废铜和铜倒挂

Mysteel：预计3月中下旬废铜进口盈亏倒挂情况或将改善

近期，我国废铜进口贸易面临严峻挑战，废铜进口持续倒挂，导致企业利润空间受到严重挤压，进而削弱了进口贸易的积极性同时，年初时期进口废铜库存出现胀库现象，宁波贸易商库存普遍超过正常水平30%以上针对上述情况，Mysteel废铜团队进行了深入分析 一、废铜供应情况 国内方面：假期结束后，废铜贸易商相继开工。

Mysteel解读：比价长时间倒挂 预计8月废铜进口或将继续下降

据海关总署统计显示，2023年7月铜废碎料进口量为14.91万吨，环比减少12.2%，同比减少4%，1-7月份累进口量112.17万吨，同比增加8% 数据来源：海关总署、Mysteel 7月废铜进口环比大幅减少，符合之前市场预期。

Mysteel日报：精废价差出现倒挂 废铜市场成交遇冷

一、Mysteel废铜价格行情 表：主要市场废铜价格汇总 备注： 1、以上表列价格为送到现金价 2、以上表列价格单位：元/吨 数据来源：Mysteel 二、Mysteel 废铜精废差走势图 分析：今日精废差为950元/吨，收窄282元/吨，目前精废差在合理价差1372元/吨之下。

Mysteel调研：进口倒挂严重 加剧国内废铜现货供应紧张（2.4-2.10）

其二废铜供货商出货意愿不强，上周已经适量减少年前库存，仓位压力得到释放，本周多观望，叠加废铜进口倒挂严重，进口贸易商多存在压库不出的情绪，加剧国内现货流通的紧张于此同时精废差不断收窄，目前维持在1700元/吨，虽然高于合理精废差，但并不能将废铜的优势突显 预测：美联储表态普遍偏鸽，外部压力趋缓，国内经济前景向好，政府持续输出利好政策，极大鼓舞市场人气，对于铜价起到支撑作用。

Mysteel解读：开工率下滑进口倒挂明显 12月废铜进口环比下滑

其二据Mysteel数据显示，12月份废铜进口多数处于倒挂，废铜进口出现亏损，清关量减少 数据来源：Mysteel 预测：疫情管控优化，春节后经济活跃性升温，市场多看好预期，但目前进口盈亏值向下幅度较大，短时间很难收窄，叠加春节假期影响生产周期，预期2023年1-2月废铜进口量并不会有太大变化。

Mysteel周报：废铜价格高居不下 铜厂利润倒挂严重(4.23-4.29)

周初受美联储加息影响，铜价大幅波动，部分贸易商为补足前期空单，多以高于市场价的报价积极收货，使得市场价格也随之抬高，致使多数贸易商贸易利润持续收窄周中多地疫情反复，部分地区货物流通受限，导致市场货源愈加紧张，持货商挺价惜售，不肯低价贱卖，也有少部分货商则已完成节前清仓 需求：铜厂利润倒挂 废铜原料需求偏弱 下游铜厂因废铜价格居高不下以及货物运输费用的增加，使得原料成本大幅上涨，厂家高价买货意愿不强，节前备库意愿也偏弱。

Mysteel午评：河南废铜价格小幅上涨 厂家出现利润倒挂

早间贸易商询盘报价积极，但由于市场货源较为紧缺，持货商要价较高，使得市场成交表现较为清淡下游铜厂成品订单下滑，且原料价格过高，导致铜厂利润倒挂，采购意愿较差 预测：河南废铜市场目前处于供需两弱局面，预计短期内河南市场废铜价格将受到抑制

Mysteel日报：废铜价格小幅上涨 厂家出现利润倒挂

一、Mysteel废铜价格行情 备注： 1、以上表列价格为送到现金价 2、以上表列价格单位：元/吨 二、Mysteel 废铜精废差走势图 分析：今日精废差为2050元/吨，缩窄145元/吨，目前精废差在合理价差1452元/吨之上。

价格倒挂催生海外废铜采购代理

自去年9月份铜价(60630,-240.00,-0.39%)大幅调整以来，国内废铜、精铜价格长时间出现倒挂，以废铜为原料的冶炼企业9月份后的开工率普遍下降据期货日报记者了解，贸易流通环节过多以及固体废物进口监管强化是导致废铜、精铜价格长时间倒挂的主要原因受此影响，旨在降低废铜采购成本的海外代理采购悄然兴起 进口亏损扩大下废铜需求旺盛 数据显示，2010年我国再生铜产量占铜总产量的比重已达38.5%，而国内废铜需求大，自给率低，对外进口依赖度高。

中国有色金属工业协会：2024年3月铜产业运行态势分析

2月份，再生铜进口量同比有所下降，主要受春节假期及节前备货影响同时，2月份，精废价差逐渐收窄，废铜价格优势较小，影响整体废铜进口量3月份，随着精铜价格上涨后，废铜价格跟涨趋势明显，持货商出货情绪得以改善，废铜库存收紧目前，废铜进口处于倒挂状态，但废铜需求增长使其进口量有明显增长 初步预计，中国铜产业景气指数仍将位于“正常”区间运行。

Mysteel解读：3月废铜进口量高于市场预期

数据来源：Mysteel 大幅增长原因：3月下旬宁波、佛山废铜进口库存大幅下降，进口废铜现货流通较少面对铜精矿供应紧张问题的担忧，国内不少大型冶炼企业转向采购废铜制阳极以保障年度产量目标的完成，废铜制阳极板加工费在650-750元/吨，相较于再生铜材加工其加工利润优势较为明显，国内废铜制阳极板企业大量在积极采购进口废铜，虽然废铜进口仍是倒挂状态，但国内废铜制阳极企业对废铜进口仍未青睐。

Mysteel周报：铜杆订单执行相对困难 高铜价下企业减产可能性增加（4.7-4.12）

【总结】 本周国内各主流市场8mm精铜杆加工费小幅继续上涨，而实际整体涨幅有限；精铜杆订单表现欠佳，长单执行为主但执行并不顺畅；再生铜杆生产难见增长，下游提货较慢；精废铜杆价，对期铜倒挂贴水继续扩大。

Mysteel周报：精铜杆交易表现平淡 再生铜杆生产竞争力不足（3.29-4.7）

【总结】 本周国内各主流市场8mm精铜杆加工费延续上涨趋势，市场间价差收窄；精铜杆订单表现平平，零单交易乏力；再生铜杆生产未见明显好转，市场低价交易为主；精废铜杆价差，对期铜倒挂贴水双双扩大。

Mysteel解读：1-2月废铜进口量同比增速明显

此外2月正值国内传统春节假期，国内废铜厂家、进口贸易商有年前备货、囤货的需求，这也是致使1-2月份废铜进口量增速明显的原因 预测：3月下旬宁波、佛山废铜进口库存大幅下降，进口废铜现货流通较少从最新的数据来看，面对铜精矿供应紧张问题的担忧，国内不少大型冶炼企业转向采购废铜制阳极以保障产量目标的完成，废铜制阳极板加工费在650-750元/吨，相较于再生铜材加工其加工利润优势较为明显，国内废铜制阳极板企业大量在积极采购进口废铜，虽然废铜进口仍是倒挂状态，但国内企业对废铜进口仍未青睐，预计3月废铜进口量仍将继续维持增长的态势。

Mysteel周报：精铜杆加工费近14个月新低 再生铜杆成交下滑（3.15-3.22）

【总结】 本周国内各主流市场8mm精铜杆加工费下跌明显，创造近14个月新低；精铜杆订单表现略有回升，但提货表现不佳；再生铜杆生产积极性一般，成交表现环比下滑；精废铜杆价小幅扩大，对期铜倒挂贴水依旧是大贴水格局。

Mysteel周报：精铜杆需求释放受阻 再生铜杆迎来成交高峰（3.8-3.15）

【总结】 本周国内各主流市场8mm精铜杆加工费小幅上涨，各市场间价差依然不明显；精铜杆订单表现欠佳，高铜价影响需求表现；再生铜杆迎来成交高峰表现，但生产尚不及订单提升的表现；精废铜杆价继续扩大，对期铜倒挂贴水再入大贴水格局。

Mysteel：春节复产后 废铜供应、消费如何？

后续随着利废铜厂厂内库存的不断消耗，或使利废铜厂被动采买废铜原料，预计时间在3月中旬，且对国产、进口废铜原料采购倾向存在一定的时间先后顺序，最先采购的是国产废铜，随后是进口废铜对于废铜进口倒挂情况的改善也将等到3月中旬之后，短期半个月之内，废铜进口倒挂难有逆转的机会

Mysteel调研：销售订单一般 废铜加工厂主动补库意愿待刺激（2.23-3.1）

Mysteel废铜团队对20家废铜利废加工企业周度采购量进行跟踪调研，样本总产能257万吨，本周20家企业废铜成交量为12280吨，环比上周增加3710吨，增加43.29%，废铜库存为14150吨，减少2380吨（不含在途） 数据来源：Mysteel 数据来源：Mysteel 本周铜厂废铜周度采购量环比增加，随着节后复工复产的稳步推荐，国内废铜市场交易情况陆续回归正常。

Mysteel周报：精铜杆提货表现有所好转 再生铜杆贸易商接货为主（3.1-3.8）

【总结】 本周国内各主流市场8mm精铜杆加工费多数下跌，北方市场下跌明显；精铜杆企业生产陆续达产，提货表现有所回升；再生铜杆贸易商采买积极，但厂家原料采购价格依旧坚挺；精废铜杆价有所修复，对期铜倒挂贴水再度扩大。

Mysteel：2024年3月6日铜产业早读

废铜：昨日华东废铜市场光亮铜价格63600-63900元/吨，较上个交易日基本持平铜价小幅上涨，上游持货商四处寻高价出货，反馈货源尚可，部分厂家急需原料，采购价格略有优势，但其观望情绪较浓；宁波进出口贸易商反馈国内外倒挂严重，市场清淡，捂货惜售，等待利润回归；下游铜厂库存告急，采购意愿较为积极，但货商要价偏高，仅有部分成交。