：基本面利多，铜价易涨难跌

3月中旬至今，国内外大宗商品走势出现分化，其中有色金属价格一枝独秀，铜价“一飞冲天”，与黄金一样代表金融属性的回归4月15日，LME铜3月合约盘中一度突破9600美元/吨，COMEX铜5月合约一度冲高至4.39美元/磅的近两年新高 我们认为铜价还有可能再创新高供应端，铜矿供给偏紧，需要废铜供应放量来支撑铜冶炼厂保持较高的产出；需求端，新能源转型带来的新需求基数不断抬升，就算增速放缓，但绝对增量依旧可观。

Mysteel周报：精铜杆提货表现有所好转 再生铜杆贸易商接货为主（3.1-3.8）

后市来看，铜价走高对于市场消费影响逐步显现出来，对于高铜价精铜杆市场逐步表现出对高价格的抵触，但在另一方面，再生铜杆得益于价格上涨后精废铜杆价差的扩大，再生铜杆的交易属性逐步提升，市场青睐度有所增加，但原料价格坚挺的问题或将成为后续生产的隐患。

Mysteel周报：市场假期氛围浓 铜杆企业产销表现低迷（2.2-2.9）

同时，绝大多数再生铜杆厂家跟随停炉，或安排设备检修为节后市场回暖做足准备，周内市场报价者寥寥，区域内货物发运也已暂停，年后交货订单也已按暂停接单仅极少部分的贸易商与铜杆厂仍在运转，而部分在岗的企业反馈，虽本周铜价重心呈现下移趋势，但未见终端客户有明显节前备货动作，日均仅录得零星数车成交 数据来源：Mysteel 3、精废铜杆价差：价差持续下跌 但市场交易热度不高 数据来源：Mysteel 本周精废铜杆价差持续收窄，最低点跌破500元/吨，市场再生铜杆经济属性较低，不过目前正处于市场低产销阶段，因此对实际交易影响有限。

Mysteel周报：精铜杆检修期陆续结束 再生铜杆原料采购难度加大（1.1-1.5）

综合来看，多数铜杆企业及贸易商周内日均成交量在100-200吨不等 数据来源：Mysteel 3、精废铜杆价差：价差、倒扣值双双收窄再生铜杆交易属性一般 数据来源：Mysteel 本周精废铜杆价差环比变化小幅收窄，不过近期再生铜杆的产销表现一直不理想，因此对实际的再生铜杆的需求影响有限。

Mysteel周报：精铜杆高加工费回落 再生铜杆成交不尽人意(12.4-12.8）

【总结】 本周国内各主流市场8mm精铜杆加工费下调明显，各地价差也有明显收窄；精铜杆高加工费回落，市场订单有所回升；再生铜杆市场成交表现平平，贸易商低价货源成交为主；精废铜杆价差收窄，对期铜倒挂贴水收缩，再生铜杆交易属性下滑。

Mysteel周报：精铜杆加工费快速上行 精废铜杆价差明显扩大(11.13-11.17）

【总结】 本周国内各主流市场8mm精铜杆加工费上涨明显，华东一带涨幅明显；铜现货高升水抬升精铜杆加工费，新增订单表现不佳；再生铜杆市场多围绕低价交易，市场订单表现平平；精废铜杆价差修复明显，对期铜倒挂表现变化有限，再生铜杆交易属性并不突出。

Mysteel周报：精铜杆阶段性订单回升 再生铜杆回升趋势受阻(11.6-11.10）

据悉，除个别铜厂反馈生产受限，绝大多数铜厂目前均恢复正常生产，且近期上游废铜现货流通性增强，铜厂废铜收料情况有所改善但市场消费环境逐渐冷淡，由于铜价盘面高位震荡运行，市场终端观望情绪浓厚，贸易商及终端客户接货意愿不高，即便是市场偏低价货源成交反馈仍较为一般，较多铜杆企业反馈日均成交量在6车内水平 数据来源：Mysteel 3、精废铜杆价差：价差、倒扣值环比基本持平 再生铜杆交易属性表现一般 数据来源：Mysteel 本周精废铜杆价差环比基本持平，近来精废铜杆价差持续稳定在1000-1100元/吨，处于一个僵持的状态，市场的精废替代的表现并不多见，少部分固定需求为主。

Mysteel周报：铜价下跌提振市场采购热情 精铜杆订单明显转好(9.18-9.22）

数据来源：Mysteel 3、精废铜杆价差：价差不断收缩，再生铜杆交易属性逐步减弱 数据来源：Mysteel 本周精废铜杆价差呈不断缩窄态势，截至本周五，精废杆价差收已收缩至740元/吨，周内低至650元/吨，处于合理价差水平之下，本周整体订单表现一般。

Mysteel日报：厂商报价持平 废铜贸易拉锯

贸易商表示市场上现货紧缺，补库困难，部分持有空单者加价收购也只有少量成交下游厂家跟据生产计划按需采购原料，受限于废铜货源流通有限以及废铜价格坚挺，采买进展不顺 六、预测 宏观上，市场认为美联储九月份暂停加息板上钉钉，在流动性预期改善下，铜的金融属性主导下，底部支撑明显国内稳增长政策不断乏力，房地产扶持力度不减，各地陆续启动“认房不认贷”，积极释放乐观情绪，提振市场信心。

Mysteel周报：精铜杆成交环比未见提升 再生铜杆厂家交付压力尚在(7.24-7.28）

数据来源：Mysteel 3、精废铜杆价差：价差、倒挂值环比变化不大，再生铜杆交易属性一般 数据来源：Mysteel 本周精废铜杆价差环比变化并不明显，不过目前整体处于近期阶段性低点，市场再生铜的替代表现一般，仅有在零星时段有明显的转采再生铜杆以替代消费的情况。

Mysteel周报：铜杆成交表现未见好转 后续厂家成品库存值得关注(7.17-7.21）

数据来源：Mysteel 3、精废铜杆价差：价差扩大贴水加深 再生铜杆交易属性提升 数据来源：Mysteel 本周精废铜杆价差有所回调，一度达到近两月最低值，但依然有一定的价差优势。

Mysteel周报：精铜杆加工费连续数周下跌 再生铜杆生产未见明显提升(7.10-7.14）

直至周四、周五，因铜价大幅上涨，上游废铜货商积极变现出货，铜杆生产企业及时收料，及时缓解了原料短缺的压力，补足了铜杆企业接单的信心，市场交易热度迅速升温，但多为贸易商接货，终端线缆企业消费表现一般 数据来源：Mysteel 3、精废铜杆价差：价差扩大贴水加深 再生铜杆交易属性提升 数据来源：Mysteel 本周精废铜杆价差有所回升，尤其是在后两个交易日，精废铜杆价差有明显回升，因此再生铜杆消费表现也随之提升。

Mysteel周报：精铜杆企业假期生产下滑 再生铜杆产出依然不足(6.19-6.25）

【总结】 本周国内各主流市场8mm精铜杆加工费多数下跌，仅华中一带逆势上涨；精铜杆订单较为集中，多为下游刚需拿货；再生铜杆交易环比略有下滑，市场多围绕市场低价货源成交；精废铜杆价差、再生铜杆对期铜贴水延续近期较强表现，再生铜杆交易属性仍存；后市来看，下周进入半年度末前最后一交易日，个别市场的资金紧张问题仍将保持较为突出的状态，市场交易热度可能有所减弱，加之一些精铜杆企业成品库存高，生产积极性有限，精铜杆端的交易预计难有提升；再生铜杆的交易属性依然不错，但目前再生铜杆厂家开工不足的问题依然存在，因此短期的订单交付和现货供应或许有紧张的可能。

Mysteel周报：结算期前精铜杆交易平淡 再生铜杆延续低价交易(6.26-6.30）

【总结】 本周国内各主流市场8mm精铜杆加工费继续下跌，华南市场再度领跌市场；精铜杆订单表现平淡，个别企业进入月度常规检修；再生铜杆企业生产仍不稳定，低价货源交易为主；精废铜杆价差、再生铜杆对期铜贴水有所所收窄，但再生铜杆消费属性仍处高位；后市来看，下周进入7月后市场需求有望得到提升，市场有望随着终端订单的释放，精铜杆企业产出进入稳步提升的状态，但预计并不会达到前期高位水平，高月差、高升水的影响依然存在；再生铜杆端问题依然明显，原料以及下游消费增长均有隐患，因此再生铜杆端预计成交提升相对困难一些，不过由于前期投机商存货较多，后续步伐再生铜杆企业或面临一定的交付压力。

Mysteel周报：周内再生铜杆交易提升明显 精铜杆换月后加工费再度攀升(6.12-6.16）

但同时废铜原料补库依旧不容乐观，部分铜杆厂家目前铜杆成品库存也吃紧，每日根据废铜采买情况从而适量出货后市来看，随着终端线缆企业的消费需求逐步释放，再生铜杆价格处于优势，后续订单或能进一步恢复 数据来源：Mysteel 3、精废铜杆价差：价差回升贴水扩大，再生铜杆交易属性提升明显 数据来源：Mysteel 本周精废铜杆价差延续回升趋势，目前精废铜杆价差达到了近三个月的高点，再生铜杆的消费需求得到明显提升，因此本周订单增量也较为明显。

Mysteel周报：再生铜杆生产面临困境 精铜杆逢低接货情绪减弱(5.1-5.5）

【总结】 本周国内主流市场8mm精铜杆加工费涨跌互现，其中华南市场下跌最为明显；精铜杆市场节后成交略有差异，下游低价补库的情绪有所减弱；再生铜杆厂家原料采购困难，铜厂呈现产销两弱状态；精废铜杆价差、再生铜杆与期铜倒挂继续收窄，再生铜杆交易属性跌至阶段新低；后市来看，进入5月后市场需求或出现季节性减弱，加之此前4月末低价精铜杆订单较多，预计短期内精铜杆的订单增量将有所减少；而再生铜杆交易属性暂时难有大幅增长表现，且部分再生铜杆厂家订单交付压力较大，叠加再生铜采买困难，预计短期内再生铜杆厂家产销两弱，多保发货为主，但仍可能出现企业生产不足转采无氧铜杆交付的可能。

Mysteel周报：精铜杆再现成交浪潮 再生铜杆现货供应紧张(4.24-4.28）

西南再生铜杆本周订单表现较差，由于目前区域再生铜杆企业厂内产成品库存普遍在平均库存水平线之上，为降低企业库存压力，即使生产成本偏高，但近期铜杆企业成品销售依旧选择降价去库存模式，从实际的效果来看，区域电线电缆企业订单表现欠佳，对于价差优势日渐缩窄的再生铜杆采购意愿并不高，即使是某些超低价远期货源同样成交量低迷，整体市场交易氛围偏冷清 数据来源：Mysteel 3、精废铜杆价差：价差、贴水幅度明显收窄，再生铜杆交易属性下滑明显 数据来源：Mysteel 本周精废铜杆价差大幅收窄，刷新近期最低点，下游企业对于再生铜杆的需求明显减弱，经济效益不理想也导致了再生铜杆成交下滑明显。

Mysteel周报：精铜杆逢低点入长单为主 再生铜杆低价货源冲击市场(4.3-4.7）

湖北再生铜杆企业本周交易多呈疲软态势，一方面原料采购不佳导致价格竞争优势不再，成交多为下游企业按需采购，另一方面，铜价震荡回落挤压铜杆企业利润空间，企业出货意愿不佳；湖南再生铜杆市场本周报价偏高，主要是以交付上周订单为主 数据来源：Mysteel 3、精废铜杆价差：价差、期铜倒挂值双双收窄 再生铜杆交易属性减弱 数据来源：Mysteel 本周精废铜杆价差依然处于高位，但较上周有明显的收窄，市场再生铜杆的经济优势有所减弱。

Mysteel周报：精铜杆新订单表现冷淡 再生铜杆多为投机贸易(3.27-3.31）

【总结】 本周国内主流市场8mm精铜杆加工费多数呈下跌趋势，广东市场逆势上调但仍处于国内低位；季度末精铜杆企业新订单有限，前期低价订单陆续进入执行尾声；再生铜杆企业原料依然存在隐患，市场交易多为投机商贡献；精废铜杆价差、再生铜杆期铜倒再扩大，达到近三月峰值；后市来看，市场即将进入二季度，在季度末市场交易有所减弱的背景下，二季度初或许会迎来一波小补库阶段，但铜价的坚挺表现或许依然将影响市场需求的释放；再生铜杆的交易属性表现依然不错，或对精铜杆订单增量形成一定影响，但再生铜杆的原料问题依然值得关注；预计下周铜杆成交环比有回升的趋势，但具体消费增量表现依然受铜价影响明显，逢低采买为主。